Meinung von: Jeff Handler, Mitbegründer von OpenTrade.
Die Technologie wurde gelöst. Die digitalen Dollar fließen. Im Jahr 2026 ist die einzige Variable, die bleibt, das Verständnis darüber, wer tatsächlich die Gebühren einziehen und genießen kann.
2025 war nicht das Jahr, in dem Stablecoins "Mainstream" wurden, zumindest nicht so, wie es Krypto-Experten sich vorgestellt hatten. Es gab keine spezifische App, die die Download-Charts dominierte, noch gab es einen bestimmten Moment, in dem Stablecoins plötzlich für Normalbürger verständlich wurden. Stattdessen wurden digitale Dollar durch absichtliches Design leise und effizient zu Betriebskapital, das sich nahtlos in die Finanzinfrastruktur der Welt einfügte.
Jetzt, wie es bei vielen Elite-Technologien der Fall ist, sind Stablecoins unsichtbare Infrastruktur.
Das signalisiert den Beginn einer neuen Ära, nicht um ihre Nutzung voranzutreiben, sondern um den Wert in ihrer Bewegung zu erfassen.
Das Geschwindigkeitsimperativ
Im Rückblick hat die Krypto-Industrie weitgehend obsessiv auf die falschen Kennzahlen geachtet. Die alte Denkweise konzentrierte sich auf Marktkapitalisierungen und Münzkriege, während tribalistische Investoren über „Ethereum-Killer“ und Münzen stritten, die „nur steigen“ würden. Keine Münze ist jemals für reine Wertsteigerung bestimmt, daher kann die gesamte Marktkapitalisierung als Eitelkeitskennzahl für statische Vermögenswerte angesehen werden. Die Geschwindigkeit ist ein weit interessanterer Datenpunkt für vielversprechende Infrastrukturen.
Onchain-Daten deuten darauf hin, dass das gesamte Volumen der Stablecoin-Transaktionen im Jahr 2025 33 Billionen Dollar überschritt, was einem Anstieg von 72 % gegenüber 2024 entspricht. Angesichts des Angebots, das sich in den niedrigen Hunderten von Milliarden bewegte, sagt uns diese Lücke, dass dieselben Dollar über Abwicklungen, Zahlungen, Staatskassen und andere Kontexte hinweg wiederverwendet wurden und zwischen Wallets, Börsen und Schienen flossen, alles auf Abruf. Die Transfervolumina übertrafen das Marktwachstum, während Stablecoins endlich vom Spot-Handel abgekoppelt wurden.
Dann, als Bewegung den Aufschlag überwältigte, wurde die Quantitätstheorie des Geldes relevant. Diese Theorie besagt, dass Geld, das schnell zirkuliert, die Menge an Angebot reduziert, die benötigt wird, um ein bestimmtes Niveau wirtschaftlicher Aktivität zu unterstützen. Kurz gesagt, die Menge und Geschwindigkeit der Stablecoins erreichten ausreichende Niveaus, um als bewährte und notwendige Technologie betrachtet zu werden. Dies wurde insbesondere in Lateinamerika spürbar.
LatAm ist der ideale Nutzen-Blueprint
Im Kontext der Anwendungsfälle betrachten die USA und Europa Stablecoins als Rendite-Spiel oder Handelsabwicklungstool (zumindest vorerst), wobei Investoren sie halten oder einsetzen, um Zinsen zu verdienen oder zwischen Vermögenswerten zu wechseln. In Argentinien, Brasilien und Venezuela sind sie jedoch Werkzeuge zum Überleben gegen hohe Inflation, lokale Währungsvolatilität und wirtschaftliche Unsicherheit.
In Lateinamerika müssen lokale Währungen schnell bewegt werden, um ihre Kaufkraft zu erhalten. Dies bietet ein fruchtbares Umfeld für Stablecoins, in dem Argentinier sie für 61,8 % aller On-Chain-Aktivitäten einsetzen, knapp vor Brasiliens 59,8 %.
Während entwickelte Märkte im Westen damit beschäftigt sind, regulatorische Rahmenbedingungen und nuancierte Steuereinstellungen zu diskutieren, hat die lateinische Welt bereits Stablecoins eingesetzt, um das Risiko der lokalen Währung zu umgehen. Erstere sehen sie als „schön zu haben“. Letztere sehen sie als Notwendigkeit.
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Auf makroökonomischer Ebene sind Finanzinstrumente, die eine klare Nützlichkeit demonstrieren (über das Versprechen übermäßiger Gewinne hinaus), wahrscheinlicher, dass sie zur Infrastruktur werden. Daher ist Lateinamerika nicht wirklich ein Ausreißer, sondern einfach die erste Region, die erkennt, dass Stablecoins in einer Weise Wert erhalten könnten, wie es lokale Währungen nicht können. Es ist nicht schwer, sich ähnliche wirtschaftliche Umstände auf anderen Kontinenten vorzustellen, die noch mehr Stablecoin-Adoption antreiben.
Der andauernde Kampf um die Rentenausbeutung
Benutzer, die nächtliche lokale FX-Spitzen meiden, sind nicht die einzigen Gewinner hier. Große Akteure erfassen bereits „Mieten“ bei der Wiederverwendung von Stablecoins, mit einer pyramidenartigen Struktur von Emittenten, Börsen und Verwahrdiensten, die alle stillschweigend ihre Renditen genießen.
Die Einnahmen der Stablecoin-Emittenten stammen aus intelligentem Reservemanagement und Verteilungsbeziehungen. Tether, der Emittent von USDT-Stablecoins, ist jetzt das zweiterfolgreichste Unternehmen der Welt pro Mitarbeiter. Sie profitieren von der Schwankungsreserve.
Börsen stehen als Nächstes in der Reihe und ziehen Gebühren aus Abwicklungs- und internen Routing-Diensten ein. Nach ihnen haben traditionelle Banken und Neobanken Stablecoins angenommen, um tokenisierte Einlagen oder On-Chain-Abwicklungsdienste zu ermöglichen und zusätzliche Einnahmequellen zu generieren.
Am unteren Ende der Pyramide gibt es Regulierungsbehörden, die möglicherweise nicht direkt von Stablecoins profitieren, aber letztendlich beeinflussen, wer es tut. Durch Lizenzierungs- und Compliance-Rahmenbedingungen gestalten sie indirekt, wer wirklich von der Ermöglichung von Stablecoin-Transfers profitiert und unter welchen Bedingungen.
Um Lateinamerika erneut zu erwähnen, kann diese Region bereits den Kampf um die Rentenausbeutung beobachten. Neue On- und Off-Ramps, stablecoin-freundliche Wallets und Krypto-Börsen konkurrieren alle um Aufmerksamkeit, um die Gebührenmargen zu erfassen. Diese Dienste müssen kein Marktwachstum sehen. Sie müssen einfach die Geschwindigkeit steigern, damit alle gewinnen können.
Doch um die Geschwindigkeit nachhaltig zu machen, müssen die Anreize übereinstimmen. Anstatt Renditen in Richtung Vermittler abfließen zu lassen, sollte die Branche ihre Aufmerksamkeit darauf richten, Erträge direkt an die Nutzer zurückzugeben. Die Menschen, die diese wirtschaftliche Aktivität vorantreiben, sind diejenigen, die letztendlich einen Anteil an den Belohnungen verdienen.
Infrastruktur ist das Endspiel
Wenn Stablecoins weltweit weit verbreitet sind, in dem Maße, dass die Menschen aufhören, über sie als „vielversprechende Technologie“ zu sprechen, dann sind sie bereits zu unsichtbarer Infrastruktur geworden.
Wenn Stablecoins noch nicht vorhanden sind, dann müssen sie nah sein. 2025 bewies, dass Stablecoins mit Wertströmen in Höhe von mehreren Billionen Dollar umgehen konnten, beliebte Abwicklungsinstrumente wurden und im Prozess breite Validierung erreichten. Mit ihrer Geschwindigkeit etabliert, wird die Zeit zeigen, wer die Infrastruktur von hier aus erfasst und verwaltet.
Das Experiment ist vorbei. Das Geschäft kann jetzt wirklich beginnen.
Meinung von: Jeff Handler, Mitbegründer von OpenTrade.