S&P hat die Stabilität von $USDT direkt auf das niedrigste Niveau herabgestuft, der Grund ist ganz einfach: In den Reserven von Tether gibt es immer mehr risikobehaftete Vermögenswerte. Jetzt sind etwa 5,6% Bitcoin, während die zuletzt offengelegten Puffer von Tether nur etwa 3,9% betragen, was bedeutet, dass, wenn der Bitcoin-Preis stark fällt, die Reserven von USDT möglicherweise nicht vollständig abgedeckt werden können.
Noch übertriebener ist, dass die hochriskanten Positionen, die Tether hält, bereits auf 24% gestiegen sind: Bitcoin, Gold, Kredite und Unternehmensanleihen sind alle dabei. Die Transparenz hat auch kontinuierlich nachgelassen, sodass S&P entsprechend nach unten korrigiert hat.
Aber Tethers Haltung ist härter geworden. Der CEO hat auf X direkt ausgeteilt: Wir brauchen eure traditionelle Finanzwelt nicht, wir denken, dass das Bewertungssystem von Grund auf problematisch ist, und er sagt, dass sie überkapitalisiert und extrem profitabel sind. Sie unterliegen keinerlei traditionellen Bewertungsbeschränkungen.
Tether hat jetzt eine Größe erreicht, die absurd ist: 185 Milliarden Dollar im Umlauf, der König der Stablecoins. Sie halten auch 116 Tonnen Gold, ähnlich wie die Zentralbanken in Südkorea und Ungarn. In den letzten zwei Monaten haben sie auch wie verrückt Gold aufgekauft, allein in einem Quartal haben sie 12% der globalen Zentralbankzuwächse gekauft. Es gibt sogar Gerüchte, dass sie nächstes Jahr weitere 100 Tonnen kaufen wollen.
Anders gesagt, Tethers Betriebsweise ähnelt zunehmend einer Schattenzentralbank: Sie verdienen Zinsen mit US-Staatsanleihen, geben USDT ohne Zinsen aus; kaufen Gold, kaufen $BTC, kaufen Anleihen, investieren in den Bergbau, sowohl in der oberen als auch in der unteren Wertschöpfungskette.
S&Ps Bedenken sind auch nicht unbegründet: Das Risiko hat tatsächlich zugenommen, und die Transparenz ist ebenfalls nicht besonders gut.
Aber die Feindseligkeit der traditionellen Finanzwelt gegenüber Tether ist auch mit bloßem Auge sichtbar: Eine nicht-banking Institution verdient mehr Geld als große Banken und hat Gold in diesem Umfang aufgekauft, wer kann das ertragen?
Daher ist die aktuelle Situation sehr heikel:
S&P läutet die Risiko-Glocke, Tether antwortet, ich höre nicht zu, ich höre nicht zu, ich verdiene Geld, ihr seid neidisch.
Dieser Streit zwischen Tradition und Krypto wird wahrscheinlich weitergehen.
