GEMINI

لا يزال الخوف الشديد 👀

لأول مرة على الإطلاق، #Bitcoin قد يغلق أول ثلاثة أشهر من السنة في السالب، مما يمثل بداية نادرة وغير عادية.

عبر الأسواق الرئيسية، تراجعت الأصول بشكل ملحوظ عن أعلى مستوياتها على الإطلاق. #Ethereum انخفضت بنسبة تقارب 60% و #Bitcoin حوالي 45%، بينما تشعر الأصول التقليدية أيضًا بالضغط، حيث انخفضت الفضة بنحو 44% وMicrosoft بأكثر من 30%. حتى الأصول الأقوى نسبيًا مثل الذهب وNvidia تراجعت بحوالي 20% و17%، كما تراجعت مؤشرات أوسع مثل Nasdaq وS&P 500 أيضًا.

هذا النوع من الحركة يجعل من الواضح أن التباطؤ ليس معزولاً عن العملات المشفرة. إنه يعكس تحولا أوسع في مشاعر السوق، حيث أصبح المستثمرون أكثر حذرًا وإعادة تقييم المخاطر عبر اللوحة. وغالبًا ما تشير هذه المراحل إلى إعادة ضبط في التقييمات ويمكن أن تشكل اتجاه الدورة السوقية التالية.

حاليًا، #Bitcoin يتم التداول بالقرب من الطرف السفلي من نطاق تكلفة $60K-$70K للمشترين الجدد، وهي منطقة بدأت تظهر فيها علامات على دخول الطلب. هناك تراكم مرئي يحدث داخل هذه المنطقة، مما يشير إلى أن المشاركين الجدد يمتصون العرض تدريجيًا. لا تزال شدة هذا التراكم أضعف مقارنة بالمراحل السابقة التي أدت إلى انتعاشات قوية.

تظل مجموعة المشترين هنا نسبياً رقيقة، ولا يزال الإيمان يتزايد بدلاً من أن يكون راسخًا تمامًا. بشكل عام، يبدو الهيكل بناءً، لكنه ليس قويًا بما يكفي بعد لتأكيد قاعدة قوية. سيكون من الضروري استمرار التراكم وتركيز أعمق للمحتفظين في هذا النطاق لدعم نظرة صاعدة أكثر ثقة.

عندما ابتعدت عرض Coinbase، كان التحول واضحًا جدًا. لقد تحول الفارق المميز إلى سلبية، وقد كانت الأسعار تتراجع منذ ذلك الحين. عادةً ما يشير ذلك إلى ضعف الطلب الفوري في الولايات المتحدة، ومن دون هذا الدعم، يميل السوق إلى الانخفاض. بالتأكيد ليس شيئًا يمكن تجاهله.

#Bitcoin تواجه ضغوط بيع من المستثمرين المؤسسيين. لقد أصبح مؤشر بريموم كوين بيس سلبياً مرة أخرى، وهو الأدنى منذ فبراير. يقارن هذا المؤشر الأسعار بين كوين بيس و #Binance قيمة سلبية عادة ما تعني أن المؤسسات تبيع بينما الطلب من التجزئة أضعف.

الأسباب الرئيسية وراء هذا التحول هي التوترات العالمية المتعلقة بإيران، وارتفاع أسعار النفط، والمخاوف بشأن التضخم وسوق السندات. بسبب هذه الحالة من عدم اليقين، تبتعد المؤسسات عن الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين، مما يدفع الأسعار للانخفاض على المدى القصير.

على مدار الثلاثين يومًا الماضية، تدفق أكثر من 63,000 #BTC إلى #Bitcoin ETFs، مما يشير إلى تراكم مستمر من قبل اللاعبين المؤسساتيين. وقد تسارعت التدفقات الأسبوعية الآن لتصل إلى حوالي 2.6 مرة من المتوسط الشهري، مما يدل على زيادة الطلب. في الوقت نفسه، يستمر حاملو المدى القصير في البيع بخسارة، حيث يتم تصريف حوالي 15.5K BTC يوميًا.

هذا يرسم صورة واضحة للديناميكية الحالية في السوق. تقوم المؤسسات بهدوء ببناء مراكز بينما يخرج المستثمرون الأفراد تحت الضغط. تظهر حالات مثل هذه غالبًا خلال نقاط التحول الرئيسية، حيث تأخذ الأيدي الأقوى السيطرة تدريجياً على السوق.

خلال الـ 24 ساعة الماضية، واجه 72,700 متداول تصفية، مما دفع إجمالي التصفية إلى 156.97 مليون دولار. حدثت أكبر عملية تصفية لمركز واحد على #Binance في زوج #ETH/USDT بقيمة 11.90 مليون دولار.

لقد استحوذت الخوف الشديد على سوق #Bitcoin ، حيث انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى أدنى 5%، وهو مستوى نادرًا ما يُرى. لحظات مثل هذه غير عادية وعادة ما تكون قصيرة الأمد. إنها تعكس مرحلة حيث يتفوق الذعر والشك على المنطق، مما يدفع الأسعار غالبًا إلى منطقة البيع المفرط.

تاريخيًا، قد أظهر هذا الخوف العميق حول نقاط التحول الحرجة في السوق. لا يعني دائمًا انتعاشًا فوريًا، لكنه يشير إلى أن المشاعر متحيزة بشدة، وعندها يبدأ المستثمرون الأكثر خبرة في مراقبة الفرص عن كثب.

سعر الإدراك، الذي يعكس متوسط تكلفة السوق، حوالي 54 ألف دولار. في الدورات السابقة لسوق الدب، انتقل السعر مرارًا وتكرارًا نحو هذا المستوى، وفي العديد من الحالات، بقي أدناه لبعض الوقت. غالبًا ما يصبح منطقة رئيسية حيث تجد السوق توازنها.

عندما ينخفض السعر تحت هذا المستوى، فإنه عادة ما يشير إلى أن معظم حاملي الأصول في وضع خسارة. يميل هذا إلى خلق الخوف وضغط البيع على المدى القصير، ولكنه يفتح أيضًا الباب للمستثمرين على المدى الطويل للتراكم عند مستويات أكثر جاذبية. لذا، فإن هذا ليس مجرد مستوى تقني، بل هو مؤشر قوي على شعور السوق العام وأين يبدأ القيمة الحقيقية في التكون.

أكثر من 150 ألف #BTC لا يزال محجوزًا في محافظ OTC المرتبطة بالمنقبين، وفي نفس الوقت، تظل تدفقات المنقبين إلى البورصات مرتفعة. ما يعنيه هذا هو أنه بينما تم تقليل العرض غير المرئي أو المعروض خارج السوق، فإن ضغط البيع العام لا يزال موجودًا بقوة.

يواصل المنقبون نقل العملات نحو البورصات، مما يشير إلى توزيع مستمر. لذا حتى بدون وجود ضغط خفي كبير، فإن التدفق الثابت لعملة BTC إلى السوق قد يمنع الأسعار من الانفجار بشكل حاد في الأجل القريب.

#Ethereum يتداول حالياً حول $2,150 ضمن نطاق قصير الأجل، مع البقاء قريباً من سعره المحقق البالغ حوالي $2,300. بناءً على الانحراف المعياري، يقع النطاق الأوسع تقريباً بين $1,150 في الاتجاه السلبي و $5,300 في الاتجاه الإيجابي، مما يضع السعر الحالي في المنتصف، مما يعني أنه ليس منخفضاً بشكل واضح ولا مرتفعاً بشكل مبالغ فيه.

في نفس الوقت، يعمل السعر المحقق كمقاومة حيث قد يتطلع العديد من المستثمرين للخروج عند نقطة التعادل، لذا بالنسبة لمركز متوسط إلى طويل الأجل، من الأفضل عموماً الانتظار إما لاندفاع قوي فوق $2,300 أو انخفاض إلى مستويات أدنى للحصول على دخول أكثر ملاءمة.

لا يزال الخوف الشديد 👀

30D #SpotETF تدفقات الأموال تكتسب قوة بعد فترة ممتدة من التدفقات الخارجة، مما يشير إلى أن رأس المال المؤسسي يعود تدريجياً إلى التعرض الفوري. في هذه الأثناء، #CME اهتمام العقود الآجلة لا يزال هادئًا نسبيًا، مما يدل على أن هذه الحركة ليست مدفوعة بالرافعة المالية العدوانية ولكن من خلال النشاط الشرائي الفعلي في سوق الفوري. المؤسسات تتراجع ببطء.

إذا بدأنا نرى ارتفاعًا في CME OI جنبًا إلى جنب مع تدفقات #ETF ثابتة، فإن ذلك سيشير إلى زيادة الثقة بين المشاركين الأكبر وتعزيز الهيكل الصاعد الحالي. في هذه المرحلة، يبدو أن السوق أكثر توازنًا، مع الطلب الحقيقي الذي يقود الحركة بدلاً من التمركز المضاربي. إذا استمر هذا السلوك، فإنه يزيد من فرص حدوث ارتفاع أكثر استدامة وتحكمًا.

عندما تصبح ظروف السوق ضعيفة، عادة ما تتحول المحفظات الصغيرة والمتوسطة الحجم إلى التوزيع أو تصبح غير نشطة ببساطة، مما يظهر انخفاضًا واضحًا في الثقة بين هذه المجموعات. هذا يتناقض مع الربع الرابع من عام 2024، عندما كان التراكم واسع النطاق عبر جميع فئات المحفظات، مما أوجد قاعدة قوية دعمت ارتفاعًا مستدامًا.

لكي يستمر أي انتعاش، لا يمكن أن يعتمد على عدد قليل من اللاعبين الكبار. عادة ما تتطلب الاتجاهات الصاعدة المستدامة مشاركة متسقة عبر جميع أحجام المحافظ، مما يشير إلى ثقة واسعة ودخول مستمر لرأس المال إلى السوق.

#Bitcoin يواجه حاليًا طلبًا متناقصًا، كما أبرزت Glassnode، مع ظهور نشاط قوي لجني الأرباح حول مستوى 70,000 دولار. هذا يشير إلى أن العديد من المستثمرين يقومون بتأمين مكاسبهم بدلاً من دفع الأسعار للأعلى. في غضون ذلك، لا تزال حالة عدم اليقين الجيوسياسي تعمل كحاجز أمام المزيد من الارتفاع.

مع بقاء الظروف العالمية غير مستقرة، فإن مشاعر السوق حذرة، والمتداولون مت hesitantون في اتخاذ مراكز أكبر. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن ضغط الشراء يتراجع بينما يصبح نشاط البيع أكثر وضوحًا. هذا يخلق توازنًا هشًا في السوق، حيث قد يكافح البيتكوين لكسر الحواجز أعلى إلا إذا عادت الطلبات الجديدة أو تحسنت الظروف الكلية.

بدأ حاملو الكميات الكبيرة في العودة إلى العمل. لقد ارتفع معدل الحوت في البورصة فوق متوسطاته لمدة 30 يومًا و365 يومًا، مما يشير إلى زيادة واضحة في نشاط الحيتان. في نفس الوقت، أصبحت المحفظات التي تحمل بين 100 و 1,000 #BTC تشكل حوالي 80% من إجمالي تدفقات البورصة.

لم يعد تدفق السوق مدفوعًا بالمشاركين الأصغر. بدلاً من ذلك، أصبح اللاعبون الأكبر يتولون السيطرة، مما غالبًا ما يؤدي إلى تحركات أكثر حدة وزيادة في التقلبات. عندما يبدأ هذا المستوى من رأس المال في دخول البورصات، فإنه عادةً ما يشير إلى أن هناك شيئًا أكبر يتم بناؤه تحت السطح.

#Ethereum لم تتطور فقط، بل أعادت بناء جوهرها. بين عامي 2020 و 2022، كان يتم دفع الشبكة من خلال التعدين، مع #DEFİ و #NFTs مما زاد الطلب، وزاد معدل الهاش، وجذب استثمارات كبيرة في بنية التعدين التحتية. ثم غير الدمج كل شيء. تم إزالة التعدين تمامًا، وانخفض معدل الهاش إلى الصفر، وفقدت مليارات من المعدات أهميتها تقريبًا بين عشية وضحاها، مما أجبر عمال المناجم والشركات ذات الصلة على الخروج أو التكيف.

انتقلت Ethereum من إثبات العمل إلى إثبات الحصة، مما يعني أن الأمان لم يعد يعتمد على الأجهزة والكهرباء ولكن على رأس المال والمدققين. وقد أدى ذلك إلى كفاءة أعلى واستخدام أقل للطاقة، ولكنه أيضًا غير من يحمل النفوذ في الشبكة، حيث أن القوة مرتبطة الآن بشكل أوثق برأس المال. بسبب ذلك، فإن تحليل Ethereum اليوم من منظور التعدين لم يعد ينطبق حقًا، حيث أن تلك النسخة من الشبكة لم تعد موجودة.

لا يزال الخوف الشديد 👀

الآن، #Bitcoin يجلس في منطقة حاسمة حول 68 ألف دولار، والتي تتماشى مع متوسط تكلفة الحيتان التي تمتلك 100-1,000 BTC. عند هذا المستوى، يوجد حاملو كميات كبيرة بشكل أساسي في وضع محايد، لذا فإن تحركهم التالي يمكن أن يحدد نغمة السوق. عند النظر للأعلى، فإن العقبة الرئيسية التالية قريبة من 80 ألف دولار. العديد من المستثمرين #ETF لا يزالون في خسارة حوالي 15% هناك، لذا إذا وصل السعر إلى تلك المنطقة، قد يبيع البعض لتقليل الخسائر، مما يضيف ضغطاً.

على الجانب السلبي، فإن 47 ألف دولار تعتبر منطقة دعم قوية حيث دخل المشترون سابقاً بشكل قوي. إذا ضعف السوق، يصبح ذلك المستوى مهماً للمراقبة. بشكل عام، هذه نقطة تحول رئيسية. قد يفتح التحرك النظيف فوقها الباب لمزيد من الارتفاع، بينما قد يؤدي الرفض هنا إلى تراجع أعمق قبل أي انتعاش قوي.