Wenn man die amerikanische Wirtschaft im November 2025 mit einem Status in sozialen Netzwerken beschreiben müsste, wäre es: „Alles kompliziert“.
Die Federal Reserve hat das aktuelle „Beige Book“ veröffentlicht, und dieses Dokument sieht aus wie eine medizinische Karte eines Patienten, bei dem anscheinend nichts Kritisches wehtut, aber der allgemeine Zustand wird mit einem Wort charakterisiert - Schwäche. Die meisten der zwölf Bezirke der Fed berichten, dass die wirtschaftliche Aktivität „fast unverändert“ geblieben ist.
Lassen Sie uns untersuchen, was hinter den trockenen Formulierungen des Regulators steckt und warum diese Ruhe trügerisch sein könnte.
Shutdown und das Ende des „elektrischen Traums“. Politische Turbulenzen sind nicht mehr nur Hintergrund — sie schlagen auf den Geldbeutel. Der Stillstand der Regierung wird im Bericht als echtes Handelshemmnis erwähnt. Und es geht nicht nur um geschlossene Nationalparks: Störungen bei den Lebensmittelhilfezahlungen (SNAP) haben Wohltätigkeitsorganisationen gezwungen, bis zum Äußersten zu arbeiten.
Ein weiterer Schlag kam, wo man es erwartete, aber auf Besseres hoffte. Das Auslaufen der bundesstaatlichen Steuervergünstigungen für den Kauf von Elektrofahrzeugen führte zu einem erwartbaren Ergebnis: Die Verkäufe stockten. Dies ist ein klassisches Beispiel dafür, wie stark die aktuelle Nachfrage von der staatlichen Unterstützung abhängt. Kein Anreiz — keine Verkäufe.
Dabei beobachten wir eine klassische „K-förmige“ Dynamik: Während der Massenmarkt den Gürtel enger schnallt, fühlt sich das Luxussegment großartig. Die Reichen weinen nicht, sondern geben weiter aus, was die Statistiken vor einem klaren Rückgang bewahrt.
KI geht auf die Jagd nach Arbeitsplätzen. Vielleicht ist der interessanteste (und besorgniserregendste) Punkt im Bericht der Arbeitsmarkt. Die Beschäftigung ist leicht gesunken, aber es gibt keine Massenentlassungen. Unternehmen haben die Taktik der „stillen Optimierung“ gewählt: Sie stellen einfach keine neuen Mitarbeiter für die abgewanderten Positionen ein.
Aber das Wichtigste ist: Im Bericht der Fed wurde offiziell ein Trend vermerkt, über den Futuristen lange gestritten haben. Mehrere Unternehmen haben direkt erklärt: Künstliche Intelligenz hat Einstiegspositionen ersetzt.
Das ist keine Prognose mehr, das ist eine Tatsache für November 2025. KI macht die aktiven Mitarbeiter so effizient, dass eine Personalaufstockung unnötig wird. Für Unternehmen ist das ein Plus zur Marge, für Hochschulabsolventen sehr schlechte Nachrichten.
Tarifliche Zwänge. Das Wort „Tarife“ zieht sich wie ein roter Faden durch die Berichte der Industriebezirke. Die Produktionsaktivität wächst, merkwürdigerweise (danke dem Bau von Datenzentren für die gleiche KI), aber die Unsicherheit tötet den Optimismus.
Die Situation ist paradox. Die Eingangspreise steigen (wegen der Zölle, der Versicherung und der Medizin), aber das Geschäft kann die Preise für die Käufer nicht erhöhen — der Kunde hat sich an die Inflation gewöhnt und geht einfach weg.
Ergebnis: Unternehmen müssen auf Gewinne verzichten. Die Margenkompression wird zur größten Sorge der Direktoren.
Was bleibt am Ende?
Das Bild für November 2025 sieht so aus:
Der Verbraucher ist müde. Geld gibt es nur an der Spitze der Mittelschicht und bei den Reichen.
Das Geschäft ist eingeengt. Auf der einen Seite Tarife und Kosten, auf der anderen Seite unzahlbarer Bedarf.
Der Arbeitsmarkt ist eingefroren. Einen Job zu finden wird nicht schwieriger, weil alle entlassen wurden, sondern weil Ihr Platz von einem Algorithmus oder einfach einer „Optimierung“ übernommen wurde (aber das ist nicht sicher).
Der Optimismus der Hersteller (insbesondere in Cleveland und Chicago) gibt Hoffnung, aber die allgemeine Prognose der Fed bleibt vorsichtig. Wir fallen nicht in den Abgrund, aber wir stecken definitiv im neutralen Gang fest. Und angesichts der Risiken neuer Tarife und politischer Streitereien wird es sehr schwierig sein, die Kupplung zu betätigen und in den nächsten Monaten einen Gang einzulegen.