Bitcoin erlebte in den letzten 24 Stunden einen steilen Rückgang, der seinen Preis auf etwa $60.000 drückte, während ein beschleunigter Verkaufsdruck vergleichbar mit dem Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022 zu beobachten war.
BTC hatte sich zum Zeitpunkt der Presse auf $69.800 erholt, laut Daten von CryptoSlate.
Dennoch halfen Daten von Glassnode, das Ausmaß zu umreißen, in dem der Preis im Vergleich zu weit beobachteten On-Chain-Referenzpunkten gefallen war.
Mit dem Rückgang des Spotpreises waren die wichtigsten On-Chain-Preismodelle deutlich höher, einschließlich der STH-Kostenbasis bei $94.000, dem Durchschnitt der aktiven Investoren bei $86.800 und dem wahren Marktmittel bei $80.100.
Unterdessen lag der realisierte Preis des führenden digitalen Vermögenswerts bei 55.600 Dollar.
In Anbetracht dessen veranlasste die Preisbewegung die Händler, nach einem einzelnen „rauchenden Gewehr“ zu suchen, selbst als die verfügbaren Beweise auf eine mechanischere Entspannung hindeuteten.
X füllt die Lücke mit Theorien, aber wenig Beweisen.
Als die Bitcoin-Preise schnell fielen, wurde soziale Medien zu einem Clearinghaus für Spekulationen, wobei sich die Narrative fast so schnell wie der Preis bewegten.
Händler auf X äußerten mehrere Erklärungen für den Rückgang, einschließlich Gerüchten über einen versteckten Hedgefonds-Crash in Hongkong, Yen-Finanzierungsstress und sogar Ängste vor quantenmechanischer Sicherheit.
Das bedeutet nicht, dass jedes Gerücht falsch ist, aber das Muster ist in schnelllebigen Märkten vertraut. Ein scharfer Liquidationsereignis schafft ein narratives Vakuum, und das Internet versucht, es zu füllen, oft bevor die zugrunde liegenden Treiber mit irgendeiner Klarheit gemessen werden können.
In Anbetracht dessen liegt die langlebigere Erklärung von CryptoSlate für die letzten 24 Stunden in beobachtbarer Infrastruktur, ETF-Flussdruck, erzwungenen Hebelpositionen und On-Chain-Daten, die zeigen, dass große Halter Münzen auf Börsen bewegen.
Es ist weniger filmisch als ein einzelner Überraschungsauslöser, aber es passt besser zu der Art und Weise, wie sich Krypto-Verkäufe tendenziell ausbreiten, sobald sie beginnen.
ETF-Abflüsse und eine Liquidationskaskade treffen das Gebot.
Der klarste, messbarste Gegenwind war anhaltendes Verkaufen über US-Spot-Bitcoin-ETFs.
In den letzten vier Monaten haben Spot-Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von mehr als 6 Milliarden Dollar verzeichnet, laut SoSo Value-Daten.
In der Praxis sind solche anhaltenden Abflüsse von Bedeutung, da sie verändern, wer auf der anderen Seite des Handels steht. Wenn die Zuflüsse stark sind, kann der Markt auf einen stetigen, preisunempfindlichen Käufer setzen. Wenn die Abflüsse anhalten, wird diese Unterstützung intermittierend, und Rückgänge können sich so anfühlen, als hätten sie weniger natürliche Gebote.
James Seyffart, ein Bloomberg ETF-Analyst, stellte fest, dass Bitcoin ETF-Inhaber im Aggregat ihre größten Verluste seit dem Start der ETFs im Januar 2024 halten, nach dem Preiszusammenbruch von Bitcoin.
Er fügte hinzu, dass die ETFs den schlimmsten Bitcoin-Rückgang in prozentualen Begriffen seit dem Launch erleben, derzeit bei etwa 42 % Verlust mit Bitcoin unter 73.000 Dollar.
Diese Zahlen sind kein Auslöser für einen einzigen Tag, aber sie verändern die Marktstruktur. In einem Markt, der an stetige ETF-Nachfrage gewöhnt ist, verringern anhaltende Abflüsse die Größe des „automatischen Dip-Käufers“, was zu heftigeren Rückschlägen führt, wenn Stops und Liquidationen beginnen, ausgelöst zu werden.
Der Verkauf muss nicht dramatisch sein, um von Bedeutung zu sein; er muss einfach hartnäckig genug sein, um Erholungen abzuschwächen und die Liquidität an wichtigen Niveaus zu dünn zu machen.
Und sobald der Bitcoin-Preis durch wichtige Niveaus fiel, verstärkte erzwungenes Verkaufen die Bewegung. CoinGlass-Daten zeigten, dass über 1,2 Milliarden Dollar in Hebelpositionen liquidiert wurden, als Bitcoin auf Rekordtiefststände sank.
Dies stellte eine Dynamik dar, die diskretionäres Verkaufen in eine mechanische Kaskade verwandeln kann.
Diese Abfolge ist typisch für Krypto-Rückgänge. Ein Verkauf beginnt oft mit Risikominderung und beschleunigt sich dann, wenn Börsen Derivatepositionen schließen, unabhängig von Überzeugungen oder „Fundamentaldaten“.
Wenn die Liquidität dünn ist, kann der erzwungene Fluss die Preisfindung dominieren. Es kann auch den Anschein erwecken, als reagiere das Tape auf verborgene Informationen, wenn die einfachere Erklärung darin besteht, dass Hebel schnell und automatisch abgeschaltet werden.
On-Chain-Signale zeigen realisierte Verluste und Wal-Einlagen.
Unterdessen fügte die Blockchain-Daten eine zweite Ebene zur Geschichte hinzu, die sowohl Schmerzrealisierung als auch potenzielle Versorgung zeigt, die sich in Richtung Orte bewegt, wo sie verkauft oder abgesichert werden kann.
Glassnode-Daten zeigten, dass am 4. Februar die Entity-Adjusted Realized Loss von Bitcoin (7D-SMA) 889 Millionen Dollar pro Tag erreichte, der höchste tägliche Verlustrealisation seit November 2022.
Diese Art von Druck erscheint typischerweise, wenn Münzen in großem Maßstab mit Verlust verkauft werden, was mit den Kapitulationsdynamiken während scharfer Rückgänge übereinstimmt.
Dies ist eine Erinnerung daran, dass der Schaden in einem Verkaufsdruck nicht nur die Schlagzeilenpreisbewegung ist, sondern auch das Volumen der Halter, die Verluste sichern, während der Markt durch Niveaus handelt, die zuvor als psychologische Unterstützung dienten.
Auf der anderen Seite wiesen CryptoQuant-Daten auf das Verhalten von Walen auf Binance während des Verkaufsdrucks hin.