Bald ist Juni, SpaceX geht als Vorreiter voran,
2026 stehen noch etwa 100 Firmen in der Warteschlange für den Börsengang.
Insgesamt müssen 160 Milliarden Dollar aus dem US-Markt abgezogen werden.
Ich habe ein paar Berichte durchgesehen und drei Antworten auf die Marktfragen zusammengestellt.
1. Werden Supergiganten wie SpaceX den Markt leer saugen?
Wir schauen uns die Daten von großen Playern wie META und GM aus den vergangenen Jahren an.
Der S&P 500 fiel im Monat vor großen IPOs im Durchschnitt um 1%.
Nach dem Börsengang kam es jedoch einen Monat später zu einer Erholung von 5%.
Der gesamte Verlauf ähnelt stark der Kurve von Hochzinsanleihen.
Das, was wir als „Sog“ bezeichnen, ist hauptsächlich die emotionale Reaktion vor dem Börsengang und spiegelt nicht wider, dass wirklich weniger Geld im Markt ist.
Nachdem neue Aktien an die Börse kommen, woher kommt das Geld und wo geht es hin?
Ob der Gesamtmarkt steigt oder fällt, hängt hauptsächlich vom makroökonomischen Umfeld ab: Zinssätze, Liquidität und Wirtschaftszyklen haben ein viel größeres Gewicht als IPOs.
2. Welche Arten von Firmen können nach dem IPO weiter steigen?
Wenn wir uns die IPO-Firmen in der Geschichte anschauen, die überdurchschnittlich abgeschnitten haben, gibt es nur zwei gemeinsame Punkte.
Eine Bedingung ist, dass das Umsatzwachstum schnell sein muss, am besten über 20%.
Ein weiterer Punkt ist, dass die Gewinne in 1 bis 2 Jahren realisiert werden müssen.
Firmen, die beide Bedingungen erfüllen, haben im Durchschnitt eine Rendite von 90% in den ersten 12 Monaten nach dem IPO.
Die verbleibenden Firmen, die schöne Umsätze, aber jahrelange Verluste haben und ihr Geld mit Geschichten sammeln, werden nach ihrem IPO meistens wieder fallen.
Kapital ist sehr realistisch.
3. Wird es nach Ablauf der Sperrfrist zu einem Crash kommen?
Lass uns zuerst über die Sperrfrist sprechen.
Als die Firma gerade an die Börse ging, mussten die frühen Investoren, Gründer und Mitarbeiter ihre Aktien für 180 Tage einfrieren, bis sie fällig sind und verkauft werden dürfen. Am Fälligkeitstag können alle ihre Gewinne realisieren.
Die Daten in diesem Bereich sind relativ konsistent.
Seit 2017 fielen die IPO-Aktien im Monat vor Ablauf der Sperrfrist im Durchschnitt um 5%.
Nach 2023 wird es noch extremer, da die Aktien schon sechs Monate vor Ablauf an Wert verlieren, im Durchschnitt um 10%, und der Rückgang dauert auch länger.
Das bedeutet, dass das schlaue Geld schon ein paar Monate vorher abzieht, während die Retail-Trader dann die Positionen übernehmen.
Aber in den drei Monaten nach Ablauf der Sperrfrist tendiert der Aktienkurs normalerweise dazu, über den Schlusskurs des ersten Handelstags zurückzukommen.
Der Rückgang ist unangenehm, aber solange man an den Tiefpunkten nicht ausstoppt, wird die Erholung mit hoher Wahrscheinlichkeit kommen.
Insgesamt müssen wir uns keine allzu großen Sorgen machen, dass die IPO-Welle den US-Markt crashen wird.
Denn historisch gesehen ist die Auswirkung auf den bestehenden Markt begrenzt.
Ich fasse es in einem Satz zusammen:
Ob man wirklich Geld verdienen kann, hängt immer noch von den Umsätzen und Gewinnen der Firma ab, die man kauft.