Heute möchte ich über das Projekt BANK sprechen, das versucht, ein ziemlich interessantes Problem zu lösen: Wie können langfristige Halter von Kryptowährungen auch an der Ertragsverteilung im Blockchain teilnehmen? Als Sequencer-Betreiber sehe ich täglich, wie eine große Anzahl von Transaktionen zwischen L1 und L2 springt, und mir wird plötzlich klar, dass die Liquidität von Bitcoin wie Goldbarren in einem Safe eingeschlossen ist – sicher, aber ohne Dynamik.

Lassen Sie mich zuerst über die technische Umsetzung sprechen. Das Lorenzo-Protokoll hat das Staking von nativem BTC auf die Blockchain gebracht, im Wesentlichen wird Bitcoin durch Smart Contracts mit einem DeFi-Anstrich versehen. Die beiden Ertragsinstrumente stBTC und enzoBTC funktionieren wie ein Ertragskonto für Bitcoin, bewahren die ursprünglichen Eigenschaften von BTC und addieren die Erträge aus On-Chain-Strategien. Ich habe besonders bemerkt, dass sie AMM als Marktmechanismus verwenden, was mich an das Hüpfspiel aus meiner Kindheit erinnert – mit unterschiedlich hohen Bausteinen auf der Blockchain Ertragskombinationen aufzubauen, erfordert sowohl Balance als auch voller Möglichkeiten.

Wenn es um die Verteilung der Erträge geht, ist das eine technische Angelegenheit. Lorenzo hat eine dreischichtige Ertragsstruktur entworfen: Basis-Staking-Gebühr, Strategie-Marktmacher-Gebühr, Governance-Anreiz. Ich habe gesehen, dass sie das Ertragsrecht mit dem veBANK-System wie Süßigkeiten aufteilen und die Inhaber durch Governance-Abstimmungen an der Produktrichtungsentscheidung teilnehmen können. Dieses Design erinnert mich an das Karussell im Park, wo jeder verschiedene Sitze wählen kann, um unterschiedliche Erfahrungen zu machen.

Warum ist jetzt der richtige Zeitpunkt, um darüber zu sprechen? Die jüngsten Kontroversen um Bitcoin-ETFs haben mir bewusst gemacht, dass die doppelte Nachfrage institutioneller Anleger nach Liquidität und Rentabilität steigt. So wie alte Freunde endlich bereit sind, ein neues Restaurant auszuprobieren, beschleunigt sich die Fusion von traditioneller Finanzwelt und Krypto-Finanzwelt. Der Versuch von BANK, BTC-Renditen zu securitisieren, ist wie das Anbringen eines Turboladers am Bitcoin-Markt.

Allerdings gibt es bei ruhiger Überlegung auch Bedenken. Regulatorische Risiken sind immer ein schwarzer Schwan; wenn die SEC diese strukturierten Produkte als Wertpapiere betrachtet, könnte das gesamte Modell einer Neugestaltung gegenüberstehen. Außerdem gibt es den Wettbewerb auf dem Markt; da Plattformen wie Binance und Polygon ihre eigenen BTC-Ertragslösungen einführen, wie kann Lorenzo sich differenzieren? Mir ist aufgefallen, dass sie besonders die institutionelle Liquiditätsfreigabe von BTC betonen, was ein potenzieller Durchbruch sein könnte.

Aus ökologischer Sicht zieht BANK derzeit hauptsächlich zwei Arten von Spielern an: große Krypto-Investoren und DeFi-Analysten. Erstere legen Wert auf den Schutz und die Wertsteigerung von Vermögenswerten, während letztere an den Alpha-Erträgen von On-Chain-Strategien interessiert sind. Dieses Schichtdesign ist sehr clever, aber ob es einen positiven Kreislauf bilden kann, muss die Zeit zeigen. Ich habe beobachtet, dass ihr Governance-System Token-Inhabern erlaubt, über die Mittelpool-Zuweisung abzustimmen, was ein bisschen wie eine Hauptversammlung ist, die die Investitionsrichtung bestimmt, und die professionelle Barriere ist ziemlich hoch.

Wenn es um die Wettbewerbslandschaft geht, haben etablierte Akteure wie Arbitrage Finance und Ribbon Finance bereits ein Benutzerbewusstsein aufgebaut. Lorenzo wird es nicht leicht fallen, kurzfristig durchzubrechen, aber das Konzept der "BTC-Liquiditätsfreigabe", auf das sie abzielen, ist sehr ansprechend. Mir ist aufgefallen, dass sie kürzlich die Version enzoBTC 2.0 mit einer Funktion für Blitzkredit-Arbitrage eingeführt haben, dieser technologische Durchbruch ist es wert, weiter beobachtet zu werden.

In Bezug auf das Risikomanagement empfehle ich den Anlegern, BANK als ein "Ertragsfangwerkzeug" und nicht als Investitionsobjekt zu betrachten. So wie man bei einer Versicherung die Prämie und den Schutz abwägen muss, erfordert die Teilnahme an den Ertragsstrategien von BANK auch eine Bewertung der Liquiditätskosten im Vergleich zu potenziellen Erträgen. Es wird empfohlen, die On-Chain-Geldflussindikatoren zu beobachten, wie z.B. die Prägegeschwindigkeit von stBTC und die Veränderungen im Besitz von veBANK; diese Daten sind wertvoller als Kerzencharts.

Zum Schluss möchte ich alle daran erinnern, dass jede On-Chain-Ertragsstrategie wie ein Drahtseilakt ist - technische Risiken, Marktvolatilität und regulatorische Veränderungen können das Gleichgewicht im Handumdrehen zum Einsturz bringen. Aber interessanterweise ist diese Unsicherheit gerade das Faszinierende an DeFi. Wenn Sie eine langfristige Position in BTC haben, sollten Sie BANK als Werkzeugkasten betrachten, aus dem Sie geeignete Ertragsmodule auswählen können.

（Hier ist Platz für eine Strukturdiagramm: Zeigt die Governance-Beziehungen zwischen stBTC/BANK/veBANK）

（Hier ist Platz für ein Zeitlinienvergleichsdiagramm: Zeigt die Produktveröffentlichungszeit von Lorenzo im Vergleich zu Wettbewerbern）

Investieren birgt Risiken, Entscheidungen müssen mit Bedacht getroffen werden. Es wird empfohlen, dass Neulinge zunächst in einem kleinen Kapitalpool testen und mindestens 3 Monate beobachten, bevor sie bewerten. Schließlich, wenn man Bitcoin einen Turbo aufsetzt, muss man sowohl die Erträge aus der Geschwindigkeit genießen als auch die möglichen Risiken eines Missgeschicks in Kauf nehmen. @Lorenzo Protocol #LorenzoProtocol $BANK