Die Nachricht über die „Beseitigung“ des Obersten Führers des Iran, Ali Khamenei, gab den Märkten sofort die Illusion, dass der Krieg eine Serie ist, in der es sich lohnt, den Hauptantagonisten zu entfernen, und die Abspann automatisch laufen werden.
Die Kurse sprangen an, die Krypto heilte ihre Wunden, die Investoren atmeten auf: „Uff, nun gut, wir haben es hinter uns.“
Nun, so ist es: Zu früh freuen — und ich erkläre jetzt warum.
1. Der Iran ist kein "Regime eines alten Mannes"
Das gesamte System hielt sich nicht am Leben eines 86-jährigen Mannes. Die Machtstruktur des Iran ist ein Netzwerk-theokratischer Mechanismus, bei dem ein Führer nur die Spitze der Konstruktion ist.
Wer führt?
Der Oberste Führer wird vom Rat der Experten aus 88 Ayatollahs gewählt.
Und, Überraschung: Der Vorsitzende dieses Rates hat nicht weniger, sondern häufig mehr reale Macht als der Führer selbst.
Und das Lustigste ist —
Auf der "Bank der Ersatzspieler" gibt es nicht einen, nicht zwei, sondern Hunderte solcher Kandidaten.
Ersatz wird immer vorbereitet — sie müssen nichts im Eilverfahren erfinden.
Deshalb zu denken, dass die Eliminierung eines Führers das Regime zerfallen lässt — ist Naivität im Stil von "lass uns einfach den Server abschalten und den Krieg beenden".
2. Reale Wirkung: keine Schwächung, sondern Konsolidierung
Und hier haben die Märkte, wie immer, in ihren schnellen Schlussfolgerungen geirrt.
Ähnliche Schläge von außen:
● Stärken die Einheit der Eliten,
● Radikalisieren einen Teil der Gesellschaft,
● schaffen ein Bedürfnis nach einer "harten Antwort" (denn sonst sieht die neue Macht schwach aus).
Und das ist genau das, was die Märkte nicht berücksichtigen.
Potenzielle Risiken umfassen jetzt:
● Lautstarke Schritte als Antwort,
● Versuche, die Interessen der USA anzugreifen,
● Aktivierung der Verbündeten,
● Innere politische Säuberungen,
● Demonstrative Machtakte zum "Wiederherstellen der Würde".
Die Märkte sahen eine "positive Nachricht", aber die Realität wurde gefährlicher.
3. Die Straße von Hormuz steht wieder im Fokus
Es sind Aufnahmen des zweiten brennenden Tankers in der Straße von Hormuz aufgetaucht — dem bekanntesten "Engpass der Ölversorgung der Welt".
Historisch gesehen wurde es nie offiziell blockiert, aber schon die Drohung führte zu Ölpreisspitzen und Marktkorrekturen.
Stell dir nun vor, was passiert, wenn der Iran eine echte zeitweilige Blockade erreicht:
● Öl schießt nach oben,
● Treibstoff wird teurer,
● Logistik wird Gold wert,
● Die Kosten für Unternehmen steigen,
● Die Stimmung der Bevölkerung sinkt,
● Die Inflation beschleunigt sich,
● Die Wirtschaft verlangsamt sich.
Und das ist schon Klassik — Stagflation.
Das schlimmste Szenario für die Märkte.
4. Die Chancen auf Positives sind größer, als es scheint — aber nicht jetzt.
Man sollte nicht so tun, als könnten Kriege mit "guten Nachrichten" enden.
Aber für die Märkte gibt es positive Szenarien:
• Schneller Abschluss der Operation,
• Friedliche Regelung,
• Gewohnheit zum Konflikt (der Markt passt sich an),
• Stabilisierung der Region nach einem Machtwechsel (falls es dazu kommt).
Aber:
Es gibt einen — und den Haupt — schwarzen Schwan: die erfolgreiche Blockade des Hormuz.
Genau das fürchten alle, die auch nur ein wenig den Energiemarkt verstehen.
5. Und der letzte Schliff
Die USA verstehen gut, dass eine übermäßige Eskalation ihren eigenen Aktienmarkt treffen wird.
Und sobald das Risiko wirklich gefährlich für die amerikanische Wirtschaft wird —
— sie werden einfach auf Pause drücken.
Nicht aus Liebe zum Frieden.
Sondern aus Liebe zum S&P 500.
Und genau das macht die Situation noch interessanter:
Geopolitik spielt eine Rolle, aber die Finanzmärkte sind der Oberrichter.
Und so sind wir noch nicht am Ende dieser Serie.