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> Aktualisierung: 2026-02-24
Was ist in den letzten Tagen eigentlich passiert?
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In den letzten Tagen sind "Zölle" zum Schlüsselbegriff auf dem globalen Markt geworden:
Die Zollpolitik hat neue Entwicklungen und Wiederholungen erfahren: Die USA haben neue globale Zölle von 10% eingeführt/umgesetzt (und ein Signal freigesetzt, dass es "möglicherweise auf 15% angehoben wird"). Dies, zusammen mit den bisherigen rechtlichen Fortschritten zur Gesetzmäßigkeit der Zölle, hat dazu geführt, dass die Markterwartungen an Handelskonflikte und Kostensteigerungen schnell zugenommen haben.
Risikoassets sind gleichzeitig schwächer geworden: Aktienmärkte, Kryptowährungen und andere volatile Vermögenswerte stehen insgesamt unter Druck, der BTC-Preis ist am Wochenende und Montag deutlich gefallen und fiel zeitweise unter $65,000, um anschließend weiter auf etwa $63,000 zu schwanken.
“Der Rückgang von BTC unter 65.000 ist nicht auf interne Probleme im Krypto-Markt zurückzuführen, sondern auf eine plötzliche Wendung der makroökonomischen Risikobereitschaft.”
Zweitens, warum treffen Zölle Bitcoin? (Von der makroökonomischen Übertragungsleitung ausgehen)
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Viele Menschen haben das Gefühl: Zölle sind ein Handelsproblem, warum beeinflussen sie BTC?
Der Hauptgrund ist: Zölle ändern die Markterwartungen an zukünftiges „Wachstum/Inflation/Zinsen“ und damit die Risikobereitschaft des gesamten Marktes.
1) Zölle → Kosten steigen → Inflationserwartungen steigen (oder zumindest weniger sicher)
Zölle sind im Wesentlichen wie „zusätzliche Steuerlast“, entweder von Unternehmen getragen oder an Verbraucher weitergegeben.
Sobald der Markt glaubt, dass „steigende Kosten anhalten werden“, wird der Inflationspfad neu bewertet:
Inflationserwartungen steigen: Zinsen werden schwerer zu senken
Oder wenn die Unsicherheit erheblich steigt: Kapital neigt dazu, „zuerst aus hochriskanten Anlagen abzuziehen, bis mehr Sicherheit besteht“
2) Inflation/Unsicherheit → US-Anleihenrenditen/starker Dollar → Globale Liquidität zieht sich zurück
Wenn der Markt sich Sorgen um hartnäckige Inflation oder strengere Politiken macht, sind die häufigsten Ergebnisse:
Hohe Zinsvorstellungen (steigender Diskontsatz)
Die Attraktivität von Dollar-Anlagen steigt (starker Dollar)
Diese beiden sind oft drückend für die „Bewertung von Risikoanlagen“:
Steigender Diskontsatz: Zukünftige Erträge werden „stärker abgewertet“
Starker Dollar: Globales Kapital zieht es mehr zu Dollar-Anlagen zurück
3) Abnehmende Risikobereitschaft → Hoch-Beta-Anlagen werden zuerst getroffen (BTC gehört oft zu dieser Kategorie)
In kurzfristigen Zyklen verhält sich BTC eher wie „hochspekulative Risikoanlagen“ (ähnlich hoch Beta Technologieaktien), nicht wie traditionelle sichere Anlagen.
Wenn der Markt in den risk-off (Sicherheits-)Modus eintritt, sind die ersten, die ihre Positionen reduzieren:
Volatilere Anlagen
Relativ schwächere Liquidität in Anlagen
Narrative benötigen Unterstützung durch „Risikobereitschaft“
Deshalb siehst du ein „sehr kontraintuitives, aber sehr reales“ Phänomen:
Gold steigt, BTC fällt – das ist nicht widersprüchlich, denn ihre Kapitalattributen sind in kurzen Zyklen unterschiedlich.
Drittens, warum wird „das Brechen kritischer Preislevels“ zu einem beschleunigten Rückgang? (Ein Beschleuniger im Krypto-Bereich)
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Makro ist die Hauptlinie, aber die Volatilität von BTC ist oft „intensiver“ aufgrund von drei Beschleunigern:
1) ETF Kapitalflüsse: passive Kaufaufträge schwächen sich ab, der Markt wird anfälliger
In den letzten zwei Jahren hat der Spot BTC ETF BTC einen „strukturellen Kaufdruck“ verliehen.
Aber wenn ETFs einen anhaltenden Nettoabfluss zeigen, verringern sich die passiven Kaufaufträge, und der Markt reagiert empfindlicher auf negative Nachrichten:
Rückgänge sind eher „ohne Käufer“
Eine Erholung benötigt stärkere zusätzliche Mittel
2) Leverage/Derivate: Wenn kritische Marken durchbrochen werden, lösen sich Kettenliquidationen aus
Die häufigste Art, wie der Krypto-Markt fällt, ist „zuerst kritische psychologische Marken brechen → Stop-Loss/Abwicklungen auslösen → weitere Rückgänge“.
Wenn psychologische Marken wie $65.000 gebrochen werden, werden viele Strategien automatisch Positionen reduzieren:
Börsenliquidation
Quantitatives Stop-Loss
Optionsabsicherung durch passive Verkäufe
“Der Krypto-Markt fällt nicht wegen der Nachrichten, sondern wegen der ‚Positionsstruktur‘.”
3) Liquidität und Wochenend-Effekte: dünnere Märkte, leichter zu durchbrechen
Am Wochenende/zu Beginn des asiatischen Handels bei niedrigeren Liquiditätsperioden: dünnere Märkte:
Gleicher Verkaufsdruck führt zu größeren Preisrückgängen
Rückgänge durchdringen eher „kritische Unterstützung“
Viertens, die Teile, auf die man achten sollte
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Die Indikatoren, die du im Auge behalten solltest
Betrachte die Gründe dafür
Interpretation
US-Dollar Index (DXY)
Risikobereitschaft und die Stärke des Dollars wechseln häufig in die gleiche Richtung
“Je stärker der Dollar, desto schwieriger wird es für Risikoanlagen”
10Y US-Anleihenrendite
Der Diskontsatz und die Finanzierungsbedingungen sind deutlich reflektiert
“Wenn die Zinsen nicht sinken, wird eine Bewertung schwer zu erweitern”
Gold/Sichere Anlagen Performance
Beurteile, ob wir wirklich in den risk-off Modus eingetreten sind
“Wenn Gold steigt und BTC fällt, fließt das Risiko-Kapital ab”
Aktienindizes (insbesondere Technologieaktien)
Die kurzfristige Korrelation von BTC verhält sich oft wie „der Nasdaq mit hohem Beta“
“Der Nasdaq schwächelt, BTC hat es schwer, alleine zu steigen”
Spot BTC ETF Kapitalflüsse
Gibt es strukturelle Kaufaufträge, die „abgesaugt“ werden?
“ETFs fließen weiterhin ab, die Erholung sieht eher wie ein Rückprall aus”
Kapitalzinssatz/Offene Positionen (OI)
Ob Leverage abgebaut wird, ob es noch einmal getroffen werden muss
„Die Rate fällt in den kalten Bereich, OI sinkt, das sieht nach einer Bereinigung aus“
Nettozuflüsse an der Börse (On-Chain/Börsendaten)
Ob es zu „echtem Verkaufsdruck“ und nicht zu Futures-Geräuschen kommt
“Bereit für den Verkauf, je mehr in die Börse eingeht”
Fünftens, drei Szenarien zur Ableitung
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Szenario A: Zölle eskalieren weiter, Spannungen nehmen zu (stärkerer risk-off)
Marktmerkmale: Starker Dollar, Zinsen schwer zu senken, Volatilität steigt
BTC mögliche Performance: Wahrscheinlichere Kombination aus „langsame Rückgänge + plötzliche Einbrüche“, vorherige Tiefs/psychologische Marken werden wiederholt getestet.
> “Bevor die Risikobereitschaft zurückkehrt, wird es für BTC schwer sein, einen nachhaltigen Trend zu entwickeln, höchstens wird es größere Schwankungen geben.”
Szenario B: Zölle bleiben bestehen, aber eskalieren nicht weiter (Unsicherheit bleibt)
Marktmerkmale: Nachrichten verschlechtern sich nicht weiter, aber das Kapital bleibt vorsichtig
BTC mögliche Performance: Hauptsächlich Kastenbewegung, bei einem Anstieg oben trifft man auf stärkeren Verkaufsdruck.
> “Das ist kein Wechsel zwischen Bullen und Bären, sondern eher ‚breite Bewegungen unter makroökonomischer Unsicherheit‘.”
Szenario C: Zeichen der Entspannung (Verhandlungen/ Ausnahmen/ weichere Rhetorik) erscheinen
Marktmerkmale: Risikobereitschaft steigt, Dollar wird schwächer oder Zinsvorstellungen fallen
BTC mögliche Performance: Wahrscheinlichere schnelle Erholung, insbesondere durch eine V-förmige Korrektur, die durch Short-Covering angetrieben wird.
> “Die Erholung von BTC ist oft nicht langsam, sondern sobald die Stimmung zurückkehrt, gibt es einen ‚Nachhol-Effekt‘.”
Risiko-Hinweis
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Dieser Artikel erklärt die Makro- und Marktmechanismen und stellt keine Anlageberatung dar. Krypto-Anlagen sind extrem volatil, bitte kontrolliere selbst Hebel und Positionen.
Referenzinformationen
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Reuters / Financial Times / The Guardian: 2026-02-20 2026-02-24 Berichte über die 10% globalen Zölle der USA und mögliche Erhöhungen, rechtliche Wege und Marktreaktionen
Barron’s / Fortune / Bloomberg / CoinDesk: 2026-02-23 2026-02-24 Berichte über den Rückgang von BTC unter $65,000 und das Erreichen von etwa $63,000 sowie Marktstimmung und Risikobereitschaft