GEMINI

In den letzten 30 Tagen sind mehr als 63.000 #BTC in #Bitcoin ETFs geflossen, was auf eine stetige Akkumulation durch institutionelle Akteure hinweist. Die wöchentlichen Zuflüsse haben sich nun auf etwa das 2,6-fache des monatlichen Durchschnitts beschleunigt, was auf eine steigende Nachfrage hindeutet. Gleichzeitig verkaufen kurzfristige Anleger weiterhin mit Verlust, wobei täglich etwa 15,5K BTC abgeladen werden.

Dies malt ein klares Bild der aktuellen Marktdynamik. Institutionen bauen stillschweigend Positionen auf, während Einzelinvestoren unter Druck aussteigen. Solche Situationen treten häufig während wichtiger Wendepunkte auf, an denen stärkere Hände allmählich die Kontrolle über den Markt übernehmen.

In den letzten 24 Stunden sahen 72.700 Händler sich einer Liquidation gegenüber, wodurch die Gesamtl Liquidationen auf 156,97 Millionen Dollar anstiegen. Der größte Einzelpositionsausfall fand bei #Binance im Paar #ETH/USDT mit einem Wert von 11,90 Millionen Dollar statt.

Extreme Angst hat den #Bitcoin Markt übernommen, wobei der Angst- & Gier-Index in die untersten 5 % gefallen ist, ein Niveau, das selten zu sehen ist. Momente wie diese sind ungewöhnlich und typischerweise von kurzer Dauer. Sie spiegeln eine Phase wider, in der Panik und Unsicherheit die Logik überwiegen, was oft die Preise in überverkaufte Bereiche drängt.

Historisch gesehen hat eine so tiefe Angst um wichtige Wendepunkte im Markt herum gezeigt. Es bedeutet nicht immer einen sofortigen Rückschlag, aber es signalisiert, dass das Sentiment stark einseitig ist und das ist der Zeitpunkt, an dem erfahrenere Investoren beginnen, genau auf Möglichkeiten zu achten.

Der realisierte Preis, der die durchschnittlichen Kostenbasis des Marktes widerspiegelt, liegt derzeit bei rund 54.000 $. In früheren Bärenmarktzyklen ist der Preis wiederholt in diese Richtung zurückgekehrt und blieb in vielen Fällen einige Zeit darunter. Es wird oft zu einer Schlüsselzone, in der der Markt Fuß fasst.

Wenn der Preis unter dieses Niveau fällt, deutet das normalerweise darauf hin, dass die meisten Inhaber sich in einer Verlustposition befinden. Dies führt in der Regel zu Angst und Verkaufsdruck auf kurze Sicht, eröffnet jedoch auch langfristigen Investoren die Möglichkeit, zu attraktiveren Levels zu akkumulieren. Dies ist also nicht nur ein technisches Niveau, sondern ein starker Indikator für das allgemeine Marktgefühl und wo wahrer Wert zu entstehen beginnt.

Über 150K #BTC werden weiterhin in OTC-Wallets gehalten, die mit Minern verbunden sind, und gleichzeitig bleiben die Zuflüsse von Minern zu den Börsen hoch. Das bedeutet, dass, während das unsichtbare oder außerbörsliche Angebot zurückgegangen ist, der gesamte Verkaufsdruck nach wie vor stark vorhanden ist.

Miner bewegen weiterhin Münzen zu den Börsen, was auf eine fortlaufende Verteilung hindeutet. Selbst ohne ein großes verborgenes Überangebot könnte der stetige Fluss von BTC in den Markt die Preise daran hindern, kurzfristig aggressiv auszubrechen.

#Ethereum handelt derzeit bei etwa 2.150 $ innerhalb einer kurzfristigen Spanne und bleibt nahe dem realisierten Preis von etwa 2.300 $. Basierend auf der Standardabweichung liegt die breitere Spanne ungefähr zwischen 1.150 $ auf der Unterseite und 5.300 $ auf der Oberseite, was den aktuellen Preis genau in die Mitte setzt, was bedeutet, dass er weder eindeutig unterbewertet noch überbewertet ist.

Zur gleichen Zeit fungiert der realisierte Preis als Widerstand, da viele Investoren möglicherweise versuchen, bei Break-even auszusteigen. Daher ist es für eine mittel- bis langfristige Position im Allgemeinen besser, entweder auf einen starken Ausbruch über 2.300 $ oder auf einen Rückgang auf niedrigere Niveaus für einen günstigeren Einstieg zu warten.

Immer noch extreme Angst 👀

30D #SpotETF Flüsse gewinnen an Stärke nach einer verlängerten Periode von Abflüssen, was signalisiert, dass institutionelles Kapital allmählich zurück zu Spot-Engagements kehrt. In der Zwischenzeit ist das Open Interest bei #CME Futures immer noch relativ ruhig, was darauf hindeutet, dass diese Bewegung nicht durch aggressive Hebelwirkung, sondern durch tatsächliche Kaufaktivitäten auf dem Spotmarkt befeuert wird. Institutionen treten langsam wieder ein.

Wenn wir sehen, dass das CME OI zusammen mit stabilen #ETF Zuflüssen steigt, würde dies auf wachsendes Vertrauen unter größeren Teilnehmern hinweisen und die aktuelle bullische Struktur verstärken. In diesem Stadium sieht der Markt ausgewogener aus, wobei die tatsächliche Nachfrage die Bewegung leitet, anstatt spekulative Positionierungen. Wenn dieses Verhalten anhält, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit eines nachhaltigen und kontrollierten Anstiegs.

Wenn die Marktbedingungen schwach werden, neigen kleinere und mittelgroße Wallets typischerweise dazu, in die Verteilung zu wechseln oder einfach inaktiv zu werden, was einen klaren Rückgang des Vertrauens unter diesen Gruppen zeigt. Dies steht im Gegensatz zum vierten Quartal 2024, als die Akkumulation in allen Wallet-Kohorten weit verbreitet war und eine starke Basis schuf, die eine anhaltende Rallye unterstützte.

Damit eine Erholung Bestand hat, kann sie sich nicht auf eine Handvoll großer Akteure verlassen. Ein nachhaltiger Aufwärtstrend erfordert in der Regel eine konsistente Teilnahme aller Wallet-Größen, was breites Vertrauen und stetiges Kapital signalisiert, das in den Markt fließt.

#Bitcoin hat derzeit mit einer reduzierten Nachfrage zu kämpfen, wie von Glassnode hervorgehoben, wobei starkes Gewinnmitnahme-Verhalten um die 70.000 $-Marke zu beobachten ist. Dies deutet darauf hin, dass viele Anleger Gewinne sichern, anstatt die Preise weiter nach oben zu treiben. In der Zwischenzeit bleibt die anhaltende geopolitische Unsicherheit ein Hindernis für weiteres Wachstum.

Da die globalen Bedingungen instabil bleiben, ist die Marktsentiment vorsichtig, und Händler sind zögerlich, größere Positionen einzugehen. Darüber hinaus scheint der Kaufdruck nachzulassen, während die Verkaufsaktivitäten immer deutlicher werden. Dies schafft ein fragiles Gleichgewicht auf dem Markt, in dem Bitcoin Schwierigkeiten haben könnte, weiter zu steigen, es sei denn, die Nachfrage kehrt zurück oder die makroökonomischen Bedingungen verbessern sich.

Große Anleger treten wieder in Aktion. Das Exchange Whale Ratio ist über sowohl seine 30-Tage- als auch 365-Tage-Durchschnittswerte gestiegen, was auf einen klaren Anstieg der Wal-Aktivität hinweist. Gleichzeitig machen Wallets, die zwischen 100 und 1.000 #BTC halten, ungefähr 80 % der gesamten Zuflüsse in die Börse aus.

Der Marktfluss wird nicht mehr von kleineren Teilnehmern bestimmt. Stattdessen übernehmen größere Akteure die Kontrolle, was oft zu schärferen Bewegungen und erhöhter Volatilität führt. Wenn dieses Kapitalniveau beginnt, in Börsen einzutreten, signalisiert es normalerweise, dass sich etwas Größeres unter der Oberfläche aufbaut.

#Ethereum hat sich nicht nur weiterentwickelt, sondern hat seinen Kern neu aufgebaut. Zwischen 2020 und 2022 wurde das Netzwerk durch Mining angetrieben, wobei #DEFİ und #NFTs die Nachfrage erhöhten, die Hash-Rate steigerten und erhebliche Investitionen in die Mining-Infrastruktur anzogen. Dann änderte der Merge alles. Das Mining wurde vollständig entfernt, die Hash-Rate fiel auf null, und Milliarden an Ausrüstung verloren über Nacht ihre Relevanz, was die Miner und verwandte Unternehmen zwang, auszutreten oder sich anzupassen.

Ethereum wechselte von Proof of Work zu Proof of Stake, was bedeutet, dass die Sicherheit nicht mehr auf Hardware und Elektrizität, sondern auf Kapital und Validierern basiert. Dies brachte höhere Effizienz und einen geringeren Energieverbrauch, veränderte jedoch auch, wer Einfluss im Netzwerk hat, da die Macht nun enger mit Kapital verbunden ist. Aufgrund dessen ist die Analyse von Ethereum heute aus einer Mining-Perspektive nicht mehr wirklich anwendbar, da diese Version des Netzwerks nicht mehr existiert.

Immer noch extreme Angst 👀

Gerade jetzt sitzt #Bitcoin in einer entscheidenden Zone um 68.000 $, die mit dem durchschnittlichen Kostenbasis von Walen, die 100-1.000 BTC halten, übereinstimmt. Auf diesem Niveau sind große Halter im Grunde neutral, sodass ihr nächster Schritt den Ton für den Markt angeben könnte. Nach oben gerichtet ist die nächste große Hürde nahe 80.000 $. Viele #ETF Investoren sind dort immer noch etwa 15 % im Minus, sodass einige verkaufen könnten, um Verluste zu begrenzen, was zusätzlichen Druck ausübt.

Auf der Abwärtsseite steht 47.000 $ als starke Unterstützungszone, wo Käufer zuvor aggressiv eingegriffen haben. Wenn der Markt schwächer wird, wird dieses Niveau wichtig zu beobachten. Insgesamt ist dies ein entscheidender Wendepunkt. Ein klarer Schritt nach oben könnte die Tür für weiteres Potenzial öffnen, während eine Ablehnung hier zu einer tieferen Korrektur führen könnte, bevor eine starke Erholung einsetzt.

Immer noch extreme Angst 👀

Immer noch extreme Angst 👀

In diesem Jahr hat #USDC sich als der beste Performer in #stablecoin Flüssen herausgestellt und 4,5 Milliarden Dollar zu seinem Angebot hinzugefügt, laut Artemis. Der stetige Anstieg weist auf eine wachsende Akzeptanz und eine stärkere Marktpräferenz hin, die zeigt, dass immer mehr Nutzer und Institutionen USDC anderen Stablecoins vorziehen.

Die Einzelhandelsaktivität geht eindeutig zurück, da Transaktionen unter 10.000 $ jetzt im Durchschnitt bei etwa -10 % liegen, was den niedrigsten Stand seit Januar 2025 markiert. Nachdem sie fast ein Jahr lang relativ stabil geblieben ist, zeigt dieser Wandel, dass kleinere Investoren sich zurückziehen. Typischerweise steigt die Nachfrage im Einzelhandel, wenn #Bitcoin steigt, und lässt während Korrekturen oder wenn der Markt einen Boden bildet, nach; und im Moment spiegelt es dasselbe Muster wider.

Was in diesem Zyklus anders ist, ist, dass die Teilnahme des Einzelhandels insgesamt schwach war, mit nur kurzen Spitzen anstelle einer kontinuierlichen Beteiligung. Ein wahrscheinlicher Grund dafür ist der Anstieg von Bitcoin ETFs, die die Nachfrage über stärker regulierte und zugängliche Kanäle aufnehmen. Dieses Fehlen von Interesse im Einzelhandel ist wichtig, da es historisch gesehen dazu neigt, aufzutreten, wenn der Markt bereits eine Korrektur durchläuft, anstatt bevor sie beginnt.

Während Februar und März 2026 begann das Coinbase Premium sich zu erholen, nachdem es Zeit in negativem Terrain verbracht hatte, was eine schwache Nachfrage und starken Verkauf von US-Investoren widerspiegelte. Der Rückgang in einen neutralen bis leicht schwachen Bereich deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck nachgelassen hat und sich die Marktbedingungen stabilisieren. Dennoch hat die Kennzahl noch nicht eine fest positive Zone betreten.

Dies zeigt, dass starkes und konsistentes Kaufinteresse von US-Teilnehmern immer noch fehlt. Während die früheren Anzeichen einer Kapitulation verblasst sind, hat sich bisher keine klare bullische Bewegung, die von amerikanischen Investoren getrieben wird, herausgebildet. In diesem Stadium scheint der Markt sich in einer Erholungsphase zu befinden, aber ohne genügend Stärke, um einen nachhaltigen Aufwärtstrend zu bestätigen.

Der Preis konnte sich nicht über dem $70k-Niveau halten, nachdem der 24-Stunden-SMA von Net Realized P\u0026L auf $17M pro Stunde angestiegen ist, was auf einen klaren Wechsel von Stärke zu Zögern hinweist. Aggressive Gewinnmitnahmen setzen ein, genau wenn der Markt versucht, höher zu steigen. Diese konsistente Reaktion in der gleichen Zone zeigt, dass Aufwärtsversuche von Verkäufern absorbiert werden, nicht durch frische Nachfrage unterstützt werden. Jede Rallye trifft auf ein ähnliches Ergebnis, frühe Stärke gefolgt von Verteilung.

Zusätzlich dazu wird geopolitsche Unsicherheit wahrscheinlich die Risikobereitschaft insgesamt verringern. Bei dünnerer Nachfrage fehlt dem Markt die Stärke, um selbst moderaten Verkaufsdruck zu bewältigen, was zu schnelleren Rückzügen führt. Insgesamt spiegelt die Struktur einen Markt wider, in dem das Angebot dominiert und Aufwärtsbewegungen Schwierigkeiten haben, über wichtige Niveaus hinaus zu bestehen.