$ETH 对 $BTC 汇率半年多跌了 35%，这个幅度放在任何主流币对里都算结构性走弱。以太坊基金会不是没动作，但市场要的是能扭转资金偏好的硬结果，不是路线图。

Layer2 叙事稀释了主网价值捕获，ETF 流入又远不及 $BTC，$ETH 正在从领涨角色滑向跟涨。基金会得拿出让资金重新选边站的理由，时间窗口在收窄。