Ich habe früher immer gedacht, das Seltsamste an der Blockchain ist, dass du anonym mehrere Millionen Dollar transferieren kannst, aber sobald du dir einmal Geld leihst, weiß die ganze Welt über deine Position, Verbindlichkeiten, Gesundheit und Liquidationslinie Bescheid.

Diese Sachen hängen immer hinter der Adresse, wie ein dauerhaft öffentliches Finanzarchiv.
Gestern hat @protocol_fx gesagt, dass zum ersten Mal in der DeFi-Geschichte ein privates Stablecoin-Minting stattgefunden hat. Ich habe mir diese Transaktion angesehen und es hat tatsächlich geklappt.
Tx：0x10f5ca84e4f5b1e622112dd089de6d0b07a1a90ff2e7aa4769694fd8980bd42d。
Der Weg ist eigentlich ziemlich straightforward: Benutzer schälen zuerst WETH über Railgun aus, wechseln dann bei Uniswap V4 zu wstETH und minten dann fxUSD bei f(x), während sie gleichzeitig ein xPOSITION NFT (Token ID 1896) generieren. Schließlich shielden sie fxUSD und das NFT zusammen zurück.
Viele Leute denken, dass privates Minting bedeutet, dass die Transaktionen vollständig verschwinden, aber die Zwischenschritte sind immer noch öffentlich. Was sich wirklich ändert, ist das Schuldverhältnis – es ist nicht mehr langfristig an deiner öffentlichen Adresse gebunden, sondern wird mit diesem versteckbaren NFT verbunden.
Früher warst du in Systemen wie Maker oder Morpho mit deinen Schulden eng an die Adresse gebunden. On-Chain-Analyseplattformen können das sehen, MEV kann das sehen, auch die Gegenparteien können es sehen. Mit der Zeit wird eine Adresse gleichbedeutend mit der Offenlegung deiner finanziellen Gewohnheiten, Vermögensgröße und Risikoeinstellung.
Diesmal ist es anders. Bei Krediten gibt es zum ersten Mal die Möglichkeit, nicht immer nackt dazustehen.
Für die großen Player, die wirklich Geld brauchen, ist das ziemlich praktisch. Oft wollen sie nicht ihre Coins verkaufen, sondern einfach etwas Liquidität umschichten. Steuern, Gehälter, alltägliche Ausgaben – man braucht etwas Cashflow, möchte aber weiterhin Exposure zu ETH behalten.
Früher gab es nur zwei Optionen: einen Teil verkaufen oder öffentlich leihen und die Position offenlegen. Jetzt gibt es eine neue Möglichkeit – Vermögenswerte zu behalten und gleichzeitig die Schuldensituation selbst zu kontrollieren.
Die Struktur von fxUSD ist auch ziemlich sauber. Die stabile Seite erträgt keine Volatilität, während die xPOSITION die Schwankungen absorbiert. Mint-Gebühr 0,5 %, Rückzahlungsgebühr 0,2 %. Normalerweise gibt es keine dauerhaften Schwankungen im Borrow APR, was für langfristige Positionen die Kosten im Vergleich zu vielen variablen Zinssätzen besser kalkulierbar macht.
Aktuell liegt das Angebot von fxUSD bereits bei 55 Millionen Dollar. Auf Pendle hat fxSAVE auch begonnen, eine feste Ertragsstruktur zu zeigen. Es ist nicht mehr nur ein reines Privatsphäre-Konzept, sondern entwickelt sich langsam zu einem System, das tatsächlich kombiniert genutzt werden kann.
Natürlich ist das nicht absolut privat. Railgun hat immer noch potenzielle Risiken durch Timing und Metadatenverknüpfungen. Die Liquidation wird kommen, wenn sie kommen soll; wenn wstETH fällt, muss das Rebalancing trotzdem durchgeführt werden.
Aber die Richtung stimmt. Früher war DeFi darauf ausgelegt, dass jeder ins Finanzspiel einsteigen kann. Jetzt fangen einige an zu fragen, ob Nutzer nach dem Eintritt alle finanziellen Beziehungen für immer offenlegen müssen.
Diese Frage könnte viele zukünftige Designansätze für On-Chain-Kreditprodukte beeinflussen. Was denkst du darüber? Sollten Nutzer in der Zukunft mehr Rechte haben, um selbst zu entscheiden, was öffentlich gemacht wird und wo etwas Privatsphäre bleibt?