In der letzten Woche des Handels haben die Bitcoin-Spot-ETFs in den USA kontinuierlich Abflüsse erlebt, mit einem Gesamtwert von etwa 825 Millionen USD. Allein in der Sitzung kurz vor Weihnachten verloren diese Fonds zusätzlich über 175 Millionen USD, laut Daten von Farside Investors.

Dies zeigt, dass institutionelle Investoren während der Feiertage nicht „die Hände in den Schoß legen“, sondern im Gegenteil ihre Position anpassen, während der traditionelle Markt noch geöffnet ist.

Ein bemerkenswerter Punkt ist, dass der Verkaufsdruck in dieser Phase hauptsächlich aus den USA kommt. Viele Analysten sind der Meinung, dass die USA derzeit die stärkste Verkaufsregion für Bitcoin sind, während Asien als Netto-Käufer hervorsticht.

Dies wird ziemlich deutlich durch den Coinbase Premium Index reflektiert – ein Maß für die Preisabweichung von BTC zwischen Coinbase und Binance – da dieser Index den Großteil des Dezembers im negativen Bereich verweilte. Anders gesagt, die Kaufkraft aus den USA schwächt sich ab, was dazu führt, dass der Bitcoin-Preis während der Handelszeiten hier oft sinkt.

Der Grund für diese Kapitalabzug-Welle wird größtenteils als zeitlich bedingt angesehen. Am Ende des Jahres ist es für viele Institutionen üblich, Verluste zu realisieren, um ihre Steuerverpflichtungen zu optimieren, zusätzlich zu den Auswirkungen der großen Quartalsoptionen, die die Risikobereitschaft mindern.

Nicht wenige Trader glauben, dass dies nur ein kurzfristiger Druck ist, der nach der Feiertagssaison bald enden wird.

Aus einer langfristigeren Perspektive zeigt die kontinuierliche Schwächung des ETF-Kapitals von Bitcoin und Ether seit Anfang November, dass selbst der 30-Tage-Durchschnitt immer noch negativ ist, nicht unbedingt ein Signal dafür, dass der Markt seinen Höhepunkt erreicht hat.

Einige Ansichten besagen, dass die aktuelle Liquidität nur vorübergehend „außen vor“ ist und nicht vollständig abgezogen wurde.

Normalerweise wird der Markt eine Phase mit seitwärts gerichteten Preisen und neutralem Kapital haben, bevor dann eine deutliche Rückkehrwelle von institutionellem Geld auftritt.

Für mich ähnelt das, was passiert, mehr einer Jahresend-Neuausrichtung als einer langfristigen Veränderung der Bitcoin-Geschichte.

Wenn in naher Zukunft das ETF-Kapital beginnt, sich in den positiven Bereich zu drehen, könnte das ein frühes Signal für eine große Marktvolatilität sein.
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