Einführung: Vorhersagemärkte entwickeln sich rasch
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Im Jahr 2025 überschritten Vorhersagemärkte eine echte Schwelle. Das Handelsvolumen stieg auf etwa 50 Mrd. USD+, die Nutzerbeteiligung nahm dramatisch zu, und zwei klare Marktführer – Kalshi und Polymarket – festigten eine „Zweihub-Struktur“. Gleichzeitig wurden die regulatorischen Signale in den USA deutlicher, institutionelle Liquidität begann zu erscheinen, und ein stetiger Strom globaler Ereignisse lieferte ständigen Treibstoff.
Aber die wichtigste Veränderung auf dem Weg ins Jahr 2026 ist nicht einfach „mehr Volumen.“
Es ist dies:
Vorhersagemärkte entwickeln sich von einem Nischen-Krypto-Produkt zu einer Informations- und Risikoeinheit, die zunehmend wie eine finanzielle Infrastruktur aussieht.
Sie bewegen sich über „Wetten auf Ergebnisse“ hinaus hin zu „Preisen von Unsicherheit“ — auf eine Weise, die Portfolios, Unternehmen und sogar KI-Agenten direkt konsumieren können.
1. Was Vorhersagemärkte wirklich sind (und warum sie nicht nur Glücksspiel sind)
Im Kern sind Vorhersagemärkte Mechanismen zur Aggregation verstreuter Informationen in eine einzige handelbare Wahrscheinlichkeit. Teilnehmer kaufen/verkaufen Ansprüche auf zukünftige Ereignisse (binär oder mit mehreren Ergebnissen). Der resultierende Preis wird zu einer lebendigen Schätzung davon, „was die Menge glaubt, dass passieren wird,“ gewichtet nach Anreizen.
Diese Struktur schafft drei Vorteile, die Umfragen und Analysen selten erreichen:
· Skin in the game: Gewinn und Verlust belohnen Genauigkeit und bestrafen sorglose Überzeugungen.
· Kontinuierliche Aktualisierung: Preise passen sich sofort an, wenn neue Informationen eintreffen.
· Ein wiederverwendbares Datenprodukt: Marktwahrscheinlichkeiten können zitiert, abgesichert, in Strategien eingebettet und in Entscheidungsprozesse einbezogen werden.
Deshalb sind Regulierungsbehörden und Institutionen bereit, einige Vorhersagemärkte näher als Derivate denn als Unterhaltung zu behandeln: das Ergebnis ist kein „Quotenblatt“, sondern ein Wahrscheinlichkeitspreis mit externem Wert.
2. Warum 2025 geschah: der Markt war nicht nur „heiß“ — er wurde strukturell tragfähig
Der Durchbruch 2025 war kein einmaliger Hype-Zyklus. Es war eine Konvergenz von Ermöglichungsbedingungen.
Regulatorische Klarheit hat ernsthafte Teilnahme freigeschaltet
Die größte katalytische Variable war die Compliance-Lesbarkeit — insbesondere in den USA. Das Entstehen eines regulierten Weges (veranschaulicht durch Kalshis Positionierung) reduzierte existenzielle rechtliche Risiken und machte es möglich, dass mehr professionelles Kapital, Market Maker und Partner teilnehmen können.
Das Angebot an Ereignissen war reichlich — und Volatilität schafft Nachfrage
Vorhersagemärkte gedeihen, wenn die Unsicherheit hoch ist und Ereignisse von Bedeutung sind. 2025 lieferte einen stetigen Strom von makro-, politischen und kulturellen Katalysatoren — genau die Art von Umfeld, in dem „die Zukunft zu preisen“ nützlich wird.
Infrastruktur und UX haben einen Adoptionsschwellenwert überschritten
Günstigere Ausführungen, reibungsloser Onboarding-Prozess, verbesserte Wallets, zuverlässigere Abwicklung und bessere Verteilung haben Vorhersagemärkte von einem Enthusiastenprodukt in etwas verwandelt, das näher an einem Verbraucherfinanzierungsprimitive liegt — insbesondere für ereignisgesteuertes Trading.
3. Der Zwei-Hub-Markt: Kalshi und Polymarket bauen unterschiedliche „Standards“ auf
Bis Ende 2025 ähnelte der Markt zunehmend einer Dual-Core-Struktur:
· Kalshi: reguliert, TradFi-nah, standardisierte Verträge, starke Eignung für professionelle und konforme Flüsse (insbesondere im Sport und Makro).
· Polymarket: Krypto-nativ, genehmigungsfreie Teilnahme, Onchain-Abwicklung, kulturell in Internet-Narrativen (Politik/Krypto/Sozial) eingebunden.
Besonders bemerkenswert ist die Richtung der Reise: Konvergenz.
Regulierte Standorte experimentieren mit Tokenisierung und Onchain-Schienen; Krypto-native Standorte bewegen sich in Richtung konformer Zugangswege. Der wahrscheinlichste Endpunkt ist ein hybrides Modell, das institutionelles Vertrauen mit offener Netzwerkinnovation kombiniert.
4. Vier Wendepunkte 2026, die wichtiger sind als „Zahl-steigt“
Wenn 2025 um das Produkt-Markt-Passung ging, geht es 2026 um die Kategorieneuerung.
(1) Vorhersagemärkte werden erstklassige Derivate
Der nächste Schritt sind nicht mehr Neuheitsmärkte — es ist eine tiefere Integration in das Risikomanagement.
Erwarten Sie Wachstum in:
· Equity-Event-Märkte (Gewinnüberraschungen, Prognosebereiche, Unternehmensaktionen)
· makro Drucke (CPI, Zinspolitik, Rezessionswahrscheinlichkeiten)
· Cross-Asset-relative-value (wer übertrifft wen, bedingte Bewegungen)
Für viele Benutzer kann ein einfacher binärer Vertrag eine sauberere Absicherung bieten, als sich durch komplexe Optionsstrukturen zu navigieren. So bewegen sich Vorhersagemärkte von „Apps“ zu finanziellen Primitiven.
(2) KI verschiebt Vorhersagemärkte von Mensch-zu-Maschine hin zu Maschine-im-Prozess
2026 wird wahrscheinlich eine starke KI-Teilnahme über den gesamten Stack bringen:
· Informationsaufnahme (Nachrichten, Einreichungen, soziale Signale)
· Market Making & Arbitrage (Preiserosion zwischen Standorten)
· Oracle-Unterstützung (schnellere Auflösung und Anomalieerkennung)
Wichtiger ist, dass die Preise der Vorhersagemärkte ein nativ Eingabewert für KI-Agenten werden könnten — eine Echtzeit-Überzeugungsschicht, die Agenten abfragen können, wenn sie entscheiden, was als Nächstes zu tun ist.
(3) Gewinner-nimmt-meisten-Dynamiken intensivieren
Vorhersagemärkte sind Liquiditätsgeschäfte. Liquidität zieht Liquidität an. Diese Dynamik konzentriert das Volumen in wenigen dominierenden Standorten — insbesondere, wenn Compliance, Datenpartnerschaften und Vertriebskanäle wichtig werden.
2026 könnte weniger wie „eine Tausend Polymarkets“ aussehen und mehr wie:
· eine Handvoll großer Standorte,
· umgeben von spezialisierten Front-Ends, vertikalen Erfahrungen und eingebetteten Integrationen.
(4) Die Risiken bleiben real — aber es sind die gleichen Risiken, denen jedes finanzielle Primitive gegenübersteht
Vorhersagemärkte bringen weiterhin ernsthafte Herausforderungen mit sich:
· regulatorische Verwirrung und juristische Fragmentierung
· Insiderinformationen und Manipulationsrisiken
· Liquiditätsbootstrap für Herausforderer
· Smart-Contract/Oracle-Sicherheitsrisiken (für Onchain-Standorte)
· dünne Differenzierung und fragiles Monetarisierung
Aber das sind keine Zeichen, dass die Kategorie zum Scheitern verurteilt ist. Sie sind Zeichen, dass sie wichtig genug wird, um reguliert, angegriffen und umkämpft zu werden — d.h. das Verhalten der Infrastruktur.
Fazit: Die Zukunft wird bepreist, nicht nur vorhergesagt
Die tiefere Geschichte der Vorhersagemärkte ist nicht „Menschen, die auf Überschriften wetten.“ Es ist das Entstehen eines Mechanismus, der fragmentierte Überzeugungen in handelbare Wahrscheinlichkeiten umwandelt — Wahrscheinlichkeiten, mit denen Portfolios absichern können, mit denen Unternehmen planen können und auf die Agenten reagieren können.
In einer Welt, die durch Unsicherheit definiert ist, bieten Vorhersagemärkte etwas Seltenes:
einen kontinuierlich aktualisierten, anreizgewichteten Preis der Realität.
Wenn 2025 bewiesen hat, dass Vorhersagemärkte skalierbar sind, dann könnte 2026 das Jahr sein, in dem sie anfangen, sich so zu verhalten, wie sie es schon immer angedeutet haben:
die Informationsschicht der modernen Finanzen.
