小企鵝阿批 Penchan
Sui & Walrus 中文區大使 - 資深水家人 | DA Capital | 2017 以太坊老礦工 | 過去：MaiCoin 台灣最大交易所，計算機工程@政治大學，工程@清華大學
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🐂 2025 牛市之長週期 DCA 倉位回顧
藉著生日做一下回顧，小企鵝的原定計劃是：
2023 年開始 12 個月定投，並於 2025 年出售
以下結果用均價標示
$BTC 29,036 → 換倉公鏈
$ETH 1,830 → 換倉公鏈
$SOL 重倉 22 → 196 (8.9x)
$BNB 237 → 1040 (4.3x)
$DOGE 0.07 → 0.217 (3.1x)
$SUI 預售 0.1 重倉 1 → 2.07 (2.0x)
$TON 3 → 3 (0x)
——
1. 核心概念：週期
2. 策略：幣安每小時定投+理財，配合牛市各種挖礦：Sui/Solana/Ton 上 DeFi 以及 BNB 金鏟子。牛市看日線 RSI 出售
3. 其他 alts 中途換倉主流幣：ARB OP MATIC AAVE PYTH OKB BLUR ORDI。換倉原因在於增加確定性和出現敘事改變等
4. 手上還有 SUI SOL 押節點和 LST
5. 感想：
- 持有 BTC 穩定性高，倍率也好
- 主流起飛與否不好判斷，可採分散投資
- 敘事大改總會發生，時刻關注並適度保持彈性
- 跟著策略走，不要跟幣談戀愛，去跟女朋友談戀愛！
藉著生日做一下回顧，小企鵝的原定計劃是：
2023 年開始 12 個月定投，並於 2025 年出售
以下結果用均價標示
$BTC 29,036 → 換倉公鏈
$ETH 1,830 → 換倉公鏈
$SOL 重倉 22 → 196 (8.9x)
$BNB 237 → 1040 (4.3x)
$DOGE 0.07 → 0.217 (3.1x)
$SUI 預售 0.1 重倉 1 → 2.07 (2.0x)
$TON 3 → 3 (0x)
——
1. 核心概念：週期
2. 策略：幣安每小時定投+理財，配合牛市各種挖礦：Sui/Solana/Ton 上 DeFi 以及 BNB 金鏟子。牛市看日線 RSI 出售
3. 其他 alts 中途換倉主流幣：ARB OP MATIC AAVE PYTH OKB BLUR ORDI。換倉原因在於增加確定性和出現敘事改變等
4. 手上還有 SUI SOL 押節點和 LST
5. 感想：
- 持有 BTC 穩定性高，倍率也好
- 主流起飛與否不好判斷，可採分散投資
- 敘事大改總會發生，時刻關注並適度保持彈性
- 跟著策略走，不要跟幣談戀愛，去跟女朋友談戀愛！
在鏈上大額交易最怕什麼？
滑點把你吃乾抹淨。
Cetus 內建了一個滿強的聚合路由功能。當你要把代幣 A 換成代幣 C 時，它不會傻傻地只走一個池子。
背後的算法會瞬間幫你把資金拆分成好幾份，可能 30% 走 A-B-C 池，70% 走 A-C 池，總之就是幫你計算出當下能換到最多代幣的路徑。
對大資金玩家來說，這種「幫你比價到底」的設計真的能省下不少冤枉錢。
滑點把你吃乾抹淨。
Cetus 內建了一個滿強的聚合路由功能。當你要把代幣 A 換成代幣 C 時，它不會傻傻地只走一個池子。
背後的算法會瞬間幫你把資金拆分成好幾份，可能 30% 走 A-B-C 池，70% 走 A-C 池，總之就是幫你計算出當下能換到最多代幣的路徑。
對大資金玩家來說，這種「幫你比價到底」的設計真的能省下不少冤枉錢。
DEX 最討厭的就是只能市價買賣，滑點有時還痛得要命
但在 Cetus 上，你可以利用它的流動性區間機制，玩出「限價單」的效果
假設你想在 SUI 跌到 $1.0 時抄底，你可以單邊提供 USDC 的流動性，並把區間設在 $1.0 附近
等價格跌穿這個區間，你的 USDC 就會全部自動換成 SUI
這招不只免去了盯盤的麻煩，掛單期間還能順便賺點手續費，一舉兩得
但在 Cetus 上，你可以利用它的流動性區間機制，玩出「限價單」的效果
假設你想在 SUI 跌到 $1.0 時抄底，你可以單邊提供 USDC 的流動性，並把區間設在 $1.0 附近
等價格跌穿這個區間，你的 USDC 就會全部自動換成 SUI
這招不只免去了盯盤的麻煩，掛單期間還能順便賺點手續費，一舉兩得
你以前做 LP（流動性提供者）是不是覺得賺很慢？
因為你的錢被分散在 $0 到無限大的價格裡，真正在當下價格做交易的資金只有一點點
Cetus 的 CLMM 機制讓你可以設定：「我只提供 SUI 在 $1.5 到 $2.0 之間的流動性」
只要價格在這個區間震盪，你的資金利用率就是別人的好幾倍，收到的手續費當然也跟著翻倍
不過要注意無常損失的風險也會放大，適合有點交易底子的玩家
因為你的錢被分散在 $0 到無限大的價格裡，真正在當下價格做交易的資金只有一點點
Cetus 的 CLMM 機制讓你可以設定：「我只提供 SUI 在 $1.5 到 $2.0 之間的流動性」
只要價格在這個區間震盪，你的資金利用率就是別人的好幾倍，收到的手續費當然也跟著翻倍
不過要注意無常損失的風險也會放大，適合有點交易底子的玩家
常刷 Sui 生態的玩家，絕對不可能沒用過 Cetus
簡單來說，它就是 Sui 跟 Aptos 這兩大 Move 系公鏈上流動性最頂的去中心化交易所（DEX）
跟早期 Uniswap V2 那種把資金撒在所有價格區間的笨方法不同，Cetus 主打「集中流動性（CLMM）」
這意味著你可以把資金集中在特定的價格區間內，手續費收益直接拉滿。想在 Sui 上交易，Cetus 基本是繞不開的基礎設施
簡單來說，它就是 Sui 跟 Aptos 這兩大 Move 系公鏈上流動性最頂的去中心化交易所（DEX）
跟早期 Uniswap V2 那種把資金撒在所有價格區間的笨方法不同，Cetus 主打「集中流動性（CLMM）」
這意味著你可以把資金集中在特定的價格區間內，手續費收益直接拉滿。想在 Sui 上交易，Cetus 基本是繞不開的基礎設施
🐳 什麼是 CLMM？為什麼 Cetus 的 LP 收益比傳統 AMM 高？
傳統 AMM 把你的資金平均攤在 0 到無限大的價格區間，大部分資金其實閒置
CLMM（集中流動性）讓你選擇一個價格範圍，把資金集中在最活躍的區間
結果：同樣的本金，手續費收入可以高出 5-10 倍
風險也要講：價格超出你設的範圍，就會被動換成單一幣種。所以範圍設太窄 = 承受更多無常損失
適合有基本 DeFi 概念的人入場試試
傳統 AMM 把你的資金平均攤在 0 到無限大的價格區間，大部分資金其實閒置
CLMM（集中流動性）讓你選擇一個價格範圍，把資金集中在最活躍的區間
結果：同樣的本金，手續費收入可以高出 5-10 倍
風險也要講：價格超出你設的範圍，就會被動換成單一幣種。所以範圍設太窄 = 承受更多無常損失
適合有基本 DeFi 概念的人入場試試
🐳 Cetus 的 Aggregator 功能上線後，Swap 自動比價全 Sui 生態的 DEX 池子
不管是 Cetus 自己的 CLMM 池、還是 Turbos、DeepBook，一鍵找到最佳價格路徑
實測：大額 SUI→USDC 換匯，Aggregator 比單池直接換滑點低了不少
Sui 生態交易量回暖，Cetus Aggregator 是目前最省的交易入口之一
不管是 Cetus 自己的 CLMM 池、還是 Turbos、DeepBook，一鍵找到最佳價格路徑
實測：大額 SUI→USDC 換匯，Aggregator 比單池直接換滑點低了不少
Sui 生態交易量回暖，Cetus Aggregator 是目前最省的交易入口之一
🐳 Sui 鏈上 DEX 交易量最近回暖，Cetus 持續佔據最大份額
幾個值得注意的訊號：
- Cetus 日均交易量穩定在千萬美元級別
- SUI/USDC 是最活躍的交易對
- Aggregator 上線後，小幣種的流動性也明顯改善
交易量 = 真實需求的體現。相比單純看 TVL，交易量更能反映一個 DEX 的實際使用率
Sui 生態的基礎設施愈趨成熟，Cetus 作為流動性核心的角色越來越穩固
幾個值得注意的訊號：
- Cetus 日均交易量穩定在千萬美元級別
- SUI/USDC 是最活躍的交易對
- Aggregator 上線後，小幣種的流動性也明顯改善
交易量 = 真實需求的體現。相比單純看 TVL，交易量更能反映一個 DEX 的實際使用率
Sui 生態的基礎設施愈趨成熟，Cetus 作為流動性核心的角色越來越穩固
🐳 Cetus 的 Aggregator 功能上線後，Swap 自動比價全 Sui 生態的 DEX 池子
不管是 Cetus 自己的 CLMM 池、還是 Turbos、DeepBook，一鍵找到最佳價格路徑
實測：大額 SUI→USDC 換匯，Aggregator 比單池直接換滑點低 30-50%
Sui 生態交易量回暖，Cetus Aggregator 是目前最省的交易入口之一
不管是 Cetus 自己的 CLMM 池、還是 Turbos、DeepBook，一鍵找到最佳價格路徑
實測：大額 SUI→USDC 換匯，Aggregator 比單池直接換滑點低 30-50%
Sui 生態交易量回暖，Cetus Aggregator 是目前最省的交易入口之一
小企鵝筆記 | AMM 自動做市商：沒有人的交易所怎麼運作？
DEX 沒有撮合引擎，那價格是怎麼決定的？答案是 AMM。
🤖什麼是 AMM？
AMM（自動做市商，Automated Market Maker）是一套數學公式，自動計算交易價格。
最經典的公式：x × y = k
x = 池子裡的 A 幣數量y = 池子裡的 B 幣數量k = 常數（保持不變）
當你買入 A 幣，池子裡 A 變少、B 變多，A 的價格就會上升。完全自動，不需要任何人手動操作。
📉什麼是滑點（Slippage）？
每筆交易都會改變池子裡的幣量比例，實際成交價格可能跟你預期的不同。這個差距就叫「滑點」。
池子越大（流動性越深）→ 滑點越小交易金額越大 → 滑點越大
所以在大池子交易比較划算。
🔄傳統 AMM 的問題
傳統 AMM 把流動性均勻分布在 0 到 ∞ 的所有價格。但實際上大部分交易只發生在一個很小的價格區間，代表大量資金都在「閒置」，效率極低。
這也是為什麼 CetusProtocol 採用了 CLMM（集中流動性）來解決這個問題。下篇見！
DEX 沒有撮合引擎，那價格是怎麼決定的？答案是 AMM。
🤖什麼是 AMM？
AMM（自動做市商，Automated Market Maker）是一套數學公式，自動計算交易價格。
最經典的公式：x × y = k
x = 池子裡的 A 幣數量y = 池子裡的 B 幣數量k = 常數（保持不變）
當你買入 A 幣，池子裡 A 變少、B 變多，A 的價格就會上升。完全自動，不需要任何人手動操作。
📉什麼是滑點（Slippage）？
每筆交易都會改變池子裡的幣量比例，實際成交價格可能跟你預期的不同。這個差距就叫「滑點」。
池子越大（流動性越深）→ 滑點越小交易金額越大 → 滑點越大
所以在大池子交易比較划算。
🔄傳統 AMM 的問題
傳統 AMM 把流動性均勻分布在 0 到 ∞ 的所有價格。但實際上大部分交易只發生在一個很小的價格區間，代表大量資金都在「閒置」，效率極低。
這也是為什麼 CetusProtocol 採用了 CLMM（集中流動性）來解決這個問題。下篇見！
小企鵝筆記 | 流動性池是什麼？每次交易背後的幕後英雄
你在 DEX 上換幣，有沒有想過：對面的錢是從哪來的？
🏊流動性池（Liquidity Pool）
在 CEX 上，有買家和賣家掛單撮合。DEX 沒有訂單簿，取而代之的是「流動性池」：
一個智能合約裡存放了兩種代幣（例如 SUI + USDC）任何人都可以存入這兩種幣，成為「流動性提供者（LP）」當別人來換幣，就從這個池子裡拿
💵LP 怎麼賺錢？
每次有人在池子裡交易，都會支付一小筆手續費（通常 0.05%-1%）。這筆手續費按比例分給所有 LP。
你放錢進池子 → 別人用你的錢交易 → 你賺手續費。就是這麼簡單。
⚖️雙幣組合
要成為 LP，你需要同時存入兩種幣，且價值相等。例如：
存 100 USDC + 等值的 SUI你就擁有了這個池子的一份「份額」
⚠️要注意的風險
LP 最大的風險叫「無常損失（Impermanent Loss）」。當兩個幣的價格比例變動很大時，你可能會比單純持有少賺一些。
Cetus Protocol 的 CLMM 機制可以幫助你更有效率地管理流動性，後面會詳細介紹！
你在 DEX 上換幣，有沒有想過：對面的錢是從哪來的？
🏊流動性池（Liquidity Pool）
在 CEX 上，有買家和賣家掛單撮合。DEX 沒有訂單簿，取而代之的是「流動性池」：
一個智能合約裡存放了兩種代幣（例如 SUI + USDC）任何人都可以存入這兩種幣，成為「流動性提供者（LP）」當別人來換幣，就從這個池子裡拿
💵LP 怎麼賺錢？
每次有人在池子裡交易，都會支付一小筆手續費（通常 0.05%-1%）。這筆手續費按比例分給所有 LP。
你放錢進池子 → 別人用你的錢交易 → 你賺手續費。就是這麼簡單。
⚖️雙幣組合
要成為 LP，你需要同時存入兩種幣，且價值相等。例如：
存 100 USDC + 等值的 SUI你就擁有了這個池子的一份「份額」
⚠️要注意的風險
LP 最大的風險叫「無常損失（Impermanent Loss）」。當兩個幣的價格比例變動很大時，你可能會比單純持有少賺一些。
Cetus Protocol 的 CLMM 機制可以幫助你更有效率地管理流動性，後面會詳細介紹！
小企鵝筆記 | 什麼是 DEX？為什麼我們需要去中心化交易
你可能聽過「DEX」這個詞，但它到底是什麼？
🏦 CEX vs DEX
我們最常用的幣安是 CEX（中心化交易所）。你把幣存進去，由平台幫你撮合交易。
DEX（去中心化交易所）則完全不同：
不需要註冊帳號不需要 KYC 你的資產始終在自己的錢包裡交易由智能合約自動執行
🤔 為什麼需要 DEX？
「Not your keys, not your coins.」
CEX 再大也有風險（還記得 FTX 嗎？）。DEX 讓你交易時完全掌控自己的資產，不必信任任何中間人。
🐬 Cetus：Sui 上的頂級 DEX
Cetus Protocol 是 Sui 鏈上最大的去中心化交易所，提供代幣兌換（Swap）、流動性提供（LP）和集中流動性（CLMM）等功能。
下一次來聊「流動性池到底是什麼」👀
你可能聽過「DEX」這個詞，但它到底是什麼？
🏦 CEX vs DEX
我們最常用的幣安是 CEX（中心化交易所）。你把幣存進去，由平台幫你撮合交易。
DEX（去中心化交易所）則完全不同：
不需要註冊帳號不需要 KYC 你的資產始終在自己的錢包裡交易由智能合約自動執行
🤔 為什麼需要 DEX？
「Not your keys, not your coins.」
CEX 再大也有風險（還記得 FTX 嗎？）。DEX 讓你交易時完全掌控自己的資產，不必信任任何中間人。
🐬 Cetus：Sui 上的頂級 DEX
Cetus Protocol 是 Sui 鏈上最大的去中心化交易所，提供代幣兌換（Swap）、流動性提供（LP）和集中流動性（CLMM）等功能。
下一次來聊「流動性池到底是什麼」👀
小企鵝筆記 | Sui DeFi x 黃金
去年我們就知道有 $XAUm （Matrixdock 代幣化黃金）可以拿去 NAVI/Suilend 抵押、AlphaFi 收益、Cetus/Turbos 交易，最近 Slush 錢包也上線了 $XAUm 在 Volo 上的 DeFi 策略
Sui 上「數位黃金」擁有更多應用了
目前代幣化黃金整體市值剛過 $6B，Wintermute 預測年底 $15B。以前黃金只能 hold，現在可以在 DeFi 裡「工作」了。Sui 也算是向真實世界的資產擴展了一大步🐧
去年我們就知道有 $XAUm （Matrixdock 代幣化黃金）可以拿去 NAVI/Suilend 抵押、AlphaFi 收益、Cetus/Turbos 交易，最近 Slush 錢包也上線了 $XAUm 在 Volo 上的 DeFi 策略
Sui 上「數位黃金」擁有更多應用了
目前代幣化黃金整體市值剛過 $6B，Wintermute 預測年底 $15B。以前黃金只能 hold，現在可以在 DeFi 裡「工作」了。Sui 也算是向真實世界的資產擴展了一大步🐧
最近在研究怎麼讓 AI agent 更好地處理加密貨幣分析，發現一個有趣的東西
Binance 前幾日悄悄開源了一個叫 binance-skills-hub 的 repo（可以直接搜尋）
簡單來說，就是一堆預寫好的「技能包」，讓 AI agent 可以直接查幣價、追蹤 smart money、做 token 安全審計、甚至追蹤 meme coin 的 pump 情況。全部免 API key，直接 call 公開端點就能用
目前有 7 個 skill，比較有意思的幾個：
- Smart Money 信號：追蹤聰明錢的買賣動向
- Market Rank：trending token + 社交熱度 + 資金流向
- Token Audit：蜜罐檢測、rug pull 風險掃描
- Meme Rush：即時追蹤 Pump .fun / Four .meme 的新幣
我個人的觀察是，這代表交易所也開始意識到 AI agent 會是下一個重要的用戶介面。以前我們用網頁、用 App，未來可能就是跟 AI 說一句話就完成研究 + 下單
已經把裡面幾個高價值的 API 整合進我自己的分析系統了。免費的東西不用白不用
認真玩，慢慢來🐧
Binance 前幾日悄悄開源了一個叫 binance-skills-hub 的 repo（可以直接搜尋）
簡單來說，就是一堆預寫好的「技能包」，讓 AI agent 可以直接查幣價、追蹤 smart money、做 token 安全審計、甚至追蹤 meme coin 的 pump 情況。全部免 API key，直接 call 公開端點就能用
目前有 7 個 skill，比較有意思的幾個：
- Smart Money 信號：追蹤聰明錢的買賣動向
- Market Rank：trending token + 社交熱度 + 資金流向
- Token Audit：蜜罐檢測、rug pull 風險掃描
- Meme Rush：即時追蹤 Pump .fun / Four .meme 的新幣
我個人的觀察是，這代表交易所也開始意識到 AI agent 會是下一個重要的用戶介面。以前我們用網頁、用 App，未來可能就是跟 AI 說一句話就完成研究 + 下單
已經把裡面幾個高價值的 API 整合進我自己的分析系統了。免費的東西不用白不用
認真玩，慢慢來🐧
小企鵝筆記 | Evan 定調 Sui + AI agent 經濟
回顧下過去 Sui 重視的 AI agent 經濟
- Google AP2 首批合作鏈（60+ 組織含 Mastercard、PayPal、Coinbase）
- Surge AI Launchpad 整合 Cetus 流動性
- Talus Nexus 框架 + Walrus 去中心化儲存
以 Move 物件模型特性來說，天然適合 agent 管資產，Sui 的低延遲主打支付場景也合理
但現實是 Solana x402 佔了 49% agent 支付市場，ETH 也推 ERC-8004，競爭激烈。Sui 能搶多少份額，看開發者用腳投票 👀
持續關注 🐧
回顧下過去 Sui 重視的 AI agent 經濟
- Google AP2 首批合作鏈（60+ 組織含 Mastercard、PayPal、Coinbase）
- Surge AI Launchpad 整合 Cetus 流動性
- Talus Nexus 框架 + Walrus 去中心化儲存
以 Move 物件模型特性來說，天然適合 agent 管資產，Sui 的低延遲主打支付場景也合理
但現實是 Solana x402 佔了 49% agent 支付市場，ETH 也推 ERC-8004，競爭激烈。Sui 能搶多少份額，看開發者用腳投票 👀
持續關注 🐧
小企鵝筆記 | 要對 AI 禮貌嗎？
最近用 AI 研究加密貨幣時，讀到一篇討論很有趣：要不要對 AI 禮貌的文章？筆記下幾個溝通重點
- 對 AI 說請、謝謝，不影響準確度
- 叫 AI 角色扮演專家，封閉式問題反而更不準
- 「給範例」這件事情到今天仍然是最強技巧
- 讓 AI 逐步提問收集資訊，比一次丟需求好
- 保持中立別暗示你的傾向，不然 AI 只會迎合你
2025 後推理模型崛起，很多舊 prompt 技巧已經失效。能結構化地表達需求才是重點
不過中間有一段我很喜歡：對 AI 禮貌不是為了 AI，是為了你自己不要變成對什麼都頤指氣使的人（當然也有人是怕 AI 哪天有記憶了秋後算帳😂）
簡單說：少研究話術，多研究怎麼把需求講清楚最重要！
最近用 AI 研究加密貨幣時，讀到一篇討論很有趣：要不要對 AI 禮貌的文章？筆記下幾個溝通重點
- 對 AI 說請、謝謝，不影響準確度
- 叫 AI 角色扮演專家，封閉式問題反而更不準
- 「給範例」這件事情到今天仍然是最強技巧
- 讓 AI 逐步提問收集資訊，比一次丟需求好
- 保持中立別暗示你的傾向，不然 AI 只會迎合你
2025 後推理模型崛起，很多舊 prompt 技巧已經失效。能結構化地表達需求才是重點
不過中間有一段我很喜歡：對 AI 禮貌不是為了 AI，是為了你自己不要變成對什麼都頤指氣使的人（當然也有人是怕 AI 哪天有記憶了秋後算帳😂）
簡單說：少研究話術，多研究怎麼把需求講清楚最重要！
Sui Perp 筆記 | 走 GMX 模式的 ZO
ZO 採用 trader-to-pool 模型，類似 @GMX_IO
模式 ，用戶是跟流動性池對賭而不是跟其他交易者撮合
團隊成員 Theo 表示這個設計的優點是接近零滑點，因為價格來自 Pyth 而大單也能用預言機價格成交
LP 池目前 APR 大約 100%，支援 SUI 原生代幣當抵押品
代價是要處理「toxic flow」，也就是有人利用預言機延遲套利
ZO 的應對方式是對短時間內平倉收取額外費用，雖然會影響到部分高頻交易者，但能保護 LP 的收益
另一個特色是 AI 輔助功能，目前可以查技術指標，未來計畫做自動執行策略的 trading agent 🤖
ZO 採用 trader-to-pool 模型，類似 @GMX_IO
模式 ，用戶是跟流動性池對賭而不是跟其他交易者撮合
團隊成員 Theo 表示這個設計的優點是接近零滑點，因為價格來自 Pyth 而大單也能用預言機價格成交
LP 池目前 APR 大約 100%，支援 SUI 原生代幣當抵押品
代價是要處理「toxic flow」，也就是有人利用預言機延遲套利
ZO 的應對方式是對短時間內平倉收取額外費用，雖然會影響到部分高頻交易者，但能保護 LP 的收益
另一個特色是 AI 輔助功能，目前可以查技術指標，未來計畫做自動執行策略的 trading agent 🤖
恭喜阿！
第一次抽中这种，要怎么操作，兄弟们！$HAEDAL
{future}(HAEDALUSDT)
{future}(HAEDALUSDT)
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