小企鵝阿批 Penchan

🐂 2025 سوق الثيران لفترة طويلة DCA مراجعة المراكز

من خلال عيد الميلاد، كانت الخطة الأصلية للبطريق الصغير هي:
بدء استثمار ثابت لمدة 12 شهرًا في عام 2023، وبيعها في عام 2025
النتائج التالية موضحة بأسعار متوسطة

$BTC 29,036 → تحويل إلى سلاسل الكتل العامة
$ETH 1,830 → تحويل إلى سلاسل الكتل العامة

$SOL مركز ثقيل 22 → 196 (8.9x)
$BNB 237 → 1040 (4.3x)
$DOGE 0.07 → 0.217 (3.1x)
$SUI الطرح الأولي 0.1 مركز ثقيل 1 → 2.07 (2.0x)
$TON 3 → 3 (0x)

——

1. المفهوم الأساسي: الدورة

2. الاستراتيجية: استثمار ثابت في بينانس كل ساعة + إدارة مالية، بالتزامن مع تعدين السوق الصاعدة: Sui/Solana/Ton على DeFi بالإضافة إلى مجرفة BNB الذهبية. مراقبة خط RSI اليومي لبيع السوق الصاعدة

3. تغيير المراكز في العملات البديلة الأخرى إلى العملات الرئيسية: ARB OP MATIC AAVE PYTH OKB BLUR ORDI. أسباب التغيير تكمن في زيادة اليقين وظهور تغيير في السرد

4. لا يزال لدي SUI SOL مثبتة على العقد و LST

5. الانطباعات:
- الاحتفاظ بـ BTC يوفر استقرارًا عاليًا، والتضاعف أيضًا جيد
- من الصعب الحكم على ما إذا كانت العملات الرئيسية ستنجح، يمكن اتخاذ استثمار متنوع
- من المؤكد أن التغييرات الكبيرة في السرد ستحدث، يجب متابعة الأمور والاحتفاظ بقدر من المرونة
- اتبع الاستراتيجية، لا تتعلق بالعملات، بل اذهب للتعلق بصديقتك!

Erebor Bank 把 Sui 放進支援鏈，這個 payments 敘事我覺得可以留意 💡

支付要真的跑起來，鏈上速度只是一半，另一半是銀行入口和合規 rails

Erebor 支援 Sui，代表水生態的 onchain payments 開始接到更傳統的金融邊界

這消息短短的，但對 Sui 走向實際支付場景滿有想像空間 💡

#haedal haeVaults x Cetus هذا الشيء أود مشاركته، لأنه وصل تماماً إلى أكثر النقاط المتعبة في الـ LP: لا أريد حقاً أن أراقب الـ pool يومياً 😂
عند القيام بـ LP على Cetus، خاصة في تجمع السيولة المركزية، توجد ثلاث مشاكل شائعة: الأسعار تتحرك وتحتاج لضبط النطاق، يجب تذكّر سحب المكافآت، يجب مراقبة عوائد الـ pool والخسائر غير المستقرة معاً.
تجربة haeVaults تشبه تجميع هذه الأنشطة في استراتيجية آلية. يقوم المستخدم بإيداع الأصول في الـ vault، والاستراتيجية تدير النشر، وضبط، والزراعة، والتجمعات الشائعة مثل SUI-USDC، DEEP-SUI، WAL-SUI تم مناقشتها.
أفهم ذلك على أنه "تحويل الأنشطة اليومية للـ LP المحترفين إلى منتج".
الأتمتة تعني فقط أن العمليات تُسند للاستراتيجية، لكن المخاطر تبقى. سيظل الـ LP يواجه خسائر غير مستقرة، وقد لا تؤدي الاستراتيجية بشكل جيد، وكذلك تغييرات السيولة في الـ pool ستؤثر على النتائج.
لكن بالنسبة لمستخدمي النظام البيئي المائي، تجعل هذه الأنواع من الـ vault الـ LP ينتقل من مراقبة يدوية يومية إلى إمكانية مقارنة منطق الاستراتيجيات وحدود المخاطر.
أنا متحمس جداً لهذا الاتجاه، لأنه فعلاً لديه فرصة لجعل عمليات DeFi أقل إرهاقاً 🛠️

Sui 穩定幣鏈上轉帳已是 0 手續費 😎

WaterX 進 DeFi Moonshots，主題是 AI-native trading engine on Sui，這個很像水生態在往 agentic finance 推 🤔

我理解的 AI-native trading，重心不在交易頁旁邊多一個聊天機器人。真正難的是，AI 要能讀市場、組策略、觸發交易，還要接到一個夠快、夠可驗證的執行層

Sui 在這裡有幾個適合的條件：速度快、成本低、DeFi 協議可組合

WaterX 如果把這些接起來，使用者看到的可能會是更像「交易助理」的體驗。它幫你整理市場資料、提醒風險、甚至在授權範圍內執行策略

但我覺得這類產品最需要觀察的，會是權限邊界

AI 可以幫忙分析到哪裡，可以自動執行到哪裡，錢包簽名和風險提示怎麼設計，都會影響使用者敢不敢交給它

水生態開始出現這種 AI trading engine，代表 DeFi 入口正在從「自己研究、自己點」往「agent 幫你處理一部分流程」靠近

這題我想看產品長什麼樣子 🤔

🤔 這個 AI agent 可以幫 Cetus DLMM 調 liquidity distribution，我看到時真的停了一下

因為 DLMM 的門檻，很大一部分就在「流動性要放在哪裡」。價格附近放太集中，資金效率可能高，但價格一跑開就容易空掉；放太寬，覆蓋範圍舒服一些，手續費效率又可能變淡。這種選擇很像在調一個會跟市場一起動的旋鈕

對一般 LP 來說，最累的地方通常出現在後面那一串判斷：現在價格在哪個 bin、分布偏到哪裡、收益適合複利嗎、何時重新平衡

前面 Cetus DLMM 已經有 Rebalance、Compound、Merge Yields 這些管理工具，Leaf Sheep 這種 agent 如果接上來，想像空間會再往前推一層。未來只要它能讀倉位和市場狀態，就可能幫 LP 產生調整建議，甚至把 liquidity distribution 的參數變得比較好理解

我覺得這裡最有趣的地方，是 agent 開始碰到很細的 DeFi 參數。以前大家講 AI agent，常常會先想到下指令、簽交易、幫你做一個動作。可是 DLMM 的流動性分布更像策略問題，要讀價格、讀區間，也要理解 LP 想要效率還是覆蓋範圍

我會把這件事看成 LP 工具演化的下一步：從手動管理，到按鈕輔助，再到 agent 幫你看策略參數

如果這條路走得順，之後 LP 面板可能會變得更像一個策略工作台。人決定風險偏好和方向，工具幫忙整理數據、提出調整區間，最後再由錢包確認要送出的交易

這種分工如果做得好，會很適合不想每天盯盤、但又想理解自己倉位的人

這對水生態滿重要的。因為流動性越深，交易者體感越順；LP 工具越好懂，願意提供流動性的人才有機會變多。Cetus 如果把 DLMM 的管理門檻繼續降低，後面會很值得觀察

看到 AI agent 開始碰這種 DeFi 細節，真的有一種「agent operator」感覺越來越有了 😎

DeepBook 官網這組數字滿有感：$4.5B total volume、80M users、$86M 24h volume 😎
我覺得看 DeepBook 不能只把它當成一個 DEX app。它更像水生態裡的共享交易引擎，其他 app 可以接它的 CLOB 流動性，不用每個產品都自己從零養市場
這對 DeFi 很重要
如果每個交易產品都自己做一個孤島，流動性會被切碎。使用者看到的是價差變大、深度不足、交易體感變差
DeepBook 這種底層 CLOB 則比較像公共市場。上層可以長出錢包、交易介面、margin app、策略工具，但底下吃同一層流動性
所以 4.5B 累計量和 86M 24h 量，除了是漂亮數字，也代表越來越多交易行為開始沉到同一個底層
我自己會繼續看兩件事：哪些 app 接入 DeepBook，以及這些 app 能不能把複雜的 CLOB 變成一般使用者也順手的體驗
如果這條線跑起來，水生態的交易產品會越來越像同一套金融積木在分工 😎

#Haedal في أبريل، كان هناك رقم جميل: DefiLlama أظهر أن TVL قد وصل في 17/4 إلى حوالي 49.75M 💡
أنا أرى أن TVL لا ينبغي أن يُعتبر مجرد تصنيف، بل يجب استخدامه لمقارنة أحداث المنتجات: haSUI، haWAL، HMM، استراتيجيات vault هل فعلاً جعلت الأصول تعمل
إذا أمكننا رؤية هذا النمو جنبًا إلى جنب مع خط الإنتاج، سيكون لدينا صورة أوضح
في مايو سأستمر في متابعة تدفق الأموال في النظام البيئي المائي 📈

Walrus 的 Quilt 我覺得很實用，因為它處理的是 Web3 很常見的小痛點：大量 tiny files 到底怎麼存才划算 💡

官方 docs 的例子很直接，10KiB 小檔如果用 Quilt 打包，成本可以降到約 1/409。這個數字很誇張，背後邏輯其實很生活化：把很多小 blobs 打包成 single unit，減少每個小檔各自開成本

這對 AI logs、NFT metadata、agent messages、文件集合都很有感。單一檔案很小，數量一多，管理成本和儲存成本就會開始變煩

我會把 Quilt 想成 Walrus 裡的「小檔案收納盒」

大檔案靠 encoding 撐可靠性，小檔案靠 Quilt 批次打包，把成本壓下來。兩個放在一起看，Walrus 也開始照顧開發者每天真的會遇到的瑣碎資料

這種細節我滿喜歡，因為它會讓水生態的 app 做起來比較順手 🧰

💡 Cetus Position Page 這次更新，我最有感的是同池多倉位切換
CLMM / DLMM 的麻煩常常出現在管理頁，同一個池子開了幾個倉位，就要一直確認區間、收益、池子細節
現在可以在 position detail 裡直接切同池倉位，也能留在原頁看 pool details，LP 管理的體感會順很多 😎

😎 #Cetus في شبكة Sui الرئيسية، الصفقة قد تجاوزت 200M
أعتبر هذا النوع من المعالم كمؤشر على كثافة الاستخدام. عدد المعاملات يتضمن تبادل، عمليات LP، وتفاعلات على السلسلة، كل هذه علامات فعلية على أن الناس قاموا بالضغط، والتوقيع، والإرسال
إذا استطاع DEX في النظام البيئي المائي الوصول إلى هذا الحجم، فهذا يعني أن الاستخدام اليومي يتزايد ببطء، وهذه الأرقام تستحق المتابعة 😎

😂 #Cetus DLMM هذه المرة أضفنا Rebalance، Compound، Merge Yields، وكان رد فعلي الأول: أخيرًا، LP صار أقرب لإدارة الاستراتيجية، وقلّت حدة العناية اليومية بالنباتات.

DLMM ممتعة لكنها معقدة، كل شيء في bin. المكان الذي تضع فيه السيولة في نطاقات الأسعار يؤثر على رسوم المعاملات وكفاءة رأس المال، كما يؤثر على شعورك بموقعك عندما يتحرك السعر بعيدًا. في السابق، كان عليك دائمًا متابعة النطاقات، وجمع العوائد، ثم إعادة إدخالها، وبعد فترة تشعر وكأنك تقوم بالأعمال المنزلية في DeFi.

الوظائف الثلاث هذه تتوافق تمامًا مع ثلاث أنواع من الأعمال المنزلية.

Rebalance يشبه ضبط مواقع التوزيع. بعد أن يتحرك السعر لفترة، قد تصبح توزيع السيولة الأصلي متعثرًا، إعادة التوازن يمكن أن تنقل رأس المال إلى نطاقات أكثر ملاءمة.

Compound هو أخذ العوائد وإعادة إدخالها في الاستراتيجية، مما يتيح للعوائد فرصة الاستمرار في التراكم. بالنسبة لـ LP، يقلل ذلك من العمليات اليدوية، والشعور العام يصبح أفضل بكثير.

Merge Yields هي دمج العوائد المتناثرة لإدارتها. مع زيادة المواقع، غالبًا ما يكون الأمر مزعجًا للعوائد الصغيرة المنتشرة في أماكن مختلفة، يمكنك رؤيتها ولكن التعامل معها يكون مرهقًا، بعد الدمج ستبدو كلوحة أصول كاملة.

أعتقد أن هذه الوظائف الثلاث مجتمعة تغطي ثلاث حركات شائعة يواجهها LP: ضبط المواقع، إعادة تدوير العوائد، وترتيب العوائد المتناثرة. كل زر يبدو صغيرًا عند النظر إليه بشكل منفصل، لكن معًا تجعل إدارة العمليات أكثر سهولة.

وهذا يتماشى تمامًا مع خصائص DLMM. هيكل bin الديناميكي يحتاج بطبيعته إلى إدارة دقيقة، مع أي حركة في السعر، يتغير توزيع السيولة بسرعة. إذا كانت الأدوات قادرة على جعل هذه التعديلات أكثر حدسية، سيكون لدى LP فرصة أفضل للتركيز على تقييم الاستراتيجيات وتقليل الأمور الثانوية.

أعتقد أن اتجاه نضوج أدوات DLMM سيكون من "مدخل فتح الصفقة" إلى "الشعور بالإدارة بعد فتح الصفقة". يجب أن تصبح السيولة في النظام البيئي أكثر كثافة، ويجب أن تنخفض الاحتكاكات على جانب LP ببطء، لأن الأشخاص الذين يرغبون في توفير السيولة على المدى الطويل غالبًا ما يهتمون بسلاسة الإدارة اليومية.

عندما أرى هذه التحديثات، أشعر بالسعادة، يبدو أن Cetus تعمل على تحويل لوحة التحكم الخاصة بـ LP من شيء مخصص للخبراء إلى أداة استراتيجية يفهمها المزيد من الناس. 😎

Walrus 的 storage efficiency 我覺得很值得單獨拆，因為很多人聽到去中心化儲存，腦中會直覺想成「每個節點都存一份完整檔案」🤔

用這種方式做，成本會很可怕。1GB 的資料，假設要很多節點各存一份，可靠性是有了，儲存成本也會被放大很多倍

Walrus 走的是 erasure coding。白話講，它會先把一個 blob 編碼成很多 symbols，分散到不同節點。官方 docs 提到，encoded size 大約是原始 blob 的 4.5 到 5 倍，而且大約拿到 1/3 encoded symbols 就能重建資料

這裡的體感差很多

它想處理的問題是：資料要夠可靠，成本也要壓住。用編碼拆開後，單一節點掉線或部分資料不可用，整體仍有機會恢復；同時成本比全量複製更能控制

所以我看 Walrus 時，會把它想成「用數學把可靠性拆成很多片」，再讓節點各自保管一部分

這也解釋了為什麼 Walrus 很適合 AI、遊戲、NFT metadata、鏈史資料這類場景。這些資料可能很大，也可能需要長期可用；如果每次都靠中心化伺服器撐著，Web3 的資料層會一直怪怪的

當然，4.5 到 5 倍 encoded size 聽起來仍然有膨脹。拿它跟「每個節點都全量複製」相比，思路就清楚很多：Walrus 是在可靠性、成本、可驗證性之間找平衡

我自己滿喜歡這種設計，因為它把儲存從「把檔案丟上去」變成一個可以被水生態協議引用的資料基礎設施 🧱

#Scallop 這次 sSUI rewards side contract exploit，很適合拿來當 DeFi 風控 case 看

事件大概是這樣：Scallop 的 sSUI rewards side contract 出現漏洞，損失約 150k SUI。團隊後續說明 affected contract 已經 freeze，core contracts 安全，其他 reward pools 未受影響，也會 cover loss

我覺得這裡最值得拆的點，是「side contract」這個位置

很多人看 DeFi 安全時，會先盯主池、借貸核心、oracle、清算邏輯。這些當然重要，但協議跑久了以後，旁邊會長出很多輔助合約：獎勵池、舊版策略、遷移工具、活動合約

這些合約有時候金額比較小，存在感也比較低，反而容易變成尾巴

所以這次我會把焦點放在事件處理流程。發生後，協議反應要夠標準：先凍結受影響合約、確認核心合約狀態、說清楚影響範圍、處理使用者損失

這幾步都很重要

對使用者來說，也可以從這個 case 學一個檢查方式：看收益活動時，APR 只是入口，還要看資金到底進哪個合約、獎勵來源在哪裡、這個 pool 是否還在活躍維護

DeFi 的風險很多時候藏在很細的地方。尤其是升級後留下來的舊合約、活動結束後還有餘額的獎勵池、或是很久沒被人提起的小模組

我反而覺得這種事件教育價值很高。水生態要走向更大的資金量，不能只看平常的收益故事，也要看出事時每個協議怎麼處理尾巴

這種 case 多拆幾次，大家看 DeFi 會越來越有風險感

NAVI MCP 這個方向我很喜歡，因為它把 DeFi 資料交給 AI 查 😎

MCP 可以想成一個讓 AI client 讀資料的接口。NAVI 這次涵蓋 lending markets、兌換報價、跨鏈、錢包部位、風險和交易解釋

未來只要問 agent：「我這個地址在 NAVI 的借貸風險怎麼樣？」它就可以去讀市場資料、部位和風險資訊，再用人話整理給你

這跟「AI 幫你簽交易」是兩個層次

我覺得第一步更實用的是讀懂資料。DeFi 最大的痛點常常卡在資訊分散：錢包、借貸、兌換、跨鏈、清算線、收益來源，十幾個頁面一起打開真的很累

如果 AI 可以先把這些資料查好，再解釋每一步交易在做什麼，新手進水生態的門檻會降很多

當然，交易簽名還是要小心。AI 讀資料和錢包簽交易要拆清楚，這樣使用體感才會安全

NAVI MCP 讓我覺得 DeFi 入口開始從 dashboard 走向對話框，agent operator 的味道越來越重了 😎

最近看 #Suilend 的 stablecoin pool，會發現水生態的低波動資金選擇變多了 🤔

以前講穩定幣收益，很多人第一反應就是 USDC 或 USDT。現在 Suilend 裡面開始看到 USDsui、USDB、eTHIRD 這類組合一起出現，玩法也不太一樣

USDsui 比較偏 Sui 原生穩定幣敘事，重點是能不能被借貸、交易和支付場景吃進去

USDB 來自 Bucket，背後連到 CDP 和抵押借出邏輯，比較像把 BTC / SUI 的抵押能力轉成穩定幣流動性

eTHIRD 這類策略池，又會把收益來源包得更產品化，使用者看到的是穩定幣入口，背後其實接了不同協議和風險結構

我覺得這種組合變多後，挑池子就不能只看 APY。要一起看資產來源、抵押品、策略怎麼跑、流動性在哪裡

穩定幣看起來都很穩，但每顆幣背後的路線差很多，這會是 5 月水生態很值得慢慢拆的題目 🤔

#嘉信理财开放加密账户

💡 لوحة نقاط DeepBook 進 #Cetus UI 了

أنا أحب هذا الدمج، لأنه يمكنني التداول، تتبع النقاط، ورؤية الترتيب في نفس المكان، مما يزيل عناء التنقل بين الصفحات المختلفة

الأشخاص الذين يستخدمون Cetus، في الواقع، هم جزء من نظام السيولة في DeepBook. الواجهة الأمامية تربط هذه الطبقة، مما يجعل التحقق من النقاط، التداول، ورؤية الترتيب أكثر سلاسة بكثير 😎

#BinanceOnline ستفتح قريبًا

🤔 DeepBook Margin 在 Cetus 上補 TP/SL，我覺得這是槓桿交易體感變完整的一步

TP/SL 就是止盈止損，對做槓桿單的人來說，它像一個條件觸發器。價格到某個位置，系統幫你執行設定好的動作，讓倉位管理少一點手動盯盤的壓力

我覺得這種功能會讓鏈上槓桿單更接近大家熟悉的交易體驗。以前 DeFi 很多操作都要自己盯畫面、自己算風險，工具多一層，心裡會比較有底

這裡有個細節很值得記：官方說這功能用在需要借入資產的 DeepBook 槓桿單，觸發之後還有還款這件事要處理

我會把它看成風控工具的一部分。未來只要鏈上槓桿單越常被使用，這種止盈止損、借入、還款的流程教育就會越重要，水生態的交易工具也會更像成熟產品 😎