Der Bärenmarkt für Bitcoin (BTC) hat Investoren in allen Segmenten betroffen. Unternehmensschatzämter, große Wale und sogar Regierungen spürten den Druck.
Der Rückgang der Währung hat den Wert der Reserven von El Salvador verringert, während die Default-Swap-Verträge den höchsten Stand seit fünf Monaten erreichen, was die Bedenken bezüglich des IMF-Programms und der Schuldenlage des Landes verstärkt.
Laut aktuellen Daten des Bitcoin-Büros von El Salvador belaufen sich die Reserven der Nation auf 7.560 BTC, die auf etwa 503,8 Millionen US-Dollar geschätzt werden. Bloomberg berichtete, dass der Wert des Portfolios von etwa 800 Millionen US-Dollar beim Bitcoin-Hoch im Oktober 2025 auf fast 300 Millionen US-Dollar in vier Monaten gefallen ist.
Bukele, ein bekannter Befürworter von Bitcoin, kauft weiterhin jeden Tag einen BTC. Diese Strategie erhöht jedoch die Exposition des Landes gegenüber der Volatilität des Marktes.
Im Gegensatz dazu hat Bhutan kürzlich Bitcoin im Wert von 22,4 Millionen US-Dollar verkauft. Die divergierenden Strategien von El Salvador und Bhutan verdeutlichen unterschiedliche Risikophilosophien.
BHUTAN HAT SOEBEN $6.7 MILLION BTC VERKAUFT
Bhutan hat in den letzten 3 Wochen jede Woche Bitcoin verkauft. pic.twitter.com/cLL3fb2Ckh
— Arkham (@arkham) 13. Februar 2026
Die Bitcoin-Mining-Aktivitäten von Bhutan haben seit 2019 einen Gewinn von über 765 Millionen US-Dollar generiert. Der Halving der Währung im Jahr 2024 hat jedoch die Mining-Kosten erheblich erhöht, was die Margen belastet und die Renditen verringert. Jetzt scheint Bhutan einen Teil der Reserven zu liquidieren, während El Salvador die Priorität auf langfristige Akkumulation legt.
Dennoch hat das Land begonnen, das Portfolio zu diversifizieren. Im vergangenen Monat wurden 50 Millionen US-Dollar in Gold investiert, angesichts der gestiegenen Nachfrage nach dem Metall inmitten makroökonomischer Spannungen.
Die Kreditverhandlungen mit dem IMF stehen aufgrund der Bitcoin-Politik von El Salvador unter Druck.
Der Fortschritt von El Salvadors Engagement für Krypto hat die Beziehung zum Internationalen Währungsfonds beeinflusst. Die kontinuierlichen Bitcoin-Käufe, zusammen mit der Verzögerung bei der Umsetzung der Rentenreform, haben den Deal mit dem IMF kompliziert.
Der Fonds äußerte Bedenken hinsichtlich der möglichen Auswirkungen von Bitcoin auf die fiskalische Stabilität. Ein Bruch im IMF-Programm würde einen der Hauptpfeiler der Wiederherstellung der Staatsverschuldung von El Salvador schwächen. In den letzten drei Jahren haben die Anleihen des Landes eine Rendite von über 130 % erzielt und zählen zu den herausragenden Akteuren der Schwellenmärkte.
„… Der IMF könnte die Verwendung der Auszahlungen für den Kauf von Bitcoin in Frage stellen. Die Abwertung der Währung verschärft auch die Bedenken der Investoren“, sagte Christopher Mejia, Analyst für Staatsanleihen in Schwellenländern bei T Rowe Price, gegenüber Bloomberg.
Der IMF genehmigte am 26. Februar 2025 eine erweiterte Kreditlinie über 40 Monate und stellte insgesamt etwa 1,4 Milliarden US-Dollar zur Verfügung, gemäß offiziellen Dokumenten des Fonds. Die erste Überprüfung endete im Juni 2025 mit einer Auszahlung von 231 Millionen US-Dollar.
Die zweite Analyse bleibt seit September ausgesetzt, nachdem die Regierung die Veröffentlichung der Studie zur Rentenregelung verzögert hat. In diesem Zeitraum hat El Salvador die Bitcoin-Reserven weiter erhöht, trotz wiederholter Warnungen des IMF.
Eine neue Bewertung ist für März geplant, und jede Phase ist an neue Auszahlungen des Darlehens gebunden.
„… Aus unserer Sicht stellen regelmäßige Bitcoin-Käufe Herausforderungen für die IMF-Bewertungen dar. Der Markt könnte negativ reagieren, wenn die Referenz, die der Fonds darstellt, fehlt“, erklärte Jared Lou, Manager des William Blair Emerging Markets Debt Fund.
Parallel dazu zeigt der Anleihemarkt Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Perspektive von El Salvador. Die Default-Swap-Verträge haben den höchsten Stand seit fünf Monaten erreicht, was auf die zunehmenden Sorgen der Investoren über die Zahlungsfähigkeit des Landes hinweist.
Laut Daten von Bloomberg muss El Salvador in diesem Jahr 450 Millionen US-Dollar an Anleihezahlungen leisten, ein Betrag, der im nächsten Jahr auf fast 700 Millionen US-Dollar ansteigt.
Die Bitcoin-Politik von El Salvador geht nun Hand in Hand mit den Steuerverhandlungen und dem IMF. Der Ausgang der nächsten Überprüfungen des Fonds und des Zeitplans für die Anleihezahlungen wird entscheidend für das Vertrauen der Investoren und die Nachhaltigkeit des Schuldenprofils des Landes sein.
Der Artikel über die Überzeugung von El Salvador in Bitcoin hat jetzt Kosten von 300 Millionen US-Dollar. Er wurde erstmals auf BeInCrypto Brasil gesehen.