Raúl Pals Blick: Die Zyklen sind nicht mehr dieselben
Raúl Pal, Gründer von Real Vision, betrachtet den Kryptomarkt schon lange nicht isoliert, sondern durch makroökonomische Brillen. Er ist einer derjenigen, die im Voraus vor einer Korrektur des Bitcoin um etwa 35% gewarnt haben, und hier ist nicht die Vorhersage selbst wichtig, sondern die Logik, die er anwendet.
Seine zentrale These ist, dass der klassische vierjährige Zyklus nicht mehr so klar funktioniert wie früher. Stattdessen bildet sich ein längerer Zyklus - etwa 5 Jahre und 4 Monate. Der Grund ist einfach: Krypto lebt nicht mehr im Vakuum. Es ist zunehmend an globale Liquiditätszyklen, Zinssätze und Maßnahmen der Zentralbanken gebunden.
Wenn dieser Ansatz richtig ist, könnten die finalen Höchststände des Bullenmarktes nicht auf Ende 2025, sondern auf das zweite Quartal 2026 verschoben werden. Das bricht mit dem gewohnten Denken und erklärt, warum viele das Gefühl haben, 'es sei schon zu spät, aber es war noch nichts'.
Makroökonomischer Hintergrund: Warum Geld nicht in Krypto eilt
Laut Bloomberg steckt der Verbraucherbereich im Vereinigten Königreich faktisch fest. Die Menschen rennen nicht, um zu investieren, sondern versuchen im Gegenteil, Bargeld zu sparen. In einem solchen Umfeld verlieren risikobehaftete Vermögenswerte, insbesondere Krypto und Altcoins, automatisch den Zufluss neuen Kapitals.
Eine ähnliche Situation gibt es auch in größerem Umfang. Wenn man die USA seit 2008 betrachtet, hat die reale Wirtschaft schwach gewachsen. Gleichzeitig haben die Aktienindizes nahezu ununterbrochen Höchststände erreicht. Das ist kein Wunder, sondern eine Folge monetärer Anreize, billiger Geldmittel und ständiger Bilanzausweitungen der Zentralbanken.
Das System hat sich daran gewöhnt, auf Anreizen zu leben. Früher oder später wird der nächste Zyklus der 'billigen Geldmittel' wieder gestartet. Es ist nur eine Frage der Zeit, nicht des Faktums selbst.
Wichtige Ereignisse der Woche: Warum der Markt nervös ist
Vor uns liegt eine Woche, in der Nachrichten leicht jedes lokale Szenario durchbrechen können.
Erstens - die Daten vom Arbeitsmarkt in den USA. Dies ist der Hauptindikator für die Gesundheit der Wirtschaft. Schwache Zahlen verstärken die Ängste vor einer Rezession, drücken aber gleichzeitig auf die Fed mit der Forderung, die Zinsen schneller zu senken. Starke Zahlen hingegen geben dem Regulator den Anlass, sich Zeit zu lassen.
Zweitens - die Inflation des Dollars. Ohne einen nachhaltigen Rückgang bleibt die Fed mit gebundenen Händen. Der Markt ist sehr empfindlich gegenüber Überraschungen in diesen Daten.
Drittens - die Entscheidung der Bank von Japan. Eine potenzielle Zinserhöhung zum ersten Mal seit 17 Jahren ist keine Kleinigkeit. Der billige Yen wurde jahrelang für Carry-Trades verwendet. Wenn Kredite teurer werden, sind Investoren gezwungen, Positionen in Aktien, Anleihen und Krypto zu schließen, um Schulden zurückzuzahlen.
Es ist erwähnenswert, dass 'Hexenfreitag' ansteht. Die Verfallstage von Optionen und Futures bedeuten oft scharfe Bewegungen, bei denen die Logik vorübergehend der Marktmechanik weicht.
Zusammenfassung: Wo stehen wir jetzt
Der Markt befindet sich in einer Phase niedriger Liquidität und erhöhter Risiken. Das bedeutet nicht, dass Wachstum unmöglich ist. Lokale Rückschläge sind durchaus realistisch. Aber das Gesamtbild handelt nicht von Aggression, sondern von Vorsicht.
Wenn sich die Zyklen tatsächlich verlängern, könnte der aktuelle Zeitraum kein Finale, sondern eine verlängerte Pause vor der nächsten Phase sein. In solchen Momenten gewinnen nicht die, die ständig im Handel sind, sondern die, die warten können, den Lärm filtern und mit klaren Mustern und nicht mit Emotionen arbeiten.
