Diese Woche ist der Markt tatsächlich ziemlich seltsam.
Einerseits wird Powell heute Abend sprechen, die alten Probleme wie Inflation und Zinssenkungen müssen wieder auf den Tisch; andererseits brodelt die Situation im Nahen Osten, die Ölpreise steigen, und die Risikobereitschaft des Marktes beginnt zu schwanken.
In solchen Zeiten ist das Schlimmste nicht, dass die negativen Nachrichten besonders eindeutig sind, sondern dass jede Seite irgendwie sinnvoll erscheint, und man sich nicht traut, stark zu investieren.
Wenn du von Inflation sprichst, wird es tatsächlich schwieriger, die Ölpreise zu drücken, nachdem sie gestiegen sind.
Wenn du von Beschäftigung sprichst, gibt es auch Anzeichen einer Abkühlung.
Was wird die Federal Reserve tun? Sie kann sich nicht zu sehr zurücklehnen, aber sie kann auch nicht so tun, als ob sie nichts gesehen hat. Daher steckt der Markt jetzt in einer besonders unangenehmen Position: Man hat Angst, dass Powell weiterhin hart bleibt, und man hat auch Angst, dass die Daten plötzlich schwach werden und die ursprüngliche Handelslogik komplett durcheinanderbringen.
Deshalb wirst du sehen, dass der Markt in letzter Zeit besonders wie ein Schlag ins Gesicht wirkt.
Vorher wurde noch von „Zinssenkungserwartungen“ gesprochen, und im nächsten Moment wird man von Inflation und geopolitischen Risiken zurückgezogen; kaum denkt jemand, dass eine Erholung möglich ist, geht der Markt sofort in den Risikomodus.
Kurz gesagt, das Nervigste jetzt ist nicht, dass es keine Informationen gibt, sondern dass es zu viele Informationen gibt, die sich gegenseitig widersprechen.
In solchen Zeiten denke ich eher an Projekte wie SIGN.
Normalerweise schauen die Leute auf den Markt und konzentrieren sich mehr auf Richtung, Punkte und Emotionen, aber wenn die Situation chaotisch wird, merkt man, dass das, was wirklich rar ist, nicht die Nachrichten sind, sondern vertrauenswürdige Aufzeichnungen. Wer hat was gesagt, welcher Satz ist wirklich hawkish, welcher Satz ist nur leeres Geschwätz, welche Veränderungen sind bereits in die Tat umgesetzt worden und welche sind nur Schatten in den Erwartungen.
Nachrichten werden wild herumgereicht, die Worte werden ständig geändert, aber das, was verifiziert werden kann, was man zurückverfolgen kann und was nicht leicht verschwinden kann, wird tatsächlich wertvoller.
Deshalb betrachte ich SIGN jetzt nicht nur als ein Projekt zum Geschichtenerzählen.
Je chaotischer die äußeren Umstände sind, desto mehr wird der Markt schwanken; die Idee der „vertrauenswürdigen Aufzeichnung“ könnte selbst immer mehr praktische Bedeutung gewinnen.
Was den Preis betrifft, bleibt es dabei: Logik ist Logik, der Markt ist der Markt. Es ist nicht überraschend, dass der Markt in den letzten Tagen etwas ausgerastet ist.