分析师：日本流动性危机可能是下一轮加密货币崩盘的导火索
随着日本国债收益率上升，日元套利交易的吸引力正在下降。这种交易方式原本是投资者借入低成本日元，将资金投入海外高风险资产。
但随着日本长期国债收益率持续攀升，这一策略的吸引力正逐渐减弱。投资者也开始撤回资金，导致全球市场流动性收紧。
Pillows 在 3 月 30 日于 X 平台撰文指出，日本长期以来的低利率环境正悄然改变，当前债券收益率的攀升正对其金融体系形成压迫之势。
具体来说，借贷成本上升使现有债券价值下跌，银行和养老基金面临损失风险，这不仅降低了市场信心，还让机构资金使用更谨慎，进而引发“流动性紧缩”，使市场资金减少。
日本曾凭借日元套利交易，吸引全球投资者借入低成本日元，投资海外高风险资产。但随着日本国债收益率上升，该策略吸引力正在减弱，投资者相继撤资并减少了包括加密货币在内的全球市场流动性。
正如 Pillows 所说，当流动性收紧时，人们会降低风险，抛售加密货币这类波动大的资产，这就是比特币等加密货币在此时常下跌的原因。
该趋势在今年年初已初露端倪，当时日本30年期国债收益率单日飙升30个基点，创1999年以来最大涨幅，导致全球流动性环境收紧，对比特币形成利空。
除了宏观流动性压力，链上数据也显示疲软迹象。CryptoQuant分析师Sunny Mom指出，1月支撑比特币价格的巨鲸积累已转为负值；
此外，衡量交易所大额充值与总充值比例的"交易所巨鲸比率"在过去三个月持续攀升，其30日均线接近0.6的历史敏感水平，而该指标走高通常预示卖压即将到来。
分析师最后认为，若日本流动性环境持续收紧，叠加链上信号转弱，加密市场或将面临新一轮调整压力。