#STRC跌破面值放缓Strategy购币

Strategy的飞轮，生锈了

6月18日STRC盘中砸到82.53美元那天，群里有人喊抄底，说这是市场送钱。我看了半天，没敢动。

STRC这玩意儿设计得确实精巧，涨过100美元就增发买BTC，然后BTC涨了再推着ST RF往上涨，正反馈闭环转得飞起。但问题是现在价格在89美元，低于面值，ATM增发机制自动停摆。飞轮不转了，钱也不进了。

真正让人后背发凉的是另一件事。Strategy上个月卖了32枚BTC去付STRC的股息。32枚对于84万枚的持仓来说连指甲盖都算不上，但“只买不卖”这四个字被自己亲手撕了。市场不怕你卖，怕的是“永远不卖”的信仰碎掉。Arca的CIO前两天放了个推演，说如果$BTC一直横在6万附近，STRC长期折价，Strategy的现金顶不了多久，最后可能要动持仓——卖个三四十亿美金的BTC来填窟窿。

这不是瞎猜，是数学。

现在的盘面有意思了，多头在赌$BTC 反弹救STRC，空头在赌STRC折价逼Strategy砸盘。两边押的其实是同一个东西，只不过方向相反。我不好说谁对，但有一点可以确定——这轮博弈的结果，会直接定义下一个周期里“上市公司买BTC”这个叙事的估值天花板。看着吧。