Die Märkte in den letzten Tagen sind etwas vertraut und doch nicht ganz richtig.
Der Panic-Index ist auf ein extrem niedriges Niveau gedrückt, und $BTC testet wiederholt die 82.000 US-Dollar-Marke, nicht in einer emotionalen Ausbruchsform, sondern in einem Zustand des "Unterdrückens unter Wasser, langsam den Sauerstoff verbrauchend."
Ehrlich gesagt, sieht das nicht mehr wie eine Marktanpassung aus, sondern eher wie ein System, das sich auf einen Neustart vorbereitet.
Der Zeitpunkt am 30. Januar ist an sich schon empfindlich genug -
Auf der einen Seite will Trump einen neuen Vorsitzenden der Federal Reserve bekannt geben,
Auf der anderen Seite ist Jerome Powell selbst in eine Untersuchung des Justizministeriums verwickelt, die Federal Reserve sieht zum ersten Mal so wenig wie eine "unabhängige Institution" aus.
Der Markt hat tatsächlich schon eine Haltung gezeigt:
Die Leute haben keine Angst vor dem Ergebnis, sondern vor dem Machtvakuum.
Die beiden am weitesten verbreiteten Kandidaten repräsentieren im Wesentlichen zwei völlig gegensätzliche Weltanschauungen.
Wenn es Kevin Walsh wäre, würde das "Hard Mode" bedeuten.
Seine Logik ist ganz einfach: Inflation ist keine Ausrede, die Geldpolitik ist einfach zu locker.
Die Bilanzsumme von 7 Billionen zurückzuführen -
Das könnte für den Dollar ein Pluspunkt sein, aber für risikobehaftete Vermögenswerte bedeutet es, den Wasserhahn direkt zuzudrehen.
In diesem Rahmen wird der Markt keine Vorstellungskraft belohnen, sondern nur Dinge, die "standhalten" können.
BTC könnte möglicherweise durch Knappheit überleben,
Aber Kopien, Hebel und narrative Vermögenswerte werden mit hoher Wahrscheinlichkeit eine gründliche strukturelle Bereinigung durchlaufen.
Auf der anderen Seite, wenn es sich um einen marktfreundlichen Kandidaten handelt, ist er kurzfristig natürlich beliebter.
Erwartungen an Zinssenkungen, Diversifizierung der Vermögensallokation und die Anerkennung der finanziellen Eigenschaften von Bitcoin klingen alle gut.
Aber die Realität ist, dass in dieser Phase die politischen Ziele eindeutig die Marktstimmung überlagern.
Washington ist mehr an der Position des Dollars interessiert als an den Bullen und Bären im Krypto-Sektor.
Deshalb gibt es jetzt diesen sehr unangenehmen Zustand:
Die Preise sind nicht eingebrochen, aber die Stimmung ist zuerst gestorben.
Niemand traut sich, seine Position zu erhöhen, und niemand wagt es, den Boden leicht zu kaufen, weil niemand weiß, wie die "neuen Regeln" aussehen.
Wichtiger ist, dass die Federal Reserve von einer "datengetriebenen Institution"
Langsam wird es zu einem hochgradig politisierten Werkzeug.
Das bedeutet, dass zukünftige Zinssätze, Liquidität und Vermögenspreise nicht mehr aus Formeln abgeleitet werden, sondern das Ergebnis von Spielen sind.
Das ist in der Tat ein sehr grausames Signal für Händler.
Denn du wirst feststellen:
Die marginalen Auswirkungen von Non-Farm und CPI nehmen ab.
Die technische Fehlerrate steigt.
Was die Märkte tatsächlich bestimmt, sind Personal, Positionen und der Rhythmus der Politik.
Deshalb sage ich -
Das ist kein gewöhnlicher Führungswechsel, sondern eher eine Neuinterpretation der grundlegenden Logik des Währungssystems.
Egal, wer letztendlich auf diesem Platz sitzt,
Der Krypto-Sektor muss zunächst eine Zeit lang "Anpassungskosten" tragen.
Die Panik, die wir jetzt sehen, ist nicht, weil die Kurse gefallen sind,
Sondern weil der alte Konsens nicht mehr funktioniert und der neue Konsens noch nicht geformt ist.
In dieser Phase gibt es nur einen Fehler, den man leicht machen kann:
👉 es als normale Korrektur betrachten.
