Fresenius SE (ETR:FREG) стала главным выбором J.P. Morgan в европейском медтех-секторе после того, как массовая распродажа в отрасли опустила оценки до уровней, не наблюдавшихся со времен восстановления после мирового финансового кризиса, говорится в отчете брокера, опубликованном в пятницу.

Котирующаяся во Франкфурте медицинская группа торгуется по €46,49, при этом J.P. Morgan прогнозирует справедливую стоимость на уровне "от середины до верхней части 50-х" в 12-месячной перспективе, что подразумевает потенциал роста 15-25%, присвоив рейтинг "выше рынка".

Аналитики рассчитывают эту оценку, используя прогнозы базовой прибыли на акцию в размере €3,11 на 2026 год и €3,32 на 2027 год, применяя мультипликаторы цена/прибыль от 15x до 18x.

Брокер отметил, что недавнее снижение цены акций Fresenius было "вызвано сокращением позиций, а не какой-либо фундаментальной переоценкой прогнозов", добавив, что компания остается акцией, для которой ожидается еще один год превышения прогнозов и их повышения, при этом "по-прежнему торгуясь с привлекательным мультипликатором".

Бычий сценарий в значительной степени опирается на Kabi, подразделение Fresenius по производству продуктов питания и фармацевтики. J.P. Morgan ожидает, что рост выручки Kabi составит высокие однозначные значения в первом квартале 2026 года по сравнению с консенсус-прогнозом около 6,5%, с "небольшой вероятностью" низких двузначных темпов роста после показателя в 10% в четвертом квартале 2025 года.

Биофармацевтика отмечена как источник роста в ближайшей перспективе. Сегмент продемонстрировал рост на 97% в четвертом квартале 2025 года, самый высокий показатель со второго квартала 2024 года, обусловленный запуском новых продуктов и первыми поставками устекинумаба в рамках сделки с CivicaScript, завершенной в декабре.

Руководство указало на потенциал стабильного последовательного роста в первом квартале, что, по мнению J.P. Morgan, все равно будет представлять более 50% роста в годовом выражении.

Компания также перешла на отчетность с акцентом на прибыль на акцию без учета Fresenius Medical Care, что, по словам J.P. Morgan, "делает оценку более понятной".

Более широкий контекст подчеркивает, почему этот прогноз делается именно сейчас. Сектор MSCI Europe Healthcare Equipment and Services торгуется с мультипликатором 19,1x по 12-месячной форвардной цене к прибыли, что на 7% ниже его 25-летнего исторического среднего значения 20,5x.

В относительном выражении по сравнению с более широким европейским индексом сектор торгуется с дисконтом 16% к своему долгосрочному среднему значению — уровень, который, по словам J.P. Morgan, наблюдался только один раз за последние более чем 20 лет, в период восстановления после мирового финансового кризиса.

Из 20 акций, отслеживаемых в отчете, только две, Philips и Elekta, показывают рост с начала года по состоянию на 12 марта 2026 года.

Fresenius SE снизилась на 5,1% с начала года, что является относительно сдержанным падением по сравнению с такими конкурентами, как Gerresheimer, упавшая на 34,5%, и Carl Zeiss Meditec, снизившаяся на 41%.

J.P. Morgan присваивает Fresenius SE рейтинг "выше рынка". Fresenius Medical Care, отдельная котирующаяся компания, имеет рейтинг "ниже рынка".

#WorldNews2026 , #MarketTurbulence , #GlobalEconomicNews

В нашей группе, промониторив десятки новостных сайтов и печатных изданий, мы стараемся оставить для Вашего внимания, только самые интересные новости мира финансовых рынков. Приятного вам просмотра, и хорошего настроения !