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随着比特币价格从历史高点腰斩，一场无声的“心理战”正在散户投资者中蔓延。数据显示，搜索“比特币已死”和“比特币归零”的热度在本月创下历史新高，这一现象究竟是市场崩溃的丧钟，还是暴风雨前最后的黎明？

一、 历史重现：搜索热度创下FTX崩盘以来极值

● 2026年2月，对于加密货币市场来说，注定是铭刻在恐惧史上的一页。据谷歌趋势（Google Trends）数据显示， “比特币已死”（Bitcoin is dead）这一关键词的全球搜索量在本月激增至满分100的峰值，正式追平了2022年11月FTX崩盘时期所创下的历史最高纪录。

● 与此同时，更具末日意味的搜索词 “比特币将要归零”（Bitcoin going to zero）的热度同样不甘示弱，也在美国地区触及了历史新高。这种只有在市场极度绝望时才会出现的搜索行为，如今像潮水般涌来，反映出散戶投资者内心深处的集体恐慌。

二、 宏观雪崩：价格腰斩与关税黑天鹅

● 这场搜索恐慌并非空穴来风。据中时新闻网报道，美国前总统特朗普在2月21日宣布了一项震动市场的决策，将临时性的全球关税率调高至15%。这一消息犹如巨石入水，激起各类风险性资产的剧烈波动。

● 作为风险资产风向标的比特币应声下挫，跌破68000美元关口。回想2025年10月，比特币曾风光无限地站在126000美元的高岗上，而今却已从高点回落近50%，市值蒸发触目惊心。

● 市场的恐慌情绪甚至出现了明显的地理割裂。Cointelegraph的数据指出，虽然美国本土的“比特币归零”搜索热度冲上100分的峰值，全球范围内的搜索热度却仅有38分。这种温差表明，美国投资者对关税战、地缘局势等宏观变数的敏感度，远高于欧亚大陆的同行。

三、 数据的低语：是“投降信号”还是真正底部？

● 在分析师眼中，这种末日情绪的集中爆发，往往不是行情的句号，而是一个关键的逗号。Gate新闻的报道指出，这种极度的恐慌情绪通常被解读为市场的“投降”（capitulation）行为——当散户终于无法承受亏损的煎熬，选择割肉离场或绝望搜索时，往往意味着卖压的枯竭，市场或许正站在周期底部的门前。

● 回顾历史，比特币的“死亡讣告”早已堆成了小山。根据99Bitcoins网站的统计，自2010年以来，比特币已被外国媒体宣告“死亡”高达477次。每一次重大危机——从2013年的暴跌到2020年的312事件——都伴随着“比特币已死”的论调，但每一次，这头金融怪兽都从废墟中站了起来，甚至冲向更高的山峰。

● Mhmarkets迈汇的分析师也提醒，2021年和2022年的数次暴跌中，美国地区此类搜索量的“见顶”往往与币价的“见底”形成奇妙的共振，为逆向投资者提供了值得参考的坐标。

四、 资金的暗流：谁在恐慌，谁在抄底？

● 表面的恐慌之下，隐藏着令人玩味的资金流向。尽管散户在谷歌上疯狂搜索“归零”，但聪明的钱似乎正在悄悄行动。

● 数据显示，尽管市场愁云惨淡，但在过去一周内，全球最大交易所币安（Binance）却录得了超过30亿美元的净流入。这种巨量资金的涌入，显示出在散户割肉的同时，有大户或机构正在承接筹码。

● 链上数据分析师指出，近期的回调导致的已实现亏损创下历史新高，这种程度的亏损上一次出现还是在2018年和2020年的崩盘期间，这通常也是阶段性底部的特征之一。

● 面对这一诡异的数据，连币安创始人赵长鹏（CZ）也忍不住在X平台转发并发出灵魂拷问：“这是坏信号，还是好信号？”

五、 多空交战：专业观点现分歧

在市场的至暗时刻，各路专家的看法也出现了严重的两极分化。

● 经济学家Timothy Peterson依然坚守看多立场。基于比特币自2011年以来的历史周期数据，他认为当前的指标显示比特币正站在一个新的转折点，预测到2026年底，比特币有望反弹至122000美元。

● 知名分析师Michaël van de Poppe则直言，当“比特币归零”的搜索量飙升时，恰恰是投资者应当加大买入力度的时刻。他主张，这种极度负面的情绪往往是逆向投资的黄金信号。

● 然而，悲观的情绪依然萦绕不散。《金融时报》的专栏作家依然坚持认为，即便比特币跌至69000美元，它仍然被高估。德意志银行的策略师也公开质疑，在当前动荡的宏观环境下，比特币作为“数字黄金”的避险地位还能否成立。

六、 进化而非灭绝：市场结构的深层演变

或许，跳出价格的涨跌，才能看清更本质的东西。Gate新闻的分析指出，当前的加密市场并非走向灭绝，而是在经历一场深刻的演进。

● 当迷因币和大多数山寨币在熊市中挣扎求生时，资金正在流向具有现实应用场景的领域。基于区块链的预测市场Polymarket在2025年的交易量达到了215亿美元，并在2026年1月单月斩获120亿美元的交易额，其估值已飙升至116亿美元。

● 与此同时，以太坊2026年的路线图也不再仅仅围绕DeFi和NFT，而是着眼于扩容和人工智能代理的整合（如ERC-8004标准），试图将区块链技术嵌入更成熟的科技应用场景中。

● 这或许揭示了真相：死去的不是比特币，而是过去的投机狂热；活下来的，是正在寻找真实价值的市场根基。

 

在加密货币的短暂历史上，“比特币已死”的论调几乎伴随着每一次深蹲。

477次的死亡宣告，都没能阻止它顽强地活着。当谷歌搜索的恐惧达到顶峰，当散户在绝望中交出带血的筹码，市场的转折点往往就在这种极度悲观的情绪中悄然萌芽。这一次，历史是否会再次押韵，时间会给出最终的答案。

 

在金融市场，资金永远是最诚实的投票器。当一笔笔资金连续五周从美国现货比特币ETF中撤出时，市场不得不正视一个现实：曾经狂热追捧加密资产的机构们，正在集体按下“暂停键”。

据SoSoValue最新数据显示，截至2月20日当周，美国现货比特币ETF再度净流出3.16亿美元，这已经是连续第五周录得资金外流，累计撤资规模高达38亿美元。这场持续月余的“资金撤退”不仅创下该产品上市以来的最长流出纪录，更引发了市场对加密资产短期前景的重新审视。

一、 创纪录的“五连阴”：数据背后的撤退路径

如果将时间轴拉长，这轮资金流出的严峻程度一目了然。

1. 失血节奏加快，单周流出创新高

● 在最近五周中，资金流出呈现“阶梯式”放大态势。尤其是1月30日当周，单周净流出高达14.9亿美元，成为自现货比特币ETF推出以来最大的单周资金外流纪录。

● 尽管期间个别交易日偶有反弹——例如上周五曾录得约8800万美元的净流入，但在汹涌的赎回潮面前，这些零星的回流犹如杯水车薪，难以扭转整体颓势。

2. 头部玩家“领跑”流出榜

● 从产品结构看，此次资金撤离并非散户的零星抛售，而是机构资金的系统性调仓。数据显示，行业龙头贝莱德（Blackrock）旗下的IBIT成为流出“重灾区”，单周净流出高达3.03亿美元，几乎占据了当周流出总额的全部。

● 紧随其后的是富达的FBTC，单周流出1959万美元。这释放出一个明确信号：即便是最头部的玩家，当前也在收缩风险敞口。

3. 灰度迷你ETF成唯一亮色

● 在一片肃杀气氛中，灰度（Grayscale）比特币迷你信托BTC却逆势录得3597万美元的净流入，成为上周唯一吸睛的亮点。这或许反映出部分投资者在寻求更低费率的避险标的，但单个产品的孤勇难以对冲整体的寒意。

二、 同步承压：以太坊ETF亦难独善其身

比特币ETF的寒意并非孤立事件，整个数字资产ETF家族都在经历寒冬。

● 与比特币ETF步调一致，美国现货以太坊ETF同样交出了“五连阴”的成绩单。最近一周，以太坊ETF净流出约1.23亿美元。其中，贝莱德的ETHA产品单周净流出1.02亿美元，同样是流出的主力军。

● 这种比特币与以太坊产品同步承压的现象，被市场分析人士解读为数字资产配置的整体收缩。BlockBeats分析指出，资金撤离并非针对单一资产的基本面问题，而是投资者在全球宏观变局下，对整体数字资产敞口的策略性削减。当潮水退去时，无论是老大还是老二，都无法置身事外。

三、 深度解剖：究竟是谁在撤退？

要理解这轮撤退潮，不能只看币圈本身，必须抬头看天——宏观经济的“天”已经变了。

1. 宏观“紧箍咒”：从降息预期到鹰派阴影

● 本轮资金流出的核心推手，是市场对美联储货币政策预期的剧烈摇摆。进入2026年，尽管市场此前对降息抱有极高期望，但随着美国通胀数据反复以及新一任美联储主席人选（如凯文·沃什）可能带来的鹰派立场，市场开始重新定价流动性预期。

● 纳斯达克文章分析指出，沃什在历史记录中偏向鹰派，他可能通过缩减资产负债表来收紧金融条件，这直接打击了依赖流动性的加密市场。当“便宜的钱”不再有，高风险资产自然首当其冲。

2. 贸易战2.0：关税不确定性重燃避险情绪

● 除了货币政策，贸易摩擦的卷土重来加剧了市场的恐慌。分析师Linh Tran指出，法院否决特朗普总统的关税措施后，政府随即宣布新的全球性征税方案，这大幅加剧了全球贸易不确定性。在这种背景下，投资者更倾向于持有现金和债券，而非高波动的比特币。

3. 机构“聪明钱”：去风险而非结构性放弃

● 一个值得注意的细节是，尽管资金持续流出，但自产品上线以来，现货比特币ETF的累计净流入仍高达540.1亿美元，总净资产规模约853.1亿美元，占比特币总市值的6.3%。这一数据说明，长期配置的“压舱石”资金仍在场内。

● 市场人士普遍认为，本轮流出更多体现为机构的阶段性去风险与仓位再平衡。在地缘政治风险、贸易摩擦和宏观不确定性升温的三重压力下，风控部门率先发出警报，要求交易台削减风险敞口，这是资产管理行业的常规操作，而非对加密资产的结构性“判死刑”。

四、 未来展望：反转的曙光在哪里？

站在当下，投资者最关心的问题是：这轮失血还要持续多久？

● 从短期看，压力依然存在。市场情绪与宏观数据高度挂钩，在美联储政策路径明朗化之前，机构资金大概率将继续保持“防御姿态”，倾向于控制风险敞口。

● 然而，转机往往孕育在悲观之中。业内观点认为，若后续美国宏观数据走弱，反而可能成为利好——疲软的数据将强化市场对降息的预期。一旦“降息交易”重新成为市场主线，数字资产ETF有望迎来强劲的资金回流。

● 此外，AI领域的持续热度也可能成为风险偏好的“复活剂”。有分析指出，如果以Palantir为首的AI巨头能持续交出超预期的业绩，带动科技股整体回暖，风险偏好的改善可能会外溢至加密市场。

● 归根结底，这38亿美元的撤退是一场宏观压力测试，也是对加密资产成色的检验。对于长期信仰者而言，当下的撤退不过是漫长征途中的一次休整；而对于短期交易者，这无疑是风浪最大的时候。

● 风浪尚未平息，资金仍在观望。比特币ETF的下一个拐点，或许就藏在明天公布的非农数据里，藏在美联储主席的下一次发言里。

 

美国政坛与全球金融市场，刚刚经历了一场剧烈的“地震”。就在刚刚过去的这个周末，三大重磅事件几乎同时引爆：特朗普引以为傲的关税大棒被最高法院直接打断，超千亿美元税款面临退还；波斯湾上空战云密布，美军航母战斗群剑拔弩张；而本该作为“数字黄金”对冲风险的比特币，却意外上演高台跳水，与暴涨的实体黄金走出“喇叭口”形态。

这一系列反常的信号，正在向全球投资者揭示一个深刻的真相：当真正的风暴来临时，钱，只认得最古老的安全感。

一、 千亿关税政策“翻车”，特朗普连夜打补丁

● 2月20日，对于高举“贸易大棒”的特朗普而言，无疑是一个尴尬的“滑铁卢日”。美国最高法院当天以6比3的结果做出重磅裁决，认定特朗普政府此前援引《国际紧急经济权力法》征收大规模关税的行为属于越权违法 。

● 这可不是一笔小数目。根据裁定，依据该法自2025年2月以来签署的九项行政令所征收的从价关税将不再有效，这意味着美国海关不得不停止征收相关税款，且面临着向企业退回超过1000亿美元巨额税款的尴尬局面 。

○ 白宫在舆论场上试图淡化影响，但身体却很诚实——美国国土安全部下属海关与边境保护局连夜发布通知，自2月24日起正式停征被裁定违法的关税 。

● 然而，特朗普显然不甘心就此认输。就在裁决公布当天，他火速签署了一项新的行政令，试图依据《1974年贸易法》第122条“打补丁”，宣布对全球商品加征10%的临时进口附加税，并很快在社交媒体上表示要将税率提高至15% 。

● 但这种操作更像是政治上的“走钢丝”。根据122条款，这项新关税最多只能维持150天，除非国会批准延期 。

○ 市场对此心知肚明：这不过是一个临时的“创可贴”，美国贸易政策的不确定性反而被进一步放大了。正如财通证券研究所指出的，IEEPA法案被驳回，虽在理论上短期利好风险资产，却又同时增加了全球贸易的混乱感 。

二、 航母与谈判：美伊局势点燃黄金“火药桶”

如果说关税问题只是让市场感到困惑，那么正在中东急速升温的美伊对峙，则直接点燃了避险情绪的导火索。

● 就在各方期待2月26日美伊日内瓦新一轮谈判之际，华盛顿却在做着“两手准备”。一方面，总统特使和特朗普女婿库什纳准备前往谈判桌；另一方面，美军最大的“杰拉尔德·R·福特”号航母战斗群已抵达东地中海重要基地，多架美军机降落在以色列，美国国务院更是罕见地以最高级别警告要求驻黎巴嫩非紧急人员撤离 。

● 据知情人士透露，特朗普本人正倾向于考虑对伊朗进行“初步打击”，尽管这一计划遭到了美军参谋长联席会议主席的强烈质疑，认为可能引发旷日持久的冲突 。

● 这种谈判与炮火并存的极限施压，让市场嗅到了浓烈的火药味。伊朗方面强硬回应，任何攻击都将被视作侵略。在这种剑拔弩张的背景下，黄金作为终极避险资产，瞬间爆发。

● 纽约商品交易所4月黄金期货23日大涨117.9美元，强势突破5200美元/盎司大关，报收于5247.9美元，涨幅高达2.3% 。瑞银分析师甚至大胆预测，到6月份，金价可能再涨1000美元 。市场用真金白银投票表明：在面对可能失控的地缘政治风险时，只有物理属性的贵金属才是真正的“诺亚方舟”。

三、 比特币掉队：“数字黄金”的神话破灭？

● 然而，最令加密信徒们心碎的剧情也在同步上演。按理说，美元走弱、政策混乱、地缘战争风险叠加，这应该是“数字黄金”比特币的高光时刻。但现实却是血淋淋的背离。

● 在黄金狂飙突破5200美元的同一天，比特币直线跳水，一度失守65000美元关口，最低报64232.8美元/枚，24小时跌幅超过4.4% 。

● 整个加密货币市场哀鸿遍野，全网爆仓人数超过13万，爆仓总金额高达4.63亿美元 。

● 为什么？长江商学院刘劲教授的分析一针见血：比特币虽被称为“数字黄金”，但其走势与黄金显著不同，实际与纳斯达克指数高度正相关，应视为科技属性资产 。此前的大涨主要基于特朗普当选后对数字货币的政策支持预期，但现实是上台后并未推出强有力政策，预期落空导致大幅回调 。

● 加密分析公司CryptoQuant的交易员更是悲观地认为，比特币已进入熊市，甚至预测如果熊市演变成“寒冬”，价格可能进一步腰斩至31000美元 。当真正的战争风险和地缘动荡来临，资金选择的不是虚无的数字代码，而是传承千年的实物黄金。所谓“数字黄金”的叙事，在这一轮真实危机面前，显得格外苍白。

四、 避险逻辑重构：钱只认“硬家伙”

如果我们把这几件事拼在一起，就能清晰地看到当下全球资本流动的逻辑：避险需求极度分化，资金正在抛弃“故事”，拥抱“实物”。

● 特朗普关税的混乱局面，叠加美伊战争的达摩克利斯之剑，让市场形成了典型的“Risk-Off”模式。但这一次，钱没有流向前几年热门的比特币，也没有完全流向美元（美元指数在消息公布后走弱），而是涌向了黄金、白银这类最传统的资产 。

● 白银当日涨幅甚至超过黄金，达到4.06%，收于每盎司88美元 。这反映出市场在担忧通胀反复与地缘冲突双重风险下的真实选择。即便是特朗普仓促推出的15%新关税，也不过是为这把火再添了一捆柴——因为它不仅解决不了财政问题，反而加剧了市场对美国经济滞胀的担忧 。

● 从千亿关税政策的戏剧性反转，到波斯湾上空的战斧巡航导弹阴影，再到黄金与比特币的悲欢离合，2026年开年的这场大戏给所有投资者上了一堂生动的风险教育课：

● 在真正的风浪面前，故事的泡沫最容易破灭。唯有那些穿越了数千年人类文明周期的“硬资产”，才是最后的避风港。当特朗普的行政令被最高法打回，当航母战斗群抵达前线，市场的身体反应最诚实——“避险铁三角”依然是美元、美债和黄金，而比特币，暂时还只能坐在科技股的冷板凳上。

 

1、特朗普称无需再向国会申请关税批准

美国总统特朗普表示，作为总统，他无需再回到国会以获得关税的批准。  -原文

2、WLFI称USD1遭攻击仍维持1:1锚定

WLFI声明USD1当日上午遭有组织攻击，相关人员入侵多名联合创始人账户并传播负面信息，同时建立大量WLFI空头仓位。WLFI表示USD1依托1:1资产支持及铸造与赎回机制，当前仍保持与锚定资产等值交易，团队将继续推进计划并建议用户以官方认证渠道信息为准。  -原文

3、现货黄金涨超100美元至5207.92美元/盎司

4、贝莱德向Coinbase转入1134枚BTC和7553枚ETH

2月23日，Onchain Lens监测显示，贝莱德向Coinbase转入1134枚BTC（价值7500万美元）和7553枚ETH（价值1446万美元）。  -原文

5、Jane Street增持1亿美元比特币敞口

全球最大市场做市商之一Jane Street披露通过Strategy MSTR增持1亿美元比特币敞口，总资产规模达6600亿美元。  -原文

6、Michael Saylor第100次购买比特币，持有比特币总供应量的3.4%

Michael Saylor已正式完成第100次比特币购买，目前持有比特币总供应量的3.4%。  -原文

7、欧盟拟冻结对美贸易协议批准

欧盟因美国总统特朗普的关税风险计划冻结对美贸易协议的批准。  -原文

 

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事件回顾 ⚡️

在短短一个多小时内，比特币价格经历了剧烈波动。从早盘特朗普宣布将全球关税从10%提升至15%的消息传出，到随后出现大户仓位平仓、巨额爆仓上演，市场在恐慌与避险情绪中快速下跌。消息面上，除了宏观政策和地缘政治不确定性加剧外，多位知名机构和重量级身份（如矿企清仓、V神减持等）也相继出现操作，令市场信心大幅动摇，形成了“利空云集、恐慌加剧”的局面。

时间轴 📅

08:08：特朗普宣布将全球关税从10%提高到15%，引发全球贸易紧张和避险情绪，给加密资产带来下行压力。

08:30：BTC价格约67,442美元，行情开始剧烈波动，市场出现快速下跌迹象。

08:46：价格跌破67,000美元，卖盘显著加强。

09:02：美盘数据出现明显疲弱，BTC合约价格下调至约66,173美元。

09:07：BTC跌破66,000美元关口，市场信心进一步受挫。

09:10：出现大额清仓现象——过去一小时内，有超过1.54亿美元仓位被强制平仓，高杠杆多头遭遇重创。

09:18：恐慌性平仓效应持续，短时内约2亿美元多头仓位被清扫，抛售潮不断加剧。

09:30：BTC价格触及65,000美元附近，部分技术支撑逐渐形成。

09:45：从08:30到09:45，BTC价格从67,442美元跌至64,233美元，总跌幅约4.76%。

10:35：市场经历短暂整理，最新价格更新为约64,770美元，震荡调整后等待下一步走势。

原因解析 🔍

本轮行情剧烈波动主要归结于两个方面：

宏观政策与地缘风险上升
特朗普的关税调整、美国在中东的军事姿态以及相关法庭裁决纷纷发声，加剧了市场对全球贸易和宏观经济前景的不确定性。投资者纷纷抛售风险资产，转向黄金、白银等避险品种，导致BTC等高风险加密资产受累下跌。

杠杆交易与大户平仓引发连锁反应
在市场连续下跌的过程中，以高杠杆持仓的多头纷纷被强制平仓。链上数据表明，过去一小时内爆仓金额高达数亿美元，尤其是多单占比接近99%。包括知名矿企清仓、安全账户操作以及V神等大户的连环减持，都触动了市场的恐慌神经，催生了更多抛售。

技术面分析 📊

分析基于币安USDT永续合约45分钟K线数据，对BTC/USDT进行观察，主要结论如下：

价格走势与均线状态
当前价格沿布林带下轨运行，处于明显的弱势区域。所有短期均线（MA5、MA10、MA20、MA50）及EMA（EMA5/10/20/50/120）均呈现空头排列，显示出强烈的下降趋势。

指标显示超卖信号
KDJ指标进入超卖区，RSI也处于低位，短期内可能出现反弹迹象，部分技术指标如TD价格翻转开始出现看涨信号。

成交量与爆单数据
近10日和20日均线的交易量分别上升了352.78%和129.59%，表明市场交易活跃，但高杠杆爆单的现象（近1小时爆单金额7千万美元，主力净流出9百万美元）则进一步佐证资金在空头压力下不断流失。

MACD与均线斜率
MACD柱状图连续缩减，EMA20斜率约-1.12%、EMA24和EMA52也分别呈现较陡的下降状态，表明短中期的下行动能依然强劲。

后市展望 📈

从技术面看，虽然各项指标显示市场处于超卖状态，存在短期反弹的技术信号，但由于宏观利空因素和连续爆仓的悲观情绪仍未完全消散，整体市场走势依旧偏空。未来走势可能演绎为：

震荡整理与底部构建
短期内BTC可能在65,000美元上下波动，一旦避险情绪暂时缓解和部分技术性超卖指标发挥效用，可能出现小幅反弹。但总体看，多空博弈依旧激烈，必须关注大户仓位、交易量以及宏观政治与政策的进一步走向。

潜在底部机会与风险
如果市场资金出现回流支撑，加上技术指标如RSI和KDJ进一步企稳，底部翻转的可能性会逐步显现。然而，全球贸易、关税政策和地缘政治的不确定性仍可能随时拉低市场情绪，投资者需保持谨慎，并做好风险控制。

总体而言，目前BTC仍处于剧烈震荡期，技术上虽然暴跌后存在超卖区域，但宏观与市场资金面的多重压力依然严峻。投资者应密切关注后续消息面动态，以及技术指标的短期变化，及时调整仓位，避免被突发状况进一步放大亏损。

📝 事件回顾

近期，ETH市场经历了一场剧烈波动。从以太坊创始人Vitalik大批量的ETH出售，到连锁杠杆清算的爆发，再到大型多头仓位在高杠杆下遭遇强制平仓，多重利空信号共同冲击市场信心。同时，宏观经济与政策不确定性也加剧了市场恐慌情绪。整体来看，整个市场像是被重锤敲击后的余震，波动剧烈而充满不确定性。

⏰ 时间轴

02-23 08:42：市场传出重大抛售消息，Vitalik开始大规模出售ETH，为市场增添供应压力。

02-23 08:56：在短短8分钟内，ETH价格从约$1942迅速跌至$1888，下跌幅度达2.79%，引发广泛恐慌。

02-23 09:03：ETH跌破关键支撑位$1900，5分钟内继续下挫约1.46%，显示卖压凶猛。

02-23 09:10：杠杆交易风险爆发，过去1小时内超过1.54亿美元的多头仓位被强制平仓，引发连锁清算效应。

02-23 09:16：一位大户以25倍杠杆开仓1700枚ETH多单，押注市场短期反弹，但风险明显升级。

02-23 09:18：市场持续震荡，因清算连锁效应，多头仓位进一步遭遇平仓，累计亏损超过2880万美元。

02-23 09:35：经过一轮剧烈震荡后，ETH价格暂稳于约$1873.29，但整体市场情绪依旧低迷。

🔍 原因解析

杠杆交易的风险不断放大
杠杆交易在市场利好时能带来超额收益，但一旦行情走低，清算效应便如雪崩般不断放大。从链上数据看，短短1小时内多头仓位被清算超过1.54亿美元，多位交易者遭遇爆仓，形成恶性循环，进一步推低价格。

宏观经济与政策的不确定性
最新的宏观经济数据与政策消息不断传出——美联储会议纪要中的分歧、有关关税政策的调整、以及美国核心PCE数据的波动，都使得市场对未来经济走势持谨慎态度。这种外部环境的不确定性，进一步加剧了投资者的恐慌情绪，促使资金更倾向于快速离场。

📈 技术分析

基于币安USDT永续合约ETH/USDT 45分钟K线数据，我们可以看到以下几点：

当前J指标显示极度超卖，预示市场可能存在短期反弹机会；

交易量暴增，较10日均量上涨183.19%，表明市场积极买入力量开始显现，但同时价格仍处于弱势区间；

K线中出现了十字星形态，这在市场犹豫不决时往往意味着可能出现趋势反转；

多条均线（MA5、MA10、MA20、MA50和EMA系列）均显示价格处于下行轨迹，且形成完美空头排列，显示出短中长期均呈弱势；

RSI处于超卖区域，显示价格接近下轨，技术上具有一定反弹信号，但总体趋势仍需警惕。

🔮 后市展望

当前市场在多重利空冲击下依然阴霾重重。短期来看，尽管技术指标（如RSI和J值）显示市场可能将有技术性反弹，但杠杆清算与宏观不确定性可能使价格再次受到冲击。投资者需密切关注以下方面：

市场成交量与价格分歧情况，确认是否真正迎来反转信号；

主要市场消息和政策动向，如美国宏观经济数据与全球贸易政策的变化；

后续大额仓位清算情况，防止连锁效应再次引发剧烈波动。

建议市场参与者保持谨慎，降低杠杆操作，多关注技术层面和资金流向变化，适时调整仓位配置。未来走势虽仍充满变数，但逢低布局、分散风险或许可以为稳健操作提供一定保护。

1、Michael Saylor宣布增持比特币计划

Michael Saylor 宣布 Strategy 将购买更多比特币，具体金额和数量尚未披露。  -原文

2、美国财长贝森特称关税或上调

美国财长贝森特表示，经过数月研究后，关税有可能上调。  -原文

3、现货黄金突破5130美元/盎司，日内涨0.61%

4、美联储3月维持利率不变概率达95.9%

CME“美联储观察”数据显示，截至2月23日，美联储3月维持利率不变的概率为95.9%，降息25个基点的概率为4.1%。到4月累计降息25个基点的概率为16.4%，维持利率不变的概率为83.0%，累计降息50个基点的概率为0.5%。到6月累计降息25个基点的概率为44.0%。  -原文

5、CashApp宣布所有业务可接受比特币支付

市值300亿美元的金融公司CashApp宣布，其所有业务现已支持接受比特币支付，并可将销售额转换为比特币。  -原文

6、美官员称若伊朗提交核方案，美伊会谈或周五举行

2 月 22 日，美国高级官员表示，如果未来 48 小时内收到伊朗提交的详细核协议方案，美国谈判代表准备于周五在日内瓦与伊朗举行新一轮会谈。官员称当前外交努力可能是特朗普总统在发动美以联合军事行动前给予伊朗的最后机会，特朗普政府正在等待伊朗的提议。  -原文

 

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1、特朗普计划将全球关税提高至15%

美国总统特朗普计划将全球关税税率从现行的10%提高至15%。  -原文

2、福布斯：加密市场法案通过概率约70%

据福布斯报道，加密市场结构法案（Clarity Act）近期通过概率曾上涨至90%，后回落至约70%。Satoshi Action Fund 联合创始人 Dennis Porter 表示，该法案一旦签署，数万亿美元资本可能在合规框架落地后入场。市场认为该法案若取得实质性进展，将成为加密市场资金流入的重要催化因素。  -原文

3、Blue Owl Capital出售14亿美元资产引关注

私募股权公司Blue Owl Capital（OWL）本周股价下跌近15%，因其被迫出售14亿美元资产以应对投资者赎回需求。前Pimco首席执行官Mohamed El-Erian将此事件比作2007年贝尔斯登两只对冲基金倒闭的“煤矿中的金丝雀”时刻，该事件曾预示全球金融危机。美国政府和美联储随后采取的救助银行、零利率政策及量化宽松措施促成了比特币在2009年的诞生，并推动其发展为市值达1万亿美元的资产。  -原文

4、摩根士丹利招聘12名加密货币专家

资产规模达1.9万亿美元的摩根士丹利正在招聘12个与比特币和加密货币相关的职位，涉及专业领域。  -原文

5、日本SBI发行100亿日元链上债券，奖励XRP

日本 SBI Holdings 宣布推出规模100亿日元（约合6450万美元）的链上债券发行计划，债券发行与管理流程均在区块链上完成。根据披露信息，投资者除常规收益外，还将获得 XRP 作为奖励。  -原文

6、IoTeX.io Bridge遭攻击，损失超800万美元

IoTeX.io Bridge 因私钥泄露遭黑客攻击，损失超 800 万美元加密资产，黑客已将资金兑换为 ETH，并通过 Thorchain 开始转移至 BTC。  -原文

7、信仰型买家持仓达348万枚BTC创新高

加密分析师 Murphy 表示，从链上数据的空间与时间维度来看，比特币距离熊市底部区间已逐步接近。截至今年2月，信仰型买家累计持仓达348万枚BTC，创本轮周期新高。今年1月以来增持约122万枚，规模超过上轮5.19、LUNA及FTX事件期间的增持水平。Murphy认为，历史数据显示，当信仰型买家持续吸收超额供应并趋于供需平衡时，往往对应熊市底部区间的形成。  -原文

 

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1、贝莱德向Coinbase转入2563 BTC和49582 ETH

据 Onchain Lens 数据，贝莱德向 Coinbase Prime 地址转入 2563 枚 BTC（价值 1.7294 亿美元）和 49582 枚 ETH（价值 9719 万美元）。  -原文

2、特朗普宣布征收10%全球关税

美国总统特朗普宣布将在现有关税基础上征收10%的全球关税，所有现行的国家安全关税自即日起全面生效。  -原文

3、美联储洛根支持1月维持利率不变

美联储洛根表示，在就业市场趋于稳定之际，支持美联储1月维持利率不变的决定。  -原文

4、美国第四季度实际GDP年化季率初值1.4%

2月20日，美国第四季度实际GDP年化季率初值为1.4%，远低于预期的3.00%。  -原文

5、Garrett Jin向币安存入5000枚BTC，价值3.36亿美元

据 Lookonchain 监测，Garrett Jin（10月11日做空比特币的巨鲸）再次向币安存入 5000 枚 BTC，价值约 3.36 亿美元。  -原文

6、现货黄金反弹至5070美元/盎司，日内涨1.48%

现货黄金持续反弹，最高触及5070美元/盎司，日内涨幅达1.48%。  -原文

 

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1、美国初请失业金人数降至20.6万人

美国至2月14日当周初请失业金人数录得20.6万人，低于市场预期的22.5万人，为1月10日当周以来新低。 AI解读：初请失业金人数降至新低，显示出劳动力市场的韧性和稳定性。这一数据低于市场预期，进一步巩固了就业市场的强劲表现，可能会抑制对降息的预期。整体来看，持续的低失业金申请人数将对经济复苏形成积极支撑。  -原文

2、特朗普白宫将与加密企业讨论市场结构

美国总统特朗普白宫确认将于明天与银行及比特币和加密货币企业会面，讨论市场结构相关议题。  -原文

3、贝莱德向Coinbase存入1270枚BTC和15409枚ETH

2月19日，据Onchain Lens监测，贝莱德向Coinbase存入1270枚BTC（约8,492万美元）和15,409枚ETH（约3,022万美元）。  -原文

4、美联储卡什卡利称加密货币“完全无用”

美联储卡什卡利表示，加密货币“完全无用”。  -原文

5、比特币短期夏普比率创历史新高

CryptoQuant 在 X 平台发文称，比特币短期夏普比率已达到历史新高，这一水平通常仅出现在代际买入区域。历史数据显示，每次极端负值读数后，比特币均出现强劲反弹并创下新高。  -原文

6、以太坊基金会成立平台团队推动L1与L2协同发展

2月19日，以太坊基金会宣布成立平台团队，目标是构建一个强大的以太坊平台，优化L1与L2层的协同关系，以更好支持用户、应用程序及基于以太坊的组织。基金会表示，自提出以Rollup为中心的路线图以来，以太坊L1层已发展出链生态系统，差异化的L2网络扩展了以太坊核心特性。基金会计划提升L2价值主张，优化普及机制，推动生态系统向更安全、无需许可的架构发展，同时简化用户和机构采用流程。  -原文

7、德国联邦银行行长建议推出欧元稳定币应对美元化

德国联邦银行行长 Joachim Nagel 在德国美国商会讲话中表示，推出以欧元计价的稳定币可为个人和企业提供低成本跨境支付服务，并应对美元稳定币带来的美元化风险。他指出，美元稳定币取代国内货币将导致经济体美元化，削弱货币政策有效性及欧洲主权。目前，European Central Bank 正评估分布式账本在非中央银行货币中的应用，包括代币化存款和欧元稳定币，并计划在 2029 年推出数字欧元，同时开发批发型 CBDC 以支持金融市场机构执行可编程交易。  -原文

 

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1、美联储纪要显示少数倾向1月降息，多数支持暂停利率行动

美联储会议纪要显示，少数与会者倾向于在1月实施降息。  -原文

2、比特币抗量子安全升级或需7年完成

比特币改进提案 BIP-360 合著者 Ethan Heilman 表示，在乐观情景下，比特币网络全面实现抗量子安全可能需要七年时间。提案预计需两年半完成代码审查与测试，随后半年激活，钱包、托管方、闪电网络节点及资金管理软件等需数年完成升级。若量子计算取得突破，时间表将提前，但整体任务仍具挑战性。BIP-360 提出新增“Pay-to-Merkle-Root”输出类型，隐藏公钥以消除量子脆弱路径，同时保持 Taproot 可升级性及功能。提案为向后兼容软分叉，未升级节点将忽略新输出类型，但短时攻击防御需通过软分叉添加后量子签名算法实现。  -原文

3、现货黄金涨2.3%至4992美元/盎司

4、高盛CEO支持财政部长批评Coinbase

高盛 CEO David Solomon 支持财政部长 Bessent，Bessent 最近批评 Coinbase 等公司认为没有加密立法优于“糟糕的法案”。  -原文

5、阿联酋宣布持有价值6300万美元比特币

两个月前，BlackRock CEO Larry Fink 表示主权财富基金正在逢低买入，昨日阿联酋宣布持有价值6300万美元的比特币。  -原文

6、Eric Trump称比特币将涨至100万美元

Eric Trump表示比特币将达到100万美元，并称自己从未如此看好比特币。  -原文

 

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1、美国白宫支持《数字资产市场透明度法案》

美国白宫支持《数字资产市场透明度法案》。  -原文

2、贝莱德转入1,700枚BTC和22,661枚ETH至Coinbase

2 月 17 日，链上分析平台 Onchain Lens（@OnchainLens）监测显示，贝莱德已向 Coinbase 交易所转入约 1,700.93 枚比特币（价值约 1.15 亿美元）和 22,661 枚以太坊（价值约 4,455 万美元）。  -原文

3、链上黄金空头盈利1540万美元，PAXG空单浮盈32万美元

2月17日，链上黄金最大空头巨鲸「链上股民」（地址0xfc66…）调整仓位，平仓约1700万美元美股存储板块相关空头头寸，并持续增持黄金相关空单。当前其PAXG及xyz.GOLD空头持仓总规模达4400万美元。 受现货黄金短时跌破4900美元/盎司影响，该地址黄金空头仓位已转为盈利，本月累计盈利1540万美元。主要持仓包括：2816万美元PAXG空单，浮盈32万美元；1930万美元XYZ100多单，浮亏4万美元；1640万美元GOLD空单，浮盈670万美元；1400万美元SOL多单，浮盈10万美元。 该地址今年1月以来减持高杠杆ETH、BTC与SOL空单，逐步加仓链上股票，链上股票头寸一月内增持近8000万美元，总规模达1.17亿美元。  -原文

4、美联储古尔斯比称通胀下行或将多次降息

美联储古尔斯比表示，若通胀出现下行趋势，未来可能会实施多次降息。  -原文

5、伊朗与美国就主要原则达成共识，推进协议

2 月 17 日，伊朗外交部长表示，已与美国就主要原则达成共识，双方将就潜在协议文件展开工作并进行交换。  -原文

6、养老金鲸鱼开仓1000枚BTC多单，价值6720万美元

据 AiCoin 实时链上监控，今日 01:16-01:58 (UTC+8)，「养老金鲸鱼（pension-usdt.eth）」开仓 BTC 多单，开仓数量为 1000 BTC，价值 $6720 万。 截止发稿，其 BTC 多单 仓位价值为 $6720 万，浮盈 $0.14 万。 巨鲸地址：0x0ddf9bae2af4b874b96d287a5ad42eb47138a902  -原文

7、特朗普家族矿业公司增持比特币，持有超6000枚BTC

特朗普家族矿业公司 American Bitcoin 买入比特币，目前持有超过 6000 枚 BTC。  -原文

 

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事件回顾 🚨

近期，ETH价格经历了剧烈波动，市场氛围一时紧张。从开盘时市场情绪高涨，一度突破2000美元，到短时间内暴跌并迅速反弹，ETH的走势让众多投资者聚焦于这一波动背后的深层次原因。暴跌期间，不同数据源显示，在短短十几分钟内，ETH价格分别从1994美元跌至1948美元（跌幅约2.29%）以及从1961美元下滑至1942美元（跌幅约0.92%）。随后，市场在震荡调整后，于23:15时回升至约1952.4美元。这一系列变动不仅反映了市场对宏观经济数据和政策动向的敏感，也折射出机构大额仓位调整及杠杆交易引发的连锁反应。

时间轴 🕒

22:06：市场活跃，ETH一度突破2000美元，吸引了广泛关注。

22:35：行情突然起变，宏观经济数据不及预期以及政策不确定性初现端倪，机构巨鲸开始调整仓位。

22:35-22:46：ETH价格从1994美元急跌至1948美元，跌幅达约2.29%，市场恐慌情绪加剧。

22:35-22:53：另一组数据记录价格从1961美元下滑至1942美元，下行压力显而易见。

23:15：市场调整回稳，ETH报价回归至约1952.4美元，交易情绪略显缓解。

原因解析 🔍

本次ETH剧烈波动可归纳为两大主要原因：

宏观经济数据与政策不确定性
近期美国公布的就业数据以及核心CPI等经济指标均低于市场预期，同时美联储关于降息与资产缩表的讨论频繁，使得市场对经济复苏的信心不足。此外，监管机构在推进数字资产市场透明度及CLARITY法案方面的动作，也引发了市场对流动性收紧的担忧，这些因素共同影响了ETH及其它加密资产的整体走势。

大额仓位调整与杠杆交易连锁反应
数据显示，机构和巨鲸近期频繁调整头寸，大额仓位的清仓行为触发了连锁止损效应。高杠杆交易环境下，小幅波动可能迅速演化为暴跌，进一步加剧了市场的恐慌情绪和资金撤离现象。此外，全网爆单数据显示近一小时内成交额暴增，多单占比高达87%，也印证了资金在大幅震荡中迅速出逃的事实。

技术分析 📊

基于币安USDT永续合约45分钟K线数据，本轮波动的技术面具有以下特点：

反弹与超卖信号：
价格在布林带下轨附近出现反弹迹象，同时J值已进入极度超卖区域，短线回升概率有所提升，但反弹力度有限。

指标分歧与情绪转换：
KDJ指标显示市场下行动能仍然较强，而OBV指标则由负转正并上穿其移动平均线，这表明部分买盘开始进入，市场情绪可能正在悄然改善。

成交量暴增：
观察到近期成交量暴增196.03%，交易量相对于10日均线上升127.2%，20日均线上涨66.21%，显示市场活跃度骤然提升。大量成交为买盘注入了一定信心，但同时也伴随着高波动性风险。

均线体系观察：
短期均线（MA5、MA10、MA20）呈现空头排列，且当前价格位于EMA5、EMA10、EMA20、EMA50、EMA120均线之下，整体趋势依旧向下；EMA24与EMA52也处于空头态势，短期见底的信号尚存，但长期趋势未见转变。

早期逆转迹象：
TD价格翻转现象的出现可能暗示趋势变化的早期信号，但在机构大额清仓和宏观不确定性依旧存在的背景下，这一信号在当前阶段还难以完全扭转市场整体走跌的局面。

后市展望 🚀

展望未来，ETH的走势仍充满不确定性，投资者需睁大双眼关注以下关键点：

短期震荡风险仍存：
在宏观经济数据和政策面不确定因素未彻底消除前，ETH可能继续在较低区间内波动。大额仓位的逐步平仓及杠杆交易引发的连锁反应可能会在未来一段时间内继续压制价格。

潜在反弹的契机与警示：
如若未来宏观数据改善，或政策面风险降温，技术指标出现更多买入信号，市场情绪有望回暖，从而引发一轮技术性反弹。然而，当前均线空头排列及交易量剧烈波动警示投资者风险仍高，切勿盲目追高。

建议稳健操作：
投资者应密切关注后续经济数据、监管政策动向及大额交易数据变化，利用技术回调机会进行分批布局；同时，在行情剧烈波动时期，应严格控制仓位，做好风险管理，避免因追涨杀跌导致更大损失。

总的来说，本次ETH行情波动反映出市场在宏观不确定性与大额仓位调整双重压力下的脆弱性。未来走势在政策明朗和流动性改善前，仍难以脱离震荡调整的态势。保持谨慎、理性应对市场风险，将是投资者的关键生存法则。

1、24小时5477枚BTC流出交易所

据 AiCoin 实时数据，过去 24 小时内，共有 5477 枚 BTC 流出交易所钱包，价值 5.48 亿美元。其中，流出最多的是 Binance，共 3828 枚 BTC，其次是 Gemini，流出 870 枚 BTC。 更多交易所资金流向，请前往 AiCoin 网页 - 数据 - Hyperliquid 查看：https://www.aicoin.com/zh-Hans/hyperliquid  -原文

2、韩国警方保管22枚BTC确认外流

韩国江南警察署调查中保管的22枚比特币被确认外流，按当前价格约21亿韩元。这些比特币为2021年案件调查中自愿提交的资产，调查显示冷钱包实体未被盗，但内部资产被转移。执法机构已对流转路径及内部人员参与可能性展开调查，此事是在光州地方检察厅320枚比特币失窃事件披露后全国排查中发现的。  -原文

3、黄金多头押注远期看涨期权无惧历史性回调

一些坚定的黄金多头在贵金属经历历史性回调后，依然看好金价未来表现，并押注其再创新高。1月底，纽约黄金期货价格曾突破每盎司5600美元的历史新高，但随即大幅回落。在此期间，有投资者在芝加哥商品交易所旗下的纽约商品交易所（COMEX）买入12月到期、行权价为15000美元和20000美元的看涨期权价差合约。尽管金价在5000美元附近盘整，该仓位仍持续增持，目前未平仓合约已达约11000份。道富投资管理公司全球黄金和金属策略主管阿卡什·多希对此表示，技术性回调后出现如此多的深度虚值看涨期权未平仓合约令人惊讶，有交易员可能将其视为低成本的高风险机会。  -原文

4、美联储拟提高抵押贷款资本要求风险敏感度

美联储即将公布与巴塞尔协议 III 相关的银行资本提案，美国贷款机构可能面临新的抵押贷款资本要求。美联储首席银行监管负责人米歇尔·鲍曼表示，该提案将提高银行账簿中抵押贷款资本要求的“风险敏感度”，通过使用贷款价值比确定住宅房地产风险敞口的适用风险权重，而非统一风险权重。鲍曼指出，这一调整旨在更好匹配资本要求与实际风险，并支持银行资产负债表内贷款，同时可能扭转过去15年抵押贷款活动向非银行机构转移的趋势。  -原文

5、ZeroLend宣布停运，建议用户尽快撤资

2月16日，多链借贷协议ZeroLend官方宣布将逐步停止运营。团队表示，协议当前形态已不再可持续，部分早期支持的链流动性下降或不活跃，预言机提供商停止支持，且协议规模扩大后吸引了更多恶意行为者，导致长期亏损。ZeroLend建议用户尽快撤出平台资金，以确保资产安全。  -原文

6、挪威央行披露持有4.7亿美元比特币敞口

挪威央行公开其通过 Strategy 持有价值4.7亿美元的比特币敞口。  -原文

7、CZ称隐私缺失阻碍加密货币普及

Binance联合创始人赵长鹏（CZ）及多家机构高管表示，加密货币和区块链技术的隐私缺失阻碍了日常及机构用户的广泛采用。包括Abraxas Capital、摩根大通和B2C2在内的机构高管认为，大额交易需要隐私保护，仅授权方可查看交易方信息，同时保持活动可审计性。摩根大通与Galaxy Digital近期在Solana上完成5000万美元商业票据发行，展示了债务代币化的潜力，但也表明隐私和执行确定性需改善才能推动机构资产大规模链上迁移。  -原文

 

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1、富达宏观总监称比特币熊市底部或已形成

富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 在 X 平台表示，比特币近期跌至 60,000 美元，触及其数月前预判的技术支撑区域，熊市底部或已形成，预计经过数月盘整后将启动新一轮周期牛市，并可能创下新高。他指出，随着比特币逐步成熟，其波动性将减弱。Timmer 提供的图表显示，比特币价格与全球货币供应量存在关联，6 万美元为技术支撑位，并描绘了比特币从早期 2 美元、24 美元到 64,000 美元高点的历史波浪，同时预测其第六浪目标为 290,425 美元，并勾勒出长期向 100 万美元迈进的框架。他强调，若周期规律和采用趋势延续，比特币可能沿结构化成熟路径前行。  -原文

2、特朗普支持以色列袭击伊朗导弹计划

美国总统特朗普告知以色列总理内塔尼亚胡，他将支持以色列对伊朗弹道导弹计划发动袭击。  -原文

3、美联储3月维持利率不变概率升至93%

Polymarket数据显示，美联储3月维持利率不变的预测概率升至93%，下调25个基点的概率降至7%，相关预测事件交易量已达1.178亿美元。  -原文

4、Brian Armstrong称Coinbase数据显示散户增持BTC和ETH

Brian Armstrong表示，Coinbase数据显示散户用户正在增持比特币和以太坊，抓住价格回调机会。  -原文

5、何一谈币价影响因素及长期发展关键

2 月 15 日，何一回应所谓「Binance 前上币负责人 Chase」关于币价短期受流动性、注意力、筹码结构影响的言论，表示短期价格确实受上述因素影响较大，但长期能否穿越周期取决于收入、赋能、增发和销毁等因素，例如 BTC、ETH、BNB 已突破这些短期限制。她认为币圈叙事已死，实用效能才是未来发展的关键。  -原文

6、以太坊跌破2000美元，麻吉减仓625枚ETH多单

 

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📈 事件回顾

2月15日的一个交易时段内，ETH价格经历了一场剧烈的波动。市场在短时间内由高位迅速转向低位，再出现部分反弹。起初，ETH价格从约$2060急跌至$2017，随后价格继续走低并跌至$2009，最终在21:24时回升至约$2024.49。与此同时，市场上部分重仓机构与鲸鱼资金动作频出，其中知名鲸鱼地址0x28eF在近8小时内从交易所提取了约7,301枚ETH，操作金额约合1,514万美元。这一系列事件引发了市场对风险敞口调整和获利回吐的广泛讨论，同时也加剧了流动性收窄的压力。

⏰ 时间轴

20:45：ETH价格启动暴跌，从约$2060在11分钟内跌至$2017，跌幅达2.10%。

20:49：关键重仓资金动作显现，鲸鱼地址0x28eF从交易所提取7,301枚ETH（约1514万美元），疑似进行风险调整或获利回吐。

21:00：ETH价格进一步下探，从$2017跌至$2009，累计跌幅约0.39%。

21:24：市场出现部分反弹，ETH价格回升至约$2024.49，行情暂时趋稳。

🔍 原因解析

此次行情剧烈波动主要归因于两大方面：

资金面动向
机构和鲸鱼资金近期频繁调仓，典型案例就是鲸鱼地址0x28eF的大额ETH提取操作。这类动作往往被市场解读为获利了结或风险敞口减少，导致流动性迅速收窄，加剧市场下行压力。

宏观经济与监管不确定性
最近的美国就业和CPI数据以及国际范围内不断加强的加密监管讨论，使得市场整体风险偏好下降。在这种背景下，投资者更趋谨慎，进一步推动了价格的剧烈波动。

📊 技术分析

基于币安USDT永续合约45分钟K线图的观察，从ETH/USDT交易对来看，目前技术面呈现以下特点：

超卖信号明显

RSI数值已跌破30，显示市场已迈入超卖区域，短期或具备反弹条件。

价格突破布林带下轨，并且%B指标跌破0.0，表明当前价格处于极端低位。

指标配合显示恐慌性抛售

KDJ指标处于超卖区域并呈收敛状态，暗示短期内卖压有可能减弱。

OBV指标则显示卖方力量增强，进一步佐证了资金流出的迹象。

交易量暴增近480%，伴随价格下跌形成强烈的恐慌性抛售信号，即便部分均线配置显示短期反弹可能，但整体空头排列依然明显。

均线系统与动能指标

价格连续位于MA5、MA10、MA20、MA50等均线之下，且均呈空头排列，确认下跌趋势。

MACD柱状图持续缩减，显示下跌动能增强。

综上，45分钟周期的技术图形虽然在超卖区域存在一定反弹潜力，但整体来看，市场短期内依旧面临较大下行风险。

🔮 后市展望

短期来看，由于技术指标显示市场处于超卖状态，若买盘逐步恢复，可能会触发短暂的反弹。但考虑到近期机构资金大幅调仓、市场流动性收窄以及宏观经济和政策的不确定性，投资者需保持高度警惕。

中长期而言，如果宏观经济环境或加密市场监管发生正面变化，风险偏好有望改善，ETH可能迎来企稳反弹的机会。但在当前情势下，剧烈波动仍然是市场的主调，建议投资者密切关注机构动向与关键技术指标，合理配置仓位，防范潜在风险。

总体来说，ETH在本轮震荡中既展现了超卖诱发反弹的信号，也暴露出市场对风险敞口过高的担忧。唯有在确认市场情绪彻底转暖、流动性恢复前，谨慎观望和逐步调整仓位仍是当前更为稳健的操作策略。

1、BTC巨鲸向Binance存入5000枚BTC

2月14日，据Onchain Len监测，BTC巨鲸向Binance存入5000枚BTC，价值约3.8482亿美元。  -原文

2、马斯克旗下X将推加密与股票交易

X 计划在几周内上线加密货币和股票交易功能，用户可通过帖子中的股票代码直接进行交易。X 产品负责人表示，X Money 内部支付系统预计将在一到两个月内启动外部测试版。  -原文

3、巨鲸开设1.86亿美元ETH多头仓位，杠杆20倍

一名巨鲸刚刚开设价值1.86亿美元的ETH多头仓位，使用20倍杠杆。  -原文

4、Galaxy Digital高管谈加密货币长期前景乐观

Galaxy Digital资产管理负责人Steve Kurz表示，近期加密货币下跌反映了健康的去杠杆化，而基础设施增长和机构采用支持乐观前景。Kurz认为，近期市场下跌由流动性和杠杆解除驱动，而非系统性失败，市场周期较2022年更成熟，大部分强制性抛售可能已结束。他指出，稳定币、代币化及区块链与传统金融的融合正在加速，加密货币正成为金融资产和核心金融轨道。他预计不会出现V型反弹，而是区间波动后逐步上涨，随着机构资本加深，加密货币与传统金融的“深度融合”将持续推进。  -原文

5、ARK CEO Cathie Wood购入1500万美元比特币敞口

ARK CEO Cathie Wood 通过 Coin 购入价值1500万美元的比特币敞口，交易发生于市场调整期间。  -原文

6、Polymarket预测美国政府停摆概率降至2%

预测市场平台 Polymarket 显示，截至 2 月 14 日，“美国政府本周六停摆”合约概率已降至 2%，累计成交量约 1078 万美元。此前市场曾计入较高停摆风险，但随着谈判进展，预期明显回落。  -原文

7、黄立成地址加仓ETH多单浮盈15万美元

2月14日，据HyperInsight监测，黄立成地址于10分钟前加仓ETH多单，以25倍杠杆做多2700枚ETH，目前浮盈15万美元。  -原文

 

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1、美国1月CPI录得2.4%，低于预期

美国公布1月未季调 CPI 年率，录得2.4%，低于预期2.5%，前值为2.7%。  -原文

2、贝莱德向Coinbase存入3402枚BTC

据 Onchain Lens 报道，贝莱德（BlackRock）相关地址向 Coinbase 存入 3402 枚 BTC（约合 2.275 亿美元）和 1508 枚 ETH（约合 2952 万美元）。  -原文

3、现货黄金短线涨超20美元，现报4993.65美元/盎司

4、美联储6月降息概率升至69%

美国利率期货数据显示，美联储6月降息概率小幅上调至69%，高于数据公布前的63%。  -原文

5、美国财长贝森特称加密货币法案需尽快完成

美国财长贝森特表示，尽快完成加密货币相关法案至关重要，特朗普预计将在今年春天签署。  -原文

6、Mixin黑客出售近6万枚ETH，价值1.17亿美元

据 Lookonchain 监测，盗取2亿美元的Mixin黑客在沉寂2年后疑似开始出售59,854枚ETH（约1.17亿美元）。15小时前，该黑客向Tornado Cash发送2,005枚ETH（约385万美元），随后3个新钱包从Tornado Cash接收2,087枚ETH（约403万美元），并以每枚1,933美元的价格出售。  -原文

7、Michael Saylor建议投资比特币应对货币问题

CPI数据发布后，Strategy创始人Michael Saylor在X平台发文，建议今天就去投资比特币，并表示货币问题不会自行解决。  -原文

 

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事件回顾 🔍

近期，市场内外因素交织，造就了ETH价格的剧烈波动。从晚间22:40开始，ETH价格从1965美元迅速攀升至2040美元，46分钟内涨幅达3.74%。在随后的交易中，从22:40到23:35，价格再次从1980美元一路飙升至2050美元，涨幅约3.51%。尽管在行情剧烈波动后部分获利回吐，当前报价仍保持在2032.24美元左右。这一系列行情波动，既体现了宏观经济数据提振风险偏好的正面效应，也反映了链上巨鲸及机构资金的积极调整。

时间轴 ⏰

22:11：市场聚焦宏观数据，加拿大及美国公布的CPI数据显示整体通胀水平较温和，整体CPI为2.4%，核心CPI同比2.5%，增强了降息预期。

22:15：数据显示，美国1月核心CPI创下近五年新低，降低了市场对持续加息的担忧，风险资产吸引力上升。

22:20：多家机构解读数据，认为通胀回落为未来降息创造政策空间，市场情绪逐渐转暖。

22:32：链上出现显著资金动态，某鲸鱼24小时内向交易所OKX存入约14,745枚ETH（价值约2875万美元），显示出大户仓位调整与机构资金流动等动作正在催化市场反弹。

22:40：ETH价格在风险偏好激增的背景下，由1965美元瞬间冲高至2040美元。

23:35：在持续买盘的推动下，价格进一步攀升，从1980美元突破至2050美元，成功越过关键阻力，用机构与散户的共振效应验证了市场情绪的转变。

23:55：经过短暂调整后，ETH价格回落至2032.24美元，市场波动趋于平稳，但整体多头韧性依旧明显。

原因解析 🔑

宏观经济好转
美国1月CPI数据整体低于预期，整体CPI为2.4%，核心CPI为2.5%，这表明通胀压力正在逐步减轻。通胀压力缓解，使得市场对美联储未来降息的预期增强，从而提升了风险资产的吸引力。

链上巨鲸与机构资金活跃
近期有多笔巨额ETH被转移，尤其是某鲸鱼向交易所存入接近1.47万枚ETH，这些资金动作往往预示着大资金调整仓位和技术性反弹。机构与散户的联合作用，使得ETH在短时间内迎来了一波较为猛烈的拉升行情。

市场风险偏好转变
当宏观数据和链上资金动态同时传递积极信号时，市场投资者信心回暖。部分投资者以杠杆多单布局，进一步加剧了短期波动，但也为后续行情提供了支撑力量。

技术分析 📈

本次技术面分析基于币安USDT永续合约45分钟K线数据：

K线走势：当前价格沿布林带上轨运行，显示出较强的上行动能，但也接近超买区域。K线图上出现了十字星形态，暗示市场存在一定犹豫，可能预示短期内反转的风险。

指标信号：

KDJ指标已形成金叉，表明短期买盘较为强势，但指标收敛也提醒未来走势存在不确定性。

RSI处于超买区域，突破上升趋势线后仍需警惕短期调整风险。

交易量暴增109.51%，同时短期内交易量相对于价格的比率显著上升，显示市场在高位异常活跃，可能伴随部分恐慌性获利回吐信号。

均线排列：

价格目前位于MA5、MA10、MA20、MA50以及EMA5/10/20/50/120均线之上，均线多头排列显示整体处于强势上涨状态。

EMA24位于EMA52之上，且斜率向上（斜率≈0.83%），表明中长期趋势依然稳固，但当前短期波动剧烈，需警惕顶部调整风险。

爆单与大额成交：爆单统计显示近1小时内全网爆单金额达到900万美元，空单占比88%，主力净流入约3000万美元，进一步印证了市场资金的激烈碰撞与短期震荡。

后市展望 🔮

未来市场走势将保持较高的不确定性。若美国经济数据持续改善，通胀维持低位，且降息预期逐步显现，ETH可能继续在风险偏好提升的推动下呈现震荡上行态势。然而，技术指标中RSI超买和十字星等形态提示，在短期内市场可能出现获利回吐或调整。对此，建议投资者关注以下几点：

风险管理：在突破关键阻力位后谨慎布局，逢高获利部分回吐，降低仓位集中风险。

密切关注宏观数据：后续美国及全球宏观经济数据将持续影响加密资产风险偏好，投资者需及时调整策略。

分阶段布局：对于长期看好ETH前景的投资者，可考虑分批加仓，利用回调机会优化入场成本。

总的来说，当前ETH价格剧烈波动反映出市场资金的高度集中与瞬时情绪的急剧转变。在宏观数据改善与链上巨鲸推动下，ETH长期趋势看好，但短期内波动风险仍存。投资者需理性对待，高度重视风险管理与资金配置策略。

东八区时间2026年2月13日21:30，美国劳工统计局将公布2026年1月CPI，这一数据被视为通胀路径与美联储政策拐点的关键坐标。过去一年，通胀从高位缓慢回落，市场在“加息周期尾声”与“何时转向宽松”的叙事之间反复摇摆，押注通胀放缓与政策转向的情绪高度敏感。与此同时，Truflation等独立机构给出了通胀更剧烈回落的信号，却被标注为待验证来源，官方CPI与独立指标之间的潜在偏差，正在酝酿一场叙事之争。今夜这组数据不仅关乎美联储的下一步，更可能重定2026年全球风险资产，尤其是加密市场的主线故事。

数据公布倒计时：通胀拐点的窗口

● 时间线与情绪场景：北京时间2月13日21:30，CPI将如期发布，全球宏观交易台、量化模型与新闻算法几乎同步盯盘，期货、利率互换与外汇市场往往在几十毫秒内给出第一反应。对于押注全年利率路径的资金而言，这不是一组“常规月度数据”，而是验证当前通胀叙事、校正仓位与风险暴露的关键节点，交易员在数据前夕更多选择压低杠杆、控制方向性暴露，用期权与跨品种对冲来度过这段高不确定性的窗口期。

● 通胀回落的背景轨迹：自2022年通胀触及高位以来，美国CPI整体呈现缓步回落态势，能源价格回调、供应链修复与需求降温共同推动通胀压力边际减弱。进入2025年底到2026年初，市场普遍认为物价涨幅已远离前期“过热区间”，但仍高于部分政策制定者期望的中枢，因此“回落的速度与斜率”而非单一水平，成为解读每一组CPI时更重要的观察维度，今夜的数据被视为验证这种斜率是否持续的关键一环。

● “温和下行通道”的基调预设：根据研究简报引述的市场分析师观点，“今晚数据可能确认通胀进入温和下行通道”，这一说法折射出主流机构对本次数据的基调预期：不是通缩恐慌式下坠，而是缓慢、可控的降温。这样的情景有利于美联储在不引发增长担忧的前提下，逐步讨论退出高利率状态，也为资产价格构建出一个“既能压下通胀，又不过度打击需求”的理想化中间路径，因此任何偏离这一预设的变化都可能被放大解读。

● 超预期波动的信号效应：在政策转向敏感期，只要CPI对“温和下行”的共识构成明显冲击——无论是通胀再度抬头，还是跌速远超预想——都可能被市场直接转译为强烈的政策信号。一旦数据显著高于预期，利率期货与掉期市场可能迅速压缩宽松预期；若明显低于预期，则会推动市场重新定价资金成本下行的节奏。对于价格本身并不极端的读数，一旦与预设情景冲突，同样可能在定价层面引发“放大反应”。

官方CPI对决Truflation的双重叙事

● 官方CPI的政策锚角色：由美国劳工统计局发布的官方CPI，是货币政策制定与通胀目标评估的核心参照，其统计方法、样本选取与公布机制经过长期制度化建设，具备不可替代的权威性。无论市场对通胀体感如何，FOMC成员在公开发言与内部讨论中，都会以官方统计口径为基准，衡量通胀是否接近其中期目标，因此，今晚21:30公布的数据将在很大程度上决定决策者在接下来数月如何措辞与沟通。

● Truflation等独立指标的“更剧烈回落”：与官方口径相比，Truflation等独立机构根据实时在线价格、替代数据源构建的通胀指标，近期显示出更为明显的通胀下行趋势，但这类数据在研究简报中被明确标注为待验证来源。在缺乏完整模型与采样细节披露的前提下，市场更倾向将其视为“前瞻性温度计”，而非可以直接指导政策的硬约束，其相对陡峭的下行曲线，为“通胀已被快速驯服”的多头叙事提供了弹药，却尚未获得监管与央行层面的正式背书。

● 口径与方法差异带来的分歧：官方CPI与Truflation间的潜在分歧，很大程度上源自样本范围、权重设置与数据频率等方法层面的差异。官方统计往往采用更广泛的消费篮子，并以月度节奏披露，强调可比性与稳定性；独立指标则更偏向高频、在线价格与即时交易数据，更敏感地反映出边际变化。这种“慢变量”与“快变量”的并存，使得同一时间点上，官方口径可能仍显示温和通胀，而替代指标已经捕捉到更剧烈的回落，给市场解读留出很大的想象空间。

● 投资者在两套叙事间的抉择：对宏观交易员和资产配置者而言，今夜的真正难题是：在政策锚定的官方口径与被视作前瞻信号的替代指标之间，究竟该将仓位押在哪一边。若官方CPI继续缓慢回落，而Truflation指向更快速的降温，可能出现“政策仍谨慎、市场更激进”的错位——前者限制美联储的沟通与行动空间，后者推动资金提前布局宽松交易。这种分歧一旦拉大，将直接影响利率期限结构、成长股估值以及高波动资产的定价基准。

加息还是降息预期：美联储被推向何处

● 关键敏感期上的数据落点：本次1月CPI数据发布，恰逢市场普遍押注美联储处在政策转向的敏感阶段，“何时结束高利率”与“是否开启降息周期”成为各类研究报告的核心主题。在这样的时间点，哪怕是0.1个百分点级别的通胀变化方向，也容易被视作对全年利率路径的一次“公开投票”。因此，21:30后的数小时内，从联邦基金利率期货到国债收益率曲线，都会围绕这组数据进行新一轮校准。

● 温和回落情境下的想象空间：如果数据与“温和下行通道”的判断大致契合，市场会进一步强化“通胀受控、但不至于失速”的叙事，并在不具体押注某一会议节点的前提下，扩展对未来数季放缓加息甚至转向降息的想象空间。这样的情境为成长资产、科技股与高久期资产提供估值支撑，同时也让资金更有底气逐步加大对中长期风险资产的敞口，而无需立刻押注激进的宽松路径，避免与可能更谨慎的美联储形成直接对赌。

● 指标分化下的沟通困境：一旦官方CPI与Truflation这类独立指标间的分化进一步拉大，美联储在“选择参考哪一套现实”上将面临微妙两难。一方面，央行必须坚守由官方统计支撑的政策框架，避免看起来被市场化指标“绑架”；另一方面，如果替代数据持续指向更显著的通胀回落，而官方口径响应迟缓，决策层的谨慎可能被市场解读为“滞后”或“过度鹰派”，加大沟通成本，也提升了政策被误读、引发定价剧烈波动的风险。

● 政策措辞与数据之间的张力：今夜CPI读数与此后FOMC会议声明、主席新闻发布会之间，很可能出现新的张力。若数据温和回落，而政策表述依旧强调“通胀风险偏上行”，市场将把它理解为对宽松预期的主动压制；反之，如果声明中释放更多对通胀下行的承认，而后续数据却反复，将损伤前瞻指引的可信度。CPI不再只是一个机械指标，而是下一次会议措辞与点阵图被如何解读的起点，今夜的读数将在很长时间内被反复引用与对照。

华尔街的押注与对冲：交易盘的前夜剧本

● 观望与试探性布局的氛围：在CPI公布前，传统资产与加密市场普遍进入“低语音量”模式——成交缩量、波动收敛，但隐含波动率与期权成交却悄然抬升。股票与债券方向性的重仓交易趋于谨慎，更多资金选择通过小规模试探性建仓，提前埋伏通胀放缓或意外反弹两种情景，同时保持灵活的止损与动态对冲，以便在数据落地后的几分钟至几小时内迅速调整头寸结构。

● 多空场景与风险对冲框架：机构投资者常围绕“通胀放缓”与“通胀顽固”两种主线搭建多空组合：在前者情景下，增配成长股、长期国债与高贝塔资产，同时通过利率互换、看跌期权对冲短端利率意外上行；在后者情景下，则偏向防御板块、短久期债与现金类资产，并利用股指及信用衍生品对冲系统性风险。随着21:30临近，这些场景化组合的仓位比例与对冲力度会不断微调，以在尽可能锁定向上弹性的同时，削弱尾部风险的资本杀伤力。

● “确认通道”对风险偏好的重塑：如果数据被市场解读为“确认通胀进入温和下行通道”，将为成长资产和高贝塔资产的估值打开更大的上修空间。风险平价组合、长期配置资金和部分主权机构，可能重新审视对科技、创新与新兴市场的权重设置，把此前因高利率压制而被推迟的配置需求，分阶段释放出来。这种风险偏好的重塑，不是一夜之间完成，但今夜的数据会成为很多年度资产配置报告中的一个关键注脚。

● 相对预期偏离的重要性：对于真正主导定价的交易盘而言，绝对CPI水平往往不如“与预期的偏离”重要。一组略高但在共识区间内的通胀数据，可能只引发短暂波动；而一旦明显高于或低于市场先验，无论读数本身是否处在历史高位，都会触发模型重估与风险预算重排。期权隐含波动率反映的，是对这种“预期落空”的价格，21:30之后的前几分钟，将是检验谁真正理解市场预期、谁误读叙事的残酷时刻。

加密市场的宏观镜像：通胀交易的新故事

● 加密资产纳入宏观配置框架：过去几年，比特币等加密资产逐步从“边缘投机标的”被纳入更广义的宏观资产配置组合，被部分机构视作对冲法币贬值与货币扩张的工具。在通胀冲高与货币宽松预期交替主导的阶段，BTC价格屡次与通胀预期、真实收益率与流动性指标出现一定相关性，使得“通胀交易”成为传统宏观基金涉足加密市场的重要叙事入口。

● 通胀与政策预期的传导链条：若今夜CPI强化通胀放缓与政策转向的预期，其影响不会直接作用在币价层面，而是通过美元流动性与全球风险偏好的链条向加密市场传导。通胀降温让美联储未来维持高利率的必要性下降，边际上缓解美元流动性收紧压力，推动利率敏感资产估值修复；在这一过程中，部分资金会通过ETF、场外产品或交易所渠道重新增配比特币与其他主流加密资产，形成“宏观宽松—风险偏好上升—加密受益”的间接逻辑闭环。

● 历史模式与当下数据的鸿沟：当前我们尚无法获得本轮CPI对应的链上交易活跃度、资金流向或价格波动的具体数值，只能从过去几轮通胀数据发布后的市场表现中，抽象出一些模式进行推演。例如，以往在“通胀低于预期+宽松预期升温”的组合下，加密市场往往短期放大波动、随后回归更平缓的上行或震荡路径。但这些历史经验并不能机械套用到2026年，尤其是在监管环境、机构参与度与市场结构都已明显变化的背景下。

● 区分短线情绪与长期定价：对于参与加密市场的交易者和投资人，更重要的是在解读币价波动时，自觉区分短线情绪博弈与长期宏观定价的时间尺度。CPI公布后的数小时内，价格走势可能更多被动量、清算与高频订单驱动，而非对通胀路径与政策前景的理性消化；真正与宏观变量同频的趋势，往往在数周甚至数月内才逐渐显形。将这两种时序混在一起，容易导致在局部噪音中做出过度激进的杠杆决策，忽视了长期配置与风险管理的主线。

今夜之后：数据尘埃落定但叙事远未终结

站在2026年2月13日的窗口回望，官方CPI与Truflation等独立通胀指标之间的博弈，并不会因今夜一组数据的公布而结束，反而会在接下来数个季度持续塑造资产定价的多重叙事。官方口径继续主导美联储的政策框架，替代指标则在市场情绪与前瞻交易中不断放大影响力，两者之间的差距与收敛，将成为解读未来波动的重要线索。

无论今晚CPI读数高于还是低于预期，美联储在随后的沟通策略——包括对通胀风险的表述强弱、对数据的解读方式以及对未来路径的模糊指引——才是市场接下来真正追踪的焦点。数据只是起点，话语体系才决定市场如何理解这组数字，并将其嵌入更长周期的资产定价框架之中。

对于投资者而言，警惕用单期数据构建极端押注，尤其是在宏观与政策信号高度复杂的阶段，显得尤为重要。与其试图抓住每一次“数据惊喜”，不如在节奏与风险暴露控制上建立更有弹性的机制，用仓位与杠杆管理对冲判断的不可避免失误，而不是寄望于一次性“押中方向”。

宏观与加密资产之间的互动故事，并不会在今夜被写死。随着通胀路径的真实走向逐步显露、官方与独立数据之间的差距被验证或修正，以及监管与机构参与度的不断变化，这一场关于“货币、风险与数字资产”的长篇叙事还将被一遍遍改写。CPI只是其中一个章节，而不是终章。