Die MAS-Warnung vor stabilen Münzen birgt systemische Risiken und zieht regulatorische Grenzen für die Sicherheit der Vermögensabwicklung
Kürzlich hat die Monetary Authority of Singapore (MAS) ein starkes Signal für die Regulierung gesendet und betont, dass nur Token, die umfassend reguliert sind, als zuverlässige Währung für große Transaktionen angesehen werden können.
Diese Position richtet sich direkt gegen Emittenten von stabilen Münzen, die nicht strengen Vorschriften unterliegen, und zielt darauf ab, „Abwicklungstools“ von anderen Produktarten auf dem Markt zu unterscheiden.
Der Generaldirektor der MAS, Chia Der Jiun, erklärte während einer Rede beim Singapore FinTech Festival, dass einige unregulierte stabile Münzen in Bezug auf die Ankerwechselkurse eine schlechte Bilanz aufweisen. Bei einer großflächigen Annahme könnte dies das Risiko eines Runs auf Geldmarktfonds im Jahr 2008 wiederholen, weshalb solche Token nicht als sichere Abwicklungsvermögen für Großhandelsgeschäfte geeignet sind.
Berichten zufolge arbeitet die MAS an einer Gesetzgebung, die auf dem am 15. August veröffentlichten regulatorischen Rahmen basiert und sich hauptsächlich auf zwei Kernpunkte konzentriert: die Unterstützung von Reserven und die Zuverlässigkeit der Rücknahme. Diese Gesetzgebung verlangt von den Emittenten, dass sie nicht nur nachweisen, dass sie über zuverlässige Reserven verfügen, sondern auch praktikable Möglichkeiten zur Rücknahme von Token bieten.
Chia erwähnte auch, dass mit der Vergrößerung bestimmter stabiler Münzen deren Einfluss auf das gesamte System ausreichend geworden ist, weshalb eine verstärkte Regulierung und grenzüberschreitende Zusammenarbeit der unvermeidliche Trend der Zukunft ist. Für Token mit ausreichend Einfluss könnte es in Zukunft auch Unterstützung durch Finanzierungskanäle der Zentralbank geben.
Laut Marktdaten wird der Gesamtmarktwert stabiler Münzen bis Oktober 2025 300 Milliarden US-Dollar überschreiten, mit einem täglichen Handelsvolumen von 31 Billionen US-Dollar; im August 2025 betrugen die monatlichen Zahlungen über 10 Milliarden US-Dollar, wobei 63% aus Unternehmensgeschäften stammen; diese Daten belegen direkt die Notwendigkeit einer Regulierung stabiler Münzen.
Neben der Regulierung stabiler Münzen hat Chia auch enthüllt, dass die Regulierungsbehörden testen, wie „von der Zentralbank ausgegebene Großhandels-Digitalwährungen“ und „die Tokenisierung von Bankeinlagen auf der Blockchain“ im digitalen Finanzsystem zusammenarbeiten können. Gleichzeitig werden Finanzinstitute und Clearing-Netzwerke ermutigt, aktiv an den Tests teilzunehmen, um mögliche Probleme im laufenden Betrieb frühzeitig zu identifizieren und zu beheben.
Zusammenfassend zeigen diese Maßnahmen, dass Singapur bestrebt ist, ein Gleichgewicht zwischen finanzieller Innovation und der Sicherheit und Stabilität des Finanzsystems zu schaffen, um ein besseres regulatorisches Umfeld für die gesunde Entwicklung der digitalen Vermögensbranche zu schaffen.
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