Die Umfrage im Februar von Bank of America zeigte Überraschendes: Die Bärenwetten gegen den Dollar sind auf ein Minimum seit 2012 gefallen, während die Positionierung der Investoren historisch unterinvestiert bleibt.
Und hier beginnt das Interessanteste.
Seit Anfang 2025 zeigt Bitcoin eine ungewöhnlich starke positive Korrelation zum Dollarindex (DXY) – der 90-Tage-Wert erreichte ≈0,60.
Das heißt, BTC bewegt sich vorübergehend zusammen mit dem Dollar und nicht gegen ihn, wie es in der meisten Zeit des vorherigen Zyklus der Fall war.
Was bedeutet das auf Makroebene?
Der Markt handelt derzeit nicht mit dem 'Anti-Dollar', sondern mit Liquidität und Positionierung:
wenn Investoren ihre Shorts auf USD schließen → kommt es zu einem Liquiditäts-Squeeze;
Kapital wird schnell zwischen risk-assets umverteilt;
BTC wird Teil des globalen risk trades und nicht nur ein Hedge gegen Fiat.
Und genau deshalb entsteht das Paradox:
👉 Eine weitere Schwächung des Dollars könnte kurzfristig auf BTC drücken,
👉 aber ein starker Rückschlag des USD durch das Schließen von Shorts könnte die Volatilität anheizen und den Kryptomarkt antreiben.
Tatsächlich sehen wir den Übergang von Bitcoin in eine neue Phase - der Vermögenswert verhält sich nicht mehr wie 'digitales Gold', sondern wie ein makro-liquidity-Indikator für globales Risiko.
Wenn die Korrelation bestehen bleibt, wird die nächste Bewegung von BTC nicht durch das Halving und auch nicht durch ETFs bestimmt, sondern durch die Geschwindigkeit, mit der große Gelder zwischen dem Dollar und risk-assets umgeschichtet werden.
