🚀 Wenn der Fed-Vorsitzende Warsh zu einem echten Inflationshawk wird, könnten die Märkte die Folgen unterschätzen.
Sinkende Vermögenspreise und die Schrumpfung der Bilanz der Fed würden eine hyper-finanzialisierte US-Wirtschaft schnell treffen — wo ~75% der Aktivitäten davon abhängt, alte Schulden zu refinanzieren. Ein Marktrückgang würde nicht an der Wall Street bleiben; er würde direkt in die reale Wirtschaft übergreifen.
Die Reduzierung der Bilanz wirft auch die schwierige Frage auf: Wer kauft die Billionen an neuen US-Schulden? Jede realistische Antwort weist auf finanzielle Repression hin.
Die Zinssätze zu senken, um das Wachstum zu unterstützen, beseitigt nicht die Inflation — sie verlagert sie von Vermögenswerten zu Verbrauchern, ein riskanter politischer Kompromiss. In einem schuldengetriebenen System hält die Stabilität nur, wenn die Fed letztendlich die Schuldennachhaltigkeit absichert.
Wenn das vollständige Warsh-Szenario eintritt, könnte die US-Wirtschaft mit einem systemischen Stressereignis flirtet, nicht mit einer sanften Landung.
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