Die Rückzahlungsfrist von Mt. Gox wurde bis zum 31. Oktober 2026 verlängert, das Risiko eines Angebotsdrucks von 34.700 BTC wurde erneut verschoben.
Der Rückzahlungsplan von Mt. Gox wurde vom Gericht genehmigt und erneut verlängert, mit einer neuen endgültigen Frist bis zum 31. Oktober 2026. Diese Entscheidung hat den ursprünglich dringenden Druck von etwa 34.700 Bitcoin Rückzahlungen um ein ganzes Jahr verschoben, wodurch ein massiver Zufluss von Bitcoin auf den Markt in naher Zukunft, der möglicherweise Preisschwankungen auslösen könnte, effektiv vermieden wurde.
Diese Verzögerung ist hauptsächlich auf technische Probleme im Umgang mit den Gläubigern zurückzuführen. Laut dem Rückzahlungsprozess müssen die Gläubiger, selbst wenn der Treuhänder beginnt, Gelder freizugeben, mehrere Schritte durchlaufen, einschließlich der Warteschlange an der Börse, der Freigabe durch Treuhand und der Bankkanäle.
Historische Daten zeigen, dass die Bearbeitungszeiten an Börsen wie Kraken bis zu 90 Tage betragen können, Bitstamp etwa 60 Tage und BitGo etwa 20 Tage. Das bedeutet, dass die zukünftige Verteilung der Rückzahlungen über mehrere Monate in Raten erfolgen wird, anstatt den Markt auf einmal zu belasten.
Allerdings ist die aktuelle Marktstruktur mit der von 2014, als Mt. Gox Insolvenz anmeldete, nicht vergleichbar. Seit der Einführung des Bitcoin Spot-ETFs sind 61,98 Milliarden Dollar an Mitteln in den Markt geflossen, allein im Monat Oktober betrug der Nettostrom 4,22 Milliarden Dollar. Bei dem aktuellen Bitcoin-Preis entspricht die Menge an Bitcoin, die der ETF monatlich aufnimmt, etwa 36.000 BTC, was nahezu dem Gesamtbetrag der ausstehenden Bitcoin von Mt. Gox entspricht.
Die Reife des Derivatemarktes hat ebenfalls dazu beigetragen, potenzielle Verkaufsdruck zu absorbieren. Laut einem Bericht der CME hat das Handelsvolumen von Kryptowährungsfutures und -optionen im dritten Quartal einen historischen Höchststand von 900 Milliarden erreicht. Market Maker können durch Hedging- und Arbitragestrategien große Transaktionen vermitteln, ohne den Spotpreis übermäßig zu beeinflussen.
Es ist bemerkenswert, dass nach der Halbierung im April 2024 die jährliche Neuproduktion der Bitcoin-Miner etwa 168.000 BTC beträgt, was mehr als das Vierfache der verbleibenden Bitcoin von Mt. Gox ist. Das zeigt, dass der Markt in der Lage ist, das neu hinzugefügte Angebot kontinuierlich zu absorbieren. Dennoch könnten saisonale Faktoren wie der Steuerzyklus 2026 und die vierteljährliche Neuausrichtung zu bestimmten Zeitpunkten die Marktvolatilität durch Rückzahlungen verstärken.
Insgesamt hat die Verzögerung zwar den kurzfristigen Druck gemildert, doch der Schatten der Rückzahlungen von Mt. Gox wird bis 2026 weiter bestehen bleiben. Zu diesem Zeitpunkt muss der Markt sowohl die Ausführung der Rückzahlungen, die Geldströme des ETFs als auch die Veränderungen der makroökonomischen Politik, insbesondere die Auswirkungen der Zinsentscheidungen der Bank von Japan auf Arbitragegelder, im Auge behalten. Denn diese Verzögerung hat lediglich das Tempo des Angebotsrisikos verändert, ohne das Risiko selbst zu beseitigen.
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