图中上方指标为 BTC 价格,下方指标为 BTC: Realized Cap by Age [<1y]
BTC: Realized Cap by Age [<1y] 是 Realized Cap 的一个细分指标,专门衡量在过去一年内最后一次链上移动的比特币的实现市值。换句话说,它只考虑那些在最近12个月内发生交易的比特币的总价值,基于它们最后交易时的价格。BTC: Realized Cap by Age [<1y] 可看作链上1年内净流入资本
回到配图,在牛市周期中,Realized Cap 从初期较低水平逐步上升至顶部的高位,主要反映了市场资本流入的渐进式累积和投资者行为的演变。具体而言:
• 牛市初期 Realized Cap 较低:此时市场价格开始上涨,但新资本流入相对有限,主要由早期持有者(如长期投资者)的持有行为和少量新买家推动价格
• 牛市顶部 Realized Cap 很高:随着价格接近或突破历史新高,大量新手投资者涌入,推动了显著的资本净流入。低价比特币被大量移动并以更高价格重新定价,导致Realized Cap 大幅上升