- Der Rückgang des Bitcoin-Kurses um fast 50 % von seinem historischen Höchststand hat kürzlich eine breite Debatte über seine Stabilität ausgelöst, doch der erfahrene Hedgefonds-Experte Gary Buddy sieht diesen Rückgang als ein Merkmal, das mit der Volatilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte verbunden ist und nicht als Beweis für eine strukturelle Krise.
Während Buddy diesen Rückgang als störend und schockierend beschreibt, betont er, dass Rückgänge von 80 % bis 90 % in der Geschichte von Bitcoin üblich sind und dass diejenigen, die geduldig mit diesen vorübergehenden Schwankungen umgehen, normalerweise mit langfristigen Renditen belohnt werden.
Der Bitcoin erholte sich $BTC von einer Basis von 60.000 Dollar auf 70.834 Dollar zum Zeitpunkt der Berichtserstellung, was einem Anstieg von 4,2 % in den letzten 24 Stunden entspricht. Ethereum wird bei 2.124 Dollar gehandelt, ein Anstieg von 5,19%.
Warshs Schock und die Auswirkungen der Federal Reserve
Bodie führte einen großen Teil der jüngsten Unruhe auf die Reaktion der Märkte auf die Nominierung von Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell an der Spitze der Federal Reserve zurück.
Die Investoren betrachteten den Schritt als ein Zeichen für die Annahme eines "strengen" Ansatzes, der die Zinsen erhöht und die Attraktivität von renditelosen Vermögenswerten wie Bitcoin, Gold und Silber verringert.
Bodie sieht, dass der Markt diesen Interpretationsfehler gemacht hat; er verweist auf frühere Aussagen von Warsh, die eine Zinssenkung unterstützen, und die Andeutungen von Präsident Trump über Warshs Versprechen zur Senkung der Zinssätze, insbesondere angesichts des enormen Haushaltsdefizits, das die Fähigkeit der Federal Reserve einschränkt, langfristige Renditen zu erhöhen.
Margin Calls auf mit Hebel finanzierten Positionen beschleunigten den Abwärtstrend, was zu einer Welle von erzwungenem Verkauf führte.
Die Realität des Drucks durch "Wale" und das Unternehmen #strategy
Bodie schätzte die Theorien, die darauf hinweisen, dass Verkäufe durch "Wale" #Whale.Alert (große Erstbesitzer) auf eine zukünftige Schwäche hinweisen, als übertrieben ein und bezeichnete sie als bloße legitime Gewinnmitnahmen.
Der Rückgang von Bitcoin $BTC unter 70.000 Dollar brachte die Unternehmensbestände erstmals seit 2023 in die Zone "nicht realisierte Verluste". Trotz der Bedenken der Märkte, dass Michael Saylor verkaufen könnte, glaubt Bodie, dass dieses Risiko real, aber begrenzt ist, und betont, dass Bitcoin diese Ereignisse überstehen wird, selbst wenn der Preis vorübergehende Rückgänge erlebt.
Bedenken bezüglich "Papier-Bitcoin" und Energiekosten
Bodie erwähnte das Auftauchen finanzieller Instrumente wie börsengehandelte Fonds (ETFs) und Derivate, die den Handel ohne den Besitz des tatsächlichen Vermögenswerts ermöglichen.
Obwohl "Papier-Bitcoin" den Preis kurzfristig drücken könnte, betont Bodie, dass das Limit von 21 Millionen Coins der wahre Anker für den langfristigen Wert bleibt.
Bodie beschrieb die Bedenken über die Auswirkungen steigender Energiekosten auf die Hash-Rate als übertrieben und wies darauf hin, dass Preisrückgänge historisch gesehen nicht zu nachhaltigen Rückgängen in der Hash-Rate geführt haben. Zudem werden aufkommende Energietechnologien wie kleine modulare Reaktoren (SMRs) kostengünstige Energie für Miner in Zukunft bereitstellen.
Abschließend verteidigt Bodie Bitcoin als "Wertspeicher" und argumentiert, dass seine Volatilität diese Eigenschaft nicht negiert, insbesondere da fiat-Währungen, die von überschuldeten Regierungen unterstützt werden, ebenfalls eigene Risiken bergen.
