Die Aktien von Circle stiegen in zwei Sitzungen um fast 50%, nachdem der USDC-Emittent Quartalszahlen vorlegte, die die Schätzungen übertrafen. Der Anstieg folgte auf eine starke bärische Positionierung vor der Veröffentlichung. Leerverkäufer absorbierten etwa 500 Millionen Dollar an Verlusten an einem einzigen Tag, während sie sich beeilten, ihre Positionen zu decken. Die Erholung beendete einen Rückgang von 80% von den Rekordhöhen, die im vergangenen Jahr erreicht wurden. Analysten sagten, die Bewegung spiegelte einen Short Squeeze wider, anstatt eine fundamentale Neubewertung.
Short Squeeze treibt scharfe Umkehr
Die Rallye beschleunigte sich, weil Hedgefonds mit erheblichen bärischen Wetten in die Ergebnisveröffentlichung gingen. Sobald Circle stärkere als erwartete Zahlen veröffentlichte, bewegten sich diese Fonds schnell, um ihre Shorts zu decken. Diese Welle von Kaufdruck hob die Aktie stark an.
Die gewaltsame Umkehr rührte sich nicht allein von den Überschriften der Ergebnisdaten. Stattdessen prägte die Positionierung der Investoren die Reaktion. Als Leerverkäufer ihre Geschäfte schlossen, verstärkte ihre Kaufaktivität den Anstieg.
Der Druck ließ die Aktien von stark gedrückten Niveaus steigen. Selbst nach der Erholung wird die Aktie deutlich unter ihren Höchstständen von 2025 gehandelt. Analysten stellten fest, dass der rasche Anstieg eher die Dynamik der Positionierung widerspiegelte als strukturelle Veränderungen.
Ergebnisse übertreffen die Margenbelastung
Circle meldete im vierten Quartal einen Gewinn von 43 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 770 Millionen Dollar. Beide Zahlen übertrafen die Schätzungen der Analysten. @USDC Der Umlauf erreichte 75,3 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 72 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und die Wachstumsrate von Tether übertrifft.
Dennoch hat die Rentabilität nachgelassen. Die Vertriebskosten stiegen um 66 % auf 1,66 Milliarden Dollar, da Circle Partner und Plattformen bezahlte, um die Akzeptanz zu erhöhen. Das Unternehmen ging von einem Nettogewinn von 156 Millionen Dollar im Jahr 2024 zu einem Verlust von 70 Millionen Dollar im Jahr 2025 über.
“Stablecoin könnte skalieren; die Ausgabe von Stablecoins ist ein schwieriges Geschäft,” sagte Harvey Li von Tokenization Insight. Seine Bemerkungen wiesen auf steigende Kosten trotz des Wachstums im Umlauf hin.
In der Zwischenzeit erhöhte Mizuho sein Kursziel für Circle auf 90 Dollar von 77 Dollar. Analysten nannten Wachstumsfaktoren wie Vorhersagemärkte und agentische Handelsgeschäfte, bei denen KI-Agenten autonom mit Stablecoins transagieren. Dennoch behielten sie eine neutrale Bewertung.
Die Analysten von Mizuho, Dan Dolev und Alexander Jenkins, prognostizierten einen durchschnittlichen USDC-Umlauf von etwa 123 Milliarden Dollar im Jahr 2027. Sie projizierten ein Reserveneinkommen von 3,7 Milliarden Dollar und EBITDA von 916 Millionen Dollar. Gleichzeitig warnten sie, dass niedrigere Zinssätze das Reserveneinkommen belasten könnten.
Circle erzielt Erträge auf den Treasury-Reserven, die #USDC unterstützen. Infolgedessen könnte eine mögliche Lockerung der Federal Reserve später in diesem Jahr die Margen drücken. Das Geschäftsmodell des Unternehmens bleibt eng mit den Zinssätzen verbunden.
Das Management von Circle identifizierte Polymarket und andere Vorhersageplattformen als Mitwirkende zum jüngsten Wachstum von USDC. Diese Plattformen erzeugen Transaktionsströme mit hoher Frequenz, die die Umlaufvolumen anheben. Das Unternehmen positionierte USDC auch als mögliche Standardwährung für KI-Agenten auf digitalen Marktplätzen.
Dennoch bleiben Fragen zur langfristigen Rentabilität bestehen. Circle operiert in einem wettbewerbsintensiven Stablecoin-Markt und sieht sich steigenden Vertriebskosten und Zinsanfälligkeit gegenüber. Kompensiert das rasante Wachstum von USDC den Druck durch sinkende Margen?
Gleichzeitig skizzierte Bybit seine eigene Stablecoin-Strategie. Co-CEO Helen Liu sagte, dass die Nutzer jetzt Stabilität und vorhersehbare Renditen priorisieren. Sie erklärte, dass die Börse darauf abzielt, den Druck durch den Ausbau des Zugangs zu Stablecoin-Ertragswerkzeugen zu verringern.
Bybit plant, bis zu 10 Millionen Dollar in von Stablecoins unterstützte Anlagechancen auszugeben. Das Unternehmen fördert auch On-Chain-Renditen über Mantle Vault und Kapitaleffizienz durch BYUSDT. Laut #bybit spiegelt dieser Marktzyklus einen strukturellen Wandel hin zu Kapitalerhaltung und nachhaltiger Rendite wider, anstatt auf Hochrisikospekulation.
Was kommt als Nächstes
Die Circle-Aktie stieg nach starken Quartalsergebnissen und schnellem USDC-Wachstum, was einen scharfen Leerverkauf auslöste. Dennoch trüben steigende Vertriebskosten, ein jährlicher Nettverlust und Zinsdruck weiterhin die langfristige Gewinnprognose des Unternehmens. Anleger könnten nun darauf achten, ob das Wachstum in nachhaltige Gewinne umgewandelt werden kann.