Token Terminal

1) ملخص تنفيذي
dYdX $DYDX هو تبادل مشتقات لامركزي يعمل على بلوكشين خاص به مبني خصيصًا (dYdX Chain, V4)، تم بناؤه باستخدام بنية Cosmos SDK. يقدم المشروع تداول العقود الآجلة الدائمة مع قوائم أسواق بدون إذن، وسيولة عميقة عبر نظام MegaVault الخاص به، وأنواع أوامر متقدمة مصممة للتنافس مع بنية التبادل المركزية. كما تحافظ dYdX على نشر V3 القديم على Ethereum، على الرغم من أن غالبية الأنشطة قد انتقلت إلى V4.
قدم الربع الرابع من عام 2025 صورة مختلطة عبر المقاييس الأساسية لـ dYdX. نما حجم التداول الاسمي للربع الثاني على التوالي، حيث كان الربع الرابع هو أقوى ربع في عام 2025. ومع ذلك، لم تترجم هذه الانتعاش في نشاط التداول إلى توليد رسوم متناسب، حيث استمرت الرسوم في الانخفاض على أساس ربع سنوي وسنوي. كما انخفضت TVL والمستخدمون النشطون شهريًا على أساس ربع سنوي وسنوي، على الرغم من أن MAU ظل مستقرًا نسبيًا طوال العام.

1) ملخص تنفيذي
Aave $AAVE هو المشروع الرائد في مجال الإقراض اللامركزي، حيث تعمل الأسواق اللامركزية التي يُقدم فيها المستخدمون الأصول لكسب العائد والمقترضون على الوصول إلى قروض مفرطة الضمان. يدير المشروع معايير المخاطر مباشرة من خلال الحوكمة، مما يقدم نهجًا مجربًا لإقراض اللامركزية مع أكثر من خمس سنوات من التاريخ التشغيلي. منذ إطلاقه في عام 2020، قامت Aave بتطوير كفاءة رأس المال، وتقسيم المخاطر، والتوسع عبر سلاسل متعددة عبر ثلاث نسخ رئيسية، مع توقع النسخة V4 في وقت لاحق من عام 2026.

1) ملخص تنفيذي
بروتوكول Solv $SOLV هو احتياطي بيتكوين على السلسلة يمكّن المستخدمين من كسب العائد على BTC مع الحفاظ على السيولة والقابلية للتجميع عبر DeFi وCeFi والسكك الحديدية المؤسسية.
يقوم المستخدمون بإيداع BTC واستلام SolvBTC (مدعوم بنسبة 1:1)، وهو أصل بيتكوين عالمي مصمم ليكون قابلًا للتجميع والاستخدام عبر أنظمة بيئية متعددة. في الممارسة العملية، أصبحت SolvBTC طبقة أساسية من السيولة والضمانات، بما في ذلك على سلسلة BNB، حيث تم دمج SolvBTC.BNB عبر المواقع الرئيسية في مجال DeFi على BNB. لعرض العائد، يمكن تحويل SolvBTC إلى مراكز تحمل عائد (مثل xSolvBTC) التي توجه إلى استراتيجيات متنوعة عبر أسواق الإقراض DeFi وأنظمة أمان BTC.

1) ملخص تنفيذي
يعد مشروع إقراض إيوير $EUL مشروعًا إقراضيًا معياريًا مبنيًا حول مجموعة أدوات إيوير فولت (EVK)، والتي تتيح إنشاء أسواق إقراض معزولة بدون إذن مع معايير مخاطر قابلة للتخصيص. تعمل كل خزينة بشكل مستقل، مما يعني أن المخاطر محصورة بدلاً من أن تكون مشتركة عبر مجموعة أحادية. تتصل بنية V2 الحالية (التي تم إطلاقها في عام 2024) بالخزائن عبر موصل خزينة إيثيريوم (EVC)، مما يسمح للمستخدمين باستخدام الضمانات في خزينة واحدة للاقتراض من خزينة أخرى مع الحفاظ على ملفات تعريف مخاطر معزولة.

1) ملخص تنفيذي
Ether.fi $ETHFI هو مشروع تكديس سائل وDeFi يمكّن المستخدمين من تكديس الأصول، والوصول إلى استراتيجيات العائد الآلي، والإنفاق مقابل حيازاتهم من العملات المشفرة. يمكن للمستخدمين تكديس ETH، BTC، أو ETHFI لاستلام رموز مشتقة سائلة تكسب عائدات التكديس، أو الإيداع في خزائن سائلة توزع عبر بروتوكولات DeFi لتحسين العائد، أو استخدام Ether.fi Cash للاقتراض مقابل ضماناتهم المشفرة لشراء سلع في العالم الحقيقي عبر بطاقة ائتمان فيزا يتم تسويتها على Scroll.
شهد الربع الرابع من عام 2025 اتجاهات متباينة عبر خطوط منتجات Ether.fi. تم تعديل مقاييس التكديس الأساسية ربعياً، حيث انخفضت قيمة إجمالي الأصول المقيدة، والرسوم، والإيرادات جميعها عن مستويات الربع الثالث. ومع ذلك، نمت جميع المقاييس الثلاثة على أساس سنوي، حيث أظهرت الإيرادات أقوى نمو سنوي. وصلت Ether.fi Cash إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في كل من حجم الإنفاق ونشاط المستخدم، حيث تضاعف حجم الإنفاق ربع السنوي لأكثر من الضعف وتجاوز الحجم التراكمي لعام 2025 184 مليون دولار بنهاية العام. نمت عدد المستخدمين النشطين شهرياً بشكل حاد سواء ربعياً أو سنوياً، بزيادة تقارب 9 مرات عن الربع الرابع من عام 2024، مدفوعة تقريباً بالكامل بتبني Ether.fi Cash.

1) ملخص تنفيذي
سيلو هو مشروع إقراض لامركزي يستخدم أسواق إقراض معزولة لتقليل انتشار المخاطر بين الأصول. يربط كل سوق أصل ضمان فريد بأصل جسر، مما يسمح للمستخدمين بتوفير واقتراض دون التعرض لمخاطر من رموز مدرجة أخرى. يعمل المشروع عبر سلاسل متعددة تشمل سونيك، أفالانش، أربيتروم ون، إيثيريوم، بيس، وOP مينيت.
في الربع الرابع من عام 2025، انخفضت المقاييس الرئيسية لسيلو من مستويات الربع الثالث، حيث انخفضت قيمة الأصول المجمعة، والقروض النشطة، والمستخدمين النشطين بينما زادت الرسوم والإيرادات إلى أعلى مستوياتها الفصلية في عام 2025. ومع ذلك، تُظهر الصورة على أساس سنوي نموًا كبيرًا عبر المقاييس الأساسية للمشروع: تضاعفت قيمة الأصول المجمعة ثلاث مرات، وتضاعفت القروض النشطة أكثر من ثلاث مرات، وزادت الرسوم أكثر من 5 مرات. انخفض عدد المستخدمين النشطين على أساس ربع سنوي وسنوي، على الرغم من أن المشروع حقق قيمة أكبر بكثير لكل مستخدم مقارنة بالربع الرابع من عام 2024.

1) ملخص تنفيذي
Raydium $RAY launched on Solana in 2021 with a hybrid AMM model that originally combined onchain liquidity pools with a Central Limit Order Book (CLOB). هذه البنية التحتية القديمة (OpenBook) تعمل الآن فقط كـ AMM تقليدي، على الرغم من أنها تبقى الطبقة الأساسية للمشروع، محتفظة بحوالي 71% من TVL الخاص بـ Raydium. مع نضوج نظام تداول سولانا، وسع Raydium مجموعة منتجاته مع Stable Swap للأصول المرتبطة، تلاه تحسينات في برك السيولة (CLMM و CPMM). في أبريل 2025، قدمت Raydium LaunchLab (منصة الإطلاق الأصلية الخاصة بها)، موسعةً ما وراء التداول إلى إصدار الأصول. نتيجة لذلك، تحافظ برك Raydium القديمة على عمق TVL، بينما تدفع المنتجات الأحدث الغالبية العظمى من حجم التبادل وتوليد الرسوم.

1) الملخص التنفيذي
Fluid $FLUID هو مشروع DeFi موحد يجمع بين الإقراض وتداول DEX من خلال طبقة السيولة الخاصة به، وهي بركة سيولة مشتركة تستفيد منها جميع المنتجات في وقت واحد. يدير المشروع المخاطر من خلال أتمتة العقود الذكية، موفرًا نسبة القرض إلى القيمة تصل إلى 95% وعقوبات التصفية منخفضة تصل إلى 0.1%، مما يُمكن من تجميع المراكز في "ticks" للتصفية بالجملة. منذ إطلاقه على Ethereum، توسعت Fluid إلى ست سلاسل: Ethereum وArbitrum One وSolana (عبر Jupiter Lend) وPlasma وBase وPolygon. كما قام المشروع بتنويع مجموعة منتجاته من خلال Fluid Lite، وهو منتج خزنة مبسط مع استراتيجيات عائد مؤتمتة.

1) ملخص تنفيذي
Pendle $PENDLE هو مشروع تجارة العائدات الذي يتيح للمستخدمين تحويل وتجارة العائد على السلسلة عبر رموز رأس المال (PTs) ورموز العائد (YTs). منذ إطلاقه في عام 2021، وسع المشروع مجموعة منتجاته لتشمل نظام أوامر قائم على دفتر الطلبات ونظام بوروس، الذي يمدد تجارة العائدات إلى أسعار خارج السلسلة مثل التمويل الدائم.
حدد الربع الرابع من عام 2025 فترة طبيعية بعد ذروة النشاط في الربع الثالث. انخفضت قيمة الأموال المقفلة وحجم التداول مع نضوج الأحواض الكبيرة، على الرغم من أن الرسوم والإيرادات أظهرت مرونة نسبية مع انخفاضات طفيفة ربع سنوية. وصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى أعلى مستوى له في عام 2025، مما يشير إلى استمرار اعتماد المستخدمين على الرغم من انخفاض نشر رأس المال. كما شهد الربع أيضًا استمرار زخم بوروس وتوسع PT عبر السلاسل، بينما أعلن الفريق عن sPENDLE، وهو رمز للتخزين السائل سيحل محل vePENDLE مع تحسين كفاءة رأس المال وفترة سحب مبسطة مدتها 14 يومًا.

1) الملخص التنفيذي
مونويل هو مشروع إقراض مفتوح ولا مركزي مصمم لجعل الإقراض والاقتراض على السلسلة متاحًا. يركز المشروع على البساطة من خلال واجهة مستخدم بديهية تمكن المستخدمين من الإقراض والاقتراض والمطالبة بالمكافآت في بضع نقرات فقط مع الحفاظ على السيطرة الكاملة على أصولهم الرقمية. يتم إدارة جميع تغييرات البروتوكول من خلال مقترحات حوكمة على السلسلة، مما يضمن التوافق مع مصالح المجتمع. يتعقب توكن تيرمينال حاليًا مونويل على Base و OP Mainnet.

1) ملخص تنفيذي
Morpho $MORPHO هي بنية تحتية للإقراض لامركزية تمكن من إنشاء أسواق بدون إذن، مما يسمح لأي شخص بنشر أسواق إقراض معزولة مع معلمات مخاطر قابلة للتخصيص. يتكون المشروع من منتجين أساسيين: خزائن Morpho (خزائن تولد العائدات للمودعين) وأسواق Morpho (حمامات إقراض معزولة للمقترضين). على عكس مشاريع الإقراض التقليدية التي تدير الأصول مباشرة، تعمل Morpho كالأدوات الأساسية للمنسقين (مديري الأصول، DAOs، المؤسسات) الذين يقومون ببناء وإدارة الخزائن على قمة البنية التحتية. منذ إطلاقها في عام 2022، قامت Morpho بالتطوير من طبقة تحسين على قمة Aave وCompound نحو بنية تحتية مستقلة للإقراض بهندستها المعمارية القابلة للتعديل.

1) ملخص تنفيذي
توفر Houdini Swap خصوصية متوافقة مع القواعد، وبنية تحتية عالية الجودة، للإرسال، وتزويد المحفظة، والدفع، واستبدال الرموز عبر أكثر من 120 سلسلة بلوك تشين. يمكن للمستخدمين نقل القيمة دون الاتصال بمحفظة أو الكشف عن الروابط على السلسلة، حتى عند التنقل بين السلاسل، من خلال تصميم مزدوج للتبادل ووسيطات طبقة 1 عشوائية التي تقطع الربط بين المرسل والمستقبل.
يدعم المشروع أيضًا عمليات الاستبدال بين السلاسل لجميع الرموز على كل سلسلة رئيسية من خلال جمع السيولة من أبرز منصات التداول اللامركزية والجسور والمحسّنات. يمكن استبدال أي أصل عبر السلاسل ببساطة عن طريق لصق عنوان العقد، مما يجعله وجهة واحدة لتجارة أي رمز.

1) ملخص تنفيذي
فرعون، الذي تأسس في عام 2023، هو DEX أصلي على Avalanche. في الربع الثالث من عام 2025، استخدم المشروع نموذج سيولة مركزة (v2)، جنبًا إلى جنب مع برك AMM التقليدية (v1)، مع نموذج حوكمة ve(3,3) الذي يوزع حوافز الرموز بناءً على تصويت المستخدمين. شهد فرعون نموًا عبر معظم المقاييس الرئيسية، حيث زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وحجم التداول، والرسوم، وعدد المستخدمين النشطين شهريًا جميعها ربعًا بعد ربع، بينما انخفضت حوافز الرموز. منذ ذلك الحين، قام المشروع بالترقية إلى v3 في الربع الرابع من عام 2025.
🔑 المقاييس الرئيسية (الربع الثالث من 2025)

1) ملخص تنفيذي
يولر $EUL هو مشروع إقراض modular مبني حول مجموعة أدوات خزنة يولر (EVK)، والتي تمكّن من إنشاء أسواق إقراض معزولة بدون إذن مع معلمات مخاطر قابلة للتخصيص. تعمل كل خزنة بشكل مستقل، مما يعني أن المخاطر محصورة بدلاً من أن تكون مشتركة عبر مجموعة ضخمة. تتصل بنية V2 الحالية (التي تم إطلاقها في 2024) بالخزائن عبر موصل خزنة Ethereum (EVC)، مما يسمح للمستخدمين باستخدام الضمانات في خزينة واحدة للاقتراض من أخرى مع الحفاظ على ملفات تعريف المخاطر المعزولة.

1) ملخص تنفيذي
GMX $GMX هو DEX دائم تم إطلاقه في سبتمبر 2021 على Arbitrum مع V1، الذي استخدم مجموعة سيولة متعددة الأصول (GLP). أسست GMX وجودها متعدد السلاسل من خلال نشرها على Avalanche في يناير 2022. في أغسطس 2023، تم إطلاق GMX V2، الذي قدم أسواقًا أكثر قوة ومراكز سيولة أكثر كفاءة من حيث رأس المال. كما جعلت GMX شريك الإطلاق لـ Chainlink Data Streams، وهو Oracle رائد في الصناعة يعزز تجربة التداول مع تسعير دقيق للغاية وبيانات السوق.

1) ملخص تنفيذي
مورفو $MORPHO هي بنية تحتية للإقراض اللامركزي التي تمكن من إنشاء أسواق بدون إذن، مما يسمح لأي شخص بنشر أسواق إقراض معزولة مع معايير مخاطر قابلة للتخصيص. يتكون المشروع من منتجين أساسيين: خزائن مورفو (خزائن تولد العائدات للودائع) وأسواق مورفو (برك إقراض معزولة للمقترضين). على عكس مشاريع الإقراض التقليدية التي تدير الأصول مباشرة، تعمل مورفو كالأدوات الأساسية للمنسقين (مديري الأصول، DAOs، المؤسسات) الذين يبنون ويديرون الخزائن على قمة البنية التحتية. منذ الإطلاق في عام 2022، قامت مورفو بالتطور من طبقة تحسين على قمة Aave وCompound نحو بنية تحتية مستقلة للإقراض مع هيكلها المودولي.

1) الملخص التنفيذي
مونويل هو مشروع إقراض مفتوح وموزع مصمم لجعل الإقراض والاقتراض على السلسلة متاحًا. يركز المشروع على البساطة من خلال واجهة مستخدم بديهية تتيح للمستخدمين الإقراض والاقتراض والمطالبة بالمكافآت في بضع نقرات فقط مع الحفاظ على السيطرة الكاملة على أصولهم الرقمية. يتم تنظيم جميع تغييرات البروتوكول من خلال مقترحات الحكم على السلسلة، مما يضمن توافقها مع مصالح المجتمع. تتبع توكن تيرمينال حاليًا مونويل على بيز و OP مين نت.

ملخص تنفيذي
تأسست في 2021، رايديام $RAY تم إطلاقها على سولانا بنموذج AMM هجين، يجمع في الأصل بين برك السيولة على السلسلة وكتاب الطلبات المركزي (CLOB). بينما يعمل هذا الهيكل التاريخي (OpenBook) الآن فقط كنموذج AMM تقليدي، فإنه يبقى الطبقة الأساسية للمشروع، محتفظاً بحوالي 76% من TVL الخاص برايديام. مع نضوج نظام التداول في سولانا، وسعت رايديام مجموعة منتجاتها، مقدمة Stable Swap للأصول المتصلة، ثم نشرت برك السيولة المحسنة (CLMM و CPMM). في أبريل 2025، قدمت رايديام LaunchLab (منصة الإطلاق الأصلية الخاصة بها)، متجاوزة التداول إلى إصدار الأصول نفسها. وبالتالي، تحافظ برك رايديام التاريخية على عمق TVL، بينما تدفع المنتجات الأحدث غالبية حجم التبادل وتوليد الرسوم.

الملخص التنفيذي
بينديل، التي أُطلقت في 2021، هي أكبر منصة لتداول العائدات المشفرة في العالم. يتيح المشروع توكينز البرمجة والتداول لعائدات السلسلة عبر توكنات الأصول (PTs) وتوكنات العائدات (YTs)، والتعرض لمعدل الفائدة خارج السلسلة من خلال منتج بوروس الذي تم إطلاقه مؤخرًا. تتعقب توكن تيرمانال بينديل عبر 8 سلاسل و5 منتجات. شهدت بينديل نموًا عبر المقاييس الرئيسية في الربع الثالث.
🔑 المقاييس الرئيسية (الربع الثالث 2025)
إجمالي القيمة المقفلة: $8.75B (+118.8% ربع سنوي)
حجم التداول الاسمي: $23.39B (+236.1% ربع سنوي)

الملخص التنفيذي
يعمل Fluid $FLUID كبروتوكول تمويل لامركزي موحد يجمع بين الإقراض وتداول البورصات اللامركزية (DEX) من خلال طبقة السيولة الخاصة به، وهي مجمع سيولة مشترك تسحب منه جميع المنتجات في آنٍ واحد. وقد حقق كلا الجانبين ربعًا قويًا. تضاعف الإقراض تقريبًا مقارنةً بالربع الثاني، حيث بلغ إجمالي القروض المستحقة 3.4 مليار دولار أمريكي، بينما بلغت القروض النشطة 1.6 مليار دولار أمريكي. وارتفع حجم تداول البورصات اللامركزية من 27.6 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني إلى 69.2 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث. وحققت هذه الخطوط التجارية رسومًا بقيمة 20.5 مليون دولار أمريكي، وإيرادات بقيمة 3.5 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث، بينما ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا من 52 ألفًا إلى 102 ألف.