Die Aktien der Circle Internet Group (CRCL) fielen am Dienstag, den 24. März 2026, um etwa 20 %, was den größten Rückgang an einem einzigen Tag seit dem Börsengang markiert. Der Ausverkauf wurde durch einen geleakten Entwurf des Digital Asset Market Clarity Act ausgelöst, der strenge neue Verbote für Stablecoin-Belohnungen vorschlug.
Der Entwurf des Klarheitsgesetzes & seine Auswirkungen
Der überarbeitete Gesetzesentwurf, der von den Senatoren Angela Alsobrooks und Thom Tillis eingebracht wurde, richtet sich direkt gegen die wirtschaftlichen Anreize hinter USDC:
Ertragsverbot: Der Entwurf würde Emittenten oder Plattformen verbieten, "passive Belohnungen" oder Zinsen auf Stablecoin-Beständen anzubieten.
Anti-Zins-Sprache: Es verbietet Strukturen, die "wirtschaftlich gleichwertig zu Zinsen" sind, und verhindert speziell, dass Stablecoins als funktionale Ersatzprodukte für traditionelle Bankeinlagen fungieren.
Aktivität vs. Passive Belohnungen: Während es Belohnungen ermöglichen kann, die an bestimmte Benutzeraktivitäten (wie transaktionsbasierte Anreize) gebunden sind, verbietet es strikt Erträge für das bloße Halten eines Guthabens.
Marktreaktion und Finanzsnapshot
Die Aktien von Circle (CRCL) fielen von einem Schlusskurs am Montag von 126,64 $ auf ein intraday Tief von 98,31 $, bevor sie am Dienstag bei 101,17 $ schlossen.
Einnahmenrisiko: Analysten bemerkten, dass etwa 95% der Einnahmen von Circle aus Zinserträgen auf den Treasury-Reserven, die USDC stützen, stammen. Die Möglichkeit, diese Erträge mit Partnern (wie Coinbase) zu teilen, einzuschränken, könnte die Akzeptanz von USDC und das zukünftige Wachstum erheblich dämpfen.
Coinbase-Ansteckung: Die Aktien von Coinbase (COIN), Circles wichtigstem Vertriebspartner, fielen ebenfalls um etwa 10%. Coinbase ist auf Stablecoin-Einnahmen angewiesen und teilt über 300 Millionen Dollar an vierteljährlichen Einnahmen mit Circle, die nun unter regulatorischer Bedrohung stehen.
Wettbewerbsdruck: Der Rückgang wurde durch die Nachricht verstärkt, dass Circles Hauptkonkurrent Tether (USDT) eine "Big Four"-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft für ein vollständiges Audit engagiert hat, wodurch Circles langanhaltender Vorteil in der regulatorischen Transparenz verringert wird.
Nächste Schritte für die Gesetzgebung
Der Gesetzentwurf steht derzeit vor einem kritischen Fenster im Senate Banking Committee:
Markup-Frist: Es muss bis Ende April 2026 das Komitee passieren.
Gesetzgeberisches Risiko: Wenn der Gesetzentwurf bis Mai nicht den Senat erreicht, wird er wahrscheinlich für den Rest des Wahljahres 2026 auf Eis gelegt.