ME News

ME News 消息，2 月 14 日（UTC+8）， 摩根大通分析师认为，尽管投资者担忧汇率波动可能冲击股票市场，但美元走弱应会支撑股市而非对其造成伤害。 摩根大通指出，尽管近期大宗商品、债券和拥挤交易出现波动，但经济增长势头依然稳固。美联储联邦基金利率期货目前定价年底前降息约 55 个基点，为风险资产提供了支撑背景。摩根大通对美元持看空观点，历史数据显示美元走弱通常与更强劲的股市表现一致，尤其是在新兴市场。 摩根大通维持对新兴市场和大宗商品股票的看好态度，并建议投资者逢低买入金属资产。在欧洲市场，虽然欧元走强可能影响约 25%的美元收入折算，但欧元升值期间的强劲增长通常抵消了这一不利影响，周期性行业通常随欧元一同上涨。（来源：ME）

ME News 消息，2 月 14 日（UTC+8），，Jake Paul 在 X 平台发文表示，其与 Geoffrey Woo 共同创立的风险投资基金 Anti Fund 目前资产管理规模已超过 6500 万美元。 该基金已从最初的滚动基金转型为机构化公司，并成功获得 OpenAI、Anduril、Polymarket 及 Ramp 等知名项目的投资份额。Jake Paul 表示，其作为首位名人与 OpenAI 的文本生成视频平台 Sora 达成授权协议，许可其姓名、图像及肖像权。Anti Fund 合伙人 Steve Han 表示，该基金利用其在社交媒体的营销分发能力为科技初创公司提供支持。 此前，Jake Paul 曾因非法宣传加密计划与美国证券交易委员会（SEC）达成和解。（来源：ME）

ME أخبار، 14 فبراير (UTC+8)، قال مؤسس الإيثيريوم فيتالik بوتيرين في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي: "في الآونة الأخيرة، بدأت أشعر بالقلق بشأن حالة أسواق التنبؤ الحالية. على الرغم من أن حجم تداول أسواق التنبؤ قد أصبح كبيرًا بما يكفي لإجراء رهانات ذات مغزى، بل إن بعض الأشخاص يمكنهم استخدامه كوظيفة بدوام كامل، مما يعزز المعلومات الإخبارية إلى حد ما، إلا أن الاعتماد المفرط على أسعار العملات المشفرة قصيرة الأجل، والترفيه الرياضي، وما إلى ذلك من أنماط 'دوبامين'، يفتقر إلى القيمة طويلة الأجل، كما أنه يسهل على المنصات السعي وراء تدفق منخفض الجودة، مما يؤدي إلى الانحطاط التجاري. لتجاوز هذه الأزمة، يمكن دفع أسواق التنبؤ نحو استخدامات جديدة تمامًا - التحوط الواسع. من خلال تصميم السوق كأداة لإدارة المخاطر، يمكن للمستخدمين استخدام أسواق التنبؤ للتحوط ضد عدم اليقين المستقبلي، مثل تقلبات نفقات الشركات أو الأفراد، مما يعزز الفائدة طويلة الأجل. مقارنة بالنموذج الحالي الذي يعتمد على 'المستثمرين الأغبياء'، فإن هذه الطريقة أكثر استدامة، ويمكن أن تجذب رأس المال عالي الجودة للمشاركة. علاوة على ذلك، ربما يمكننا بناء نموذج مالي مستقبلي لا يحتاج إلى عملات قانونية: بناء أسواق التنبؤ على أساس مؤشرات الأسعار لفئات الاستهلاك الرئيسية، حيث يتم إنشاء مجموعة مخصصة لكل مستخدم بواسطة نموذج AI محلي، لتغطية نفقاته المتوقعة في المستقبل. بهذه الطريقة، يمكن للناس الاحتفاظ بأصول تنمو (مثل الأسهم، ETH)، وكذلك الحصول على الاستقرار من خلال أسواق التنبؤ، مما يحقق الجيل التالي من التمويل اللامركزي، متجاوزين النظام البيئي الحالي للتكهنات قصيرة الأجل." (المصدر: ME)

看了看挺多活动的，尤其是发现很多活动都是Agency帮项目方组织的。

文章作者：梭教授说

文章来源：MarsBit

偷偷溜到香港的一夜

没事一个人跑到HK去看了看这次的Consensys有啥不一样的，看了看热闹的是ta们的，我们什么也没有。

Agency活动众多，KOL身兼数职

看了看挺多活动的，尤其是发现很多活动都是Agency帮项目方组织的。

也听到了几个Agency即使是在这种行情下，也是赚的盆满钵满的。

1.听到几个市值1B的项目，说某几家Agency都能有0.5-1%的代币分红；

2.听到几个Agency，赚多少不好说，至少说已经登入国际市场了，直接开始全球办公室了；

3.有Agency不满足只做Agency，开始涉足项目方事物，包括不限于做“顾问”等；

4. Agency和KOL的界线与项目方和KOL类似了，都可以互为“相同身份”，可以同时兼职；

目前有Kol又当项目方又当Agency，吃的满口留油，似乎还有Kol还当做市商。

看得出来Agency还是距离项目方比较近的，尤其是 @KaitoAI 死了之后。

主会场没人，都是小范围见面会

听说主会场没人去，尤其是今年更加没人去，但是今年来的人据说是非常非常的多。

都是各个比较“亲密”的小局。

基本上都不是“陌生人”的聚会，都是朋友和老朋友们的以旧带新的聚会。

几次路过会场往里面看了看都没看见什么人，反倒是会场外挺多人的。

然后分布在基本上整个中环附近，都能看见“熟悉”的面孔。

这次也没见到什么“项目方见面会”或者“交易所见面会”，我自己也只收到了 @moonkimbinance 喊我去 @BNBCHAIN 的。

和之前的各大交易所抢人，包机酒参会，这次貌似没看见。

可能还是需要努力往上爬，都是只听过，见都没见过。

无聊的会，撕逼还在继续

似乎大家都对行情很绝望，绝望的同时， @binance 和 @okx 的隔空骂战还在继续。

无论是突然出现但是早在几年前的50000哥变成50000姐，还是说曾经的“徐护士”名头再战江湖。

还是 @cz_binance 频繁发言各种“自传内容”等等。

还有各种更加桃色的故事在传播，不过只能说不信谣不传谣，自己吃瓜就行了。

这次又让我想起了2020年那次微信群骂战，最终结局导向是一路向上，这次不知道能不能也一路向上。

反正各位在推上也看见了，莫名其妙的硬要人站队，不站队挨骂，站对了被对面骂。

还是希望女性不要在外说女性的黄谣，虽说来时的路，但是毕竟以下克上和以上兑下挺亏的。

做市商仍旧是C位

带着朋友的任务去见了一些项目方，问了问需不需要社区之类的，统一回答：主动做市商可以做一切。

做市商虽然在10.11死了一大批，但是还活着一大堆，毕竟据不可靠消息有“无息贷款”还有“低利率贷款”还有等等。

做市商现在基本上也都不做大项目，专攻小项目，主打perp+alpha的，有spot的基本上不做，筹码太分散来。

还有做市商把项目方给的币直接砸了跑路的。

反正是个人只要有钱就能干做市商，反正很多vc给项目方介绍自己认识的做市商，赚一点“中介费”。

a.现在顶尖做市商貌似也就那么几家，都是主动做市的，之前做 $MMT 的那一家貌似确实是不太行了，之前做的项目基本上都下班了，然后账户还被封了似乎。

b.而 $KITE 的做市商算是最近最火的一家，正好也是base香港。（还做了25年最妖之一的某项目）

c.而 $PIPPIN 的做市商，是手上一堆项目，每一个都尝试的找鱼，最后只有 $PIPPIN 找到了鱼。

d.而 $BULLA $SIREN 这一批，据说是新加坡新人开搞的，胆子大手段狠，就是不知道可不可以持续了。

其中abcd都互相关联，你中有我，我中有你。

总结出来：反正就是个胆子大的游戏了，有钱还不行，得能进场钓鱼，钓到鱼了才能赚到钱，但是怎么能钓到鱼呢，这才是最原始的问题。

一级投资基本上都消失不见了

和一些投一级的聊了聊，大多数都躺平了。

有一些交易所的一级投资部门，已经开始朝着以前自己的投资的项目发起了退款，不退款就收律师函。

而有交易所曾经给员工说，山寨可以拿一拿，坚信11月份有山寨季，情况大家也看见了，没有，而ta们一级部门也开始朝着交易所充值之前投资的项目了。

大家基本上都在退出crypto的一级项目，因为投一级还不如二级买，被割的顺序都不太一样。

傻傻分不清楚，投的在维权，没投的也不知道怎么投了，毕竟投出去不如把钱发给熟人分分拉倒。

二级现在是一级基金的标配

很多以前只有一级的基金都开始给自己配上了二级部门。

毕竟现在发现，投的好不重要，还得卖的好，尤其是在行情好的时候。

我曾经跟朋友投了一个基金的一期，那一期第一个项目1000x，还有一个项目700x，然后结果是大概率我们本金都回不来，所以好看归好看，钱都没有，意义不在。

我和你们是所有人都想要的鱼

偶然在厕所里蹲了一会，听到不知道是什么项目方还是做市商在厕所里畅谈他们的大计。

什么我们已经拿了所有交易所的offer了/我们想办法让kol多喊喊，让大家都来做空当我们的对手盘/我们多找点顾问给他们些币反正都不是立即解锁的/黑红也是红干就是了。

听得我都想屁股不擦直接开门了，结果实在是怕挨打，只能当作没听见。

我等韭菜现在就是池塘里的鱼，所有人都想吃我们。

交易所要吃，项目方要吃，做市商要吃，就这么多鱼，基本上都已经是竭泽而渔了，根本不给小鱼长大的机会。

以前人割韭菜还会留着根等过段时间再割，现在是小鱼都捞，韭菜直接连根拔起。

非著名非德州大师 @MetaHunter168 曾经说过，当你打德州的时候不知道谁是鱼的时候，你就是鱼。

反正多么痛的领悟，难得被人惦记着，结果是为了我口袋里的那几块钱。

出门在外身份都是自己给的

去香港主要想看看能不能看到人给我吹牛，毕竟我没去香港的时候，一堆人问我xxxx是不是真的，xxx你认识吗，xxxx是不是吹牛啊等等。

反正听到了一大堆消息。

在叠加前几天刷遍朋友圈的诈骗事件，只能说出门在外，身份都是靠自己P的。

见到了所谓的xxx的闺蜜，xxxx发小，xxxx的男朋友，xxxx的女朋友。

对每个人都抱有“敬畏之心”，只求减少社交，你牛逼是你的事，不要和我有半毛钱关系即可。

好人可能赚不到钱，但是不会伤害人，坏人他妈的还赚不到钱，那真的就是无可救药了。

人变成菜，供外界吃

吃到了各路Agency的瓜，互相说对方的不是，例如xxx项目破发，例如xxx项目说好拉盘结果不拉，例如xxx项目收钱太多，例如xxx项目违约不搞等等。

一路看着有的人一人身兼几十家Agency合伙人，也有人一边当着Kol一边自己和其他Kol成立Agency，也有人从Agency变成了Kol等等。

还有人靠着“向上社交”，一路把“兄弟”当作菜来见各路“牛鬼蛇神”，兄弟这盘菜谁解其中味。

突然想到一个朋友说的，以前a和b都是c的饭局的常客，因为c要用a去吸引人，和b合伙上下半场aa，怎么现在a和b再也不去c的局了，原来c的局已经不需要a来吸引人，b也不配上桌了。

还好，拒绝和陌生人社交，也不和不熟悉的人社交后，舒服了。

写在最后

似乎大家说着crypto没机会了，各种all in ai。

结果来到香港似乎都是想割一波的，可能最后一波，可能还有一波，终归还是要下场的。

所以最终还是博弈的过程了。

我在 Crypto 行业待了六七年，近两年同时深入 AI 赛道，常驻硅谷。因为同时在两个圈子里，一个很明显的体感是：硅谷主流圈子里，Crypto 这个词越来越少被提起，但 Crypto 做的事越来越多地被用到。

文章作者：aiwatch

文章来源：深潮TechFlow

我想从 AI 这边带一些信号回来，供 Crypto 从业者参考。

这种错位在 YC 身上表现得最明显。

YC Winter 2026 刚刚公布，149 家公司里有 5 家和 Crypto 相关。这个数字不高，但如果你拉一下历史数据，会发现这 5 家背后藏着一个很清晰的故事。

一组数据

YC 从2014 年开始投 Crypto 项目，到现在一共投了 177 家。我把每个批次的数量拉出来，变化很直观：

2018-2019 年，每批 3-7 家，稳步爬坡。2020 年，每批 5-7 家，开始提速。2021 年，直接跳到每批 13-15 家。2022 年到了顶峰——Winter 一个批次投了 24 家，Summer 投了 20 家，一年投了 44家 Crypto 公司。

然后就是断崖。

2023 年还有每批 10-13 家，撑了一年。2024 年开始崩——Winter 7 家、Fall 4 家、Summer 直接掉到 1 家。一整个夏天，YC 只投了 1家 Crypto 公司。

2025年 Winter 短暂反弹到 10 家，但紧接着 Spring和 Summer 又掉到每批只有 2 家。

到了 2026年 Winter，5 家。

如果你是 Crypto 从业者，看到"从 1 回到 5"可能会觉得是回暖信号。但如果你去看这 5 家到底在做什么，你会发现它们和 2022 年那 24 家几乎是两个物种。

2022年 YC 投的 Crypto 公司在做什么？DeFi 协议、NFT 基础设施、DAO 工具、L2 扩容、链游、社交代币。

2026 年这 5 家在做什么？稳定币存款 API、跨境新银行、交易执行引擎、AI Agent 支付网关、注意力交易所。

没有一家在做链，没有一家在做协议，没有一家在做任何你能叫得出名字的传统"Crypto 赛道"。

这不是回暖，这是换血。

三个确定性项目

先快速过三个相对好理解的。

Unifold，纽约团队，做 Crypto 存款的 Stripe。一套 API+SDK，让任何 App 用不到 10 行代码接入跨链、跨 Token 的链上存款。联合创始人 Timothy Chung 之前做过 Streambird（钱包即服务，后来被 MoonPay 收购变成了 MoonPay Wallets），在 Polymarket和 Instabase 也待过。另一位创始人 Hau Chu 毕业于康奈尔科技学院（Cornell Tech）。这是一个典型的开发者工具生意——用户不需要知道底层是 Crypto。

SpotPay，旧金山团队，基于稳定币的跨境新银行。CTO Thomas 之前在 Google，是 Brex 的第 4 号工程师。CEO Zsika 也是 Google 出身，斯坦福 MBA（Stanford MBA），在加勒比和拉美长大，亲身经历过跨境汇款有多痛苦。产品很直接：一个账户搞定海外收款、本地支付、全球消费（有实体卡）、储蓄生息。底层跑稳定币，但前端就是一个 Fintech App，和 Crypto 没有任何视觉关系。

Sequence Markets，纽约，5 人团队，做数字资产的智能交易执行。帮机构投资者跨交易所做智能路由，拿更好价格、更低滑点。完全非托管，不碰用户资产，只做技术层——典型的卖水模式。

这三家的共同点很明确：Crypto 是管道，不是卖点。

两个值得多聊的项目

Orthogonal——AI Agent 花钱的时候，会用 Crypto

这个项目我觉得 Crypto 从业者应该认真看看。

创始人 Christian Pickett 之前在 Coinbase 做支付，还在 Vercel 待过。Bera Sogut在 Google 做过 reCAPTCHA和 Maps APIs，在 Amazon Robotics 也待过，两次 ACM ICPC（国际大学生程序设计竞赛）世界总决赛选手。

他们要解决的问题是这样的：现在 AI Agent 越来越多，这些 Agent 需要调用各种付费 API 来完成任务。但 Agent 没有信用卡，没有银行账户，没法像人一样走注册-绑卡-付款的流程。目前的做法是开发者预先给 Agent 充值或绑自己的 API key，Agent 少的时候能凑合，但当成千上万个 Agent 需要自主调用数百个付费服务时，这套体系撑不住。

Orthogonal 做了一个统一网关：Agent 通过 MCP或 SDK 接入，即时访问数百个付费 API，按请求付费，不需要管理 API key，不需要建立计费关系。API 提供者上架一次，就能被所有 Agent 发现和调用。底层用 Crypto 做结算，支持 x402 协议——HTTP 402 Payment Required 的链上实现。

为什么这件事和 Crypto 行业有关？因为机器对机器的实时微支付，恰好是传统金融体系做不好的事——信用卡有手续费门槛，银行转账有到账延迟，这些在人类交易中可以忍受的摩擦，在 Agent 每天调用几千几万次 API 的场景里就变成了硬伤。而 Crypto 的可编程性、即时结算、无许可性，天然适配这个场景。

值得注意的时间线：YC 在2025 年秋季的 RFS（选题指南）中重点推了"Infrastructure for Multi-Agent Systems"，半年后就投了 Orthogonal。早期支持者里有 Precip（W24）、Riveter（F24）、Andi（W22）、Fiber AI（S23）等一批做 Agent 产品的 YC 校友公司，说明这个需求不是理论推演，是真实存在的。

这里有个有意思的交叉点：橘子最近那篇刷屏的文章里说"Agent 才是软件的新主人"，SaaS 要从 2B、2C 变成 2A（to Agent）。如果这个判断成立，那 Agent 之间的支付就是一个必须被解决的基础设施问题——而 Orthogonal 押注的是 Crypto 来解决它。

Forum——把"注意力"变成可交易资产

这个项目的想象力最大，风险也最大。

创始人 Owen Botkin 之前在 Balyasny（全球顶级对冲基金之一）做多空股票交易。Joseph Thomas 做过 NASA（美国国家航空航天局）和 DreamwaveAI 的工程师。YC 给这个项目配的 Partner是 Jared Friedman——这位是 YC 的核心合伙人之一。

Forum 要做的是"第一个受监管的注意力交易所"。具体来说：从搜索引擎、社交媒体、流媒体平台的数据中构建指数，量化某个话题、品牌、文化现象"被关注的程度"，然后让用户做多或做空这个关注度的变化。

举个例子：如果你判断某个品牌即将因为 PR 危机失去公众注意力，你可以做空它的注意力指数。如果你判断某个文化现象正在快速升温，你可以做多。

他们的核心论点是：注意力是数字时代商业成功的首要驱动力，广告、流量、用户增长，归根到底都是注意力的变现。但注意力本身从来没有被直接定价和交易过。

这个项目目前的标签里没有写 Crypto/Web3，但"regulated exchange"加上"创造新资产类别"这个形态，大概率会涉及 token 化。2026 年春季 YC的 RFS 里首次出现了"new financial primitives"（新金融基元）的说法，Forum 正好踩在这个方向上。

对 Crypto 行业来说，Forum 代表的方向比稳定币支付远得多——如果 token 化的对象不再是 JPEG、不再是房地产份额，而是"注意力"这种此前无法量化的东西，那这是一个完全不同的故事。当然，能不能跑通还太早说。

RFS 的变化

除了看 YC 投了什么，还值得看 YC 公开说它想投什么。

YC 每个季度会发布 RFS（Request for Startups），相当于官方选题指南。我把最近三期的 Crypto 相关内容梳理了一下：

2025 年夏季：14 个方向，Crypto 一个字没提。连"AI for Personal Finance"这条讨论投资和税务优化的都完全没提 Crypto。YC 的注意力被 AI 占满了。

2025 年秋季：还是没有 Crypto 专条，但两个方向埋了伏笔——"AI-Native Hedge Funds"（数字资产市场 24/7、数据开放，天然适合 AI 量化），以及"Infrastructure for Multi-Agent Systems"（这正是 Orthogonal 后来切入的场景）。

2026 年春季：变化来了。Daivik Goel 专门写了一条"Stablecoin Financial Services"，直接点名 GENIUS Act和 CLARITY Act 这两个美国稳定币法案，说稳定币正处于 DeFi和 TradFi 之间的监管中间地带。原话是："The regulatory window is open. The rails are being laid."（监管窗口已经打开，轨道正在铺设。）

同期 RFS 的整体介绍里还首次出现了"new financial primitives"（新金融基元）的说法，和 AI-native workflows、现代化工业系统并列。

这是 YC 近两年来第一次在 RFS 中为 Crypto 相关方向单独开题。措辞也很具体——不是说"区块链"或"Web3"，而是精确到"stablecoin financial services"，并给出了具体方向：yield-bearing accounts、tokenized real-world assets、跨境支付基础设施。

我怎么看

作为一个同时在 Crypto和 AI 两个赛道的人，我觉得这组数据对我们 Crypto 从业者其实是个好消息——只是好消息的方式可能和很多人预期的不一样。

YC 没有放弃 Crypto，但 YC 重新定义了什么样的 Crypto 公司值得投。

用一句话概括就是：YC 不再投 Crypto，YC 在投用 Crypto 的公司。

区别在哪？前者的价值主张是"我在建设 Crypto 生态"，后者的价值主张是"我在解决一个真实问题，而 Crypto 恰好是最合适的工具"。

前者的用户需要理解什么是钱包、Gas 费、链上交互。后者的用户根本不知道自己在用 Crypto——SpotPay 的用户以为自己在用一个银行 App，Unifold 的客户以为自己在接入一个支付 SDK，Orthogonal的 Agent 甚至没有"以为"这个概念。

这对我们意味着什么？

首先是好消息：稳定币支付赛道已经从圈内共识变成硅谷主流共识。YC在 RFS 里单独开题，GENIUS Act和 CLARITY Act 推进，Stripe 收购 Bridge——这些信号叠在一起，说明稳定币的合规路径正在打通。对于一直在这个赛道深耕的团队来说，融资环境和市场认知都在改善。

其次是新机会：Agent 支付是一个从 AI 行业内部长出来的需求，Crypto 从业者有天然优势去接住它。机器对机器的实时微支付，可编程货币，无许可结算——这些我们讲了好几年的东西，在 Agent 经济里突然有了最具体的应用场景。这不是我们去找场景，是场景自己找上了门。

当然也有需要正视的现实：竞争对手的 profile 变了。SpotPay的 CTO是 Brex 的第 4 号工程师，Orthogonal 的创始人来自 Coinbase和 Google——这些人不是 Crypto native，但他们带着传统科技公司的工程能力和产品方法论进来了。我们 Crypto 行业的人要和他们竞争，光靠对链的理解不够，还需要补上产品体验和工程化的课。

另外，L1/L2、DeFi 协议、NFT、DAO 工具这些方向——不是说没有价值，但在硅谷主流加速器和 VC 的视野里，确实已经不在优先级上了。这不等于这些方向完蛋了，但如果你在做这些方向，融资策略和叙事方式可能需要调整。

最后，"24→1→5"这条数据线，我觉得最准确的解读不是"Crypto 在复苏"，也不是"Crypto 在衰落"，而是：Crypto 正在被重新定义。

YC 花了两年时间想清楚了一件事——Crypto 最大的价值可能不是成为一个独立的行业，而是成为其他行业的基础设施。这个判断对不对，还需要时间验证。但作为同时在两个赛道的人，我觉得这里面有大量属于 Crypto 从业者的机会——前提是我们愿意换一个角度看自己。

Crypto 不需要消失，但 Crypto 最好的产品，用户可能感觉不到 Crypto 的存在。

这不是妥协，这可能是最大的胜利。

你可以不同意这个判断，但这就是目前硅谷最有影响力的创业加速器，用真金白银表达的立场。

数据来源：YC Directory（Crypto/Web3 标签，All batches 共177 家）、YC Winter 2026 Launch List（149 家公司）、YC Request for Startups（Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026 三期）。5个 Crypto 相关项目的详细信息来自 YC 官网及各公司公开资料。

对比A股逃顶与美股抄底的投资逻辑，强调美股长期向上趋势下‘分批抄底’的核心策略，提出以时间分批为主、买够仓位为首要目标，并分析周线/月线级别调整的历史规律及黑天鹅事件的应对原则。

文章作者：看不懂的SOL

文章来源：MarsBit

在亏损2000万后，始明白逃顶A股，抄底美股投资概率，投资A股，最重要的是逃顶；投资美股，最重要的是抄底。

A股的逃顶，特别是逃大顶，最容易，也最困难。之所以说容易，A股顶是典型的人声鼎沸的顶，事后看来，几乎是把“大顶”两个字写在K线图上；

之所以是困难的，因为A股只有做多才能赚钱，而股市长期还是上涨的，逃顶相当于锁定收益，本身并不能赚钱，而人性本贪。

相比而言，美股最重要的是抄底，就近20年的市场看，逢跌必买是最重要的投资铁律。

以说，如果已经投入的钱，就是简单地一路持有，关键是新来的钱何时抄底？而投资美股，最容易和最困难的也是抄底。

之所以说容易，美股抄底就是“小跌小买，大跌大买，不跌不买”

自1776年以来，所有押注美国失败的人，最终都以自己的惨败告终。

之所以说最困难，因为大部分人都是从“抄底抄在半山腰”的A股转移过来，有“抄底PDST综合征”，总是想抄得更低一些，给自己一些安全保护，结果总是下跌时不敢抄底，反弹了又去追。

所以，美股抄底机会出现时，大家一定要搞清楚两个问题：

1、正常情况下，美股一轮调整要跌多少？

2、如果出现了黑天鹅事件，跌得没完？又该怎么办？

1、美股调整有多深？首先要统一一下定义，什么是“调整”？

通常把调整分为日线、周线和月线级别三种，而一轮下跌时要满足幅度和时间两个条件之一（每个人的定义可能都不同，本文仅代表我的标准）。

日线级别：从最高点下跌5%以上，或者时间持续在两周以上（指最高到最低点的时间跨度）；

周线级别：从最高点下跌10%以上，或者时间持续在4周以上；

月线级别：从最高点下跌15%以上，或者时间持续在4个月以上。

具备两个条件之一即可，有一些调整，幅度不深，但时间拖得比较长，有一些则相反。明确了定义后，抄底无非是两个目标：

目标一：买完你想买的仓位

目标二：尽可能买得便宜，

行情总是回头看清楚，当时看迷茫，一波调整正在发生的时候，我们只能确定两件事——此前的最高点到今天跌了多少，跌了几天？

后面既可能继续跌，也可能盘整，或者重新上涨。

所以这两个目标之间存在矛盾，买得太快，很可能完成了目标一，却买得比较贵；

但如果一心想买便宜，很可能最后买不到就涨上去了

这就需要我们对美股历史走势上的调整幅度有一点概率上的认识，才能制定一个合理的目标。

美股历史上的30%+大回撤和原因

以标普500指数为例，2004年至今的20年，月线级别的调整只有7次，其原因分别为：

2022.1-10月：40年来最猛烈的加息周期

2020.2-3月：全球公共卫生事件

2018.9-12月：贸易战叠加加息

2015.7-2016.2：中央经济衰退叠加加息预期

2011.4-9：欧债危机加深

2010.4-6：欧债危机及高盛欺诈门

2007.10-2009.3：次贷危机

所以美股月线级别的调整还是非常少的，平均3年一次，每次都有宏观基本面的原因，甚至从2011年9月到2015年7月的44个月里都没有出现过，妥妥的长牛。

而周线级别的调整就多了一些，每年都有2~3次，也不需要基本面的理由，只要涨多了，就有可能调整。

所以，抄底首先要判断，这次是以周线级别的调整，还是月线级别的调整？

但股票走势受到各种新消息的影响，很难准确的预测，美联储不是你家开的，利空和利好不会按你的计划赶到——幸好，你还能决定自己的目标。

你需要去思考一个问题，想象一下这是跟小贩的讨价还价，如果“买到”和“买便宜”两个目标只能选一个，你怎么选？

如果是前者，那么你应该假设调整是周线级别的，以此为计划，这样，即便实际上出现了月线级别的调整，你仍然可以完成自己的第一目标；同理，如果你的目标是“买便宜”，那么应该准备一个月线级别的调整行业的抄底计划。

但是，一般情况，我建议大家以“买到”为第一目标，特别是你手上有闲钱的时候，一是因为月线级别的调整三年一次，概率确实不高，另外，手里有闲钱，买不到美股，你很可能去买别的高风险的产品。

有了目标，这个计划就简单多了。

2、时间计划与位置计划：美股抄底第一问，计划何时启动？

以周线级调整的抄底为例，只要两周不创新高，实际上已经在发生日线级别的调整，就要做好周期级别调整的抄底计划。

美股抄底的核心就是两个字——分批。

分批计划有两种：一种是时间分批，间隔一定的时间买一次一种是位置分批，跌到一定的位置买一次。根据近20年的走势，周线级别的调整（剔除月线级别的调整），高点到底部的平均时间为10周，那么，时间分批可以分为三批，从高点向后，每三周抄一次底，第二次与第一次的间隔时间可以长一些；

位置分批，也可以分为三批，从高点跌3%买入一批，如果最大下跌10%，则可实现全部抄底计划。

这两个计划完成概率并不相同，时间计划一般都可以完成，除非只是日线级别的调整，很快再创新高，那也不可惜，至少也抓住了一次日线级别的调整机会加了仓位。

但位置分批的计划不一定能完成，美股不少周线级别的调整，只是历时较长，但幅度达不到10%。

而周线级别的调整以“完成抄底”为第一目标，那就应该以“时间分批”优先，即使跌幅未到，只要调整时间一到，就要执行分批抄底计划。

再看以月线级别的调整为目标的抄底计划，每次到底部的平均时长为6.5个月，但差异很大，所以应该抱着“大概率抄不完”的想法，抄多少是抄多少的原则。

仓位上不必平均，而是前多后少，三批分别为全部计划的1/2，1/3和1/6。

时间计划可以分批为：第一个月，第三个月，第六个月位置计划可以分批为：跌3%，跌8%，跌15%这样，很多时候，你以“月线级别”的调整为目标，最后实际完成了一次周线级别调整的抄底计划，但量达不到，所以我一开始还是建议尽可能以周线调整计划为主。

抄底美股简单总结为三要三不要：

1、要做分批计划，不要盘中随机决策、激情交易；

2、以“买够”为主，以“买便宜”为辅；

3、以“时间分批”为主，以“位置分批”为辅美股的抄底是一个非常机械的计划，而美股长期向上和相对低波动的走势，是这个抄底计划的前提条件。

但股票终究是人性博弈的场所，而经济运行本身也有不可预测性，黑天鹅事件随时可能发生，而且必然会发生。

如果调整的时间或深度超过计划，应该如何应对呢？如果出现了黑天鹅事件，又该怎么办？

3、黑天鹅事件

以上的调整以月线和周线级别划分，好处是标准比较清晰，但同样是月线级别的调整，差别还是很大的，其中2008年和2020年，实际上是经济危机而非股市调整。

所以，还可以按照原因，把市场调整分成三类：

1、累计涨幅过大导致的自然调整，但宏观基本面基本向好——大部分日线和周线级别的调整，都是如此

2、估值过高叠加经济衰退或利率政策转空导致的调整——少数周线和大部分月线级别的调整，都属此类

3、系统性风险造成的经济危机或大衰退——少数月线级别的调整，或长期熊市，属于此类。

近20年中，2008年的次贷危机和2020年的公共卫生事件，都属于第三类，前者一年多跌了58%，后者两个月跌了35%，所以第三种情况是超过我们的抄底计划的，需要单独分析。

然而，危机和调整在一开始是没有区别的，2007年美股刚刚开始下跌时，市场认为是一轮经济衰退，在美联储开始降息后，股市反弹，2008年初，投资者已经纷纷大举抄底了。

所以，在调整的抄底过程中，也要不断观察是否出现了下跌初期没有发生的事，或者初期下跌的因素发生了恶化。

以近几次发生的深度下跌为例：类似2022年那样一年跌27%的那种标准熊市，反而是最好判断的，它是标准宏观逻辑驱动，所有人都在讨论加息，所有的物价都在飞涨，每个月都有一个数据告诉你，这个月比上个月还要糟，抄底顶多在一开始确认时有损失，后面自然会知道 ，这是一场持久战，需要拉长抄底的时间。

类似2020年公共卫生事件那样一个月跌36%“活久见”的暴跌，是不能排除的黑天鹅事件引发的，非经济的因素，短期确实很恐慌，但跌完就跌完了，这种情况下，只能忍着。

最难的是2008年的金融危机时下跌58%，这其实是上述两种情况的混合，在普通衰退中，出现了一次危机事件引发了深度衰退熊市，它也无法预测，只有应对。

如果再往前推，2000年科网泡沫破裂，是少见的因为估值过高引发的暴跌，并反向拖累经济，但当时的估值水平确实比现在高太多太多，它是属于可判断的灰犀牛事件，但谁也不愿意“先下车”。

综合这几种美股下跌的类似，你会发现，不要去提前预测美股的下跌，最重要的是直面现实，发生了之后再应对，天塌不下来。

当然，不作预期，在发生后作出及时和正确的应对，就要求你关注市场，不能像理财那样只作配置不作管理，你还是需要在下跌到一定的阶段后，评估是否有可能向危机变化。