Der Arbeitsmarkt in den USA navigiert durch eine turbulente Landschaft, da protektionistische Handelspolitiken und strenge Einwanderungsmaßnahmen die Einstellungsherausforderungen verschärfen und die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit untergraben. Laut dem US-Arbeitsministerium sind die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung um 14.000 auf saisonbereinigte 218.000 für die Woche bis zum 20. September 2025 gesunken, was auf eine vorsichtige Reduzierung von Entlassungen hindeutet. Allerdings belasten schleppende Einstellungen und ein schrumpfendes Arbeitsangebot, bedingt durch hohe Zölle und Einwanderungsbeschränkungen, den Arbeitsmarkt, was die Federal Reserve dazu veranlasst, eine weitere Zinssenkung zur Ankurbelung des Wachstums umzusetzen. Mit einer Arbeitslosenquote von 4,3% und der durchschnittlichen Dauer der Arbeitslosigkeit, die ihren längsten Zeitraum seit April 2022 erreicht, sieht sich die US-Wirtschaft erheblichen Hürden gegenüber, um ihre Erholung nach der Pandemie aufrechtzuerhalten.
Rückgang der Arbeitslosenansprüche trotz Einstellungszögerung
Der Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf 218.000 spiegelt einen vorsichtigen Ansatz der Arbeitgeber wider, die eher Arbeitskräfte horten, anstatt ihre Belegschaft zu erweitern. Die fortlaufenden Anträge auf Arbeitslosenhilfe sind ebenfalls leicht gesunken und verringerten sich um 2.000 auf 1.926 Millionen für die Woche, die am 13. September 2025 endete. Trotz dieser Rückgänge bleibt die Einstellung gedämpft, wobei Unternehmen Unsicherheiten durch protektionistische Handelspolitiken anführen, die die durchschnittlichen US-Zölle auf den höchsten Stand seit einem Jahrhundert gedrückt haben. Diese Zölle, die darauf abzielen, inländische Industrien zu schützen, haben die Kosten erhöht und Lieferketten gestört, was die Nachfrage nach neuer Arbeitskraft in Sektoren wie der Herstellung, der Landwirtschaft und dem Bau dämpft.
Die verlängerte Dauer der Arbeitslosigkeit, die von 24,1 Wochen im Juli auf 24,5 Wochen im August 2025 gestiegen ist, stellt den längsten Zeitraum seit April 2022 dar und unterstreicht die Herausforderungen, denen Arbeitssuchende gegenüberstehen, um eine Anstellung zu sichern. Die Arbeitslosenquote liegt nun bei 4,3% – dem höchsten Stand seit fast vier Jahren – was auf einen schwächeren Arbeitsmarkt hinweist, wobei Branchen, die stark auf ausländische Arbeitskräfte angewiesen sind, wie die Lebensmittelproduktion und der Bau, Stagnation erfahren. So hat der Bausektor im ersten Halbjahr 2025 nur 35.000 Arbeitsplätze geschaffen, verglichen mit 104.000 im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was den breiteren Rückgang der Einstellungen widerspiegelt.
Handelspolitiken und Einwanderungsmaßnahmen schränken das Wachstum ein
Protektionistische Handelspolitiken, einschließlich hoher Zölle, haben einen Ripple-Effekt auf dem Arbeitsmarkt erzeugt, die Kosten für Unternehmen erhöht und deren Bereitschaft zur Investition in die Erweiterung der Belegschaft verringert. Die Unsicherheit im Zusammenhang mit diesen Politiken hat zu einem Rückgang der Arbeitsnachfrage geführt, insbesondere in Branchen, die dem internationalen Handel ausgesetzt sind. Diese Zögerlichkeit wird durch restriktive Einwanderungsmaßnahmen unter der Verwaltung von Präsident Donald Trump verstärkt, die das Arbeitsangebot erheblich verringert haben. Laut aktuellen Analysen schrumpfte die US-Arbeitskraft im Juni um 130.000 und trug zu einem Gesamtrückgang von 364.000 seit Beginn von 2025 bei, während die Arbeitskräftebeteiligungsquote auf 62,3% fiel, dem niedrigsten Stand seit Dezember 2022.
Einwanderungsbeschränkungen haben besonders Sektoren wie Landwirtschaft, Bau und Lebensmittelservices betroffen, die stark auf ausländische Arbeitskräfte angewiesen sind. Das Congressional Budget Office schätzt, dass die Nettowanderung zwischen Januar 2022 und Oktober 2024 bei 8.650.000 lag, was deutlich höher ist als die 3.940.000, die von der Current Population Survey des Census Bureau berichtet wurden, was auf eine Unterzählung hindeutet, die die tatsächlichen Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt verschleiern könnte. Dennoch haben selbst mit diesem Anstieg die verschärften Einwanderungspolitiken die Verfügbarkeit von Arbeitskräften eingeschränkt, was den Arbeitskräftemangel verschärft und das Beschäftigungswachstum behindert.
Die Federal Reserve reagiert mit Zinssenkungen
Als Reaktion auf diese Herausforderungen auf dem Arbeitsmarkt hat die Federal Reserve in der vergangenen Woche eine weitere Zinssenkung durchgeführt, um die Kreditkosten zu senken und die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren. Der aktuelle Leitzins liegt zwischen 4% und 4,25% und bleibt restriktiv, und die Gouverneurin der Federal Reserve, Milan, hat sich für schnelle Senkungen ausgesprochen, um wirtschaftliche Risiken zu mindern. Die Maßnahmen der Fed entsprechen den Markterwartungen von zwei weiteren Zinssenkungen um 25 Basispunkte im Oktober und Dezember 2025, was einen breiteren Versuch widerspiegelt, einen unter Druck stehenden Arbeitsmarkt zu unterstützen.
Diese Zinssenkungen sind insbesondere für den Kryptowährungsmarkt von Bedeutung, der in weniger restriktiven finanziellen Umgebungen gedeiht. Jüngste Daten zeigen eine robuste institutionelle Nachfrage mit 241 Millionen Dollar an Zuflüssen in Bitcoin-Spot-ETFs trotz Marktvolatilität. Niedrigere Zinssätze könnten die Investitionen in digitale Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, weiter stärken, der bei 111.700 Dollar bleibt, und Ethereum, das unter Druck von 4.100 Dollar navigiert, was das Wachstum im 6 Billionen Dollar schweren On-Chain-Vermögensökosystem fördert.
Breitere wirtschaftliche Implikationen
Die Zusammenführung von Handelspolitiken, Einwanderungsbeschränkungen und Herausforderungen auf dem Arbeitsmarkt birgt erhebliche Risiken für die wirtschaftliche Erholung der USA nach der Pandemie. Der Rückgang der Arbeitskräftebeteiligung, insbesondere unter arbeitsfähigen, weniger gebildeten in den USA geborenen Männern, unterstreicht die Notwendigkeit von Politiken, die strukturelle Barrieren für die Beschäftigung abbauen. Während die niedrige Arbeitslosenquote auf einen angespannten Arbeitsmarkt hindeutet, malt die Realität langsamer Einstellungen und langanhaltender Arbeitslosigkeitsdauern ein komplexeres Bild.
Sektoren wie die Lebensmittelproduktion, die nach der Pandemie erhebliches Wachstum verzeichneten, haben 2025 nahezu stagniert, was die Auswirkungen eines reduzierten Arbeitsangebots und wirtschaftlicher Unsicherheit widerspiegelt. Die Zinssenkungen der Federal Reserve zielen darauf ab, diesen Trends entgegenzuwirken, aber ihre Wirksamkeit wird von breiteren politischen Anpassungen abhängen, einschließlich Einwanderungsreformen zur Bekämpfung von Arbeitskräftemangel und Handelspolitiken, die den inländischen Schutz mit globaler Wettbewerbsfähigkeit in Einklang bringen.
Einen Weg nach vorne skizzieren
Die aktuellen Herausforderungen des US-Arbeitsmarktes verdeutlichen die Notwendigkeit eines vielschichtigen Ansatzes zur Wiederherstellung von Widerstandsfähigkeit und Wachstum. Die politischen Entscheidungsträger müssen die durch Einwanderungsmaßnahmen auferlegten Einschränkungen des Arbeitsangebots angehen, die den Arbeitsmarkt angespannt haben und die Einstellung in kritischen Sektoren begrenzt haben. Die Abbau von Handelshemmnissen und die Förderung von regulatorischer Klarheit könnten auch Unternehmen ermutigen, in die Erweiterung der Belegschaft zu investieren, um die Auswirkungen hoher Zölle abzumildern.
Während die Federal Reserve sich in dieser komplexen Landschaft bewegt, signalisieren ihre Zinssenkungen ein Engagement zur Unterstützung der wirtschaftlichen Stabilität. Das Zusammenspiel von Geldpolitik, Handel und Einwanderung wird die Entwicklung des Arbeitsmarktes prägen, mit Auswirkungen sowohl auf traditionelle Industrien als auch auf aufstrebende Sektoren wie Kryptowährungen. Durch die holistische Bewältigung dieser Herausforderungen kann sich die US-Wirtschaft stärken und sich für nachhaltiges wirtschaftliches Wachstum in einer zunehmend vernetzten globalen Wirtschaft positionieren.
