.\u003ct-81/\u003e ist eine speziell für die Abrechnung von Stablecoins entwickelte L1-Blockchain, die sich durch sofortige Endgültigkeit, vollständige EVM-Kompatibilität und kostenlose USDT-Übertragungen differenziert. Bei der Einweihung des Hauptnetzwerks im September 2025 erreichte der TVL 2 Milliarden USD, unterstützt von Tether und Founders Fund, aber innerhalb von drei Monaten fiel der TVL um 72 % auf 550 Millionen USD. Der Technologie-Stack ist solide, aber die langfristige Nachhaltigkeit bleibt zu überprüfen.

Schmerzpunkte: Drei Hürden der Stablecoin-Abrechnung

Die Kernprobleme, mit denen die Übertragung von Stablecoins konfrontiert ist: Kosten, Geschwindigkeit und Komplexität der Brücke

TRON dominiert den Markt für USDT-Übertragungen (7,9 Billionen USD im Jahr 2025), aber die Kosten bleiben bestehen. Ethereum L2 ist zwar EVM-kompatibel, benötigt jedoch letztendlich 13 Minuten für die Endgültigkeit. Solana hat eine hohe Durchsatzrate, fehlt aber an nativem Bitcoin-Integrationen. Diese Einschränkungen führen dazu, dass institutionelle Abrechnungen und Einzelhandelszahlungen in einem Dilemma zwischen 'schnell genug, aber nicht günstig genug' oder 'günstig genug, aber nicht schnell genug' stecken bleiben.

Lösung: Dreischichtige Designrekonstruktion der Abrechnungserfahrung

Konsensschicht: Erreicht Sekundenfinalität und tausend TPS, was ein Größenordnungs schneller ist als die 13 Minuten von Ethereum L2.

Ausführungsschicht: Vollständig EVM-kompatibel, was bedeutet, dass Solidity-Verträge ohne Änderungen bereitgestellt werden können, Tools wie MetaMask, Hardhat usw. sind einsatzbereit.

Anwendungsschicht: Protokoll-Ebene Paymaster ermöglicht kostenlose USDT-Übertragungen. Der Arbeitsablauf besteht darin, Übertragungsanfragen zu identifizieren, Identitäten zu überprüfen, die Geschwindigkeitsbegrenzungen (ca. 5 Mal innerhalb von 24 Stunden) zu prüfen und dann die Transaktionsgebühren im Voraus aus den Reserven der Plasma Foundation zu bezahlen.

Darüber hinaus unterstützt Plasma benutzerdefinierte Gas-Token, die es ermöglichen, Transaktionsgebühren mit USDT, pBTC und anderen Whitelist-Token zu zahlen, wodurch die Notwendigkeit entfällt, native Token zu halten.

Bitcoin-Brücke und Token-Ökonomie

pBTC-Brücke (geplant für 2026) verwendet ein dezentrales Signaturverfahren, das von den Validatoren gemeinsam kontrolliert wird, die die Bitcoin-Aufbewahrungsadresse kontrollieren. pBTC ist 1:1 an BTC gekoppelt. Die LayerZero-Standards werden implementiert, um plattformübergreifende Liquidität zu ermöglichen und Fragmentierungsprobleme zu vermeiden.

\u003cc-164/\u003e Gesamte Tokenversorgung 10 Milliarden, TGE Umlaufmenge 18%. Die jährliche Inflationsrate sinkt im ersten Jahr von 5% jährlich auf langfristige 3%. Hauptnutzungen sind Transaktionsgebühren, Validator-Staking und zukünftige Governance (Mechanismen sind noch nicht implementiert).


Szenarien: Von Einzelhandelszahlungen bis hin zu institutionellen Abrechnungen

Geeignete Nutzungsszenarien

  • Hochfrequente USDT-Übertragungsanwendungen (Überweisungen, Händlerabrechnungen)

  • Institutionelle Anwendungen mit starkem Bedarf an Finalität

  • Plattformübergreifende Liquidität, die eine native Integration von Bitcoin erfordert


Wettbewerbsbenchmark

  • vs TRON: Der Technologie-Stack ist fortschrittlicher, aber die Reifung des Ökosystems ist weit entfernt (TRON Jahresübertragungsvolumen $7.9 Billionen)

  • vs Solana: Die Kostenwettbewerbsfähigkeit ist vergleichbar, aber Plasma konzentriert sich stärker auf die Optimierung von Stablecoins

  • vs Arbitrum/Optimism: Sekundenfinalität ist deutlich besser als die 13 Minuten von L2


Risiken und ungeprüfte Liste

Bestätigte Risiken

TVL Rückgang: Hauptnetzstart $2 Milliarden bis drei Monate später $550 Millionen, ein Rückgang von 72%. Dies könnte sowohl ein natürliches Phänomen des Übergangs der Anreizperiode widerspiegeln als auch auf unzureichende organische Nutzung hinweisen.

Paymaster-Nachhaltigkeit: Geschätzte tägliche Verbrennungsrate $2.8 Millionen, Finanzierungslaufzeit 3 bis 4 Jahre (bei unveränderter Verbrennungsrate). Langfristig abhängig von der Finanzierung durch die Plasma Foundation und Unterstützung durch Tether.

Validatoren-Zentralisierung: Zu Beginn wurden "kleinere bekannte Validatoren" eingesetzt, mit dem Plan, schrittweise zu einem permissionless Modell überzugehen, aber der Zeitplan ist nicht klar

Ungeprüfter Graubereich

  • TPS tatsächliche Produktionsleistung: Testnetz 1000+ TPS, aber die Leistung unter realer Last des Hauptnetzwerks wurde nicht umfassend offengelegt.

  • pBTC-Brückensicherheit: Geplant für 2026, Sicherheitsmechanismen wurden nicht in Produktionsumgebungen getestet.

  • Regulatorische Positionierung: Die regulatorische Identität von Plasma als "Abrechnungsinfrastruktur" ist unklar.

  • Dezentralisierungs-Governance-Zeitplan: Die tatsächlichen Befugnisse der XPL-Inhaber bei wichtigen Entscheidungen wurden noch nicht umgesetzt.

Fazit

Plasmas Kernwertangebot ist klar: Eine dedizierte L1 für globale Stablecoin-Abrechnungen zu schaffen. Der Technologie-Stack weist theoretisch auf eine "Zahlungsschicht" und nicht auf eine "Allzweck-Computerschicht" hin, was in dieser Hinsicht mit den Ambitionen von TRON vergleichbar ist, aber technologisch fortschrittlicher.

Dennoch ist der TVL innerhalb von drei Monaten um 72% gesunken, die tägliche Verbrennungsrate des Paymasters und die anfängliche Zentralisierung der Validatoren stellen ein erhebliches Risiko dar. Der langfristige Erfolg hängt von organischem Transaktionswachstum, der Marktakzeptanz der pBTC-Brücke und der Klarheit des regulatorischen Rahmens ab.

👉 Verfolgen Sie den Fortschritt von Plasma: Offizielle \u003cm-70/\u003e