币圈掘金人

当前加密市场正处于2024年牛市周期以来的关键调整阶段。比特币在2月初经历剧烈去杠杆后，目前在68,000-71,000美元区间形成震荡整理格局，以太坊则已跌破2,000美元心理关口。尽管短期技术面仍显疲软，但链上数据与衍生品结构显示市场正在酝酿潜在反弹动能。本报告从宏观环境、技术结构、资金流向及风险因素四个维度展开分析，并提出分层次的操作策略建议。
一、市场现状与核心数据
1.1 价格走势回顾
比特币自2025年10月历史高点回落以来，已累计回调约40%，目前价格在68,000-69,000美元附近波动。2月15日盘中一度触及71,000美元后迅速跳水，显示上方抛压依然沉重。历史数据显示，2月5日曾出现单日14.13%的暴跌，最低下探至60,074美元，随后迅速反弹，形成阶段性底部特征。
以太坊表现更为疲软，2月以来累计跌幅约20%，一度跌破2,000美元关键心理关口。截至最新数据，ETH价格徘徊在1,900-2,000美元区间，市场对其生态应用增长放缓及Layer2竞争加剧的担忧持续发酵。
1.2 爆仓与市场情绪
近期市场波动导致杠杆头寸大规模清算。数据显示，最近24小时全网爆仓金额约3.34亿美元，爆仓人数超过11.8万人，其中多单爆仓占比高达74%（约2.48亿美元），反映出多头在下跌过程中被迫止损的惨烈程度。这种极端去杠杆往往是阶段性底部的重要信号，意味着市场恐慌情绪已得到较大程度释放。
值得注意的是，最大单笔爆仓发生在HTX交易所的BTC/USDT合约，价值高达3.34亿美元，显示高杠杆大户在极端行情中的脆弱性。
二、宏观环境分析
2.1 美联储政策预期
当前市场正密切关注美联储货币政策走向。2月20日将公布美国2024年第四季度GDP初值及12月PCE通胀数据，这将为美联储后续利率决策提供关键依据。近期市场对降息预期有所降温，美元指数维持强势，对风险资产形成压制。
从美联储利率调控机制来看，12月FOMC会议取消了常设回购（SRP）每日5,000亿美元的限额，银行可无限制使用国债抵押向美联储借款，这一政策变化显著增加了市场流动性供应。流动性环境的改善对加密资产中长期走势构成支撑。
2.2 地缘政治与监管动态
地缘政治风险持续升温，美国向中东增派F-35战斗机，"杰拉尔德·R·福特"号航母打击群逼近伊朗，市场避险情绪有所抬头。然而，加密市场对此反应相对钝化，显示当前价格已较多地反映了宏观不确定性。
监管层面，尽管特朗普政府此前被市场寄予厚望，但上台后并未推出强有力的加密支持政策，预期落空成为本轮回调的重要推手。不过，美国国会关于稳定币法案的立法进程仍在推进，若能在2026年上半年通过，将为市场注入新的制度性信心。
三、技术面深度解析
3.1 比特币关键技术位
从周线级别观察，比特币200周移动平均线位于58,000美元上方，这是长期牛熊分界的关键防线。历史经验表明，该均线在历次熊市中均提供强有力支撑，一旦有效跌破，可能引发更深幅度的调整。
日线级别上，60,000美元已成为多空争夺的焦点。期权市场数据显示，看跌60,000美元以下的合约规模最为集中，形成重要的期权墙（Option Wall）。若价格跌破该关口，可能触发程序化交易卖盘，加剧下跌动能。
上行阻力方面，71,000-73,000美元区间堆积了大量前期套牢盘，需要持续放量才能有效突破。MACD指标在零轴下方运行，但柱状图缩窄迹象初现，暗示下跌动能可能正在衰减。
3.2 以太坊技术结构
以太坊的技术形态较比特币更为脆弱。2,000美元作为整数关口具有重要心理意义，一旦失守，下一支撑位将下移至1,800-1,850美元区间。相对强弱指标（RSI）已接近超卖区域，短期存在技术性反弹需求。
从链上数据看，以太坊Gas费用持续处于低位，网络活跃度下降，这既是利空（需求减弱），也为后续DApp爆发预留了成本空间。Layer2生态的快速发展正在分流主网流量，这对ETH的长期价值捕获能力构成挑战。
四、资金流向与机构行为
4.1 ETF资金动态
现货比特币ETF的资金流向是观察机构态度的重要窗口。尽管2月以来市场承压，但此前五周累计净流入达66.3亿美元，贝莱德的加密投资组合规模从年初的547.7亿美元飙升至1,020.9亿美元，显示传统金融机构仍在持续布局。
然而，近期ETF资金流入速度明显放缓，甚至出现单日净流出，这与价格回调形成负反馈。机构资金的观望态度表明，市场需要更明确的政策信号或技术突破才能重拾升势。
4.2 链上数据洞察
链上分析显示，长期持有者（LTH）的持仓比例在价格下跌过程中保持稳定，而短期持有者（STH）则出现明显减持。这种筹码结构的变化有利于市场底部构筑——当短线投机客被清洗出局，市场抛压将显著减轻。
交易所比特币余额持续下降，表明投资者倾向于将资产转移至冷钱包长期持有，这是典型的底部区域行为特征。稳定币市值保持稳定，为后续反弹提供了充足的"弹药"。
五、风险因素评估
5.1 下行风险
Ned Davis Research的策略师警告称，如果本轮调整演变为全面的"加密寒冬"，比特币价格可能下探至31,000美元，较当前水平再跌约55%。这一极端情景虽然概率较低，但提醒投资者需做好风险管理。
关键下行风险包括：美联储推迟降息甚至重启加息、重大监管打击（如SEC对DeFi的强硬执法）、大型交易所流动性危机、以及宏观经济的系统性风险。
5.2 上行催化剂
潜在利好因素包括：美国稳定币法案通过、美联储明确降息路径、比特币减半后的供应冲击效应持续发酵、以及机构配置需求的进一步释放。历史数据显示，减半后的第二年往往是比特币表现最强的年份，2025-2026年正处于这一周期窗口。
六、操作策略建议
6.1 仓位管理原则
基于当前市场处于调整后期但尚未确认反转的阶段，建议采用"金字塔式"分批建仓策略，总仓位控制在可承受风险的30%-50%范围内。避免一次性满仓，保留充足现金应对极端行情。
6.2 分层次操作方案
保守型投资者：
建议维持观望，等待比特币日线级别站稳71,000美元并伴随成交量放大后再考虑入场。或等待MACD出现底背离信号，确认下跌动能衰竭。当前阶段可配置部分稳定币理财，获取低风险收益。
稳健型投资者：
可在比特币65,000-68,000美元区间建立首笔试探性仓位，仓位比例控制在10%-15%。若价格继续下探至60,000-62,000美元（接近200周均线），可加仓至30%。止损位设在58,000美元下方。
激进型投资者：
可考虑在当前价位轻仓试多，利用近期波动进行波段操作。建议在68,000美元附近建立多头头寸，目标位71,000-73,000美元，严格设置止损于65,500美元。若反弹至73,000美元附近遇阻，可反手短空。
6.3 资产配置建议
延续此前讨论的"黄金+加密"双锚策略，建议将30%-40%仓位配置于黄金作为风险对冲，剩余资金布局比特币及优质主流币。以太坊当前风险收益比不如比特币理想，可等待其站稳2,000美元后再考虑增配。
对于山寨币，建议谨慎参与，优先选择有实际应用场景、现金流良好的项目，避免追高Meme币等纯投机品种。
6.4 风险控制要点
1. 严格止损：单笔交易止损幅度不超过本金的3%，总仓位回撤控制在15%以内。
2. 避免高杠杆：当前市场波动剧烈，合约交易建议使用不超过3倍杠杆，或仅进行现货交易。
3. 关注宏观日历：2月20日美国GDP及PCE数据公布前后，市场波动可能加剧，建议降低仓位或暂时离场观望。
4. 分散存储：大额资产建议使用硬件钱包离线存储，避免交易所风险。

当前加密市场正处于"黎明前的黑暗"阶段。短期来看，技术指标仍显疲软，市场情绪偏空，但极端去杠杆后的反弹动能正在积聚。中期而言，美联储流动性政策转向、机构持续流入、以及减半周期的历史规律，均支撑市场在中长期重拾升势。
投资者应保持耐心，避免在情绪低点盲目割肉，也不宜急于重仓抄底。通过严格的风险管理和分批建仓策略，在市场波动中寻找确定性机会。记住，在加密市场，活得久比赚得快更重要。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。加密货币市场波动剧烈，投资需谨慎，请根据自身风险承受能力做出决策。#加密市场反弹 #PEPE突破下行趋势线 #比特币再跌破69000美元 #Binance $BTC #PEPE突破下行趋势线 #VVV24小时暴涨超55%
$ETH
$XRP

في 16 فبراير 2025، كانت أسعار البيتكوين تتراوح بالقرب من 97,500 دولار، مع زيادة طفيفة بنسبة 0.26% خلال 24 ساعة، بعد تراجع بنحو 10.8% عن أعلى مستوى تاريخي بلغ 109,394 دولار في 20 يناير. السوق في فترة هدوء بعد توقعات "صفقة ترامب"، حيث أظهر خروج قياسي للصناديق بقيمة 3.3 مليار دولار من ETF البيتكوين في أوائل فبراير أن ضغوط جني الأرباح من المؤسسات قد تم الإفراج عنها بشكل مركز. الجانب الفني الحالي يظهر خصائص تصحيح نموذجية في منتصف السوق الصاعدة، حيث تشكلت منصة دعم قوية في نطاق 91,000-93,000 دولار، وعادت مشاعر السوق من الجشع الشديد إلى حالة محايدة تميل إلى الحذر. الإيثيريوم أيضًا تحت الضغط، حيث تظهر العملات الرئيسية والعملات البديلة تباينًا في الاتجاهات، ويجب على المستثمرين استغلال الفرص الهيكلية في ظل السيطرة الصارمة على المخاطر.

في منتصف فبراير 2026، يشهد سوق العملات المشفرة مرحلة استقرار بعد تصحيح عميق. ارتفع سعر البيتكوين قليلاً إلى نطاق 69,000-71,000 دولار بعد اختبار الحاجز النفسي البالغ 70,000 دولار، بينما انخفض الإيثيريوم إلى ما دون 2,000 دولار مسجلاً أدنى مستوى له منذ مايو 2025، وتراجع XRP إلى ما دون 1.40 دولار. تحولت المشاعر في السوق من الجشع الشديد في بداية العام إلى الذعر، مع خروج الأموال من صناديق ETF، وتضييق السيولة الكلية، وضعف موسمي يشكل ضغطاً ثلاثياً. في المرحلة الحالية، يُوصى باتخاذ تكوين دفاعي، والتركيز على فعالية مستويات الدعم الرئيسية، والانتظار لإشارة واضحة لعكس الاتجاه.

في 14 فبراير 2026، واجهت مؤسسة الإيثيريوم زلزالاً في القيادة مرة أخرى. غادر المدير التنفيذي المشارك توماس ستانتشاكو بعد 11 شهراً فقط من توليه المنصب، وخلفه باستيان أوه الذي ليس لديه أي سيرة ذاتية عامة تقريباً. حدث هذا التغيير في التوظيف في لحظة حساسة عندما انخفض سعر الإيثيريوم إلى 1,950 دولار، وبلغ مؤشر مشاعر السوق "الخوف الشديد" (مؤشر الخوف والجشع فقط 5-9 نقاط). عندما تتعرض "ثورة الكفاءة" للموظفين التقنيين لردود فعل هيكلية من المثالية اللامركزية، تقف الإيثيريوم عند مفترق طرق استراتيجي.
أولاً، الاستقالة المفاجئة: "انقلاب" تم الترويج له مسبقاً

2026年2月14日，加密货币市场在美国政府停摆风险与美联储政策预期的双重压力下呈现分化走势。比特币在67,000美元关键心理关口附近震荡整理，24小时微涨0.01%，总市值跌破2.3万亿美元；以太坊则延续弱势格局，价格跌至1,944美元附近，技术面显示超卖信号但尚未出现明确企稳迹象。市场正处于宏观流动性拐点与加密生态内生增长动能的博弈期，短期建议采取防御性配置策略。
一、比特币行情深度解析

بيتكوين تتأرجح عند مستوى الدعم الحاسم $68,000، مع استمرار نزيف ETF المؤسسات وضغوط مزدوجة من تشديد السيولة الكلية. السوق يمر بانتقال مؤلم من "القيادة السردية" إلى "القيادة النقدية"، ويجب على المستثمرين البحث عن فرص هيكلية في الدفاع.
1. مشهد السوق: انقسام هيكلي في تصحيح دموي
بيتكوين: مسار السقوط من القمة
اعتبارًا من 13 فبراير 2026، كان سعر تداول البيتكوين حوالي $68,003 دولار، بانخفاض قدره 46% عن ذروة التاريخ في أكتوبر 2025 والتي كانت $126,080. خلال الثلاثين يومًا الماضية، انخفضت الأسعار بنسبة تصل إلى -26.18%، حيث تبخرت القيمة السوقية بأكثر من 600 مليار دولار من ذروتها. هذا الانخفاض ليس مجرد تصحيح تقني، بل يعكس تحولًا جذريًا في المنطق الأساسي للسوق.

تواجه سوق العملات المشفرة الحالية نقطة تحول رئيسية تحت تأثير مشاعر "الخوف الشديد". تم بناء قاع قصير الأجل للبيتكوين في نطاق 67,000-69,000 دولار، وقد ظهرت إشارات تحسن تدريجي في تدفقات الأموال من صناديق ETF، لكن ضغوط تقليل الرافعة المالية من المؤسسات لا تزال مستمرة. يواجه السوق أكبر اختبار سيولة في عام 2026، ويجب على المستثمرين التعرف على الفرص الهيكلية في ظل الذعر والتخطيط للانتعاش في إطار دفاعي.
أ. نظرة عامة على السوق: التحول الحاد من الجشع إلى الخوف الشديد
1.1 هيكل الأسعار والمستويات الرئيسية
اعتبارًا من إغلاق 11 فبراير، سجل سعر البيتكوين الفوري 68,791 دولارًا، بانخفاض 45.5% عن الذروة التاريخية البالغة 126,210 دولار في أكتوبر 2025، وقد دخل في منطقة السوق الهابطة من الناحية الفنية. سجل عقد البيتكوين الآجل الرئيسي في CME (فبراير 2026) 67,755 دولارًا، مما يظهر هيكل تخفيض الأسعار في الأشهر القليلة المقبلة، مما يعكس توقعات السوق الحذرة بشأن الأسعار المستقبلية.

الانهيار الهيكلي تحت مظاهر الازدهار
سوق العملات المشفرة في عام 2025 يقدم مشهداً عبثياً: من جهة، هناك موجة إصدار رموز قياسية، ومن جهة أخرى، معدل وفاة المشاريع غير مسبوق. وفقًا لبيانات صادمة نشرتها CoinGecko، في عام 2025 وحده، فشل أكثر من 11600000 مشروع رمز، مما يمثل 53.2% من إجمالي المشاريع المسجلة على منصة GeckoTerminal - وهذا يعني أن أكثر من نصف العملات المشفرة قد عادت إلى الصفر أو وقعت في صمت مميت.
الأكثر إثارة للدهشة هو أنه من 428000 مشروع في عام 2021 إلى 20200000 بحلول نهاية عام 2025، تضخمت السوق 47 مرة خلال أربع سنوات، لكن معدل بقاء المشاريع خلال نفس الفترة انخفض بشكل حاد. في الربع الرابع من عام 2024، خلال ثلاثة أشهر فقط بعد "انهيار أكتوبر"، اختفى 7700000 رمز، مما يمثل 66% من إجمالي المشاريع الميتة على مدار العام.

تجمع هذه المقالة بين أحدث بيانات سوق التشفير لعام 2025 والملاحظات الرائدة حول انفجار تقنية الذكاء الاصطناعي، كاشفةً عن ثورة مزدوجة تحدث الآن: لا يعيد الذكاء الاصطناعي فقط بناء المنطق الأساسي للأعمال المعرفية، بل يعيد أيضًا تشكيل نموذج الاستثمار في العملات المشفرة. من تدفق 22.9 مليار دولار سنويًا إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين إلى ظهور اقتصاد الوكلاء الذكيين، من "الشفرة هي القانون" إلى "الكلمات المفتاحية هي الاستراتيجيات"، نحن في نقطة تقاطع تاريخية بين التمويل التقليدي والتكنولوجيا الذكية. هذه ليست مناقشة مجردة حول "ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيحل محل المتداولين"، بل هي تسجيل مباشر من شخص شهد الحدث - عندما تحدث قفزات غير خطية في قدرة النماذج، عندما يبدأ الوكلاء الذكيون في تنفيذ استراتيجيات على السلسلة بأنفسهم، قد تكون خطة تخصيص الأصول المشفرة الخاصة بك قد أصبحت قديمة.

عندما تواجه عائدات قياسية قدرها 4.5 مليار دولار انخفاضًا حادًا بنسبة 7% بعد الإغلاق، تمر Robinhood بأزمة هوية. انخفضت إيرادات التداول بالعملات المشفرة بنسبة 38% عن العام الماضي، وفقدت 1.9 مليون مستخدم نشط شهريًا، وهذه الشركة التي كانت تُعرف سابقًا بـ"كازينو المستثمرين الأفراد" تكافح للتخلص من ظل البيتكوين، لكن وول ستريت لا يبدو أنها تشتري ذلك. هذه المقالة تحلل بعمق معضلة استراتيجية Robinhood: هل التنويع هو طوق النجاة في شتاء العملات المشفرة، أم هو مقامرة مكلفة؟
一、تقارير مالية مثالية، وأسعار الأسهم المنهارة
في 10 فبراير، بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية، قدمت Robinhood تقريرًا يمكن أن يجعل أي CEO فخورًا: إيرادات سنوية بلغت 4.5 مليار دولار، بزيادة 52% عن العام الماضي، وهو أعلى مستوى تاريخي؛ ربح السهم المخفف 2.05 دولار؛ الودائع الصافية 68 مليار دولار؛ عدد مستخدمي اشتراك Gold تجاوز 4.2 مليون.

عندما أنفق الرئيس التنفيذي لـ Crypto.com، كريس مارزالك، 8 ملايين دولار على إعلانات في سوبر بول، لكنه جعل المستخدمين يرون صفحة خطأ 504، أصبحت صفقة النطاق التي تقدر قيمتها بـ 70 مليون دولار فجأة أكبر سخرية في عالم التكنولوجيا.
1. من 620,000 بيتكوين إلى صفقة النطاق بقيمة 70 مليون دولار: عطلة نهاية أسبوع سحرية في عالم العملات.
في عطلة نهاية الأسبوع الثانية من فبراير 2025، شهد سوق العملات المشفرة عرضين عبثيين.
أولاً، كانت هناك حادثة "إصبع سمين على شكل قنبلة" في ثاني أكبر بورصة في كوريا، Bithumb. في ليلة 6 فبراير خلال حدث ترويج "صندوق العجائب العشوائي"، أخطأ الموظفون في إدخال وحدة المكافأة من "وون" إلى "بيتكوين"، مما أدى إلى حصول 249 مستخدمًا على 2490 بيتكوين لكل منهم، بإجمالي 620,000 بيتكوين (تبلغ قيمتها حوالي 41.5 مليار دولار) تم إسقاطها عن طريق الخطأ. هذا الرقم يعادل 14.5 مرة من إجمالي كمية البيتكوين التي تحتفظ بها Bithumb فعليًا، مما أثار جدل "بيتكوين الأشباح". على الرغم من أن البورصة قامت بتجميد الحسابات المعنية واستردت 99.7% من الأصول في 35 دقيقة، إلا أن سعر البيتكوين داخل المنصة قد انهار بنسبة 17% إلى 55,000 دولار، مما أدى إلى حالة من الذعر في الأسواق العالمية.

في فبراير 2025، يمر سوق العملات المشفرة بمرحلة قاسية من "حفل البلوغ".
عندما أصدرت بلومبرغ تلك التعليقات المدوية، كانت أسعار البيتكوين قد تراجعت من أعلى مستوى تاريخي بلغ 126,272 دولارًا الذي تم تسجيله في أكتوبر من العام الماضي، وانخفضت في مرحلة ما دون مستوى 80,000 دولار. هذه ليست مجرد تصحيح فني بسيط، بل هي إعادة هيكلة عميقة للمنطق الأساسي في الصناعة - العالم المشفر يتجه من "الدافع السردي" إلى "الدافع القيمي" بشكل مؤلم.
一、市场暴跌：不只是数字的滑落
في أوائل فبراير، كان سوق العملات المشفرة دموياً. في 3 فبراير، بسبب تأثير سياسة التعريفات الجمركية لترامب، بلغ إجمالي المبلغ المصفى على الشبكة خلال 24 ساعة 2.23 مليار دولار، حيث تجاوزت حصة المضاربين 84٪؛ في 25 فبراير، انخفضت BTC مرة أخرى دون مستوى 90,000 دولار نفسياً، وتم تصفية 1.57 مليار دولار على الشبكة. العملات البديلة مثل سولانا شهدت أيضاً انخفاضاً حاداً، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 50%.

"هذه ليست تضارب مصالح، هذه دمج مصالح."
عندما احتفل إريك ترامب، الابن الثاني لترامب، بعبور حجم تداول USD1 لحاجز 50 مليار دولار مع مجموعة من الرموز التعبيرية النارية، قد لا يدرك أنه في حين أن هذه علامة تجارية تجارية عادية تبدو، فإنها تدفع النظام الدستوري الأمريكي إلى نقطة تقاطع خطيرة. لم يكن هذا مجرد توسيع لأعمال العائلة، ولكنه إعادة هيكلة معقدة للسلطة تتعلق بسلطة العفو الرئاسية، وأعلى البورصات العالمية، وصناديق الثروة السيادية، وسوق العملات المستقرة التي تقدر بتريليونات الدولارات.
بينانس، عائلة ترامب، صندوق أبوظبي السيادي - تداخل هذه القوى الثلاثة يعيد كتابة قواعد وحدود سوق التشفير.

"عندما يخاف الآخرون، أكون جشعًا" - هذه المقولة الشهيرة لبافيت تُظهر بوضوح كيف يتم تجسيد مسار السوق التنبؤية.
عندما يتكرر اختبار بيتكوين عند حاجز 91000 دولار، ويهزم إيثيريوم خط الدفاع النفسي عند 3000 دولار، فإن سوق التشفير بالكامل يكتنفه الظلام. تظهر بيانات Alternative.me أن مؤشر الخوف والطمع في التشفير قد انخفض إلى مستوى منخفض للغاية يبلغ 7، مما يجعل السوق يقع في "ذعر شديد". ومع ذلك، في هذه الأرض المجمدة، يظهر مسار عمودي حرارة مذهلة: حجم تداول السوق التنبؤية يستمر في تحطيم الأرقام القياسية التاريخية، ونشاط المستخدمين يرتفع عكس الاتجاه، ليصبح الفرصة الأكثر سطوعًا في سوق الدب.

سوق العملات المشفرة في بداية عام 2026، يشهد إعادة هيكلة ملحمية: انخفضت قيمة البيتكوين بأكثر من 13,000 دولار خلال 24 ساعة، متجاوزة مستوى 76,000 دولار، وتعرض 420,000 شخص على الشبكة لخسائر تصل إلى 2.56 مليار دولار، وانفجرت بروتوكولات DeFi بشكل جماعي، وأصبح نقص السيولة سيفًا مسلطًا فوق رؤوس جميع المؤسسات. في اللحظة التي سقط فيها السوق في حالة من الذعر والبيع، أدلى تيري دافي، الرئيس التنفيذي لمنصة CME، أكبر منصة تداول مشتقات في العالم، بتصريح أضاف بعدًا دراميًا لهذا الاضطراب - CME تستكشف بنشاط إصدار عملتها الرقمية الخاصة، CME Coin، ليس مجرد تجربة تقنية، بل هو نقطة تحول رئيسية في إعادة تشكيل المالية التقليدية في سوق العملات المشفرة، وبدء عملية صيد دقيقة للمنشآت الأصلية للعملات المشفرة.

عندما وقف يسوع كاستيو أمام تلك القصر الفاخر في سان فرانسيسكو والذي تبلغ قيمته 2300万美元، وهو يصرخ أمام الكاميرا "جيمي ديمون، نحن هنا"، قد لا يكون هذا رائد الأعمال المهاجر من فنزويلا قد توقع أنه بعد بضعة أشهر ستحطم قبضة الجغرافيا السياسية حلمه في "البنك الجديد في أمريكا اللاتينية".
هذه الشركة الناشئة المتميزة التي دخلت سابقًا إلى Y Combinator وحصلت على استثمار من Coinbase Ventures، تواجه اليوم عاصفة مثالية تتعلق بتجنب العقوبات، والارتباط بالأنظمة، وقطع التمويل البنكي. إن صعود وهبوط Kontigo ليس مجرد خيبة أمل لقصة ريادة أعمال في وادي السيليكون، بل هو مثال نموذجي على تصادم المالية المشفرة مع الجغرافيا السياسية.

هذا الصباح، شهد سوق العملات المشفرة "زلزالاً ضخماً على شكل V". ارتفعت بيتكوين من عمق 72,945 دولار إلى 75,953 دولار في غضون ساعات قليلة، بينما شهدت الإيثيريوم تقلبات شديدة بين 2110 دولارات و2340 دولاراً، واستقرت أخيراً عند 2241 دولاراً. هذه التقلبات لا تختبر أعصاب المستثمرين فحسب، بل تكشف أيضاً عن العلاقة المعقدة بين سوق العملات المشفرة والبيئة الكلية الحالية.
سوق الرسوم السريعة: التمايز الهيكلي في نهر من الدماء
وفقاً لبيانات HTX، فقد evaporated القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 3.3٪ خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، لتصل إلى 2.648 تريليون دولار. في الأصول الرئيسية، انخفضت بيتكوين بنسبة 3.37٪، وانخفضت الإيثيريوم بنسبة 4.3٪، وخسرت SOL عتبة 100 دولار النفسية، حيث سجلت الآن 97.8 دولار. ومع ذلك، فإن المنطقة الأكثر تضرراً هي سوق العملات البديلة:

في يناير 2025، عندما كانت البيتكوين لا تزال تتجول حول 100000 دولار، كان شتاء صامت قد حل بهدوء. لقد غطت تدفقات 75 مليار دولار من صناديق ETF والشركات المالية المشفرة (DAT) الواقع القاسي لسوق الأفراد، حتى جاء الانهيار في فبراير ليكشف كل شيء. تستعرض هذه المقالة أسباب "الشتاء الخفي"، وتنوع هيكله، وإشارات نهايته، وتستكشف لماذا قد يكون الربيع أقرب مما نتوقع.
أولاً، الحقيقة المغطاة: بدأ الشتاء منذ يناير.
دعونا نتحدث عن شيء واضح يتم تجاهله من قبل معظم الناس: نحن في خضم شتاء تشفير قاسٍ تمامًا.

2023年11月，当比特币还在34,522美元徘徊时，一位作者写下了关于减半、稀缺性与长期持有的深刻思考。16个月后，比特币经历了从73,000美元历史新高到75,000美元"闪崩"的剧烈波动。本文重新审视那些穿越周期的核心逻辑——存量-产量模型、ETF通道效应、价格锚定游戏——并探讨在完美风暴中，"拿住比特币"这一简单策略为何依然成立。
一、预言与现实的交汇
2023年11月4日，比特币收盘价格34,522美元。

من الانخفاض الملحمي للذهب والفضة إلى تراجع سوق الأسهم الأمريكية، هناك أزمة سيولة عبر الأسواق في طور التكوين.
一、黑色周末：多资产类别的"多杀多"踩踏
في نهاية الأسبوع الأول من فبراير 2025، شهدت الأسواق المالية العالمية عاصفة مثالية على غرار كتب الدروس.
سوق المعادن الثمينة كان الأول في إشعال الأزمة. في 30 يناير، انخفض سعر الذهب الدولي من مستوى قياسي قريب من 5600 دولار للأونصة بشكل حاد، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض في يوم واحد 10%، مسجلاً أكبر انخفاض في يوم واحد منذ الثمانينيات؛ كما شهدت الفضة انهياراً تجاوز 26%، حيث انخفضت في بعض الأوقات إلى أقل من 80 دولاراً للأونصة، محطمةً الرقم القياسي لأكبر انخفاض في يوم واحد في التاريخ. اعتباراً من 2 فبراير، انخفض سعر الذهب الفوري إلى أقل من 4700 دولار للأونصة، وهو ما يمثل انخفاضاً يقارب 1100 دولار عن أعلى مستوى له.