曜然

如果我们把10.11看做是本轮下跌的起点，在这2个月的时间里，BTC的筹码结构发生了重大变化。我们把10/11和12/20这2天的URPD数据拿来对比，可以非常明显的看到红色阴影区的筹码都在减少，而中间产生大量积累（有部分是Coinbase整理钱包的原因）。

但这样也只能看个大概；为了方便统计，我把整个URPD的数据扒下来做成一个表格，并以每1万美元划分为一档，计算从10/11到12/20期间筹码积累、派发的数量，从而帮助我们观察当前价格分布和换手行为。

根据以上表格，可以有以下几点观察和总结

1、当前BTC堆积最多的是在8w-9w美元价格区间，共计 253.6w 枚，相比与10/11增加了187.4w枚。意味着从10/11-12/20，8w-9w美元也是截止目前的最强承接区间，其次是9w-10w区间（增加了32.4w枚），以及10w-11w区间（增加了8.7w枚）。

2、以BTC当前价格为中线，上方浮亏筹码共计 616.8w枚，下方浮盈筹码共计 746.2w 枚；也就说，除去中本聪以及长期丢失的BTC，当前BTC价格几乎已处在了筹码结构上下平衡的位置。如果把上下2个大区间看做是”双锚结构“的两边，那现在的BTC就快要接近中间区了。

3、从10/11-12/20，下方获利盘共减少了 133w 枚，上方套牢盘成本在11w美元以上的共减少了 90.2w 枚。需要关注的是，成本在10w-11w区间的BTC数量不仅没有下降，反而增加了8.7w枚。可以看出在这一波下跌中，顶部该割的已经割了，剩下的大多数应该已经躺平。

4、现在的主要矛盾是获利盘的大量出售；无论是4年周期论，还是宏观不确定，亦或是量子威胁等等市场的担忧，都促使了LTH正在进行一场史诗级的派发，且目前还有大量的存货。其中成本在6w-7w区间的BTC数量最多，抛售量也最大。这些都是2024年总统大选前所积累的筹码，随着利润大幅回撤，开始着急套现。

5、目前7w-8w区间是一个相对的“空档区”，总共只剩19w枚BTC。说明市场上几乎没有多少人在这个价格持有BTC。所以一旦BTC掉进该区间，大概率会吸引大量的流动性进来，从而产生支撑作用，这也是“双锚结构”在过去被反复验证过的逻辑。
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2026年的预期和交易思考

从以上筹码结构变化及换手行为的数据来看，当前高位恐慌盘，尤其是成本在11w美元以上的，基本已消耗殆尽。接下来，除非价格继续大幅下跌，让8-9w区间的187w枚筹码再次恐慌。除此之外，重点就要看下方的获利筹码会卖到什么程度。

换个角度理解：在如此大量的“老币”套现时，BTC的价格也并未像以往周期那样快速下跌50%以上，说明市场有承接能力。当价格跌出性价比时，需求就会出现，然后在结构上所体现的便是层层防守。

因此，这更像是一种强烈的“洗盘”过程（BTC未来主导权的变更），而不是大周期的转换。

在BTC跌破“MVRV极限偏差区间”下轨（12.1w美元）时，我选择了全部止盈，又在“投资者信心指数”进入红色区（10.2w美元）后开始建仓，采用的是正金字塔挂单，在9w-9.8w和8w-8.9w美元区间都有买入现货，但最大的一笔挂单在8w还没有成交（11/21插针仅仅只差了600美元）。目前成本在9w出头，仓位在60%左右。

如果单算现货账户，目前是处于浮亏状态，但回撤不严重。另外，我在11月初根据“筹码集中度”过高的数据，通过做多波动率对冲了部分风险敞口。按整体算，目前是盈利的。

我对后市的判断是：2026年一定会出现拐点，而且出现的时间会早于大多数人的预期，或者说我不认为2026年Q4才是熊市的底部，一定会提前。

从筹码结构上看，7w-8w美元和6w-7w美元这2个区间都是强支撑。前者是大区间”双锚结构“的作用力，后者有近120w枚筹码的堆积，且经历了一轮大规模派发后仍然可以剩下这么多。

因此，我个人的预期是即便2026年继续走熊，也较大概率会在以上2个区间内触底。7w-8w的概率要大于6w-7w。可能有很多小伙伴觉得我过于乐观，是的！我一直都保持谨慎乐观。

但我不会押注BTC一定会跌到或者跌穿这里，只是会为此提前做好准备。到了就按计划买，没到就等右侧机会。

虽然这里也有资金成本，时间成本等问题，但这不是我要考虑的。我要抓的是确定性（没有人可以买在最低，卖在最高），用时间换空间。我相信BTC一旦进入7w美元区间，会有很多场外资金积极下场。因为只要你相信下一轮牛市BTC能上15w，那么此时进就是妥妥的翻倍预期。

$150,000 —— 距离我们并不遥远。无论你信不信，反转我是信的。

如果出现意外情况，导致风险敞口过大，我也会适当做一些对冲，我的底气是来自于健康良好的现金流，但这样的方法未必适合每个人，所以大家仅做参考吧。

以上提到的关于“MVRV极限偏差区间”、“投资者信心指数”、“筹码集中度”等数据和指标的逻辑，在当时的推文中我都有详细的分析和讲解。我从不会因为任何原因删除任何一篇推文，即便是判断错了。有兴趣的小伙伴可以自己去扒，这里就偷懒不贴链接了。

现在这个行情，写长文我想是应该没多少人看，但我还是写了，希望在2026年结束时再来回看当初的思考和预期，有多少对，多少不对，会是一件很有意思的事情。

感谢你的耐心，能坚持读到这里，2026一定会有好运！

币友们，我是瑞神！$ETH 今天磨磨唧唧往3000蹭，很多人又心痒了对吧？但我告诉你：这很可能是“最后一哆嗦”，冲进去就是高位站岗！关注瑞神， 听我掰开揉碎了说！

消息面暗藏风险：大机构已在唱空
Fundstrat的分析师刚预测，2026年上半年ETH可能跌到1800-2000美元！虽然这是中长期观点，但说明什么？专业机构对后市并不乐观！大资金已经在提前布局风险，咱们散户别傻傻跟风。

技术面真相：死叉+能量萎缩，上涨已是强弩之末
一小时图显示，MACD在0轴上方死叉，这是典型的上涨动能衰竭信号！更关键的是：
量能萎缩：上涨没量，就是“无源之水”，随时可能断流；
压力重重：3000是强压力位，3100更是难如登天；
资金数据打脸：虽然短期资金小幅流入，但10天数据大幅净流出，说明主力在拉高诱多、暗中跑路！
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瑞神判断：周末横盘后，大概率向下突破
瑞神认为ETH很难站稳3000！反弹极限就在3000-3030区间，然后会掉头向下。一旦跌破2870关键位，下一目标就是2770。逻辑很直白：大趋势是下跌，死叉已现，资金在逃，拿什么涨？
散户操作指南：
打死不追高：3000附近都是卖点，不是买点；做空机会：在3000-3030区间分批布局空单，止损设在3050，目标看2870，破位看2770；抄底别急：真想博反弹，至少等2770附近再考虑，轻仓试探，快进快出。
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世界首富马斯克又上热搜了，这次不是因为特斯拉也不是因为太空探索，而是和加州州长纽森直接开撕，更扎心的是争斗的焦点竟然是他早已决裂的变性女儿。
 
这世上最扎心的“互撕”现场，大概就是马斯克和加州州长纽森那场隔空骂战了。
 
本以为是政治立场和法案分歧的口水仗，结果纽森一句“真可惜你女儿恨你”，直接把战场从意识形态拉回了最原始的家庭痛点，血浓于水的亲情，愣是被撕成了两半。
 
21岁的薇薇安，就是这场昂贵闹剧里的“人形武器”。
 
她原名泽维尔，曾是马斯克的儿子，但在马斯克心里，那个青春期的男孩早“死”了，他固执地认为，“觉醒思想病毒”杀死了自己的儿子。
 
他一口咬定，16岁时被“骗”签了变性同意书，根本没意识到那是儿子身份置换的开始。
 
为了对抗这种“病毒”，他甚至把家事上升到了政治高度，要在立法层面截断“觉醒文化”的根源，哪怕得在全世界面前展示自己伤痕累累的父子关系。
 
可薇薇安的视角完全相反，这个手握千亿、被世人仰视的父亲，在她眼里是“幼稚”“可悲”“像卡通片里的邪恶反派”。
 
这种决裂早有预兆，16岁时，她偷偷向姑姑透露想当女孩的秘密，却特意加了句“别让我爸知道”。
 
那时的恐惧和疏离，早注定了后来不可挽回的局面。
 
2022年，刚成年的薇薇安决定去法院改名换姓，不仅把泽维尔这个名字丢进历史垃圾堆，还坚决剥离了“马斯克”这个金光闪闪的姓氏，改随母姓威尔逊。
 
这哪是简单的改名，分明是一场“亲缘剥离仪式”，她用法律语言宣告，不想和生理学父亲有任何关联。
 
你以为首富之女断了关系还能养尊处优，现实魔幻得很。
 
当马斯克在收购社交媒体、讨论火星移民时，薇薇安正和三个室友挤在洛杉矶的合租公寓里，为社区大学的学费发愁。
 
她努力过，上过时尚杂志，试过模特行业，可收入像过山车般不稳定。
 
没了父亲的财富输血，她的生活接地气得近乎拮据，也让她对财富分配有了切肤体会。
 
她直言亿万富翁不该过度囤财，看着洛杉矶的贫富鸿沟，她比谁都刺痛。
 
这对父女活在不同的宇宙里。马斯克觉得被“病毒”夺走了骨肉，还想强行挽尊“别的女儿都爱我”。
 
薇薇安却认为，那个声称爱她的人，根本是成长中缺席的陌生人。
 
她宁愿以普通女孩身份挣扎求生，也不愿作为“死去的符号”活在首富记忆里。
 
最讽刺的是，双方都在试图定义对方，马斯克用“精神疾病”“被洗脑”简化性别认同，薇薇安用“邪恶反派”反击控制欲。
 
这种妖魔化，让修复裂痕的可能性化为乌有。
 
如今薇薇安已远走日本，学语言、规划新未来，她不想做继承人，不想当政治注脚，只想把关注度变成职业机会。
 
而留在美国的马斯克，虽在网上赢得粉丝声援，在这场亲情战争里，却仍是输家，毕竟那个改名换姓、不愿回头的女儿，是他永远攻克不了的难题。
 
主要信源：（环球时报——马斯克孩子成年后向法院申请：改性别改姓，要与父亲断绝关系）

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今天，公安部网安局发文《净网—2025 | 网警破获涉“虚拟币”违法犯罪案》，专门再提公安机关打击虚拟货币犯罪。结合2025年11月28日十三部位的打击虚拟货币交易炒作会议，以及12月5日七协会的《关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示》，再结合公安部多次在相关会议中强调，将持续保持对虚拟货币关联违法犯罪的高压严打态势，一个清晰的信号已经释放：2026年，中国内地大概率会对虚拟货币犯罪的清理进入“全链路监测、跨部门围剿”的新阶段。
对于依然心存幻想的“币圈”从业者、尤其是投机者而言，2026年可能会是风声鹤唳、极不太平的一年。

01虚拟货币具有原罪吗？

作者认为：虚拟货币本身无对错，但错在许多人利用虚拟货币违法犯罪。根据公安部网安局的文章，利用虚拟货币（无论是主流的、有价格的虚拟货币；还是虚假的空气币、山寨币）的常见违法犯罪模式有：
（一）名目包装的“多样化”
不法分子不再单纯空谈币值，或是以投资炒币暴富来招徕受害人，而是挂羊头卖狗肉：他们以慈善事业、养老理财、数字医疗、游戏娱乐为幌子，建立初步信任，继而再“引君入瓮”，实施诈骗或非法集资等活动，具有更强的隐蔽性。
（二）技术门槛的“信息差”
一些人利用普通群众对区块链技术、虚拟货币“听过但不懂”的心理，通过注册空壳公司、组建服务器、设立精美网站，将其包装成具有发行资格的“正规公司”，来冒充正规军。
（三）洗脑话术的“金融化”
诸如“世界万物皆可代币化”、“质押产币”、“高额返利”等话术，在定期举行的宣讲课上反复洗脑，利用“一夜暴富”的心理诱导参与者通过“代充值”方式，将人民币兑换成虚拟币投入资金池，使得被害人极易失去对财产的控制，不法分子也更容易将资金转移。

02预测2026年打击行动的三大核心趋

分析公安部的最新部署及行动，作者预测2026年对于虚拟货币的专项行动将呈现出比往年更深、更准、更狠的特点：
（一）穿透式打击“资金池”与“承兑商”
在以往的案件中，资金转移是侦查难点。但从贵州黔南等地的破案经验看，公安机关已掌握了成熟的链上溯源技术。
2026年，打击重点将从“散户”上升到“资金池”控制者和职业OTC承兑商（U商）。一旦平台涉及“拉人头”和“层级返利”，或者洗钱活动，公安将通过专业工具或委托专业技术公司通过资金流、数据流、信息流等综合研判分析，相较之前更容易锁定其背后的非法资金结算通道、以及嫌疑人。
（二）严厉定性“层级返利”模式
对于涉币传销犯罪，根据目前的司法实务，只要平台实际形成三个层级以上，发展人数超过三十人，以发展下线的方式实行逐级返利或计酬，最终是为了骗取他人财物的，即被认定为传销犯罪。借助于区块链技术的虚拟货币，具有天然的传播（不仅是财产价值上的转账行为，也包括信息价值上的传播）优势，很容易和传销犯罪结合起来。

（三）跨部门联动与“全网清流”
11月28日的十三部委会议上已经提及，各部门之间的联动机制。预计2026年不仅是由公安机关内部的网安、经侦等协同，更会有跨机关的公安与金融监管部门、市场监督管理部门、网信部门等建立更加紧密的实时联动机制。无论是涉币刑事案件还是普通的宣传炒币、投资虚拟货币的行为，公安不仅在线下进行抓捕（涉嫌犯罪时），更会在网络空间中依托大数据模型，对宣传虚拟币“高额收益”的社交群组、短视频账号进行实时监测甚至封缴。

03为什么说2026年“注定不太平”？

第一，技术手段的全面代差优势。
自2017年的“9.4公告”到2021年的“9.24”以来，公安机关侦办虚拟货币案件越来越“得心应手”，根据刘律师在办案过程中对公安机关的了解，如今已经不是几年前，公安机关严重依赖技术公司的科技支持，一些市局基本都有了比较熟悉、了解虚拟货币的办案团队了。公安机关目前已具备对匿名钱包地址进行画像分析的能力，前述参考文章中提到的“无实名交易平台”（即去中心化交易所，如Uniswap、PancakeSwap），在如今的刑侦手段面前已不再是避风港。2026年，随着AI侦查手段的普及，单纯觉得只要使用了虚拟货币违法犯罪不会被查到的人将会不断被现实“重拳出击”。
第二，司法判例的日趋严苛。
自从2018年盐城的Plus Token 案至今，随着多起特大虚拟币传销案、开设赌场案、非法经营案、诈骗或集资诈骗案的“洗礼”，涉币相关的司法裁判标准早在2025年（甚至更早一点）完成沉淀。预计2026年，针对虚拟货币犯罪的定罪量刑将更加统一，司法实务中的争议也不会那么分裂了。
第三，对“助产士”的清算。
未来，司法机关不仅对涉币案件的项目方、老板、发起者、组织者、领导者持续打击。那些为这些平台或人员提供技术开发、代充值服务、网络宣传的中间人，都将在2026年的涉虚拟货币专项行动中（如果有的话）被列为重点的打击对象。

04写在最后

2026年，预计将是中国内地虚拟货币监管史上又一个被加密圈铭记的一年。但是这对于真正的web3创业，尤其是区块链技术的创业者来说，无需担忧；对于涉币类项目的正规（指不涉及黑灰产）团队则没有那么友好；对于假借虚拟货币之名，行违法犯罪之实的人，作者想说：“收手吧阿祖，外面全是警察”。

尽管团队一直在拼命加大回购，Aster 这个币的表现还是不太行。官方 X 一更新回购计划，本来是想稳住人心，结果评论区直接炸锅，价格也是基本没给啥面子，照跌不误。
在这条帖子里，Aster 团队也挺直白地承认，大家对回购这事确实有不少误解，所以索性出来把现在回购到底进行到哪一步说清楚。
他们的说法是：“S4 回购根本没停。”而且从 12 月 8 日（UTC）开始，直接把回购速度拉到每天 400 万美元，连续 8 天火力全开，加速阶段一共回购了 3200 万美元。

截至目前，团队表示第四阶段（S4）产生的手续费里，大概有 90% 都已经拿去做回购了。回购在 12 月 17 日重新启动，并会一直持续到 S4 结束，钱还是来自前一天的 S4 手续费收入，整体规则没变。
第四阶段会在 12 月 21 日结束，但回购这事不会就这么停下。至于下一阶段怎么玩，官方说还在敲方案，等定下来再单独公告。
Aster 持有者们纷纷表达不满
交易员这边基本是一片唱衰，不少人已经对这个当初被吹上天的平台，以及一路向下的币价彻底失望了。
“你们是不是回购完又偷偷卖了？”一位自称长期拿着 Aster、亏到怀疑人生的知名交易员直接开喷。还有人跟着爆料，说团队疑似用另一个钱包在出货，所以哪怕回购提速了，价格还是几乎没反应。
另外一种很常见的吐槽是，持币的人啥好处都没捞到，结果团队那边却还在不停搞空投，怎么看都不太对劲。
现在 Aster 的价格已经跌到 0.73 美元，几个时间周期全是绿的：24 小时跌了 7.2%，7 天跌了 21.2%，一个月直接干掉 37.3%。就算一直在回购，这个月价格还是没能重新站上 1 美元。

关于虚假交易和CZ抛售的指控
10 月的时候，Web3 数据平台 DefiLlama 把去中心化交易所 Aster 的永续合约交易量数据给下架了，结果 Aster 价格当场跳水，直接跌了 10%。DefiLlama 创始人 0xngmi 也在 X 上发文质疑 Aster 的数据真实性，还甩出了证据，说 Aster 的成交量在那几天里，居然和币安永续合约的成交量高度重合。
0xngmi 放出的图表显示，Aster 和 Binance 的交易量相关性非常高，而且是从周六晚上开始，一直持续到周日。他们还特意补了一刀，说在 Hyperliquid 上根本没出现类似的情况。
“由于 Aster 无法提供底层数据，比如是谁在下单、订单是怎么产生的，在我们拿到这些数据、确认没有刷量之前，Aster 的异常交易量都会被下架。”他们在声明中这样写道，并强调自己从来没有做多或做空 ASTER 或 HYPE。
时间来到 10 月初这波风波之后，临近 10 月底，市场上又开始传新的瓜：有人说 CZ 抛售了高达 3000 万美元的 Aster 代币，随后 Aster 价格再次暴跌，一口气跌了 19%。
要知道，Aster 刚上线那几天，cz几乎是全程站台，不停帮它背书，还在社交平台上展示过自己买入的 Aster。这一度让不少持币的人信心拉满，觉得 Aster 有机会复制 Hype 的走势，毕竟它的目标就是正面硬刚 Hyperliquid。
不过好在，链上分析师很快出来辟谣，指出所谓“CZ 抛售”的转账，其实只是币安自己热钱包之间的内部转账，跟cz本人一点关系都没有。很明显，有人篡改了截图，故意带节奏、制造恐慌。
cz本人后来也公开回应，说自己是在 11 月买入了大约 200 万美元的 Aster，而且是打算长期持有。即便后面价格大幅下跌，链上也没有任何证据显示他有持续卖出的行为。