Ein struktureller Schock formt sich.
Der Markt bewertet die Natur des Risikos falsch.
Die Massenmedien zeichnen das Gespenst der stagflationären Inflation der 1970er Jahre neu.
Der Brent-Ölpreis überschreitet 100 $/Fass.
Etwa 20 % der globalen Energieversorgung sind an der Straße von Hormuz unterbrochen.
Die Benzinpreise in den USA übersteigen 4 $/Gallone.
Die Menge sieht Inflation.
Sie preisen einen aggressiven Straffungszyklus.
Aber makroökonomische Daten und historische Geldflussverhalten weisen auf eine andere Realität hin.
Die globale Wirtschaftsstruktur hat sich verändert.
Die Reaktionsfunktion der Zentralbanken hat sich verschoben.
Dies ist kein neuer struktureller Inflationszyklus.
Das ist ein Wachstums-Schock, der sich hinter einer Inflationshülle versteckt.
1. Die Phase der Warflation und die Inelasticity
Kurzfristig ist Energie ein gut mit Inelasticity.
Die Energienachfrage kann sich nicht sofort an die Preise anpassen.
Wenn die Lieferketten blockiert werden, können Verbraucher nicht sofort aufhören, Benzin für den Arbeitsweg zu tanken oder wesentliche Transportaktivitäten einzufrieren.
Sie müssen die neuen Preisniveaus absorbieren.
Das erzeugt "Warflation" – Krieg Inflation.
Die Preise explodieren lokal in den ersten Monaten.
Die Kostensteigerungsdrücke (Cost-push) belasten jede Glied der Wirtschaft.
Aber das ist nur ein kurzfristiger physischer Zustand.
Es ist keine langfristige monetäre Inflation.
2. Aktivierung des Demand Destruction Mechanismus
Die Phase der Warflation aktiviert automatisch einen verheerenderen Dominoeffekt.
Der Geldfluss in den Taschen der Verbraucher ist eine Konstante.
Wenn die Kosten für essentielle Energie sprunghaft ansteigen und einen großen Teil des Einkommens ausmachen, verdampft der Überschuss für andere Ausgaben.
Das ist der Demand Destruction Mechanismus.
Die Verbraucher schneiden drastisch bei nicht wesentlichen Ausgaben.
Der Einzelhandelsumsatz sinkt.
Die Unternehmensbestände sind hoch.
Die Gesamtnachfrage sinkt auf einer vertikalen Bahn.
Die Inflation selbst wird durch die drastische Schwächung der Kaufkraft selbstzerstört.
Es benötigt keine Intervention durch die Zinspolitik der Federal Reserve (Fed).
3. Geopolitische Divergenz des Kapitalflusses
Dieser Schock verteilt die Schäden nicht gleichmäßig weltweit.
Diese strukturelle Verschiebung schafft Möglichkeiten zur Umverteilung des Kapitalflusses.
Die USA sind derzeit ein energieautarkes Land.
Sie sind negativ von Preisschwankungen betroffen, aber der Kernfluss bleibt lokal und zirkuliert.
Im Gegensatz dazu ist die Eurozone und der größte Teil Asiens vollständig auf Netto-Energieimporte angewiesen.
Ihr nationales Kapital fließt ins Ausland, um grundlegende Operationen aufrechtzuerhalten.
Das Wachstum in Europa wird zuerst brechen.
Asien wird ebenfalls schwächer.
Der globale Kapitalfluss wird in Panik geraten und umverteilt sich, fließt zurück in USD-denominierte Vermögenswerte als liquiden Unterschlupf.
4. Trap der Liquiditätsfalle und das Paradoxon der Fed
Jerome Powell und die Entscheidungsträger verstehen diese Daten sehr gut.
Sie sprechen mit der Öffentlichkeit über die Kontrolle der Inflation.
Aber auf On-Chain und durch geheime makroökonomische Berichte bewerten sie das Risiko eines Wachstumszusammenbruchs.
Die Fed befindet sich in einer angespannten Lage.
Wenn sie die Geldpolitik straffen, werden sie direkt eine am Sterben liegende Wirtschaft durch den Demand Destruction Effekt ersticken.
Wenn die Lockerung zu früh erfolgt, wird das Risiko einer nominalen Inflation wieder aufflammen.
Aber die totale Demand Destruction ersetzt die Arbeit der Fed.
Wenn das Wirtschaftswachstum deutlich verlangsamt, verliert die Fed den Grund, Liquidität aus dem System zu ziehen.
Im Gegenteil, sie müssen sich auf Szenarien vorbereiten, in denen Liquidität gepumpt wird, um eine Rezession zu retten.
Das ist eine raffinierte Liquiditätsfalle.
Liquidität verschwindet nicht aus dem System.
Es ist nur blockiert und wartet auf den Wendepunkt der Politik.
Verhaltensdivergenz: Smart Money vs Retail
Die Menge (Retail) reagiert emotional auf die Warnmeldungen über eine bevorstehende Rezession in den Nachrichten.
Sie glauben, dass die Inflation die Fed zwingen wird, die Zinsen zu erhöhen.
Sie liquidieren risikobehaftete Vermögenswerte und verlassen den Markt auf den tiefsten Bewertungsniveaus.
Sie machen sich selbst zur Exit-Liquidität gemäß dem Design des Systems.
In der Zwischenzeit handelt Smart Money nicht aus Angst.
Sie handeln basierend auf der strukturellen Verschiebung der Liquidität.
Sie sehen den Effekt des Demand Destruction voraus.
Sie wissen, dass der Wachstums-Schock die Zentralbanken zwingen wird, wieder Geld zu pumpen.
In tiefen Rücksetzern (Shakeouts) sammeln sie heimlich hochriskante Liquiditätsabsicherung Vermögenswerte.
Sie HODLn absolute knappe Vermögenswerte, bevor der neue Lockerungszyklus offiziell von den Medien bestätigt wird.
Die Frage ist nicht, wann die Straße von Hormuz wieder geöffnet wird.
Die Kernfrage ist:
Wenn die globale Wirtschaft mit einem Wachstums-Schock konfrontiert ist und die Fed gezwungen ist, Liquidität zu pumpen, ist Ihr Portfolio darauf strukturiert, dem Kapitalfluss von Smart Money voranzugehen, oder sind Sie bereit, bei der richtigen Bodenbildung der Demand Destruction zu cutten?
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