小企鵝阿批 Penchan

在上一篇《Sui 的諸神黃昏》中，我們回顧了 Sui 去年的輝煌成就與關鍵要點。而在近期 Sui 官方 2026 直播中，Mysten Labs 共同創辦人 Evan、Adeniyi、Kostas 以及 DeepBook 成員 Aslan 齊聚一堂，深入探討了 2026 年的規劃籃圖。本文為大家整理這場直播的重點內容，一窺 Sui 在即將迎來的 2026 計劃和展望。

兩分鐘回顧：2025 年 Sui 的輝煌成績單
在進入 2026 年展望之前，直播先回顧了 Sui 在 2025 年的關鍵成就。根據官方數據，Sui 已實現 0.4 秒的端對端最終確認（end-to-end finality），交易費用僅約 0.002 美分，比 Solana 便宜約 1,150%，比以太坊便宜約 50,000%。
在使用數據方面，Sui 曾在單日達到 5,400 萬筆交易，日活躍錢包數達到 250 萬。DeFi 生態同樣亮眼，DEX 交易量曾突破 20 億美元，30 天內交易量更超過 128 億美元，位列全球第六。
更重要的是，Canary Capital、Grayscale、Franklin Templeton、VanEck、21Shares 以及 Robinhood 等傳統金融機構紛紛在 Sui 上推出投資產品或相關計劃，標誌著機構採用的里程碑。
其他關於 2025 年 Sui 成就和生態回顧，請參考《Sui 的諸神黃昏：當熱潮退去，我們看見了什麼？》

Sui Stack 技術棧：完整的開發者體驗
Evan 在直播中強調，2026 年的核心焦點依然是「Sui 技術棧（Sui Stack）」。這個概念將 Sui 的所有基礎設施統一成一個完整的技術堆疊，包含：
Sui：提供高速、低成本的交易執行層Seal：密鑰管理與隱私保護協議Nautilus：離鏈可信的執行環境Walrus（海象）：去中心化儲存解決方案zkLogin：零知識證明無密鑰登入
Evan 表示：「我們不是在建造一個帳本，我們是在建造一個能夠自動化一切的技術堆疊。」這個願景的核心在於，隨著越來越多的機器、agent 和機器人連接到網路，我們需要一個能夠驗證正確事物正在發生的可信控制層。

DeFi 2.0：DeepBook 與散戶體驗革新
負責 DeepBook 與 DeFi 計劃的 Aslan 分享了他對 2026 年的願景。他指出，過去一年 Sui 在機構端取得了顯著進展，而 2026 年將更加聚焦於散戶的用戶體驗優化上。
DeepBook 作為 Sui 原生的去中心化訂單簿系統，具備以下特點：
高度可組合性：借貸協議可以直接透過 DeepBook 進行清算，聚合器可以路由流動性無需編寫 Move 代碼：開發者可以直接在 DeepBook 現有基礎設施上建構前端推薦與收益機制：建構在 DeepBook 上的應用可自動獲得返佣收益（小企鵝按：這部分待官方公告更多內容）
Aslan 特別提到即將推出的保證金交易（Margin Trading）功能，這將使資金池能夠服務更多元的產品，為整個 Sui DeFi 生態提供更深層的流動性。
「我希望能夠在 Sui 上做到我在 Robinhood 上能做但在任何 DeFi 都做不到的事情，」Aslan 說道，「例如透過 Slush 錢包直接使用 Apple Pay，讓日常金融生活由 Sui 驅動。」

隱私與穩定幣：2026 年兩項產品突破
在直播中，Adeniyi 宣布了兩項重大消息：
免費穩定幣轉帳（Free Transfer for Stablecoins）：2026 年將實現穩定幣轉帳零手續費私密交易（Private Transaction）：Slush 錢包將支援隱私交易功能
Kostas 深入解釋了隱私功能的重要性。他指出，過去隱私幣難以普及的主要原因在於密鑰管理問題尚未解決。透過 Seal 協議、Nautilus 以及 Walrus 的協同運作，Sui 已經具備了實現實用隱私功能的完整技術堆疊。
「2025 年是建構所有隱私基礎設施的一年，」Kostas 表示，「我們必須先解決密鑰管理問題，才能真正實現隱私代幣的願景。」
這項功能將在協議層級實現，意味著任何錢包都可以整合隱私功能，而非僅限於特定應用。
（小企鵝按：Adeniyi 在直播中有提到 Ika 跨鏈的功能，可能 2026 時 Ika 還會有更多消息釋出 👀）

機器人與 AI：Web3 的下一個前沿領域
Kostas 分享了他在機器人領域的探索成果。他提到，在參加全球頂尖機器人大會時，發現許多大學畢業後專注於機器人領域的人數遠超過 Web3。
Sui 的物件導向設計正是機器人開發者日常使用的方式，這使得區塊鏈成為：
銷售和共享 AI 模型的市場機器人與無人機的協調平台RWA 中的預言機訊號源
「如果 RWA 是未來，那麼機器人就是關鍵。它們就像是區塊鏈在物理世界的『眼睛』，能即時傳遞可信的訊號，」Kostas 解釋道，「這是過去區塊鏈一直缺失的一塊拼圖。」
團隊正在開發「閃電隧道」（Lightning Tunnel）技術，實現零延遲的機器人通訊，這將比比特幣閃電網路更進一步，專為機器人和微型 CPU 設計。

2026 年團隊展望：產品與體驗落實的一年
正如我在《Sui 的諸神黃昏》中提到的，Mysten Labs 如何在下個週期交付產品一樣，四位核心成員也對 2026 年提出的展望有了更明確的表示：
Evan 的觀點 「2026 年是將所有承諾和技術潛力轉化為可觸及、可理解產品的一年。我們需要透過創新產品帶來大量新用戶，這才是真正重要的事。」
Adeniyi 的觀點 團隊正在開發的功能包括：直接從 DeFi 協議中消費，例如在 NAVI 中存有資金時，刷卡消費不會錯過任何收益，可以即時從 DeFi 協議中扣款。這就是可組合性真正發揮價值的地方。（小企鵝按：可能跟 SuiPay 有關）
Aslan 的觀點 「2026 年將是體驗與產品的元年。我們不只是把其他生態系統的東西搬到 Sui，而是要創造只有在 Sui 上才能實現的創新體驗。」
Kostas 的觀點 「當我看到 App Store 或 Google Play 上排名第一的應用，用戶不知道背後是區塊鏈在驅動，那才是 Web3 真正的勝利。」

單以這場直播來說，這不是一場發布「性感」產品的活動，而更像是一種宣言。Evan 在直播尾聲直言：「我不會糾結於『我們更快、更便宜』這些敘事，這些都不重要。真正重要的是讓消費者對某個能影響他們生活的產品感到振奮。」
2026 年，Sui 要做的是將過去兩年積累的技術堆疊，轉化為能定義敘事、改變遊戲規則的產品。這不再是關於 TVL 的數字競賽，而是一場贏得真實用戶的戰爭。如何進行呢？
Evan 的答案只有兩個字：「Watch us。」
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🐧 關於小企鵝阿批（@p3nchan）：前 Sui 大使，現任 Walrus 大使，獨立研究 DeFi。

本篇分享轉帳的 SOP，幫助新手老手建立起好習慣，避免未來發生憾事。
最近有位老哥在轉帳時候因為複製到錯誤的地址，痛失 50M 的錢。即便他有先進行測試交易 50u，還是被投毒了。攻擊者利用仿造正確地址中“首尾英數字相同”的假地址，讓用戶誤以為是自己的錢包地址。
正如余弦老師說的，區塊鏈就是一個黑暗森林，有各種千奇百怪的招數只為騙到你的錢，用戶在進行任何交互、交易前都要十分謹慎。
我這邊想延伸出來一個話題，怎樣才能避免轉帳時候出錯？下面我分享自己在轉帳時常用的 SOP，希望大家也能照著做並養成好習慣。

核心概念
1. 地址的頭、中、尾
2. 幣鏈
一定要唸出來

實際演練
來看看怎樣進行，假設幣安打到某錢包（下方用 X 錢包代替）
一、在 X 錢包內選好幣 USDC 和鏈 Sui 後，複製地址

二、到幣安內貼上地址，選好要轉出的幣 USDC 和鏈 Sui 後，到轉出前一刻停下

三、開始確認地址：切回去 X 錢包，默唸地址的頭 "7375"、尾 "4af2"

五、回幣安內確認地址的頭 "7375"、尾 "4af2"

六、切回去 X 錢包，默唸中間 "7365 2333 633"，或喜歡唸英文比如 "ddeed" 也可

七、到幣安確認中間 "7365 2333 633"

八、最後也最重要！確認 X 錢包上幣和鏈，默唸 USDC、Sui

九、回幣安確認 USDC、Sui，沒問題就可以發送

經過以上步驟，基本上就很難出錯了。建議培養成習慣，雖然麻煩，但比起轉錯錢都是值得的。

我認為最理想的形式
無論接收方還是發送方，錢包和交易所應該要顯示代幣圖示、走的區塊鏈圖示，以及完整的地址資訊（非頭尾）。
下圖是某交易所的發送介面，除了地址之外都顯示的清清楚楚，這可以幫助我在發送時多一份安心，希望幣安可以納入產品規劃 @Yi He @Richard Teng

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你也有轉錯鏈或地址的時候嗎？或者是有什麼小技巧？
分享在下方大家一起吧 🙏

北歐神話中的「諸神黃昏（Ragnarök）」不只代表世界的毀滅，更是一種新生：舊信念崩塌、新秩序重建。2025 年的 Sui，某種程度上也走了一遍這樣的軌跡。
年初的 Sui 像是站在浪頭上，TVL、討論度、機構關注全面起飛；但下半年風向一轉，原本的熱鬧開始夾雜著質疑聲。
小企鵝身為 Sui 大使，親眼見證了這些起起伏伏。這裡將所見所聞做一個比較平衡的整理，把 2025 年發生的幾個關鍵節點拆開來，看看身為投資人的我們接下來能怎麼做。

榮耀時刻：Sui 成為幣圈的話題寵兒
截至 2025 年 Q3，從 DefiLlama 數據可以觀察到，Sui DeFi（SUI 本位）始終維持著上升趨勢，來到 26 億美元的高位。Sui 上 DeFi 的強勁表現吸引了許多觀望的人，讓 Sui 的 TVL 和人氣屢屢出現在我們的視野之中。

就 DeFi 分佈來說，借貸與交易協議一直帶著主角光環Suilend、NAVI、Scallop 和 Cetus、Bluefin 的熱度始終維持在第一梯隊。在這中間也看到一些新協議，像是 Momentum 透過有效的行銷手法在 X 上病毒式擴散，並在極短時間內把流動性做了起來。對一般用戶來說，最直接的體感就是選擇變多、玩法變多，連帶著群組也熱絡了起來。
Sui 在機構敘事上也不遑多讓。2025 年出現一些被市場解讀為「更接近傳統資本」的訊號。這些事情不一定代表 bullish，但確實改變了一部分人看待 Sui 的方式：從純鏈上玩家，擴散到更廣泛的用戶族群。
Grayscale 把 Sui 相關敘事拉進更多人的視野，如 Grayscale SUI Trust，甚至延伸到 Walrus、DeepBook 等生態項目上市公司開始以 SUI 數位資產的角度對外溝通，例如 SUI Group Holdings Limited（$SUIG）更多非原生幣圈交易平台開放了購買 SUI 的渠道，如 Robinhood
除此之外，技術方面 Sui 依然走得相當扎實：高效能、優秀的 UX、共識機制、存儲/資料、隱私等都在持續迭代。團隊更提出了 Sui 技術棧（Sui Stack）的概念，幫助 builders 能把想法更快做成產品、加速迭代，也更有機會做出「用戶真的會留下來」的應用。

轉折與警訊：為什麼討論氛圍開始變調
市場下跌是週期的一部分，但它會把所有「原本還能忍」的點放大。
當 SUI 從高點回落，社群很自然會開始把原因拆解成不同版本。有人說是宏觀環境導致的，也有人說是代幣經濟學、流動性的問題，甚至把矛頭指向了某些協議、團隊、甚至特定「人」。然而我們看到，這種討論最容易把話題帶偏，也最容易讓社群內耗。
其次，DeFi TVL 雖然數據上看相當亮眼，但這沒辦法代表它能夠長期穩定下去。若當前流動性主要由激勵、短期資金湧入或高周轉策略支撐，那麼任一極端事件發生或是活動結束，都會對協議造成收入或名聲上的打擊。

今年影響社群最深遠的莫過於安全事故。對社群來說，這不是因為大家第一次看到 DeFi 出事，而是因為產生了一種心理落差，造成大家反應特別強烈。
然而對於已經發生的事情，追悔是莫及的，更重要的是提出合理的補救措施，比如 Typus 在兩週內迅速擬定賠償方案；又或者持續打磨產品，比如 Cetus 優化操作介面、推出 DLMM 新產品，並定時提交審計報告。此外，許多項目也已經在 Sui 基金會的協助下將協議代碼開源，同時提出 bug bounty 吸引更多白帽駭客針對協議提出建設性的修正。
此外不少項目今年都走到空投、發幣、解鎖的浪潮中，社群回饋也變得更加兩極。比較常見的落差包含：空投或積分兌換的額度不如承擔的風險、機構背書與合作的敘事不足以讓用戶有感，又或者到了交付期卻遲遲不見項目方端出產品。這也讓許多原本支持項目的用戶感到失望。

迎接 2026 年，我們應該注意什麼？
回歸到當下，我認為接下來有幾個值得關注的方向，下面一一來看。
分歧的資訊，記得挑著看、做個局外人
社群方面有兩派在拉扯。悲觀派認為信任感不再，價格一去不復返，產品交付問題以及激勵退潮後該怎麼辦；樂觀派則認為先不忙著下定論，builders 還在做事，產品都還在迭代，更多的只是週期和價格把情緒放大了。
說到底，社群樂觀與悲觀的聲音不絕於耳，歷來皆如此。最好的方式是隔絕噪音，回歸到我們來幣圈的初衷。
如果我們是來賺錢的，跟著自己的策略走。如果我們是來研究的，多看白皮書和數據。如果我們是來交朋友的，多參與討論、參與社區活動。擁有自己的中心思想和目標，而不是被帶著走。
牛市走後，著重觀察協議收入
雖說 Sui 的協議仍然以激勵為重，但這不是長久之計。對於一個協議來說，健康的收入是相當重要的指標。隨著市場逐漸變化，協議本身的流動性、用戶黏性、產品體驗與迭代、商業策略能為項目帶來實質的收入。而在牛市退潮後，收入會是最誠實的硬指標之一：它能把「靠激勵撐起來的繁榮」和「用戶願意付費的需求」區分開來。
開發者群依然堅實，但仍要看 Mysten Labs 未來交付狀況
Sui 的技術底子仍然扎實，藍圖「Reinvent the Internet」也沒有改變。
就開發者面來說，這一年接觸到不少很有料的的開發者，很多是在 Sui 基金會支持的黑客松與工作坊認識的。再加上數據顯示 2025 年 Sui 開發者增幅與 Solana 幾乎並肩，對新生代公鏈來說這是很不容易的成就。
至於 2025 年 Q4 的調整，包含 Evan Cheng 重返、行銷和資源配置等的改動，我想這會更像是一次完整的重組，繼續站穩才能在變動的環境中繼續前進。
但也必須坦白說，我們目前還沒有辦法評估結果會如何。2026 我們要看的很簡單，Sui 官方與生態項目的產品交付和商業策略能不能打動投資人，用戶願不願意買單留下。

隨著加密貨幣一輪週期到了尾聲，Sui 也走到了「諸神黃昏」的結尾。在這之前，Sui 是一個新生代的公鏈項目，一個懵懂、跌跌撞撞的天才理科生。它要如何在當今這個黑暗的金融森林裡贏得投資人的青睞、獲得大眾的信任，我們還是要看 Mysten Labs 和 Sui 團隊如何在即將到來的下個週期內，持續為我們帶來驚喜。
在已毀滅的宇宙極南端，有一片從未有人到過的藍天，殘存的神在末日之劫過去之後來到這裡，從他們腳下的大海湧出新的土地，創造出全新的世界。這片經過海水淨化的土地陸續長出比以前更綠、更茂盛的植物，大地恢復生機。
Not financial advice. This post is for research and discussion only.

🐧 關於小企鵝阿批：前 Sui 大使，現任 Walrus 大使，獨立研究 DeFi。

穩定幣持有者該重新審視資產配置了。
各家協議推陳出新、端出各種激勵政策，但沉澱下來回歸現金的本質，我們還是要去了解背後的風險。小企鵝調查了頂尖的 DeFi 與 CeFi 項目，希望能為現金部位尋找一個獲取穩定收益、規避黑天鵝且相對安全的棲息地。
記得這句話：在黑暗森林裡，本金的安全是 1，其他收益都是後面的 0。活下來，才是王道。

Coinbase：上市公司、USDC 發行合作方
當前利率：3.85%
Coinbase 是 USDC 發行商 Circle 的重要合作夥伴，兩者關係密切。將 USDC 存在 Coinbase 上，利息來源是由 Circle 通過持有美國國債和回購協議獲得利息收入，其中一部分按照協議分配給 Coinbase，Coinbase 會再將這部分利息以獎勵的形式發給 USDC 存戶。
作為美國上市公司，Coinbase $COIN 在 SEC 監管下運作，美元現金餘額有受到存款保險保護。這是目前市面上風險最低的穩定幣存款選項之一。

Aave：DeFi 藍籌、借貸龍頭
當前利率：3.34%
Aave 是整個 DeFi 世界的藍籌項目，地位如同去中心化交易所中的 Uniswap。目前 Aave 存款量超過 500 億美元，TVL（存款扣除借款）達 330 億美元，佔據了整個 DeFi TVL 將近三成的份額。作為 DeFi 龍頭且不曾出過事故，Aave 儘管 USDC 的存款利率不高，仍是可以存放的優質選項之一。
近期 Aave 推出消費者 app「Aave: Save and Earn」，提供基礎 6% 的利率。用戶透過身份驗證、自動存款或邀請朋友，可額外獲得最高 0.5% 的加成，達到 6.5%。官方有提到最高可達 9%，但這個還沒有詳細資料，未來補充。
前往 aave .com，註冊登記 app 時填寫註冊碼 F51F45 提升候補排序。

Morpho：模塊化借貸、策展人機制
Morpho 是一個模塊化借貸協議，最大特色是「策展人（Curator）」機制。策展人是專業的風險管理團隊，他們會設計金庫（Vault）策略，決定資金要配置到哪些借貸市場、接受哪些抵押品。
1. Steakhouse USDC 金庫
當前利息：3.49%（3.18% + 0.31% $MORPHO 獎勵）
Steakhouse 起初是 MakerDAO（現 Sky）的核心貢獻者，現已發展成為獨立 DeFi 風險管理及顧問公司，並且也是 Morpho 上最大的穩定幣策展人。這個金庫的資金主要配置在 $cbBTC （Coinbase）、 $WBTC （BitGO）、 $wstETH （Lido）市場，曝險資產皆為藍籌資產，風險較低。
2. Gauntlet USDC Prime 金庫
當前利息：3.67%（3.36% + 0.31% $MORPHO 獎勵）
Gauntlet 過去是 Aave 合作的風險管理團隊。這個金庫資金一樣集中在 $WBTC （BitGO）、$cbBTC （Coinbase）、 $wstETH （Lido）市場，跟 Steakhouse USDC 差別是這個金庫以 $WBTC 為主，風險也較低。基於分散風險的概念可以與 Steakhouse 的平分放置。
3. Coinbase 上的 Steakhouse USDC 金庫
當前利息：7.25% （4.04% + 3.2% $MORPHO 獎勵）
Coinbase 在 2025 年 9 月推出了與 Morpho 整合的鏈上借貸服務，除了基礎利率之外還提供 $MORPHO 獎勵。金庫資金會自動分配到 Base 鏈上 Steakhouse USDC 金庫，其中資金主要配置在 $cbBTC （Coinbase）、 $WETH 。
這個金庫本質上是「CeFi + DeFi」的疊加，同時承擔 Coinbase 平台風險和 Steakhouse 管理決策風險。考量到兩邊都是行業領先的團隊，整體風險仍在可接受範圍內，屬於中低風險的範疇。

Maple：超額抵押的機構借貸市場
當前利率：5.8% + 0.9% Drips 獎勵
過去 Maple 在 2022 年底經歷過一次重大危機。起因為 FTX 破產致使 Orthogonal Trading 違約無法償還貸款導致 Maple 有了 3,600 萬美元損失。但這件事也讓 Maple 徹底改變其機制。
在 2023 年後，Maple 從無抵押或低抵押信用貸款，轉型成以超額抵押機構借貸為核心。主力抵押品為 BTC、ETH 等藍籌資產，平均抵押率在 150%。該項目 TVL 在 2025 年從約 3 億美元成長到 30 多億美元，年內增幅超過 10 倍，是目前最大的鏈上資產管理方之一。
Maple 提供兩個借貸市場：第一個是一般散戶可以存放的借貸市場，沒有最低金額限制，存放可以獲得 LST 再利用；第二個是機構擔保借貸市場，最低需 10 萬美元且需要 KYC 認證，不過利率會較高。
由於 Maple 的借款人是企業和機構，可以理解為整套遊戲機制是發行企業債券的概念，然而帶有抵押品的關係因此可以視作為中等風險的市場。

穩定幣市場百花齊放，每家有每家的好，同時也都潛藏著不同的風險。我們都應在事前進行詳盡的調查，了解風險並且願意承擔後再上車。
這篇文章拋磚引玉，提供給大家一些風險偏低的項目來放穩定幣，歡迎補充更多適合放置穩定幣的項目。
不過最重要的：DYOR。畢竟，只有握緊手中的籌碼，才能在下一次浪潮來臨時從容上桌。
附註：文章資料來源為 DefiLlama，內容僅作為資訊分享，非投資建議

🐳 $CETUS 端出了 #DLMM 機制 🏄‍♀️

- 與傳統 AMM 相比：集中了流動性，效率更高
- 與現有 CLMM 相比：兩者都集中了流動性，而 DLMM 還能提供零滑點設計、靈活的策略

💡 DLMM 特色一：零滑點設計

我們將價格定義為多個價格倉（price bins）
因此交易產生在價格倉內的時候，就可以以相同價格進行交易，達到零滑點的效果
同時，這會讓更多人願意在這個池子進行交易，從而提升交易量，流動性提供者也會有更好的收益

當然，這個也相當適合穩定幣交易對了，比如 USDC-USDT

💡 DLMM 特色二：多樣的波動策略

- 現貨策略：指定範圍內均勻分布，同 CLMM 的矩形分佈，還可設置為不對稱形狀預留上漲/下跌空間
- 曲線策略：流動性集中範圍中間的倉位，兩邊遞減，適合穩定幣對
- 單邊策略：流動性邊緣最多，向中間遞減，適合波動大的資產，能抓到價格的擺動並減輕無常損失。適合 DCA 買或賣的交易策略，比如持有 $BTC 等待上漲陸續賣出，同時還賺取手續費






歡迎大家到 Cetus 上玩玩！