Era des leichten Geldes für Krypto-Reserven endet — Wettbewerb beginnt, Markt bereit für einen Schub
Laut einem neuen Bericht von Coinbase-Forschern (David Duong & Colin Basco) treten Krypto-Reservierungsfirmen in eine wettbewerbsintensivere Phase ein, in der das bloße Kopieren früherer Gewinner (wie MicroStrategy) nicht ausreichen wird.
Die „einfache Geld“-Umgebung—wo Reserven große Prämien über dem NAV (Nettovermögenswert) genossen—kühlt ab. mNAV-Prämien werden aufgrund von Wettbewerb, regulatorischen Risiken und Ausführungsherausforderungen komprimiert.
Firmen, die sich differenzieren, gut ausführen und schnell handeln können, werden wahrscheinlich erfolgreich sein; schwächere Akteure könnten ausscheiden.
Trotz dieses Wandels erwartet der Bericht, dass beispiellose Kapitalzuflüsse aus digitalen Vermögensreserven weiterhin helfen werden, „Renditen zu superladen“ und Rückenwind für die Krypto-Märkte zu bieten.
Zusätzliche Einblicke:
• Der langjährige saisonale „September-Effekt“ (Märkte schwächen sich im September) wird nicht mehr als zuverlässiges Signal für Bitcoin-Renditen betrachtet.
• Das Team erwartet, dass die US-Notenbank die Zinsen zweimal senken wird (einmal in der nächsten Sitzung, einmal in der darauffolgenden), was makroökonomische Unterstützung bis Q4 bieten könnte.
