CARRY TRADE WARNING & BICOIN!
Japans stille Anleihe-Revolution verwandelt sich in eine der wichtigsten makroökonomischen Geschichten im Dezember für Bitcoin-Händler. Die Rendite von 10-jährigen japanischen Staatsanleihen ist auf etwa 1,9–2,0% gestiegen, das ist der höchste Stand seit über einem Jahrzehnt, während die Bank of Japan sich von dem ultra-lockeren Regime entfernt, das die globalen Kreditkosten verankert hat. Gleichzeitig umarmt Tokios neuer Premierminister umfangreiche, an Anleihen finanzierte Konjunkturmaßnahmen und fügt den steigenden Renditen fiskalischen Treibstoff hinzu. Zusammen führen diese Veränderungen zu einer Verengung der globalen Liquidität und formen einen der wichtigsten Finanzierungskanäle auf den Märkten: den Yen-Carry-Trade.
Für Bitcoin ist der Ersteffekt Gegenwind, nicht Rückenwind. Wenn die japanischen und globalen Renditen steigen, werden Hebel teurer und Investoren neigen dazu, das Risiko bei den volatilsten Anlagen zu reduzieren. Bitcoin, das oft wie hochriskante Technologie gehandelt wird, hat in diesen Umgebungen historisch Schwierigkeiten gehabt, da Händler gehebelte Positionen auflösen und die Exponierung gegenüber langfristigen oder spekulativen Anlagen verringern. Ein plötzlicher Anstieg der japanischen Renditen kann auch die Auflösung von in Yen finanzierten Carry-Trades in Aktien und Schwellenmarktanlagen beschleunigen, was einen Stress zwischen den Anlageklassen erzeugt, der in den Kryptomarkt übergreift. Kurzfristige Händler sollten daher wichtige Sitzungen der Bank of Japan und bedeutende politische Schlagzeilen als potenzielle Volatilitätsereignisse behandeln und Positionen und Hebel entsprechend anpassen.
Dennoch können dieselben Kräfte den langfristigen Investmentfall für Bitcoin stärken. Japans Normalisierung hebt eine Welt strukturell höherer Zinssätze hervor, die auf bereits extremen öffentlichen Schuldenlasten liegt. Während die Regierungen mehr Anleihen ausgeben, um Konjunkturmaßnahmen und Refinanzierungen zu finanzieren, werden Fragen zur fiskalischen Nachhaltigkeit und Währungsabwertung Teil des makroökonomischen Hintergrunds bleiben. Diese Erzählung unterstützt weiterhin die Idee von Bitcoin als knappen, nicht-sovereignen Vermögenswert, der außerhalb des traditionellen Geldsystems steht. Für Investoren, die über Dezember hinausblicken, ist die Botschaft klar: Erwarten Sie unruhige Preisbewegungen rund um politische Veränderungen in Japan.$BTC
