Erster Satz:

„MORPHO ist wie ein erfahrener Fahrer, der die verworrenen Zinsgeschäfte im DeFi-Kreditwesen in eine gerade Linie verwandelt.“

Text:

Als ich zum ersten Mal mit MORPHO in Berührung kam, war es an einem bestimmten DeFi-Sommernachmittag. Zu dieser Zeit kämpften alle großen Kreditprotokolle um die Liquidität, die Zinsmodelle waren wie ein Durcheinander, und die Benutzer wurden entweder von hohen Zinsen geschröpft oder als Schafe bei niedrigen Zinsen hinters Licht geführt. Das Paarpool-Mischmodell von MORPHO ließ mich plötzlich denken, dass dieses Ding wie ein GPS für Zinsen ist, das die ursprünglich umständlichen Kreditwege direkt zu einer Autobahn verbindet.

1. Technische Implementierung: Niedrigere Zinsen sind nicht immer besser.

Der Kern von MORPHO besteht darin, das Zinsmodell in Kreditprotokollen neu zu gestalten. Es ist nicht so starr wie traditionelle Kreditplattformen, deren Zinsen fest und so zuverlässig sind wie ein alter Wecker, der den ganzen Tag klingelt. MORPHO verwendet das „Paarpool“-Modell, um Benutzer mit unterschiedlichen Zinsbedürfnissen in verschiedene Pools zu verteilen, wie an einem Geldautomaten; wenn Sie 5 % Ertrag möchten, gebe ich Ihnen den 5 % Pool; wollen Sie 10 %, gebe ich Ihnen den 10 % Pool. Dadurch wird die gesamte Zinskurve des Systems glatter und die Schwankungen werden geringer.

Nehmen wir an, Sie sind ein konservativer Investor, der nur ein wenig Geld verdienen möchte, aber Angst vor starken Marktschwankungen hat. In traditionellen Kreditprotokollen könnten Sie gezwungen sein, hohe Zinsen zu akzeptieren oder vom System „aus dem Pool geworfen“ zu werden. Aber bei MORPHO stehen Sie wie an einem Geldautomaten und das System weist automatisch den besten Automaten für Sie zu, ohne dass Sie sich um die Höhe der Zinssätze kümmern müssen oder Angst haben müssen, hinausgeworfen zu werden.

2. Wirtschaftsmodell: Kapitaleffizienz ist der Schlüssel.

Die Stärke von MORPHO liegt auch darin, dass es die Kapitaleffizienz verstanden hat. In der DeFi-Welt ist Kapitaleffizienz die Fähigkeit, Geld zu verdienen; wer das gleiche Geld für mehr Erträge nutzen kann, wird am Ende lachen. MORPHO aktiviert die ursprünglich ungenutzte Liquidität durch das Mechanismus des „Paarpools“. Zum Beispiel, wenn Benutzer Vermögenswerte in MORPHO einzahlen, passt das System die Zinssätze automatisch basierend auf Angebot und Nachfrage an, sodass auch ungenutzte Mittel an der Ertragsverteilung teilnehmen können, anstatt wie bei traditionellen Krediten, wo ein Teil des Geldes für Zinsen verwendet wird und der Rest Ihnen gehört.

Das erinnert mich daran, dass Kapitaleffizienz wie die Nutzung Ihres Kraftstofftanks beim Autofahren ist. Sie fahren Auto, der Kraftstoff im Tank muss nicht unbedingt auf einmal verbraucht werden, aber das System optimiert automatisch Ihren Kraftstoffverbrauch, damit Sie mit jedem Liter weiter kommen. MORPHO funktioniert auch so, es maximiert den Wert jedes Cent, anstatt ihn in ineffizienten Kreditzyklen zu verschwenden.

3. Ökologische Entwicklung: Schauen Sie nicht nur auf Erträge, sondern auch auf Compliance.

In den letzten Monaten hat sich die DeFi-Branche immer mehr wie die reguläre Finanzwelt entwickelt, und die Stimmen der Regulierung werden immer lauter. Einer der Vorteile von MORPHO ist, dass es von Anfang an Compliance ernst genommen hat. Es verhält sich nicht wie einige alte Projekte, die nur auf Mining, Lockup und Rekrutierung bedacht sind, sondern hat bei der Gestaltung der Mechanismen auch Anti-Geldwäsche- und KYC-Probleme berücksichtigt. Das ist für den aktuellen Markt eine Dimension, die es überwältigt.

Warum jetzt? Weil die DeFi-Nutzer von heute, insbesondere institutionelle Spieler, immer mehr auf Compliance achten. Sie möchten nicht mehr sehen, dass Projekte zusammenbrechen, Gelder gestohlen werden oder es zu regulatorischen Übergriffen kommt. Das Compliance-Design von MORPHO ist wie eine Versicherung für Ihre Brieftasche, es lässt Sie zumindest auf rechtlicher Ebene ruhiger schlafen.

4. Wettbewerbsumfeld: Die Besten sind zahlreich, aber MORPHO könnte eine Lösung finden.

Der Bereich DeFi-Kredite ist jetzt ein Kampfplatz. Aave, Compound, Cream und andere alte Spieler haben tiefe Wurzeln, während neue Projekte ständig auftauchen. Was ermöglicht es MORPHO, sich in einem so intensiven Umfeld durchzusetzen?

Zunächst einmal ist das Zinsmodell flexibler und nicht so starr wie bei alten Projekten. Zweitens ist die Kapitaleffizienz höher, was bedeutet, dass die gleiche Investition mehr Erträge bringen kann. Schließlich macht die Fokussierung auf Compliance es auch wettbewerbsfähiger in der Institutionellen Spieler.

Ich muss jedoch auch sagen, dass der Wettbewerb nicht der einzige Vorteil von MORPHO ist. Es hat auch eine geheime Fähigkeit: Risikomanagement. Das „Paarpool“-Modell von MORPHO kann nicht nur die Zinssätze optimieren, sondern auch das Liquidationsrisiko senken. Bei starken Marktschwankungen kann das System die Zinssätze automatisch anpassen, um zu verhindern, dass große Vermögenswerte liquidiert werden. Das erinnert mich an Versicherungen; MORPHO hilft Ihnen nicht nur beim Geldverdienen, sondern schützt auch vor Risiken.

5. Risiko und Unsicherheit: Schauen Sie nicht nur auf Erträge, sondern auch auf Details.

Natürlich ist MORPHO nicht perfekt. Als UX-Forscher muss ich mich selbst daran erinnern und auch alle anderen warnen: Schauen Sie nicht nur auf die Erträge, sondern achten Sie auch auf diese potenziellen Risiken.

Erstens, impermanente Verluste.

Das „Paarpool“-Modell von MORPHO ist zwar flexibel, kann jedoch auch zu impermanenten Verlusten führen. Wenn sich beispielsweise das Verhältnis Ihrer Vermögenswerte in verschiedenen Pools plötzlich ändert, kann es sein, dass das System nicht automatisch anpassen kann, was zu einem Rückgang Ihrer Erträge führt. Es ist, als würden Sie Ihre Eier in verschiedene Körbe legen, aber wenn sich die Körbe plötzlich bewegen, könnte es sein, dass Sie nichts zurückbekommen.

Zweitens, das Liquidationsmechanismus.

Das Liquidationsmechanismus von MORPHO ist relativ komplex gestaltet. Falls das System im Extremfall des Marktes einen Fehler macht, was zu massiven Liquidationen führt, ist das kein Spaß. Das erinnert mich an den Bärenmarkt 2022, als viele DeFi-Protokolle über Nacht null wert waren, nur weil das Liquidationsmechanismus nicht gut gestaltet war.

Drittens, regulatorisches Risiko.

Obwohl MORPHO in Bezug auf Compliance gut abschneidet, bleibt die Regulierung der DeFi-Branche ein unbekanntes Terrain. Wenn die Regulierung in Zukunft plötzlich strenger wird, könnte MORPHO politischen Risiken ausgesetzt sein. Es ist wie bei einem Kryptowährungsbörsenbetrieb; plötzlich wird er von Zentralbanken überwacht – wie können Sie dann weiterhin operieren?

Was würde ich tun?

Wenn ich in MORPHO investieren würde, würde ich zunächst die Liquiditätstiefe und die Festlegung des Liquidationspreises beobachten, um sicherzustellen, dass das System nicht wegen kleiner Schwankungen übermäßig liquidiert wird. Gleichzeitig würde ich auf den Fortschritt der Compliance achten und sehen, ob es mit den Regulierungsbehörden kommuniziert hat. Schließlich würde ich meine Position steuern und nicht alle Eier in einen Korb legen.

Abschließende Empfehlungen:

Wenn Sie an MORPHO interessiert sind, könnten Sie in folgenden Bereichen anfangen:

1. Achten Sie auf die Liquiditätstiefe: Je tiefer die Liquidität, desto niedriger sind Ihre Transaktionskosten und desto stabiler sind die Erträge.

2. Beobachten Sie das Liquidationsmechanismus: Sehen Sie, wie das System unter extremen Marktbedingungen funktioniert, ob es große Liquidationen vermeiden kann.

3. Untersuchen Sie den Fortschritt der Compliance: Compliance ist die Grundlage für langfristige Entwicklungen, schauen Sie nicht nur auf kurzfristige Erträge und ignorieren Sie langfristige Risiken.

Vergessen Sie nicht, dass sich der DeFi-Markt zu schnell ändert, bleiben Sie rational und lassen Sie sich nicht von kurzfristigen Erträgen blenden. #Morpho $MORPHO @Morpho Labs 🦋