比特币从暗网起步，席卷中国与新兴市场，但过去15年间接连爆发的黑天鹅事件令市场心惊胆战。
中国为何坚持严防？
1. 离岸人民币：资本流动的起点
2009年，中国推出离岸人民币，尝试在国际金融舞台迈出步伐。当时香港银行可办理人民币存款、兑换、转账及刷卡，成为国际化的重要一步。
然而，每人每年仅限5万美元额度。这份谨慎，或许正源自98年那场危机带来的深刻记忆。
2. 98风暴：系统性风险的教训
1997年7月，索罗斯携资金狙击泰铢，致其贬值50%，泰国损失超200亿美元，外汇储备击穿。随后印尼、马来西亚、菲律宾相继受创，韩国亦告崩盘，被迫向IMF求援570亿美元，民间甚至出现“捐金救国”热潮。
同年10月23日至28日，香港政府背靠央行，动用1180亿港元外汇储备苦战，才稳住阵脚。
此前，日本在1985年至1989年间日经指数暴涨400%，被美元热钱推向泡沫巅峰，随后陷入“失去的30年”。
2008年雷曼倒闭，美联储连续推出QE，美债攀升至35.3万亿美元，全球为其通胀买单，新兴市场与中国的出口链承受巨大压力。这些历史事件，或许正是中国始终保持警惕的原因。
1. 比特币的崛起，为何曾由中国主导？
比特币自2008年白皮书问世，2011年因暗网Silk Road使用而逐渐走红。
2013年，价格从13美元飙升至1000多美元，又骤跌至200美元，波动剧烈。
至2017年，中国挖矿占比高达66%，交易量占全球90%，四川、内蒙古等地矿场昼夜不息。
2014年Mt.Gox交易所倒闭，40万枚比特币消失，损失达4.5亿美元，震惊行业。
2017年ICO热潮筹集数百亿资金，却大多沦为泡沫。同年9月4日，中国首次出手禁止ICO与相关交易。
2021年，中国全面禁止挖矿，算力开始外迁。
到2025年，中国挖矿占比已萎缩至10%，矿场逐渐沉寂。
相比之下，日本、韩国、越南等新兴市场持币比例显著上升，比特币俨然成为全球性“钱袋子”。
比特币为何在中国？
技术、设备、电力、环境与人口优势齐聚：电子设备、硬件、显卡等矿机制造能力、低廉的水电成本（0.03-0.05美元/千瓦时）、适宜的地理气候，以及14亿人口对新兴事物的高度关注，共同造就了当时的盛况。
反观美国，电价高昂、环保法规严格、审批周期漫长、人口规模有限，难以复制中国的综合条件。
1. 2013-2025大事件：加密世界的狂欢与崩溃
· 2013年：比特币从13美元暴涨至1100美元后跌回200美元。
· 2014年：Mt.Gox倒闭，引发信任危机。
· 2017年：ICO热潮兴起，骗局横行。
· 2018年：币安上线，交易量激增，监管随之加压。
· 2020年：疫情中BTC价格剧烈震荡。
· 2021年：中国禁矿，算力转移至美国。
· 2022年：LUNA崩盘，400亿美元市值蒸发。
· 2023年：ETF获批，机构资金入场。
· 2024年：BTC冲高8万美元后回落至6万。
· 2025年：多次市场爆仓事件累计损失约2700亿美元，波动如过山车。
1. 中国禁令为何层层加码？
2017年9月4日，七部委首次出手叫停ICO与交易所；2025年11月28日，十四部门再次强化禁令。
原因何在？
· 防范系统性金融风险，避免98年泰国式危机重演；
· 挖矿消耗大量电力与资源；
· 资本外流压力加剧，2017年约1000亿，2025年估计告达万亿，外汇管制面临挑战；
· 避免资金过度涌入股市房市，引发资产泡沫。
因此或许早在2017年就有人已洞察比特币和加密货币的双面性：
既是技术机遇，亦可能是金融隐患。
2025年连串黑天鹅事件进一步促使监管收紧，十四部门禁令可视为不得不补漏洞之举。
相关数据表示中国政府可能已悄然囤积20万枚BTC，博弈态势逐渐明晰。
1. 诈骗与资金流：比特币的阴影面
2016至2025年间，PlusToken、MMM、MBI、Fcoin等案件借助比特币进行传销、洗钱与跑路，涉及资金达数千亿人民币。比特币的匿名性使其成为资金“地下河”，中国及新兴市场一度成为重要通道。
2. 反思：中国曾占主导，为何选择退出？
2017年，中国在挖矿（66%）与交易（90%）均占绝对优势，技术、产业条件齐备，为何拱手相让加密货币主导权，而最终全面收紧？
这背后是不是出于对金融稳定、能源消耗与资本外流的长远权衡？
3. 资本游戏的设计者
从1694年英格兰银行、1791年美国第一银行到1913年美联储，金融体系的设计往往掌握在少数集团手中。股票、期货等多数现代金融衍生模式，亦与犹太资本网络的历史发展密切相关。
4. 从1998到2025：早已预见的局面？
回顾1998年危机至2025年禁令，或许有人早已洞察今日格局。中国的严格管控，是否正是在构建一道金融“结界”？
如今加密市场已如参天大树，根系遍布全球，任何单个国家的政策也许都无法撼动了。