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【东山再起小教程】教你丐中丐20u入职币安alpha虽然很不愿意撕开大家的伤口,但是昨天的暴跌确实让不少人多年的努力付之一炬。 如何最快速度的白嫖回本金? x上大部分alpha的教程都是让你1000u起刷。对于爆了的老哥们哪有那么多u? 今天我来给兄弟们个币安alpha的丐中丐教程。 手把手教你东山再起。 前期准备: 币安账号1个或多个。 每个账号120u,不够也可以,看下面。 足够多的时间,耐心。 怎么刷: 打开大佬的网站确认稳定度 https://alpha123.uk/stability/ 如图,我们需要找到一个稳定的,价差为0.00的,且还在4倍区的标的。 这种标的让我们可以用最低的磨损刷最多的分, 4倍的交易量可以让我们用8192的实际交易量刷出15分的32768档。 这里用AOP举例。 接下来打开币安的交易平台。注意是交易平台,不是钱包。 我们要用反向订单来刷。 请确认你有图里反向订单这个选项,没有说明你地方错了。 接下来,我们开始等待时机。 等到价差为0.00时,且像下图这种,最近成交价连续一样的时候,就是我们最佳入场时机 我们在价格和反向订单处,填上这个价格。可以点击旁边的价格快速填写。 然后点击买入,成功后会自动按相同价格卖出。 如下图所示,理想状态下(上方条件全部达成)时,磨损为每100u磨损0.01u。 我们刷32768,15分这档。 即使有四倍积分,我们仍需要实际交易8192u。 即执行以上操作82次,大约需要两个小时左右。实际磨损为0.8-1u/天。 15天共需要15u,多出的5u为以防万一的预留。 我们每天可以获得15分+100u存款的1分,合计16分。 两周即可吃到空投开始滚雪球上多号。 如果连120u都没有,也可以。 放弃1分的存款积分,全拿来刷交易分。 每天15分一样可以吃到空投,只是比上面的方案少领一次空投, 在这情况下,最低20u一样可以开始。只是容错会非常低。 我就不放邀请码了,祝各位老哥早日东山再起!
【东山再起小教程】教你丐中丐20u入职币安alpha
虽然很不愿意撕开大家的伤口,但是昨天的暴跌确实让不少人多年的努力付之一炬。
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如图,我们需要找到一个稳定的,价差为0.00的,且还在4倍区的标的。
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接下来,我们开始等待时机。
等到价差为0.00时,且像下图这种,最近成交价连续一样的时候,就是我们最佳入场时机
我们在价格和反向订单处,填上这个价格。可以点击旁边的价格快速填写。
然后点击买入,成功后会自动按相同价格卖出。
如下图所示,理想状态下(上方条件全部达成)时,磨损为每100u磨损0.01u。
我们刷32768,15分这档。
即使有四倍积分,我们仍需要实际交易8192u。
即执行以上操作82次,大约需要两个小时左右。实际磨损为0.8-1u/天。
15天共需要15u,多出的5u为以防万一的预留。
我们每天可以获得15分+100u存款的1分,合计16分。
两周即可吃到空投开始滚雪球上多号。
如果连120u都没有,也可以。
放弃1分的存款积分,全拿来刷交易分。
每天15分一样可以吃到空投,只是比上面的方案少领一次空投,
在这情况下,最低20u一样可以开始。只是容错会非常低。
我就不放邀请码了,祝各位老哥早日东山再起!
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服了,又是啥都没领到,兄弟们领到了么😭😭😭
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链抽象:Web3 的终极方向 过去几年,Web3 世界在疯狂扩张的同时,也变得越来越割裂。以太坊、Solana、Base、Arbitrum、Polygon……每条链都像一个独立的岛屿,有自己的钱包、Gas 机制、资产格式和消息标准。 用户必须在链之间反复切换网络、换代币、桥资产;开发者也得为每条链重复部署、维护、测试。这种“多链碎片化”的体验,是 Web3 普及的最大阻力。 所谓“链抽象(Chain Abstraction)”,就是要彻底解决这一层的割裂。 它的目标很简单:让用户和开发者都不需要再关心底层在哪条链。 未来的应用,只需要调用一个接口、一次交易,系统在后台就能自动判断在哪条链执行最优、如何支付 Gas、如何安全同步状态。 用户看到的只是一个 App,而不是一堆链。 --- 抽象(Abstraction)这个词来自计算机科学,它的意义是“隐藏底层复杂性,提供统一接口”。 区块链行业过去几年干的事,大多还停留在“扩容”和“互联互通”。而链抽象,第一次真正把“多链”提升到“统一体验”的层次。 它不是某条新公链,也不是一个跨链桥,而是一层“多链协调中间件”: 在上面,是开发者和应用; 在下面,是各种公链; 链抽象充当中间层,把调用、消息、结算和安全性全部封装起来。 从工程视角看,链抽象系统通常由四个核心组件构成: 第一层是路由层,负责判断一笔操作在哪条链执行最优——它需要综合考虑 Gas 成本、出块延迟、链的安全性和目标合约的部署情况。 第二层是消息层,负责把跨链调用安全地传递过去。这可能依靠轻客户端、Merkle 证明、ZK 证明,或者一组 relayer 的签名见证。 第三层是结算层,也就是统一的 Gas 与资产管理。理想状态下,用户用任何稳定币(USDC、DAI)都能直接支付,系统自动代付底层链 Gas。 第四层是安全层,用来校验跨链消息的真实性与最终性,防止重放攻击、延迟攻击或中继节点作恶。 --- 从体验上讲,链抽象意味着“链的消失”。 你在一个 DApp 上购买 NFT,点击按钮,系统在后台评估哪条链上最便宜、哪条链的流动性最好,然后自动执行。 即使结算过程跨越了三条链、涉及多次状态同步,你也不会感知。 这就是“Chainless Experience”的核心:用户只关心行为,不关心链。 --- 实现这件事的最大挑战,不是技术叠加,而是一致性和安全性。 不同公链的 finality(最终性)时间差别很大,有的几秒,有的几分钟。 如果要实现跨链调用的原子性(要么全成功,要么全回滚),那几乎不可能,除非用哈希时间锁(HTLC)或专门的中间链来协调原子结算。 多数项目采用的是“最终一致性 + 补偿机制”:先乐观执行,再根据跨链证明或超时补偿。 这就要求系统设计成幂等的、可重试的、可回滚的——就像分布式数据库那样。 另一个难点是 Gas。 现实中没人愿意在 5 条链上都存点原生币来付费。 解决方案通常是 Paymaster 或 Relayer 模型:用户只签署一次 meta-tx,Relayer 在后台用自己准备的资金代为提交交易,再向用户结算稳定币。 听起来简单,但工程上要解决代付结算、额度控制、风控、反滥用和费用回收的问题。 更聪明的做法是引入流动性池,在多链之间做即时兑换,这样用户甚至可以用同一种代币在任意链上操作。 --- 安全层是链抽象的命脉。 消息验证方式不同,安全模型完全不同。 轻客户端验证最安全,但实现成本高; 多 relayer 签名最灵活,但引入了信任假设。 现在不少团队(LayerZero、Axelar、ZetaChain、Particle、Anoma 等)都在探索更平衡的模型,比如多签见证 + 经济惩罚、或 ZK 验证 + 共享安全层。 未来,一旦 ZK 证明的成本再降低几个数量级,跨链验证几乎可以实现“数学信任”。 --- 从开发者角度,链抽象还带来三个必须遵守的工程原则: 幂等性 —— 所有跨链请求都必须能安全重试,不能出现一次失败就永久卡死的情况; 事件驱动 —— 不要依赖同步返回,跨链事务需要异步监听事件和状态变更; 可观测性 —— 路由、调用、重试、补偿都必须可追踪,必须有监控和日志,不然问题根本排查不出来。 --- 链抽象与账户抽象(Account Abstraction)是两条并行但最终会合的路径。 账户抽象解决的是“钱包层体验”——让签名、恢复、Gasless 支付都自动化; 链抽象解决的是“网络层体验”——让执行、调用、跨链状态都自动化。 两者结合起来,Web3 的使用体验就完全回归 Web2: 你用邮箱或社交账号登录,点按钮,系统在后台帮你选链、签名、结算,一切都无感。 那个时候,“哪条链更好”这个问题会彻底失去意义。 --- 技术之外,还有商业逻辑。 链抽象不是为了造新概念,而是为了重构交互成本。 谁能在保证安全的前提下,提供最顺滑的多链体验,谁就能拿到所有 DApp 的入口。 这层入口未来可能像云服务一样按调用量计费、按带宽收费, 也可能变成标准 SDK,被钱包、交易所和 DApp 全部集成。 更上层的机会是保险、风控、仲裁、证明市场——为跨链调用提供担保与信誉。 --- 长远看,链抽象不是“跨链的进化”,而是“区块链的消隐”。 它让“哪条链、哪种资产”这些底层差异全部进入后台。 当用户不再感知区块链,Web3 才真正走出了“技术阶段”,进入“体验阶段”。 就像今天没人关心自己的 App 部署在哪个云服务器上一样, 未来也没人会再问:“这是以太坊的应用,还是 Solana 的?” 链抽象的终点,是一个无链世界。 一个底层全自动路由、Gas 统一结算、状态自动同步、体验完全无感的 Web3。 那才是真正的「Chainless Future」。
链抽象:Web3 的终极方向
过去几年,Web3 世界在疯狂扩张的同时,也变得越来越割裂。以太坊、Solana、Base、Arbitrum、Polygon……每条链都像一个独立的岛屿,有自己的钱包、Gas 机制、资产格式和消息标准。
用户必须在链之间反复切换网络、换代币、桥资产;开发者也得为每条链重复部署、维护、测试。这种“多链碎片化”的体验,是 Web3 普及的最大阻力。
所谓“链抽象(Chain Abstraction)”,就是要彻底解决这一层的割裂。
它的目标很简单:让用户和开发者都不需要再关心底层在哪条链。
未来的应用,只需要调用一个接口、一次交易,系统在后台就能自动判断在哪条链执行最优、如何支付 Gas、如何安全同步状态。
用户看到的只是一个 App,而不是一堆链。
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抽象(Abstraction)这个词来自计算机科学,它的意义是“隐藏底层复杂性,提供统一接口”。
区块链行业过去几年干的事,大多还停留在“扩容”和“互联互通”。而链抽象,第一次真正把“多链”提升到“统一体验”的层次。
它不是某条新公链,也不是一个跨链桥,而是一层“多链协调中间件”:
在上面,是开发者和应用;
在下面,是各种公链;
链抽象充当中间层,把调用、消息、结算和安全性全部封装起来。
从工程视角看,链抽象系统通常由四个核心组件构成:
第一层是路由层,负责判断一笔操作在哪条链执行最优——它需要综合考虑 Gas 成本、出块延迟、链的安全性和目标合约的部署情况。
第二层是消息层,负责把跨链调用安全地传递过去。这可能依靠轻客户端、Merkle 证明、ZK 证明,或者一组 relayer 的签名见证。
第三层是结算层,也就是统一的 Gas 与资产管理。理想状态下,用户用任何稳定币(USDC、DAI)都能直接支付,系统自动代付底层链 Gas。
第四层是安全层,用来校验跨链消息的真实性与最终性,防止重放攻击、延迟攻击或中继节点作恶。
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从体验上讲,链抽象意味着“链的消失”。
你在一个 DApp 上购买 NFT,点击按钮,系统在后台评估哪条链上最便宜、哪条链的流动性最好,然后自动执行。
即使结算过程跨越了三条链、涉及多次状态同步,你也不会感知。
这就是“Chainless Experience”的核心:用户只关心行为,不关心链。
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实现这件事的最大挑战,不是技术叠加,而是一致性和安全性。
不同公链的 finality(最终性)时间差别很大,有的几秒,有的几分钟。
如果要实现跨链调用的原子性(要么全成功,要么全回滚),那几乎不可能,除非用哈希时间锁(HTLC)或专门的中间链来协调原子结算。
多数项目采用的是“最终一致性 + 补偿机制”:先乐观执行,再根据跨链证明或超时补偿。
这就要求系统设计成幂等的、可重试的、可回滚的——就像分布式数据库那样。
另一个难点是 Gas。
现实中没人愿意在 5 条链上都存点原生币来付费。
解决方案通常是 Paymaster 或 Relayer 模型:用户只签署一次 meta-tx,Relayer 在后台用自己准备的资金代为提交交易,再向用户结算稳定币。
听起来简单,但工程上要解决代付结算、额度控制、风控、反滥用和费用回收的问题。
更聪明的做法是引入流动性池,在多链之间做即时兑换,这样用户甚至可以用同一种代币在任意链上操作。
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安全层是链抽象的命脉。
消息验证方式不同,安全模型完全不同。
轻客户端验证最安全,但实现成本高;
多 relayer 签名最灵活,但引入了信任假设。
现在不少团队(LayerZero、Axelar、ZetaChain、Particle、Anoma 等)都在探索更平衡的模型,比如多签见证 + 经济惩罚、或 ZK 验证 + 共享安全层。
未来,一旦 ZK 证明的成本再降低几个数量级,跨链验证几乎可以实现“数学信任”。
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从开发者角度,链抽象还带来三个必须遵守的工程原则:
幂等性 —— 所有跨链请求都必须能安全重试,不能出现一次失败就永久卡死的情况;
事件驱动 —— 不要依赖同步返回,跨链事务需要异步监听事件和状态变更;
可观测性 —— 路由、调用、重试、补偿都必须可追踪,必须有监控和日志,不然问题根本排查不出来。
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链抽象与账户抽象(Account Abstraction)是两条并行但最终会合的路径。
账户抽象解决的是“钱包层体验”——让签名、恢复、Gasless 支付都自动化;
链抽象解决的是“网络层体验”——让执行、调用、跨链状态都自动化。
两者结合起来,Web3 的使用体验就完全回归 Web2:
你用邮箱或社交账号登录,点按钮,系统在后台帮你选链、签名、结算,一切都无感。
那个时候,“哪条链更好”这个问题会彻底失去意义。
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技术之外,还有商业逻辑。
链抽象不是为了造新概念,而是为了重构交互成本。
谁能在保证安全的前提下,提供最顺滑的多链体验,谁就能拿到所有 DApp 的入口。
这层入口未来可能像云服务一样按调用量计费、按带宽收费,
也可能变成标准 SDK,被钱包、交易所和 DApp 全部集成。
更上层的机会是保险、风控、仲裁、证明市场——为跨链调用提供担保与信誉。
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长远看,链抽象不是“跨链的进化”,而是“区块链的消隐”。
它让“哪条链、哪种资产”这些底层差异全部进入后台。
当用户不再感知区块链,Web3 才真正走出了“技术阶段”,进入“体验阶段”。
就像今天没人关心自己的 App 部署在哪个云服务器上一样,
未来也没人会再问:“这是以太坊的应用,还是 Solana 的?”
链抽象的终点,是一个无链世界。
一个底层全自动路由、Gas 统一结算、状态自动同步、体验完全无感的 Web3。
那才是真正的「Chainless Future」。
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天台复盘:暴跌时,订单簿和AMM哪条路流血更少?2025年10月11日。这一天,币圈没有新闻,只有讣告。 屏幕上的K线不再是技术分析的对象,它变成了一道心电图,从剧烈跳动到归于平静,最后拉成一条直线。190亿美元的杠杆资金,连同背后160万个家庭的希望,被一次性清零。社群里从狂热的"To the Moon!",到惊慌的"怎么回事?",再到死寂,只用了不到三个小时。 这次暴跌的导火索清晰可见:特朗普宣布对华加征新一轮高关税后,美股率先大幅回调,随后比特币从122000美元的高位坠落,几小时内跌破110000美元,最低触及102000美元。以太坊跌幅更为惨烈,达到16%-22%,而山寨币更是遭遇头部以下全部截肢式的下跌。 但这些都是表象。真正让小火星引爆整个军火库的,是我们每天都在使用的、看似天经地义的交易系统本身。 闪电处决:订单簿的流动性蒸发机制 订单簿,这个从股票市场继承而来的百年老古董,是我们最熟悉的朋友。 它就像一个巨大的、透明的拍卖场,左边是买家的出价(Bids),右边是卖家的要价(Asks),中间是最近成交价。一切都井井有条,充满了古典金融的秩序美。 在牛市或平稳市中,这个拍卖场人声鼎沸。买卖双方的报价紧密衔接,形成我们常说的"深度"。 专业的做市商像勤劳的蜜蜂,用高频交易机器人不断地挂单、撤单,确保买卖价差足够小,让你的交易如丝般顺滑。 但10月11号,拍卖场里的所有买家,都凭空消失了。 当恐慌情绪像病毒一样通过社交媒体和K线图传播开来,市场唯一的方向就是"卖出"。这时候,订单簿的致命弱点暴露无遗:它的流动性,是基于信心的幻觉。 做市商的背叛: 首先叛逃的就是那些做市商。他们的算法核心是风险控制,不是慈善。当市场波动率飙升到极限,单边下跌的风险变得无法估量时,他们的第一反应就是撤掉所有的买单报价,并无限拉大卖单和买单的价差。平时那张密不透风的流动性大网,被他们自己亲手撕得粉碎。 买盘的真空地带: 做市商跑了,散户买家呢?更不可能在这种时候冲进去接飞刀。于是,订单簿的买方(Bid Side)出现了巨大的、令人绝望的真空断层。你可能看到价格还在11万美元,但下一个有效的买单可能挂在10.5万,甚至10万。中间那整整1万美元的区间,是流动性悬崖。 止损单的连环爆炸: 最致命的一击,来自我们自己设置的止损单。大量设置在关键支撑位的自动止损卖单,在价格跌破时被同时触发。这些止损单,本质上是"市价卖出"指令。它们像一串被点燃的鞭炮,一个接一个地被动地、不计成本地向那个稀薄得可怜的买盘砸去,瞬间就击穿了数个价格层级。 订单簿的死亡方式,是"处决式"的。 它不会给你反应时间,不会让你温水煮青蛙。它是在信心崩溃的一瞬间,直接抽掉你脚下的地板,让你自由落体,你的资产会在几分钟内,以一种"价格穿刺"的方式被清算。你以为的支撑位,在流动性悬崖面前,薄如蝉翼。 钝刀凌迟:AMM的滑点流血机制 如果说订单簿是古典的行刑队,那AMM就是一台设计精密的、莫得感情的现代刑具。 它诞生于DeFi的乌托邦理想,旨在用代码和算法,创造一个永远在线、无需许可、永不枯竭的流动性池。 它的核心原理,比如X × Y = K,听起来很美。你不需要找到对手方,你只需要和这个资金池交易。池子永远不会拒绝你,只要你愿意付出代价。 在10月11号,我们看到了这个"代价"到底有多么高昂。 滑点,那把钝刀子: 当所有人都疯了一样,把手里的各种山寨币、主流币往池子里扔,只想换回USDT时,AMM的算法开始冷酷地执行它的数学规则。池子里的风险资产越来越多,稳定币越来越少,为了维持那个"K"的恒定,风险资产的价格被算法以非线性的速度向下打压。这就是滑点。你卖出的数量越大,你成交的均价就越低。你感觉自己像是在一个流沙坑里,越是挣扎,陷得越深,每卖出一笔,都在为下一个卖出的人砸出一个更深的价格坑。你的资产不是瞬间归零,而是在一次次的交易中,被这把名为"滑点"的钝刀子,一片片地割掉。 LP,最悲惨的接盘侠: 如果你是流动性提供者(LP),也就是这个资金池的股东之一,那么恭喜你,你坐上了刑场里最痛苦的一把交椅。市场恐慌性抛售时,你被动地、全额地吸收了所有交易者扔过来的"有毒资产"(toxic flow)。你的资产组合里,价格暴跌的山寨币越来越多,而你最想要的稳定币则被不断抽走。除了资产本身的价格下跌,你还要承受巨大的无常损失——你最终剩下的资产总价值,远低于你当初拿着不动。你为市场提供了流动性,而市场则回报你一个装满了垃圾币的拥抱。 MEV机器人的趁火打劫: 在DEX的黑暗森林里,还有一群名为MEV的机器人。它们像嗜血的鲨鱼,监控着每一笔待处理的交易。当你因为恐慌提交一笔巨大的卖单时,它们会立刻抢在你前面,以更高的Gas费先卖一步,把价格砸下去,然后再在你交易完成后,在更低的位置买回来。这一来一回,你的滑点被它们人为地放大了,而它们则完成了无风险套利。你不仅在被市场屠杀,还在被这些代码幽灵吸血。 AMM的死亡方式,是"凌迟式"的。 它不会让你立刻毙命,但它会确保你在逃生的每一步都付出血的代价,你的每一次操作都在加剧自己的损失。它用算法的确定性,取代了订单簿里人性的不确定性,但这台机器,同样没有慈悲。 死亡螺旋:USDe脱锚与抵押清算的放大器效应 如果说订单簿和AMM是行刑的刀,那么USDe脱锚和连锁抵押清算就是握刀的手,它们共同将一次普通的下跌,扭转为一场无法阻挡的雪崩。 USDe作为算法稳定币,其价值锚定依赖于复杂的清算机制和市场信心。当市场开始恐慌性抛售,USDe的抵押物价值急剧缩水,使其抵押率不足。一旦低于清算门槛,市场对其偿付能力的怀疑会引发挤兑。 暴跌中,USDe一度跌至0.65美元,脱锚幅度高达38%。这不仅仅是数字的波动,它标志着整个DeFi生态赖以生存的"稳定基石"出现了裂痕。所有以USDe作为计价、抵押或结算资产的协议和仓位,瞬间都暴露在额外的贬值风险中。 在DeFi借贷协议中,用户抵押资产借出稳定币。当抵押物价格下跌至清算线时,协议会自动强制平仓以偿还债务。 10月11日的死亡螺旋,从市场下跌触发第一批高杠杆仓位的清算,清算人为了获利,会以稍低于市场的价格拍卖被清算的抵押物。这等于在市场中增加了新的、不计成本的卖盘。这些拍卖卖压进一步打压资产价格,从而触发下一批杠杆率稍低的仓位被清算,如此循环往复。最终形成了不可抵挡的雪崩。 系统联动:三台绞肉机的完美合演 在10月11日,这三者并非孤立上演,而是构成了一场完美的风暴: ● 订单簿:承担了最初的冲击和最快速的清算。中心化交易所上大量的杠杆仓位通过订单簿机制被瞬间"处决",价格穿刺现象严重。 ● AMM:成为恐慌情绪的泄洪区和流动性的最后屏障。当CEX通道堵塞或价格失真时,交易者涌向DEX,在巨大的滑点中"凌迟"。 ● USDe脱锚与抵押清算:则作为系统性的放大器。它将个别资产的下跌,通过杠杆和稳定币系统,传导至整个加密经济的毛细血管。 订单簿承担了初始冲击,AMM成为情绪宣泄口,稳定币脱锚则把局部暴跌转化为系统雪崩。 而最终,这场“盛大”的表演,代价是190亿的资金和160万个被爆仓的家庭。 堡垒与荒原:CEX与DEX的未来 这场血祭之后,关于CEX和DEX孰优孰劣的争论再次响起。 CEX是一座戒备森严的中心化堡垒。 它高效、便捷。在堡垒里,你感觉很安全,有高墙、有卫兵(客服)、有强大的撮合引擎。 但代价是,你的所有资产都存放在堡垒的中央金库里,你并不真正拥有它。你交出了主权,换取了便利。FTX的倒塌提醒我们,再坚固的堡垒,也可能从内部腐烂。 DEX是一片广袤无垠的去中心化荒原。 在这里,你拥有绝对的自由和主权,私钥是你唯一的国王。一切都刻在区块链上,公开透明。 但代价是,荒原上危机四伏,没有后悔药。你需要自己对抗劫匪(黑客和MEV机器人)。你拥有了主权,但必须独自面对黑暗森林。 未来的结局,不会是其中一方的完胜,而是一场相互“入侵”的演化:堡垒会向荒原开辟城门,而荒原上也会逐渐建起文明的哨站。 ● CEX正在变得更“透明”:头部CEX不断公布储备金证明,试图用技术手段自证清白,把“链上透明”的特性嫁接到自己身上。 ● DEX正在变得更“好用”:Layer2和账户抽象等技术,正在拼命解决DEX的性能和体验问题,让荒原里的道路更平坦。 ● 混合模式的崛起:像Hyperliquid和越来越多的Perp DEX,就是一场用去中心化方式,实现中心化效率的伟大实验。 血的教训不是让人远离市场,而是逼我们看清规则的真相。 写在最后 10月11日的灾难,对我们这些幸存者而言,是一堂用真金白银甚至身家性命换来的、关于市场微观结构的必修课。 它告诉我们,不要迷信任何单一的解决方案。 在下一次危机到来之前,请务必搞清楚: 你托付身家的交易平台,它的命门在哪里? 当所有人夺路而逃时,哪条路能让你流最少的血? 市场里没有救世主。唯一能保护你的,是你对这个系统运作原理的深刻认知。 因为当审判日再次来临时,懂规则的人,至少可以选择自己的死法。
天台复盘:暴跌时,订单簿和AMM哪条路流血更少?
2025年10月11日。这一天,币圈没有新闻,只有讣告。
屏幕上的K线不再是技术分析的对象,它变成了一道心电图,从剧烈跳动到归于平静,最后拉成一条直线。190亿美元的杠杆资金,连同背后160万个家庭的希望,被一次性清零。社群里从狂热的"To the Moon!",到惊慌的"怎么回事?",再到死寂,只用了不到三个小时。
这次暴跌的导火索清晰可见:特朗普宣布对华加征新一轮高关税后,美股率先大幅回调,随后比特币从122000美元的高位坠落,几小时内跌破110000美元,最低触及102000美元。以太坊跌幅更为惨烈,达到16%-22%,而山寨币更是遭遇头部以下全部截肢式的下跌。
但这些都是表象。真正让小火星引爆整个军火库的,是我们每天都在使用的、看似天经地义的交易系统本身。
闪电处决:订单簿的流动性蒸发机制
订单簿,这个从股票市场继承而来的百年老古董,是我们最熟悉的朋友。
它就像一个巨大的、透明的拍卖场,左边是买家的出价(Bids),右边是卖家的要价(Asks),中间是最近成交价。一切都井井有条,充满了古典金融的秩序美。
在牛市或平稳市中,这个拍卖场人声鼎沸。买卖双方的报价紧密衔接,形成我们常说的"深度"。
专业的做市商像勤劳的蜜蜂,用高频交易机器人不断地挂单、撤单,确保买卖价差足够小,让你的交易如丝般顺滑。
但10月11号,拍卖场里的所有买家,都凭空消失了。
当恐慌情绪像病毒一样通过社交媒体和K线图传播开来,市场唯一的方向就是"卖出"。这时候,订单簿的致命弱点暴露无遗:它的流动性,是基于信心的幻觉。
做市商的背叛:
首先叛逃的就是那些做市商。他们的算法核心是风险控制,不是慈善。当市场波动率飙升到极限,单边下跌的风险变得无法估量时,他们的第一反应就是撤掉所有的买单报价,并无限拉大卖单和买单的价差。平时那张密不透风的流动性大网,被他们自己亲手撕得粉碎。
买盘的真空地带:
做市商跑了,散户买家呢?更不可能在这种时候冲进去接飞刀。于是,订单簿的买方(Bid Side)出现了巨大的、令人绝望的真空断层。你可能看到价格还在11万美元,但下一个有效的买单可能挂在10.5万,甚至10万。中间那整整1万美元的区间,是流动性悬崖。
止损单的连环爆炸:
最致命的一击,来自我们自己设置的止损单。大量设置在关键支撑位的自动止损卖单,在价格跌破时被同时触发。这些止损单,本质上是"市价卖出"指令。它们像一串被点燃的鞭炮,一个接一个地被动地、不计成本地向那个稀薄得可怜的买盘砸去,瞬间就击穿了数个价格层级。
订单簿的死亡方式,是"处决式"的。
它不会给你反应时间,不会让你温水煮青蛙。它是在信心崩溃的一瞬间,直接抽掉你脚下的地板,让你自由落体,你的资产会在几分钟内,以一种"价格穿刺"的方式被清算。你以为的支撑位,在流动性悬崖面前,薄如蝉翼。
钝刀凌迟:AMM的滑点流血机制
如果说订单簿是古典的行刑队,那AMM就是一台设计精密的、莫得感情的现代刑具。
它诞生于DeFi的乌托邦理想,旨在用代码和算法,创造一个永远在线、无需许可、永不枯竭的流动性池。
它的核心原理,比如X × Y = K,听起来很美。你不需要找到对手方,你只需要和这个资金池交易。池子永远不会拒绝你,只要你愿意付出代价。
在10月11号,我们看到了这个"代价"到底有多么高昂。
滑点,那把钝刀子:
当所有人都疯了一样,把手里的各种山寨币、主流币往池子里扔,只想换回USDT时,AMM的算法开始冷酷地执行它的数学规则。池子里的风险资产越来越多,稳定币越来越少,为了维持那个"K"的恒定,风险资产的价格被算法以非线性的速度向下打压。这就是滑点。你卖出的数量越大,你成交的均价就越低。你感觉自己像是在一个流沙坑里,越是挣扎,陷得越深,每卖出一笔,都在为下一个卖出的人砸出一个更深的价格坑。你的资产不是瞬间归零,而是在一次次的交易中,被这把名为"滑点"的钝刀子,一片片地割掉。
LP,最悲惨的接盘侠:
如果你是流动性提供者(LP),也就是这个资金池的股东之一,那么恭喜你,你坐上了刑场里最痛苦的一把交椅。市场恐慌性抛售时,你被动地、全额地吸收了所有交易者扔过来的"有毒资产"(toxic flow)。你的资产组合里,价格暴跌的山寨币越来越多,而你最想要的稳定币则被不断抽走。除了资产本身的价格下跌,你还要承受巨大的无常损失——你最终剩下的资产总价值,远低于你当初拿着不动。你为市场提供了流动性,而市场则回报你一个装满了垃圾币的拥抱。
MEV机器人的趁火打劫:
在DEX的黑暗森林里,还有一群名为MEV的机器人。它们像嗜血的鲨鱼,监控着每一笔待处理的交易。当你因为恐慌提交一笔巨大的卖单时,它们会立刻抢在你前面,以更高的Gas费先卖一步,把价格砸下去,然后再在你交易完成后,在更低的位置买回来。这一来一回,你的滑点被它们人为地放大了,而它们则完成了无风险套利。你不仅在被市场屠杀,还在被这些代码幽灵吸血。
AMM的死亡方式,是"凌迟式"的。
它不会让你立刻毙命,但它会确保你在逃生的每一步都付出血的代价,你的每一次操作都在加剧自己的损失。它用算法的确定性,取代了订单簿里人性的不确定性,但这台机器,同样没有慈悲。
死亡螺旋:USDe脱锚与抵押清算的放大器效应
如果说订单簿和AMM是行刑的刀,那么USDe脱锚和连锁抵押清算就是握刀的手,它们共同将一次普通的下跌,扭转为一场无法阻挡的雪崩。
USDe作为算法稳定币,其价值锚定依赖于复杂的清算机制和市场信心。当市场开始恐慌性抛售,USDe的抵押物价值急剧缩水,使其抵押率不足。一旦低于清算门槛,市场对其偿付能力的怀疑会引发挤兑。
暴跌中,USDe一度跌至0.65美元,脱锚幅度高达38%。这不仅仅是数字的波动,它标志着整个DeFi生态赖以生存的"稳定基石"出现了裂痕。所有以USDe作为计价、抵押或结算资产的协议和仓位,瞬间都暴露在额外的贬值风险中。
在DeFi借贷协议中,用户抵押资产借出稳定币。当抵押物价格下跌至清算线时,协议会自动强制平仓以偿还债务。
10月11日的死亡螺旋,从市场下跌触发第一批高杠杆仓位的清算,清算人为了获利,会以稍低于市场的价格拍卖被清算的抵押物。这等于在市场中增加了新的、不计成本的卖盘。这些拍卖卖压进一步打压资产价格,从而触发下一批杠杆率稍低的仓位被清算,如此循环往复。最终形成了不可抵挡的雪崩。
系统联动:三台绞肉机的完美合演
在10月11日,这三者并非孤立上演,而是构成了一场完美的风暴:
● 订单簿:承担了最初的冲击和最快速的清算。中心化交易所上大量的杠杆仓位通过订单簿机制被瞬间"处决",价格穿刺现象严重。
● AMM:成为恐慌情绪的泄洪区和流动性的最后屏障。当CEX通道堵塞或价格失真时,交易者涌向DEX,在巨大的滑点中"凌迟"。
● USDe脱锚与抵押清算:则作为系统性的放大器。它将个别资产的下跌,通过杠杆和稳定币系统,传导至整个加密经济的毛细血管。
订单簿承担了初始冲击,AMM成为情绪宣泄口,稳定币脱锚则把局部暴跌转化为系统雪崩。
而最终,这场“盛大”的表演,代价是190亿的资金和160万个被爆仓的家庭。
堡垒与荒原:CEX与DEX的未来
这场血祭之后,关于CEX和DEX孰优孰劣的争论再次响起。
CEX是一座戒备森严的中心化堡垒。 它高效、便捷。在堡垒里,你感觉很安全,有高墙、有卫兵(客服)、有强大的撮合引擎。
但代价是,你的所有资产都存放在堡垒的中央金库里,你并不真正拥有它。你交出了主权,换取了便利。FTX的倒塌提醒我们,再坚固的堡垒,也可能从内部腐烂。
DEX是一片广袤无垠的去中心化荒原。 在这里,你拥有绝对的自由和主权,私钥是你唯一的国王。一切都刻在区块链上,公开透明。
但代价是,荒原上危机四伏,没有后悔药。你需要自己对抗劫匪(黑客和MEV机器人)。你拥有了主权,但必须独自面对黑暗森林。
未来的结局,不会是其中一方的完胜,而是一场相互“入侵”的演化:堡垒会向荒原开辟城门,而荒原上也会逐渐建起文明的哨站。
● CEX正在变得更“透明”:头部CEX不断公布储备金证明,试图用技术手段自证清白,把“链上透明”的特性嫁接到自己身上。
● DEX正在变得更“好用”:Layer2和账户抽象等技术,正在拼命解决DEX的性能和体验问题,让荒原里的道路更平坦。
● 混合模式的崛起:像Hyperliquid和越来越多的Perp DEX,就是一场用去中心化方式,实现中心化效率的伟大实验。
血的教训不是让人远离市场,而是逼我们看清规则的真相。
写在最后
10月11日的灾难,对我们这些幸存者而言,是一堂用真金白银甚至身家性命换来的、关于市场微观结构的必修课。
它告诉我们,不要迷信任何单一的解决方案。
在下一次危机到来之前,请务必搞清楚:
你托付身家的交易平台,它的命门在哪里?
当所有人夺路而逃时,哪条路能让你流最少的血?
市场里没有救世主。唯一能保护你的,是你对这个系统运作原理的深刻认知。
因为当审判日再次来临时,懂规则的人,至少可以选择自己的死法。
丨肥仔丨
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ترجمة
【深度解析】币安 × PayPay:软银的加密布局终于浮出水面。币安 × PayPay:软银的加密布局终于浮出水面。 这不是一场简单的投资,而是传统金融和加密金融真正开始接轨的信号。 1️⃣ 先说背景。 PayPay 是日本最大的移动支付平台,用户超过 7,000 万。背后是软银集团。 Binance Japan 则是币安在日本的本地子公司(通过收购 Sakura Exchange 拿到牌照)。 这次,PayPay 入股 40%,双方将在支付钱包和加密交易之间全面打通。 简单说: 以后日本用户能直接在 PayPay 钱包里买卖加密资产。 2️⃣ 为什么值得关注? 因为这是全球第一个“主流支付钱包 + 加密交易所”的深度绑定。 而且发生在监管最严格的国家之一。 这说明一个现实:监管层并不是拒绝加密,而是开始接受在合规框架内的融合。 对加密行业,这是一个信号; 对日本,是数字资产金融化迈出的第一步。 3️⃣ 双方各得其所。 对 Binance Japan 来说: 拿到日本最大支付入口的用户流量,不再需要从零教育用户。 对 PayPay / 软银来说: 支付业务增长见顶,Crypto 能带来新的利润空间和用户黏性。 对用户来说: 买卖加密资产的门槛被拉到最低,体验上就是「点两下APP」。 4️⃣ 更大的意义在于结构。 这其实是传统金融和加密金融的第一次真正“互通”。 以前两套系统是隔着监管墙的,现在开始在产品层融合。 一句话总结: 加密资产正在变成钱包余额的延伸。 这才是去金融边界的开始。 5️⃣ 当然风险也不少。 日本 FSA 的监管不会放松,KYC、AML、税务、资金隔离都要重新设计。 PayPay 一旦和 Binance 绑得太深,币安一出事,软银也要被波及。 另外,大量普通用户接触波动性资产,稍有亏损就可能反噬信任。 说白了,这是一场金融层面的高风险实验。 6️⃣ 为什么软银敢这么干? 因为孙正义的风格一向是“在拐点下注”。 互联网时代押阿里,移动时代押 Arm,现在他押的是“数字资产化”。 通过 PayPay,软银在尝试建立自己的 Web3 金融入口。 未来我们可能会看到: 稳定币结算、加密返现、NFT 会员积分、甚至数字证券。 7️⃣ 我的看法。 如果合作顺利,这会成为日本甚至亚洲的样板; 如果失败,也能留下宝贵的合规经验。 但趋势已经确定: 加密资产正在被主流支付体系吸收。 这不是币圈的新闻,而是传统金融结构在松动。 日本成了第一个让 Web2 钱包接入 Web3 资产的国家之一。 可能几年后,其他国家的支付巨头也会照着这条路走。 传统金融正在被重写,只是大多数人还没意识到。
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这不是一场简单的投资,而是传统金融和加密金融真正开始接轨的信号。
1️⃣ 先说背景。
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这次,PayPay 入股 40%,双方将在支付钱包和加密交易之间全面打通。
简单说:
以后日本用户能直接在 PayPay 钱包里买卖加密资产。
2️⃣ 为什么值得关注?
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4️⃣ 更大的意义在于结构。
这其实是传统金融和加密金融的第一次真正“互通”。
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一句话总结:
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日本 FSA 的监管不会放松,KYC、AML、税务、资金隔离都要重新设计。
PayPay 一旦和 Binance 绑得太深,币安一出事,软银也要被波及。
另外,大量普通用户接触波动性资产,稍有亏损就可能反噬信任。
说白了,这是一场金融层面的高风险实验。
6️⃣ 为什么软银敢这么干?
因为孙正义的风格一向是“在拐点下注”。
互联网时代押阿里,移动时代押 Arm,现在他押的是“数字资产化”。
通过 PayPay,软银在尝试建立自己的 Web3 金融入口。
未来我们可能会看到:
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7️⃣ 我的看法。
如果合作顺利,这会成为日本甚至亚洲的样板;
如果失败,也能留下宝贵的合规经验。
但趋势已经确定:
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这不是币圈的新闻,而是传统金融结构在松动。
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可能几年后,其他国家的支付巨头也会照着这条路走。
传统金融正在被重写,只是大多数人还没意识到。
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