أصدر تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الأحدث إشارة اقتصادية قوية، لكن بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، وخاصة العملات البديلة، قد يكون خبراً سيئاً.
أظهرت البيانات الصادرة في 23 ديسمبر نمو الاقتصاد الأمريكي بشكل أسرع من المتوقع في الربع الثالث، مما يعزز فكرة أن الظروف النقدية قد تبقى مشددة لفترة أطول. بينما يظل البيتكوين مقاوماً نسبياً، تظهر الأسواق المشفرة الأوسع علامات تحذيرية.
#### نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي يتجاوز التوقعات
نما الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 4.3% في الربع الثالث، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 3.3% وأعلى من القراءة السابقة 3.8%.
في الوقت نفسه، ارتفع التضخم الأساسي (مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي) إلى 2.9%، مقارنة بـ2.6% سابقاً، محافظاً على مستوى مرتفع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
كما قفز نفقات الاستهلاك الشخصي الحقيقية بنسبة 3.5%، متجاوزاً التوقعات البالغة 2.7%.
ببساطة، يستمر الأمريكيون في الإنفاق بقوة، ولم تبرد ضغوط التضخم بما يكفي ليعلن صناع السياسات النصر.
#### لماذا يشكل النمو القوي مشكلة للعملات المشفرة؟
يقلل النمو الأقوى من المتوقع من الحاجة الملحة لخفض أسعار الفائدة.
بالاقتران مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة وتوقعات التضخم المرتفعة من استطلاع جامعة ميشيغان، يعزز تقرير الناتج المحلي الإجمالي حالة "أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول" في عام 2026.
بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة، هذا مهم لأن:
- أسعار الفائدة المرتفعة تزيد من العائد على النقد والسندات.
- تصبح السيولة أكثر انتقائية.
- تواجه الأصول المضاربة صعوبة في جذب رأس مال جديد.
هذا البيئة تاريخياً تضغط على العملات البديلة أكثر من البيتكوين.
#### البيتكوين يصمد أفضل من العملات البديلة
عكست رد فعل السوق بعد إصدار التقرير هذا الديناميكي.
ظل البيتكوين مستقراً نسبياً قرب مستوى 87,800 دولار، بانخفاض طفيف في اليوم لكنه يحافظ على مستويات هيكلية رئيسية. بقيت قيمته السوقية فوق 1.75 تريليون دولار، مع بيع محدود يعكس الذعر.
أما العملات البديلة، فقد تراجعت أداؤها بشكل حاد:
- انخفض الإيثريوم أكثر من 3% في اليوم.
- تراجعت سولانا وكاردانو ودوجكوين بنسب تتراوح بين 3% و6%.
- شهدت الرموز المتوسطة والصغيرة الحجم خسائر أعمق مع تعافٍ أضعف.
يبرز هذا التباين دور البيتكوين كملاذ للسيولة خلال عدم اليقين الاقتصادي الكلي.
#### مؤشر MACD للعملات المشفرة يؤكد الاتساع الهبوطي
تعزز مؤشرات الزخم المخاوف.
وفقاً لمؤشر MACD المعياري على كوين ماركت كاب، أصبح 68% من الأصول المشفرة المرصودة الآن في زخم سلبي. يقف متوسط MACD السوق عند -0.16، في منطقة هبوطية واضحة.
تبقى معظم الأصول ذات القيمة السوقية أقل من 10 مليارات دولار في منطقة سلبية عميقة.
عندما يضعف الزخم عبر السوق، يميل رأس المال إلى الانسحاب نحو أصول أقل عدداً وأكثر سيولة، مما يفضل البيتكوين على العملات البديلة.
#### لماذا تكون العملات البديلة أكثر عرضة للمخاطر؟
تعتمد العملات البديلة بشكل كبير على السيولة الرخيصة وتدفقات التجزئة والمزاج المخاطر.
يقلل النمو القوي في الناتج المحلي الإجمالي مع التضخم المستمر من هذه العوامل الثلاثة.
مع استمرار الإنفاق الأمريكي لكن مواجهة تكاليف أعلى، قد ينكمش الدخل المتاح للاستثمار المضارب في بداية 2026.
تبقى المؤسسات حذرة وسط مخاطر بنك اليابان وعدم اليقين في أسعار الفائدة العالمية. هذا المزيج يخلق بيئة صعبة للعملات البديلة للحفاظ على الارتفاعات.
#### ماذا يعني هذا لأسواق العملات المشفرة مع دخول 2026؟
لا يشير تقرير الناتج المحلي الإجمالي إلى انهيار فوري للعملات المشفرة. ومع ذلك، يرفع احتمالية التوحيد المطول أو الضغط الهبوطي، خاصة خارج البيتكوين.
إذا بقيت الظروف الاقتصادية الكلية دون تغيير:
- قد يستمر البيتكوين في التداول ضمن نطاق بدلاً من الانهيار.
- قد تواجه العملات البديلة انخفاضات مطولة.
- قد يضيق قيادة السوق أكثر.
بشكل عام، لم يعد النمو الاقتصادي الأمريكي القوي إيجابياً، بل هو تحذير من السيولة.
