Bitcoin, dieses dem Liquiditätsmarkt am empfindlichsten „digitale Gold“, hat uns mit einer fallenden Kerze, die unter 66000 Dollar fiel, ein ohrenbetäubendes Alarmzeichen gesendet.
Quelle des Alarms: Die Daten des Swap-Marktes zeigen, dass der Markt bereits begonnen hat, eine Zinserhöhung der Federal Reserve vor Januar 2027 zu preisen, mit einer Wahrscheinlichkeit von zeitweise bis zu 48%.
Mit dem fortdauernden Iran-Krieg hat die faktische Blockade der Straße von Hormus zu einer der schwersten Angebotsunterbrechungen in der Geschichte des globalen Ölmarktes geführt. Die Daten lügen nicht: Irak, das einst täglich 3,4 Millionen Barrel Öl exportierte, hat seine Exporte auf nur noch 250.000 Barrel pro Tag reduziert.
Der Anstieg der Ölpreise hat wie ein harter Schlag das "Kinn" der globalen Inflation getroffen und die ohnehin schon komplizierte Situation verschärft.
Die Federal Reserve hat offensichtlich auch den Geruch der Gefahr wahrgenommen. Die jüngste Erklärung von Direktorin Lisa Cook ist fast ein "Tauben"-Manifest: "Aufgrund des Iran-Kriegs sind die Inflationsrisiken jetzt höher." Sie sagte offen, dass die Federal Reserve die aktuellen Zinssätze möglicherweise "viel länger als erwartet" aufrechterhalten muss.
Der Markt reagierte schnell darauf. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen, ein als "Anker der globalen Asset-Bewertung" bezeichneter Indikator, schoss auf 4,415% und erreichte den höchsten Stand seit Juli letzten Jahres.
Was bedeutet eigentlich die "48%-ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung"?
Für Bitcoin ist dies gleichbedeutend mit einem Albtraum.
Lassen Sie uns an das Jahr 2022 zurückdenken. In diesem Jahr begann die Federal Reserve, um die außer Kontrolle geratene Inflation zu bekämpfen, den aggressivsten Zinserhöhungskurs seit vier Jahrzehnten. Was war das Ergebnis? Die globale Liquidität wurde heftig abgezogen, Bitcoin fiel von fast 69000 Dollar auf einen Tiefpunkt, der Markt war übersät mit Leichen.
Doch inmitten der allgemeinen Marktpessimismus gibt es immer Gegen-den-Strom-Denker. Arthur Hayes, der Gründer von BitMEX und ein bekannter "Großprophet" in der Branche, hat auf X eine nachdenkliche Frage aufgeworfen:
"Was würde Finanzminister Besant (angenommen) tun, um den panischen US-Anleihemarkt zu beruhigen, wenn Trump Iran angreift?"
Hayes' Kernpunkt bleibt wie immer scharf: Die wahre Erholung von Bitcoin hängt nicht von einer Beruhigung der geopolitischen Lage ab, sondern davon, dass das amerikanische Finanzsystem - insbesondere der Markt für US-Staatsanleihen - bis an seine Grenzen getestet wird, sodass die Federal Reserve gezwungen ist, die Druckmaschine (QE) wieder in Gang zu setzen, um den Markt zu retten.
Anders ausgedrückt, er glaubt, dass das wahre Liquiditätsfest nur dann beginnt, wenn die Federal Reserve vor der Zwickmühle steht, ob sie "US-Staatsanleihen oder Inflation" retten soll, und letztendlich die erste Option wählt, sodass Bitcoin den aufregendsten Anstieg erleben kann.
In dieser Turbulenz gibt es noch ein sehr interessantes Phänomen: das "Versagen von Gold als sicherer Hafen".
Als ultimative Sicherheitsanlage seit Tausenden von Jahren fiel Gold diese Woche ebenfalls selten synchron mit Bitcoin, bevor es auf 4555 Dollar zurückkehrte. Sogar die Zentralbank der Türkei hat innerhalb von zwei Wochen rund 60 Tonnen Gold verkauft, um ihre Währung zu stabilisieren, was vom Markt als Signal gedeutet wurde, dass selbst die Zentralbank "Gold verkauft, um Dollar zu suchen".
Warum ist das so?
Ein Satz des Chief Investment Officers von UBS hat das Geheimnis aufgedeckt: "Jedes geopolitische Ereignis hat seinen eigenen einzigartigen makroökonomischen Hintergrund."
Der Hintergrund dieses Mal ist nicht einfach die durch geopolitische Konflikte ausgelöste Risikostimmung, sondern die inflationären Erwartungen, die durch Energie getrieben werden. Wenn der Markt beginnt, "Inflation" und "Zinserhöhungen" zu handeln, steigen die Haltekosten für diese beiden nicht verzinslichen Vermögenswerte, Gold und Bitcoin.
Einfach gesagt, wenn die Zinsen auf Bargeld (Dollar) immer höher werden, steigen die Opportunitätskosten für den Besitz von Gold und Bitcoin. Das ist der Grund, warum die Erwartungen an Zinserhöhungen beide scheinbar völlig unterschiedlichen Anlagen gleichzeitig unter Druck setzen und das Phänomen des "synchronen Rückgangs" verursachen. Sie stehen gerade einem gemeinsamen Feind gegenüber - dem starken Dollar und den hohen Zinsen.
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