Der "Temperaturüberprüfungs"-Vorschlag von Across Protocol sendet Wellen durch die Branche und wirft eine grundlegende Frage auf: Erleben wir das Ende der DAO-Ära? Unterstützt von Paradigm, versucht das Brückenprotokoll, sich von einem token-gesteuerten DAO zu einer traditionellen Unternehmensaktienstruktur zu wenden. Dies ist nicht nur ein einmaliger Schritt; es ist eine Reflexion einer wachsenden Erkenntnis unter den Gründern, dass "Dezentralisierungstheater" oft als ein massiver Anker für Wachstum wirkt, das Entscheidungsfindung verlangsamt und hochrangige institutionelle Partnerschaften nahezu unmöglich macht.
Jahrelang hat die Branche auf DAO-Strukturen als regulatorischen Schutzschild gesetzt, um Klassifizierungen als Wertpapiere zu vermeiden. Dies führte jedoch oft dazu, dass Protokolle von Entscheidungsträgern verwaltet wurden, die weniger informiert waren als die Gründungsteams, was zu einem Ansatz des "niedrigsten gemeinsamen Nenners" in Bezug auf Risiko und Innovation führte. Während regulatorische Klarheit langsam entsteht, wird der "rechtliche Camouflage" der DAO abgezogen, wobei offenbart wird, dass viele dieser Projekte tatsächlich leistungsstarke Unternehmen sind, die einfach nicht in das dezentrale Modell passen.
Wir sehen eine klare Trennung zwischen echten "Protokollen" und "Projekten". Während dezentrale Giganten wie Bitcoin und Ethereum Tokens benötigen, um zu funktionieren, erfordert die B2B-Infrastruktur—wie Cross-Chain-Brücken, Orakel und Datenanbieter—durchsetzbare Verträge, SLAs und klare Haftung der Gegenpartei. Für diese Teams fügt ein Token oft unnötige Kosten hinzu, ohne den Inhabern einen klaren Anspruch auf die tatsächlichen Einnahmen oder Cashflows des Protokolls zu bieten.
Der Markt reift, und die Anforderungen für die Einführung eines Tokens sind jetzt deutlich höher. Investoren verlagern zunehmend ihren Fokus auf traditionelle Eigenkapitalanlagen in Krypto-Fintech und Tokenisierung. Wir könnten sehen, dass das investierbare Token-Universum schrumpft, während "visionäre" Teams sich umstrukturieren, aber das Ergebnis wird wahrscheinlich ein schlankerer, qualitativ höherwertiger Markt sein. Wie ein Investor es ausdrückte: Die Teams, die ihre kaputten Token-Modelle jetzt reparieren, werden in 18 Monaten wie Führungskräfte aussehen, während diejenigen, die an veralteten Strukturen festhalten, riskieren, wie die Geister des ICO-Busts von 2019 auszusehen.