🌵Was ist impermanenter Verlust (Impermanent Loss)?
Definition: Impermanenter Verlust ist der Verlust, der entsteht, wenn Liquiditätsanbieter Vermögenswerte in den Liquiditätspool eines automatisierten Market Makers (AMM)/DEX (wie Uniswap, Balancer) einzahlen und der Preis der Vermögenswerte im Pool im Vergleich zum externen Markt erheblich schwankt, sodass der Wert beim Abheben niedriger ist als der Verlustanteil, wenn man "nichts tut, sondern die Vermögenswerte einfach hält".
🐟Ursache: Tritt auf, wenn es zu heftigen Preisschwankungen kommt und Arbitrageure häufig die Preisunterschiede zwischen dem Pool und dem Markt nutzen, was dazu führt, dass deine Vermögenswerte neu verteilt werden. Zum Beispiel ETH (steigt um 20%), die Menge an ETH in deinem Pool ist gesunken, und der Gesamtwert deiner Vermögenswerte beim Abheben ist geringer als beim alleinigen Halten der Münzen.
Beispiel🩷
Wenn du 1 ETH + 2000 DAI (ETH damals 2000 Dollar) in den Uniswap-Pool einzahlst. Später steigt ETH auf 4000 Dollar, die Menge an ETH im Pool sinkt und die Menge an DAI steigt. Wenn du die verbleibenden zwei Posten proportional abhebst, ist der zusammengefasste Dollarwert tatsächlich geringer als der Wert von "allein 1 ETH + 2000 DAI halten", dieser Teil ist der impermanente Verlust.
🧙♀Warum nennt man es "impermanent"?
Weil dieser Verlust "nicht realisiert" ist, solange du die Vermögenswerte nicht abhebst. Wenn der Marktpreis zum ursprünglichen Preis zurückkehrt, verschwindet der Verlust. Nur beim Abheben wird er zu einem realen Verlust.
Welche Auswirkungen hat es? Kann man es vermeiden?🐊
Auswirkungen: Ein größerer impermanenter Verlust deutet normalerweise auf stärkere Marktbewegungen hin, aber die Handelsgebühren, die ein Liquiditätsanbieter verdient, können diesen Verlust teilweise oder sogar vollständig ausgleichen.
🩵Vermeidungsstrategien (teilweise):
Wähle Vermögenspaare mit geringer Preisschwankung (wie Stablecoin-Paare) und einige Plattformen (wie Bancor) bieten Schutzmechanismen gegen impermanente Verluste an, indem sie dynamische Gebührenstrukturen einsetzen und Anreize zur Kompensation von Verlusten erhöhen.
Studien zu Branchenansichten und realen Situationen zeigen, dass über die Hälfte der Uniswap LP-Nutzer nach Abzug der Gebühren geringere tatsächliche Erträge haben als beim direkten Halten von Vermögenswerten (insbesondere in Bärenmärkten). Impermanenter Verlust ist ein weit verbreitetes und nicht zu ignorierendes strukturelles Risiko im DeFi-Liquiditäts-Mining, und die Branche innoviert ständig neue Abwehrmechanismen.
💰🚩Fazit: Während du als Liquiditätsanbieter Handelsgebühren verdienst, musst du dir der Risiken von Kapitalvolatilität durch impermanente Verluste bewusst sein, insbesondere wenn du mit stark schwankenden oder volatileren Vermögenswerten arbeitest. Strategische Auswahl und Risikokontrolle sind von äußerster Wichtigkeit.
#币安Alpha上新 #Difi #Web3