Die entscheidende Schlussfolgerung in einem Satz: Abu Dhabi nutzt 'nationale Kapitalien (Sovereign Funds) × vorhersehbare Finanzregulierung (ADGM/FSRA) × die rechtliche Sicherheit des englischen Common Law', um die Krypto-Branche von der 'wild wachsenden Internet-Erzählung' in die 'Erzählung über Finanzinfrastrukturen, die institutionell großflächig zugewiesen werden können', zu ziehen.

1. Was genau ist dieses neue 'Schlachtfeld'?

In den letzten zwei Jahren hat sich die globale Migrationsroute von Krypto-Unternehmen subtil verändert:

Es reicht nicht mehr aus, sich nur auf niedrige Steuersätze zu verlassen: Börsen, Stablecoins, Verwahrung, Market Making, Clearing und Settlement benötigen alle eine 'Compliance-Schnittstelle', die mit Banken und institutionellen Kunden verbunden ist.

Es reicht nicht aus, sich nur auf die Marktbegeisterung zu verlassen: Institutionen verlangen einen „nachhaltigen, prüfbaren, verantwortbaren“ regulatorischen Rahmen sowie ein durchsetzbares Rechtssystem.

Vor diesem Hintergrund bietet Abu Dhabi (insbesondere der Abu Dhabi Global Market, ADGM) eine Art Kombinationsstrategie:

Kapitalseite: Mittel mit staatlichem/öffentlichem Hintergrund fließen weiterhin ein („viel Geld, lange Laufzeiten, bereit, in Infrastruktur zu investieren“);

Regulatorische Seite: Die FSRA der ADGM behandelt virtuelle Vermögenswerte als „finanzielle Aktivitäten“, die Regeln ähneln eher einer „Erweiterung der traditionellen Finanzen“ als einer „Ausnahme für technologische Innovation“;

Judikative Seite: Die ADGM wendet direkt das englische Common-Law-System an, Verträge und Streitbeilegungen sind näher an dem Vertrauten von London/Singapur.

2. Warum Abu Dhabi und nicht ein anderer Ort?

2.1 Die Strategie der „sovereign wealth funds“: Nicht nur Investitionen, sondern auch „Ökosysteme aufbauen“

Im März 2025 berichtete Reuters, dass das Abu Dhabi Investmentunternehmen MGX 2 Milliarden USD (in Stablecoins) in Binance investierte, eine solche Größenordnung ist in der Branche äußerst selten.

Die Bedeutung solcher Mittel beschränkt sich nicht nur auf „Geld zu geben“, sondern besteht aus drei Dingen:

Compliance-Unterstützung: Damit globale Partner bereit sind, sich an den Tisch zu setzen (Banken, Zahlungen, institutionelle LP);

Eingang für Geschäfte: Verbindung mit lokalen Finanznetzwerken und großen Kunden;

Geben Sie ein politisches Signal: Teilen Sie dem Markt mit, dass „dies keine kurzfristige Spekulation ist, sondern die Richtung der nationalen Industrie“.

2.2 Die „vorhersehbaren Regeln“ der ADGM: Es ähnelt eher einem echten internationalen Finanzzentrum.

Die ADGM beschreibt offiziell, dass ihr Zuständigkeitsbereich Al Maryah und Al Reem Insel umfasst und betont, dass das britische Common Law direkt anwendbar ist, um sich an internationalen Best Practices auszurichten.

Diese „Rechtsstaatlichkeit“ ist insbesondere für Institutionen entscheidend: Custody-Verträge, Clearing-Ausfälle, Kundenvermögensisolierung, Insolvenzabwicklung benötigen einen umsetzbaren Rahmen.

2.3 Regulatorische Feinheiten: Stablecoins, Custody, Staking und FRT (fiat-geankerte Token) werden schrittweise integriert.

Im September 2025 veröffentlichte die ADGM FSRA ein Beratungsdokument über „Staking von virtuellen Vermögenswerten“, das beschreibt, wie neue Geschäftsmodelle in den regulatorischen Rahmen aufgenommen werden.

Im ersten Dezember 2025 wird die Regulierung der ADGM für „fiat-geankerte Token/Stablecoins“ häufiger aktiv:

Circle erhielt die Financial Services Permission (Money Services Provider) der ADGM FSRA und fördert die Expansion im Nahen Osten;

Tether USDT wird als „Akzeptierter Fiat-Referenz-Token (AFRT)“ von der ADGM anerkannt und auf mehreren Blockchain-Anwendungen erweitert.

Diese Maßnahmen deuten alle in eine Richtung: Stablecoins von „On-Chain-Token“ zu „rechtlich verwendbaren Abrechnungsinstrumenten für Finanzinstitute“ aufzuwerten.

3. Drei aktuelle Fälle: Die „Krypto-Finanzialisierung“ in Abu Dhabi findet statt.

Fall A: Binances „Regulierungsrückkehr“ in Abu Dhabi.

Anfang Dezember 2025 berichteten mehrere Medien, dass Binance im Rahmen des ADGM wichtige Genehmigungen/Lizenzfortschritte erhalten hat;

Binance hat auch öffentlich bekannt gegeben, dass ihre Binance (AD) Limited die Finanzdienstleistungslizenz (FSP) der FSRA erhalten hat, mit Fokus auf verwaltete und regulierte Geschäfte.

Das bedeutet, dass Binance in Bezug auf die „Regulierungsstruktur“ eher wie ein Finanzinstitut aussieht, nicht nur wie eine reine Internetplattform.

Fall B: Circle (USDC) erhält die ADGM-Lizenz: Der Weg zu „konformen Zahlungen“ für Stablecoins.

CoinDesk berichtete, dass Circle die ADGM-Lizenz erhalten hat und als Gelddienstleister tätig werden kann.

Die Bedeutung der Lizenzierung von Stablecoin-Unternehmen besteht darin:

Zahlungen/Abwicklungen können konformer in die Prozesse von Unternehmen und Finanzinstituten integriert werden;

Institutionelle Kunden können leichter Anforderungen an „Emittentengovernance, Reservemanagement, Compliance-Audit“ abgleichen.

Fall C: USDT wird als „Akzeptierter Fiat-Referenz-Token (AFRT)“ aufgenommen: Die „Mainstreamisierung“ von Stablecoins.

Tether gab offiziell bekannt, dass USDT von der ADGM als AFRT anerkannt wird und auf mehreren Mainstream-Blockchains erweitert wird.

Solche „von Regulierungsbehörden anerkannten Stablecoins“ werden zu realistischeren Umsetzungen führen: grenzüberschreitende Zahlungen, Unternehmenszahlungen, Unterstützung von Vermögenswerten und Risikokontrollprozessen durch Custodians.

4. Wie wird dieser Trend den Kryptomarkt beeinflussen?

4.1 Branchenstruktur: Vom „Börsenzentrum“ zu einem „Custody + Abwicklungs + Compliance-Kanalzentrum“.

Wenn Stablecoins, Custody, Market Making und Clearing alle mit „Finanzlizenzen“ eingekreist werden, wird der Gewinnpool der Branche von:

Handelsgebühren in Zeiten hoher Volatilität.

Wenden Sie sich

Langfristige „Durchgangsgebühren“: Custody-Gebühren, Clearing-Gebühren, Abwicklungsgebühren, institutionelle Market-Making- und Finanzierungskostenvorteile.

4.2 Vermögensnarrative: Besser für „Infrastruktur“- und „konform verwendbare“ Vermögenswerte.

Wie sich die Preise kurzfristig entwickeln, ist schwer vorherzusagen, aber langfristig ist die Richtung, die wahrscheinlich profitiert:

Stablecoin-Ökosystem (Zahlungen, Abwicklung, konforme Ausgabe und Custody)

RWA/Tokenisierung (Anleihen, Fondsanteile, Quittungen usw.)

Institutionelle Derivate und Clearing-Infrastruktur

Compliance-Handels- und Custody-Plattform

4.3 Geopolitik und Regulierung: Risiken bestehen weiterhin, aber der „Verhandlungsspielraum“ ist größer.

Die Vorteile Abu Dhabis liegen darin, dass es „bereit ist, einen klaren Weg aufzuzeigen“, was jedoch nicht bedeutet, dass es „unendlich locker“ ist.

Zum Beispiel betont die Regulierung der ADGM AML/KYC, Compliance-Transparenz und Risikobewertung der Geschäftsmodelle. Sollten in Zukunft wesentliche Compliance-Ereignisse auftreten, werden die Regeln schnell strenger.

Referenzquelle

Reuters: MGX investiert 2 Milliarden USD in Binance (2025-03-12)

FT: Hintergrundanalyse zu MGXs Investition in Binance (2025-03-12)

ADGM: Unsere Gerichtsbarkeit / Erläuterungen zum englischen Common Law

ADGM: FSRA Beratungsdokumente und Ankündigungen zur Staking (2025-09-30)

CoinDesk: Circle erhält ADGM FSRA-Lizenz (2025-12-09)

Tether: USDT wird als ADGM AFRT anerkannt (Anfang Dezember 2025)

VAE Bundessteuerbehörde: Leitfaden zur Körperschaftsteuer für Freizonenpersonen (2024-05-01)