Die Chief Market Strategist von HB Wealth, Gina Martin Adams, hat kürzlich eine eingehende Analyse veröffentlicht. Sie erinnert den Markt daran, dass obwohl die neuesten Verbraucherpreisindex (CPI) Werte oberflächlich betrachtet relativ moderat erscheinen, die verborgenen Sorgen darin liegen, dass das Wachstum des Produzentenpreisindex (PPI) tatsächlich den CPI überholt hat. Insbesondere seit Oktober 2025 entwickelt sich die Diskrepanz zwischen diesen beiden Daten weiterhin in eine Richtung, die der wirtschaftlichen Gesundheit abträglich ist.

Dieser Trend offenbart ein zentrales Problem: Unternehmen sehen sich einem zunehmenden Druck auf der Kostenseite gegenüber, während ihre Fähigkeit, Preise am Verbrauchermarkt zu erhöhen, gleichzeitig nachlässt. Wenn der Anstieg der Inputkosten nicht erfolgreich über Preisübertragungsmechanismen weitergegeben werden kann, wird die Gewinnmarge der Unternehmen erheblich unter Druck geraten, dessen Schwere weit über das hinausgeht, was die Inflationsdaten an Sicherheit vermitteln. Adams betont weiter, dass die Marktperformance und der Zeitpunkt dieser Datenveränderungen kein Zufall sind. Rückblickend auf Oktober 2025 war das der entscheidende Zeitpunkt, an dem Wachstumsaktien ein vorübergehendes Höchstmaß erreichten, gefolgt von einer massiven Rotation des Kapitals von Wachstums- zu Value-Aktien. Dieser Stilwechsel steht im hohen Einklang mit der Verschlechterung der Beziehung zwischen CPI und PPI, was darauf hinweist, dass clevere Investoren sich bereits defensiv auf die Aussicht vorbereiten, dass die Preisgestaltungskraft der Unternehmen sinkt und die Gewinne unter Druck geraten.

Sollte sich dieser Trend fortsetzen, was bedeutet, dass der Kern-PPI langfristig über dem Kern-CPI bleibt, würde dies ein sehr klares Signal senden, dass die Preissetzungsmacht der Unternehmen in den Rückgang geht. Diese Schlussfolgerung wird die gegenwärtigen Marktannahmen, dass die Rentabilität des S&P 500 Index im kommenden Jahr verbessert wird, direkt in Frage stellen, und für Aktien, die sich in einem überbewerteten Zustand befinden, ist dies zweifellos eine äußerst ungünstige Nachricht.